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2014關(guān)于商業(yè)養(yǎng)老保險的淺談
商業(yè)養(yǎng)老保險真的能夠養(yǎng)老嗎?
近期，保監(jiān)會向各人身險公司下發(fā)《關(guān)于開展老年人住房反向抵押養(yǎng)老保險試點的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》，計劃在北京、上海、廣州、武漢先行試點該業(yè)務(wù)。
“老年人住房反向抵押養(yǎng)老保險”，俗稱“以房養(yǎng)老”，是一種將住房抵押與終身年金相結(jié)合的養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)，即擁有房屋完全產(chǎn)權(quán)的老年人，將其房屋抵押給保險公司，繼續(xù)擁有房屋居住權(quán)，并按約定條件領(lǐng)取養(yǎng)老金直至身故;老人身故后，保險公司獲得抵押房屋處置權(quán)，處置所得將優(yōu)先用于償付養(yǎng)老保險相關(guān)費用。
試點計劃公布以來，雖然行業(yè)內(nèi)外不少人看好險企“以房養(yǎng)老”業(yè)務(wù)，但這項“工程”也面臨諸多挑戰(zhàn)：一方面，養(yǎng)兒防老、家產(chǎn)傳后等傳統(tǒng)觀念將給業(yè)務(wù)開展帶來阻力。另一方面，保險公司將控制試點規(guī)模，只能滿足少部分老年人的需求。面對龐大且不斷增長的老齡人口數(shù)，單純依靠“以房養(yǎng)老”很難滿足大眾需求。另有專家擔(dān)心，諸如房產(chǎn)價值的評估及70年產(chǎn)權(quán)到期后房產(chǎn)歸屬等問題仍存不確定因素。因此，化解養(yǎng)老難題最需要的仍是更為普遍和全面的養(yǎng)老保障規(guī)劃。
中宏保險的專家強調(diào)，一般而言，個人養(yǎng)老保障由三部分構(gòu)成：一是社會基本養(yǎng)老保險，二是企業(yè)年金，三是個人為養(yǎng)老準(zhǔn)備的資金，包括銀行儲蓄、養(yǎng)老保險、證券基金等。一個完整的養(yǎng)老理財組合中，商業(yè)養(yǎng)老險能提供穩(wěn)健而全面的保障。
由于商業(yè)養(yǎng)老保險回報明確，只要確定自己希望在退休后每月從保險公司領(lǐng)取多少養(yǎng)老金作為補充，就可讓險企幫助計算出個人需要購買的額度和交費時間，到了約定時間即可按月領(lǐng)錢;養(yǎng)老資金最基本的要求是追求本金安全并可適度收益、抵御通脹，這也是穩(wěn)健理財型商業(yè)保險輔助養(yǎng)老的優(yōu)勢所在;商業(yè)養(yǎng)老保險還可強制個人儲蓄，這一特點對于平常消費傾向明顯、儲蓄率低、投資習(xí)慣較差的人群具有“他律”效果;養(yǎng)老儲備是一項長期理財計劃，通過復(fù)利滾存計算收益，儲備時間越久，效果越佳，“復(fù)利的魔力”可通過養(yǎng)老年金這類長期商業(yè)保險得到明顯的體現(xiàn)。
商業(yè)保險介入養(yǎng)老謹(jǐn)防資金安全
專家視角
——專訪原南開大學(xué)風(fēng)險管理與
保險
學(xué)系主任江生忠
南開大學(xué)風(fēng)險管理與保險學(xué)教授，博士生導(dǎo)師江生忠目前正帶領(lǐng)他的團隊主持著保監(jiān)會的一個課題——研究保險公司如何更好地介入養(yǎng)老服務(wù)行業(yè)，目前關(guān)于商業(yè)保險公司投資養(yǎng)老社區(qū)已有階段性成果，后續(xù)以房養(yǎng)老、與醫(yī)療行業(yè)和保險產(chǎn)品的對接還處于研究之中。就金融機構(gòu)尤其以商業(yè)保險公司為主的金融業(yè)如何更好地投資養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，《支點》記者專訪了江生忠教授。
分歧在于投資價值與風(fēng)險
《支點》：目前，已有不少保險機構(gòu)在全國各地探索養(yǎng)老社區(qū)，您認(rèn)為商業(yè)保險公司投資養(yǎng)老社區(qū)優(yōu)勢在哪里?
