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解讀P2P監(jiān)管細則
業(yè)內(nèi)期盼已久的監(jiān)管細則終于來了。12月28日下午14時，國務院法制辦公室網(wǎng)站掛出《網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務活動管理暫行辦法(征求意見稿)》(以下簡稱《辦法》)，向社會公開征求意見。
《辦法》雖然只是P2P監(jiān)管細則的征求意見稿，還需要根據(jù)為其30天大眾的意見反饋進行修改與完善，但已然給網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管奠定了基礎�！掇k法》的出臺，可以說是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中的一個里程碑;它的落地標志著P2P行業(yè)迎來了新的發(fā)展機遇期，對整個行業(yè)的發(fā)展具有深遠影響，是行業(yè)的重大利好。
就此次《辦法》的征求意見稿而言，對于P2P平臺的監(jiān)管總體上采取的是負面清單制。所謂的“負面清單制”是指，政府等相關部門明確規(guī)定哪些領域不能涉及不能做，除了清單上的禁區(qū)，其他方面都能涉及。相對于正面清單準入制，負面清單制更為寬松，更利于行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，這種管理思路也一直是行業(yè)最認可的。
“負面清單”中明確了明令禁止的12條“紅線”，主要包括不得自融、不得設立資金池、不得提供擔保、不得期限錯配、不得混業(yè)經(jīng)營、不得造假欺詐等。這些“紅線”條條都極具殺傷力，在未來18個月的調(diào)整期內(nèi)，違規(guī)的平臺不得不做出適當?shù)恼{(diào)整。
P2P平臺禁止行為之一：利用本機構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)平臺為自身或具有關聯(lián)關系的借款人融資
即不得自融，除此之外，還不得為具有關聯(lián)關系的借款人融資。目前有不少P2P平臺的借款端來自于關聯(lián)企業(yè)，包括平臺自身參股的公司、平臺的股東參股的公司、平臺實際控制人參股或控制的其他公司、平臺自身或控股股東的上下游公司。這類違規(guī)平臺則需在借款端進行調(diào)整。
P2P平臺禁止行為之二：直接或間接接受、歸集出借人的資金
即不得設立資金池。目前國內(nèi)絕大多數(shù)P2P平臺資金都未實現(xiàn)銀行托管，即使是對外宣稱已與銀行達成合作的平臺也是有名無實，有協(xié)議無真正托管操作�！掇k法》再一次指出，“網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)應當選擇符合條件的銀行業(yè)金融機構(gòu)作為出借人與借款人的資金存管機構(gòu)”，雖沒有說其他第三方支付機構(gòu)不得提供資金存管服務，但稍晚于《辦法》幾個小時出臺的《非銀行支付機構(gòu)網(wǎng)絡支付業(yè)務管理辦法》中則明確指出，支付機構(gòu)不得為金融機構(gòu)和從事金融業(yè)務的其他機構(gòu)開立支付賬戶，就更別說進行托管服務了。所以，在未來18個月的時間里，幾乎每一家P2P平臺都需要達成與銀行的真正托管合作。就目前的狀況來看，不僅是P2P平臺壓力重重，銀行也同樣壓力山大啊。
P2P平臺禁止行為之三：向出借人提供擔�；蛘叱兄Z保本保息
即不得提供擔保。將實現(xiàn)“去擔保化”。不過，并沒有明確擔保的方式，像是關聯(lián)擔保公司的擔保以及當下最流行的風險備用金的形式，是否可取，則還需進一步明確。
P2P平臺禁止行為之四：向非實名制注冊用戶宣傳或推介融資項目
