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企業(yè)資本運營規(guī)避風(fēng)險探究

時間:2020-09-15 10:59:08 資本運作 我要投稿

2016企業(yè)資本運營規(guī)避風(fēng)險探究

  運營風(fēng)險管理所謂運營風(fēng)險是指企業(yè)在運營過程中,由于外部環(huán)境的復(fù)雜性和變動性以及主體對環(huán)境的認(rèn)知能力和適應(yīng)能力的有限性,而導(dǎo)致的運營失敗或使運營活動達(dá)不到預(yù)期的目標(biāo)的可能性及其損失。

  樹立正確的資本運營理念

  為了提高資本增值水平,企業(yè)應(yīng)在經(jīng)營過程中,根據(jù)具體情況,調(diào)整資本投向、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營對象等,不應(yīng)把正常的經(jīng)營活動排斥在資本運營范疇之外,不應(yīng)將收購合并、股權(quán)置換、資產(chǎn)重組、項目融資等置于企業(yè)正常的經(jīng)營活動之上。

  首先,企業(yè)應(yīng)將經(jīng)營理念從實物轉(zhuǎn)向價值。資本運營要求企業(yè)重視技術(shù)更新、產(chǎn)品換代、需求變化等市場動向,及時調(diào)整技術(shù)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場結(jié)構(gòu),淘汰將步入衰退期的技術(shù)、設(shè)備和產(chǎn)品,從而運用最有效的手段來保障資本價值的保值增值。

  其次,企業(yè)還應(yīng)將理念從規(guī)模轉(zhuǎn)向效率,把資產(chǎn)數(shù)量、結(jié)構(gòu)等放置在為資本增值服務(wù)的地位上。長期以來,相當(dāng)多的企業(yè)重資產(chǎn)規(guī)模擴大、輕資產(chǎn)效率提高,結(jié)果每年支付的利息幾倍于利潤,導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)效益快速下落,甚至落人虧損境地。資本運營要求企業(yè)以提高資本效益為籌募資金和使用資金的基本準(zhǔn)則,以實現(xiàn)資本增值為目的。例如,利息是對利潤的扣除,只有在利率低于資金利潤率的條件下,借入資金才有利于企業(yè)利潤率的提高。

  改善資本運營的外部環(huán)境

  資本運營是一項系統(tǒng)性的工程,它要求相應(yīng)的政策環(huán)境、法律環(huán)境、社會環(huán)境、市場環(huán)境、人才環(huán)境等,為資本運營的順利開展提供服務(wù),以降低資本運營風(fēng)險。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家理查德馬斯格雷夫把市場經(jīng)濟(jì)中政府的經(jīng)濟(jì)作用歸納為保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、收入再分配和在市場失靈情況下干預(yù)資源配置三個方面。政府應(yīng)該運用發(fā)展計劃、經(jīng)濟(jì)杠桿、產(chǎn)業(yè)政策調(diào)控資本運營,還應(yīng)以法律、行政、動員全社會等手段監(jiān)督資本運營。

  1、進(jìn)一步完善資本運營的各項法規(guī)

  近幾年,我國陸續(xù)頒布了同行企業(yè)兼并的相關(guān)法律、法規(guī),但未考慮產(chǎn)權(quán)交易的特殊性,針對性不強,并且原則性規(guī)定多,具體規(guī)范少,因此在依照執(zhí)行中出現(xiàn)操作上的困難。除對業(yè)已出臺的《公司法》、《破產(chǎn)法》、《勞動法》、《反壟斷法》等嚴(yán)格執(zhí)行外,還要根據(jù)需要盡早出臺《房地產(chǎn)法》、《購并管理辦法》等,構(gòu)建完善的法律監(jiān)督保障體系。

  2、積極發(fā)展和完善資本市場和產(chǎn)權(quán)市場

  首先,進(jìn)一步擴大資本市場的規(guī)模,發(fā)展多種金融工具和交易形式,為企業(yè)資本運營提供更大空間。其次,選擇適當(dāng)時機,讓國家股、法人股上市流通,增強企業(yè)資產(chǎn)的流動性,在遵循同股同價、同權(quán)原則基礎(chǔ)上,促進(jìn)企業(yè)跨行業(yè)、跨所有制、跨地區(qū)兼并與收購。最后,規(guī)范機構(gòu)投資者,一方面允許更多的基金作為投資者參與資本市場,另一方面加強對資本市場的監(jiān)管,維護(hù)資本市場的正常秩序。