江生忠：保險公司具有信譽是主要優(yōu)勢，尤其是品牌信譽的優(yōu)勢比一般的房地產(chǎn)公司更明顯;此外，保險公司的服務(wù)意識強，能提供多樣化的保險金融產(chǎn)品，如保險公司能提供商業(yè)性的養(yǎng)老保險、以房養(yǎng)老等產(chǎn)品，這是一般的房地產(chǎn)公司所不具備的。
《支點》：商業(yè)保險公司從事不動產(chǎn)投資，市場上存在分歧，您認(rèn)為目前最主要的分歧在哪里?
江生忠：保險公司能不能投資以及有沒有能力投資，主要還是在不動產(chǎn)投資能夠給保險公司帶來多大的價值，這是大家比較顧慮的問題。從當(dāng)前情況來講，質(zhì)疑也好、分歧也罷，主要在于對房地產(chǎn)未來形勢的擔(dān)心，未來地產(chǎn)投資是否會回落?這是一個比較大的問題;其次，地產(chǎn)投資的金額比較大，是一個持續(xù)的投資，這對保險公司也是挑戰(zhàn)，也就是說，如果長時間沒有回收，就將面臨很大的資金壓力。
另有分歧在于保險公司投資地產(chǎn)的形式。從目前來看，有兩種投資方式，一是權(quán)益投資，即資本金投資，如果用資本金投資的話，保險公司現(xiàn)在大多財務(wù)能力不足，這不可行;二是保險業(yè)務(wù)投資，也叫保險資產(chǎn)投資，但由于目前國內(nèi)的保險業(yè)務(wù)期限都比較短，它就與養(yǎng)老地產(chǎn)投資不匹配，養(yǎng)老地產(chǎn)投資回收期太長，保險資產(chǎn)投資面臨資金壓力。
還有一種分歧在于，從國際經(jīng)驗來講，我們要區(qū)分開發(fā)性的不動產(chǎn)投資和購置已開發(fā)完成的不動產(chǎn)，后者可以視為一種財務(wù)性投資，完全根據(jù)市場的價格來決定是否進行不動產(chǎn)投資。英國、美國的保險公司投資地產(chǎn)不是直接開發(fā)而是購置，這樣風(fēng)險小一些，而中國保險公司直接去開發(fā)投資，這應(yīng)該謹(jǐn)慎。
《支點》：商業(yè)保險公司從事不動產(chǎn)的投資，您認(rèn)為商業(yè)風(fēng)險和法律風(fēng)險又在哪些方面?
江生忠：中國保險公司從拍地、開發(fā)、投資到運營，整條線拉下來的持續(xù)時間至少30年，因此，商業(yè)風(fēng)險主要還是因投資期過長，回收資本的壓力太大，會引起一些財務(wù)的困難和地產(chǎn)回落引起的虧損，以致拖累保險業(yè)務(wù)。按照保監(jiān)會規(guī)定，中國保險公司的不動產(chǎn)投資比例在10%-20%之間，日本在資產(chǎn)泡沫、房地產(chǎn)泡沫以后，整個不動產(chǎn)投資的比例在不斷下滑，這也是應(yīng)該注意的問題。
另外，在法律上也存在一些障礙。從業(yè)務(wù)角度看，目前的法律風(fēng)險主要是在銷售中的風(fēng)險，要區(qū)分保險業(yè)務(wù)和地產(chǎn)業(yè)務(wù)。這就需要保險公司在開發(fā)養(yǎng)老地產(chǎn)的時候，要把商業(yè)保險公司保險產(chǎn)品的銷售和養(yǎng)老機構(gòu)服務(wù)的銷售對接好。如果對接不好，會存在銷售誤導(dǎo)問題。因為按照保險法規(guī)定，保險給付是貨幣現(xiàn)金給付方式，沒有實物給付、服務(wù)給付等方式。
養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)需多層次設(shè)計
《支點》：民政部副部長竇玉沛近期表示，不會將養(yǎng)老地產(chǎn)納入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)進行管理，您認(rèn)為保險公司的養(yǎng)老社區(qū)之路該如何邁進?