此條禁令意味著，在網(wǎng)站之外的宣傳時，平臺只能傳播自己的品牌、理念、實力等，而不得進行借款項目的宣傳和推廣。此舉將進一步加劇平臺對注冊用戶的爭奪，獲客成本也將因此進一步提高。對于那些沒有太多投資用戶的中小平臺來說，這無疑是一個重重打擊。
P2P平臺禁止行為之五：發(fā)放貸款，法律法規(guī)另有規(guī)定的除外
嚴格定位P2P平臺的信息中介性質(zhì)，只能為借貸雙方提供信息搜集、信息公布、資信評估、信息交互、借貸撮合等服務，不能發(fā)放貸款。
P2P平臺禁止行為之六：將融資項目的期限進行拆分
即不得期限錯配。目前有很多P2P平臺基于競爭、刷流量、獲取客戶等目的對融資項目的期限或者金額進行拆分，因此就產(chǎn)生了期限錯配與資金鏈斷裂。此規(guī)定將最大程度杜絕期限錯配與資金鏈的斷裂。
P2P平臺禁止行為之七：發(fā)售銀行理財、券商資管、基金、保險或信托產(chǎn)品
此前有部分P2P平臺與銀行、基金、保險等機構(gòu)合作，推出相應的理財產(chǎn)品，試圖發(fā)展成為一站式理財平臺，如今想要發(fā)展此類業(yè)務，則需申請相應的資質(zhì)牌照。不過，此舉能隔離傳統(tǒng)金融機構(gòu)與網(wǎng)絡借貸平臺的風險傳遞效應，以免傳統(tǒng)金融機構(gòu)通過與網(wǎng)絡借貸平臺的合作規(guī)避法律和監(jiān)管。
P2P平臺禁止行為之八：除法律法規(guī)和網(wǎng)絡借貸有關監(jiān)管規(guī)定允許外，與其他機構(gòu)投資、代理銷售、推介、經(jīng)紀等業(yè)務進行任何形式的混合、捆綁、代理
即不得混業(yè)經(jīng)營。這與第七條大抵相似，估計拿到相應的資質(zhì)牌照就可以了。不過，對于這方面并沒有明確。
P2P平臺禁止行為之九：故意虛構(gòu)、夸大融資項目的真實性、收益前景，隱瞞融資項目的瑕疵及風險，以歧義性語言或其他欺騙性手段等進行虛假片面宣傳或促銷等，捏造、散布虛假信息或不完整信息損害他人商業(yè)信譽，誤導出借人或借款人
即不得造假欺詐。從本質(zhì)上來說，這是對信息披露的要求。不過，其中不乏一些定性而非定量的詞語，像是“故意”、“夸大”、“瑕疵”、“歧義性語言”、“虛假片面宣傳”等，則需要一個界定標準;同時還需出臺信息披露標準。
P2P平臺禁止行為之十：向借款用途為投資股票市場的融資提供信息中介服務
一是說明P2P平臺不得進行股票配資，二是對平臺的風控以及審核難度的進一步提升，要注意借款人資金的用途，不得流入股市。
P2P平臺禁止行為之十一：從事股權(quán)眾籌、實物眾籌等業(yè)務
強調(diào)互聯(lián)網(wǎng)金融各個領域各司其職，分業(yè)經(jīng)營。
P2P平臺禁止行為之十二：法律法規(guī)、網(wǎng)絡借貸有關監(jiān)管規(guī)定禁止的其他活動
除以上十一條之外，P2P平臺還需配合其他監(jiān)管規(guī)定，其中也包括各個地方金融辦對于該地區(qū)P2P平臺的相關監(jiān)管規(guī)定。
除此之外，還應關注《辦法》第十六條關于P2P線下業(yè)務的規(guī)定�！俺庞眯畔⒉杉�、核實、貸后跟蹤、抵質(zhì)押管理等風險管理及網(wǎng)絡借貸有關監(jiān)管規(guī)定明確的部分必要經(jīng)營環(huán)節(jié)外，網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)不得在互聯(lián)網(wǎng)、固定電話、移動電話及其他電子渠道以外的物理場所開展業(yè)務”，也就是說，P2P平臺通過線下推介產(chǎn)品的途徑被攔阻，不能在線下拉人投資和借款了。而這對于那些目前線下業(yè)務比重較大的平臺而言，無疑也是不小的打擊。
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