大宗交易制度詳細介紹
隨著我國證券市場不斷發(fā)展，機構(gòu)投資者比重在市場中快速上升，整體實力大大增強，市場參與者對證券市場的流動性提出了更高的要求。在此背景下，滬深兩市大宗交易制度應(yīng)運而生。而根據(jù)新出臺的《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見》的規(guī)定，大小非解禁后如預(yù)計未來一個月內(nèi)出售股份超過公司股份總數(shù)的1%的，應(yīng)當(dāng)通過證券交易所大宗交易系統(tǒng)來進行股份轉(zhuǎn)讓。這樣的規(guī)定讓以前僅機構(gòu)投資者關(guān)注的大宗交易系統(tǒng)開始被越來越多的普通投資者所關(guān)注。
大宗交易是指單筆交易規(guī)模遠大于市場平均單筆交易規(guī)模的交易；針對大宗交易建立的不同于正常規(guī)模交易的交易制度稱為大宗交易制度。大宗交易制度以前一般是針對機構(gòu)投資者占據(jù)主要位置的投資者結(jié)構(gòu)做出的適應(yīng)性安排，也是海外交易所針對機構(gòu)投資者常用的交易制度。
與傳統(tǒng)交易方式相比，大宗交易制度具有定價靈活、對場內(nèi)交易價格影響小、效率高，交易成本低等特點，其適用單獨頒布的實施細則，在程序、信息披露等方面也與普通交易有區(qū)別，有利于改善交易服務(wù)質(zhì)量，更能提高大宗交易效率，減輕二級市場的壓力，有利于穩(wěn)定投資者對存量股份減持的心理預(yù)期，可以為已獲得流通權(quán)的股份提供高效的轉(zhuǎn)讓平臺。
而對于廣大中小投資者來說，大宗交易制度在客觀上也起到了保護其權(quán)益的作用。比如，大宗交易成交的'價格應(yīng)被控制在一定范圍內(nèi)，上交所大宗交易制度規(guī)則規(guī)定，“大宗交易價格在當(dāng)日已成交的最高價和最低價之間確定”，也就是說，機構(gòu)投資者憑借資金、信息優(yōu)勢對股價的操縱難度和成本增加，有利于穩(wěn)定股市；同時，其關(guān)于“成交量和成交金額不納入實時行情和指數(shù)的計算”的規(guī)定，也減小并延遲了大宗交易成交量和成交價格對市場的影響，在一定程度上穩(wěn)定了股價，減小了由于機構(gòu)操縱出現(xiàn)大筆成交時引起股價劇烈震蕩而給中小投資者帶來的風(fēng)險和損失；另外，“將以公開信息披露的形式向市場公告每筆大宗交易的證券名稱、成交量、成交價、證券商席位名稱以及買賣雙方的姓名或名稱”的規(guī)定，體現(xiàn)了信息披露的公開和透明，弱化了信息不對稱使投資者面臨的劣勢。莊家不能再進行暗箱操作，而中小投資者雖然不能在提前或當(dāng)時獲知大宗交易有關(guān)詳細信息，也至少能在相應(yīng)的公告中了解到交易的基本信息，對自己的投資行為有所啟示。
為了指導(dǎo)存量股份通過大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓，上證所又公布了專門的《大宗交易系統(tǒng)解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)操作指引》（以下簡稱《指引》），就大宗交易的參與群體和服務(wù)功能等做了具體規(guī)定。根據(jù)《指引》，大小非股東們進行大宗交易時需要注意以下事項：
�。ㄒ唬┙灰踪Y格。符合大宗交易資格的大小非股東不僅指預(yù)計在未來一個月內(nèi)公開出售占上市公司股份總數(shù)1%以上的股東，還包括雖不足1%但達到或超過150萬股的股東。
�。ǘ┙灰追绞健Ｖ挥猩献C所的會員和合格投資者方可以直接參與大宗交易系統(tǒng)業(yè)務(wù)，作為一般投資者的大小非股東們只能委托其會員參與交易。但是，需要注意的是，最近一年內(nèi)被相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)處罰或上證所處分的會員不能接受業(yè)務(wù)委托，也就是說不是任何會員都可以被委托的。因此，在辦理授權(quán)委托時，建議提前向上證所詢問所委托的會員近期內(nèi)是否被處罰過，以免引起糾紛和不必要的麻煩。
�。ㄈ┙灰變r格。對于大宗交易的成交價格，《指引》規(guī)定，有漲跌幅限制的證券由買賣雙方在當(dāng)日漲跌幅價格限制范圍內(nèi)確定，而無漲跌幅限制的證券由買賣雙方在前收盤價的上下30%或當(dāng)日已成交的最高、最低價之間自行協(xié)商確定。因此，大宗交易的價格雖然有一定的自主性，但仍然需要注意其限制性規(guī)定，不可隨意定價。
�。ㄋ模┬畔⑴�。大宗交易收盤后，證交所會在指定媒體上公布每筆大宗交易的成交量、成交價以及買賣雙方所在會員營業(yè)部的名稱。大宗交易成交后涉及法定信息披露要求的，買賣雙方還應(yīng)當(dāng)依照有關(guān)法律法規(guī)履行信息披露義務(wù)。
�。ㄎ澹┙灰妆O(jiān)督。對于參與交易的會員和投資者，上證所僅實行日常監(jiān)管，而對于大小非股東們通過集中競價交易系統(tǒng)拋售股票的行為則進行實時監(jiān)控，也就是說，擬進行集中競價交易的股東需特別予以注意，在達到大宗交易規(guī)定的條件時，要盡快申請大宗交易。
（六）交易時間。大宗交易的時間僅有半小時，即交易日的15點至15點30分，股東們千萬別錯過了該時間，應(yīng)提前進行交易準備。同時，如15點前該公司股票仍處于停牌狀態(tài)時，也是無法申報交易的。
（七）其他注意事項。還有一些其他規(guī)定是股東們需要注意的，比如，交易的成交需申報證交所確認，且確認后買賣雙方即不得撤銷或變更，并必須承認交易結(jié)果以及履行相關(guān)清算成交義務(wù)。
【大宗交易制度詳細介紹】相關(guān)文章：
股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)詳細介紹08-15
期貨交易制度08-25
日本留學(xué)考試制度的詳細介紹02-21
公積金詳細介紹08-03
股票交易制度是什么08-29
證券場外交易制度探析08-29
NIIT認證詳細介紹11-12
EDA技術(shù)詳細介紹10-06
澳洲留學(xué)詳細介紹01-25