江生忠：商業(yè)保險公司是有商業(yè)原則的，自然要有投資回報，簡單期望養(yǎng)老地產(chǎn)是優(yōu)惠政策而投資養(yǎng)老地產(chǎn)不可取。地產(chǎn)中可能有一部分會作為福利事業(yè)，但大多數(shù)的地產(chǎn)不可能作為福利，中國現(xiàn)在已有兩億左右的老年人，如果都作為福利事業(yè)或政策優(yōu)惠，國家是承擔(dān)不了的。
未來保險公司怎樣去投資、邁進?我認(rèn)為保險公司首先根據(jù)自己的戰(zhàn)略、自身的條件來確定是否投資;第二點，要看保險業(yè)務(wù)與地產(chǎn)業(yè)務(wù)是否存在良性關(guān)系;第三點，可以將地產(chǎn)投資作為財務(wù)投資，進行間接投資，而不要進行開發(fā)性的投資。
《支點》：在養(yǎng)老金融產(chǎn)品越來越多滲透到養(yǎng)老服務(wù)行業(yè)后，您認(rèn)為金融機構(gòu)又該如何創(chuàng)新?
江生忠：僅就保險公司涉足養(yǎng)老地產(chǎn)而言，一方面可以進行與保險服務(wù)捆綁方面的創(chuàng)新，比如與以房養(yǎng)老捆綁就是一個創(chuàng)新，借助地產(chǎn)，提供“以房養(yǎng)老”服務(wù)。“以房養(yǎng)老”在實施過程中，還要防范產(chǎn)品定價及未來市場波動的風(fēng)險。
另一方面，可引入第三方的社會資金，或建立房地產(chǎn)基金。國內(nèi)現(xiàn)在都是保險公司拿自己的錢來投資，未來可以引入第三方社會投資，比如房地產(chǎn)基金，以這樣的方式進行投資，保險公司的風(fēng)險會降低一些，有利于投資項目的順利進行。
《支點》：有種觀點說，把養(yǎng)老看成是公益的，這個養(yǎng)老服務(wù)業(yè)肯定發(fā)展不起來，一定要和市場對接，您認(rèn)為市場化改革的方向是什么?
江生忠：首先，養(yǎng)老地產(chǎn)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)同樣可區(qū)分不同層次性質(zhì)的業(yè)務(wù)。就如保險，它有商業(yè)保險和社會保險。養(yǎng)老地產(chǎn)也是一樣，它有社會福利性的，也有純商業(yè)性的，都是市場化肯定不對，都是公益化也不正確，應(yīng)該分為不同的層次。如果是商業(yè)性的養(yǎng)老地產(chǎn)，當(dāng)然是要市場化運作，如果是福利性的，當(dāng)然要走福利渠道，其他國家的養(yǎng)老也是這樣區(qū)分的。
其次，即使是作為福利的養(yǎng)老業(yè)務(wù)，也可以通過購買服務(wù)方式來進行改革，比如，現(xiàn)在有的地方提出國建民營，即養(yǎng)老機構(gòu)政府來建，但由民間的機構(gòu)來經(jīng)營，這也是市場化改革的一種方式。
《支點》：目前養(yǎng)老保險的資金結(jié)余已有3.1萬億元，因受投資渠道的限制，收益情況并不理想，在養(yǎng)老保險的頂層設(shè)計上您有何建議?
江生忠：投資運營、保值增值都應(yīng)當(dāng)是頂層設(shè)計當(dāng)中的重要部分，但總體上說，要堅持安全性、盈利性、流動性原則來確定投資管理的體制和方式。
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