  3、健全社會保障體系

  完善社會保障制度是與資本運營配套的一項必要的改革措施。當(dāng)前,我國應(yīng)致力于建立和完善該體系,范圍應(yīng)覆蓋全部職工,費用由國家、單位、個人三方面合理負(fù)擔(dān),將失業(yè)救濟(jì)與再就業(yè)緊密結(jié)合。國家要立法強制實施失業(yè)保險制度,并根據(jù)失業(yè)狀況,調(diào)整保險基金的標(biāo)準(zhǔn),保障資本運營中失業(yè)人員的'基本生活并促進(jìn)其再就業(yè),以此推進(jìn)企業(yè)資本運營更深入、更廣泛地開展。

  4、完善用人機制

  我國目前缺乏促進(jìn)充分發(fā)揮人才作用的制度環(huán)境,以及有效的激勵約束機制。為此,要采取有效措施,造就一批新時代資本運營戰(zhàn)略型企業(yè)家。主要包括:

  (1)、創(chuàng)造企業(yè)家隊伍成長的社會氛圍,形成尊重企業(yè)家及促進(jìn)其走向職業(yè)化的社會氛圍;

  (2)、形成企業(yè)家競職與流動的市場機制,建立競爭性的經(jīng)營人才市場;

  (3)、完善激勵和約束機制,鼓勵經(jīng)營者增加企業(yè)利潤。

  同時,為保證出資者的利益,必須對經(jīng)營者的行為有所約束,避免出現(xiàn)內(nèi)部人控制。

  健全企業(yè)內(nèi)部資本運營的管理制度

  1、建立現(xiàn)代企業(yè)制度,加強風(fēng)險的科學(xué)管理

  企業(yè)在進(jìn)行資本運營的同時,必須注重內(nèi)部管理體制的改革,以保證資本運營的健康、有效實施。每個企業(yè)都要外抓市場,內(nèi)抓管理,重視結(jié)合實際學(xué)習(xí)國外的科學(xué)管理經(jīng)驗,花大力氣搞好成本管理和資金管理,挖掘內(nèi)部潛力,把深化內(nèi)部改革和加強企業(yè)管理有機地結(jié)合起來,以促進(jìn)生產(chǎn)力發(fā)展,促進(jìn)企業(yè)整體素質(zhì)不斷提高。同時,企業(yè)還應(yīng)有戰(zhàn)略風(fēng)險的觀念,開發(fā)并利用集團(tuán)內(nèi)的風(fēng)險管理官,讓他們參與并討論未來經(jīng)營和業(yè)務(wù)領(lǐng)域中的風(fēng)險問題。

  2、慎重考慮行業(yè)的選擇

  企業(yè)資本運營要涉足某一行業(yè)時,一定要量力而行、慎重考慮。對某一特定企業(yè)來說,暫時的高盈利不一定在未來就代表著高回報。需結(jié)合未來經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和企業(yè)自身實力,慎重對待優(yōu)勢行業(yè)的前景,這樣的選擇才是穩(wěn)妥而長遠(yuǎn)的。

  3、培養(yǎng)核心競爭力

  核心競爭力已成為西方經(jīng)營戰(zhàn)略不可缺少的內(nèi)容,它是企業(yè)重要的戰(zhàn)略資源,也是企業(yè)競爭優(yōu)勢的根源。目前,我國不少企業(yè)更多關(guān)注兼并與收購的短期財務(wù)效益,而較少考慮對企業(yè)核心競爭力的培養(yǎng)。事實上,不少具有顯著短期財務(wù)效益的兼并對象,由于不能對培養(yǎng)企業(yè)核心競爭力做出顯著貢獻(xiàn),從長遠(yuǎn)發(fā)展來看,并沒有多大價值。所以,企業(yè)資本運營應(yīng)注意獲取對培養(yǎng)和發(fā)展核心競爭力具有重要意義的資源。

  4、實施穩(wěn)健操作,重視盡職調(diào)查

  資本運營中的盡職調(diào)查包括資料的搜集、權(quán)責(zé)的劃分、法律協(xié)議的簽訂、中介機構(gòu)的聘請。它貫穿于整個收購過程,是現(xiàn)代企業(yè)資本運營環(huán)節(jié)中的重要組成部分,直接關(guān)系到資本運營的成功與否。其主要目的是防范資本運營風(fēng)險、調(diào)查與證實重大信息。在實際操作中,應(yīng)注意以下幾點:

  (1)、由資本運營方聘請經(jīng)驗豐富的中介機構(gòu),包括經(jīng)紀(jì)人、會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估事務(wù)所、律師事務(wù)所,對信息進(jìn)行進(jìn)一步的證實,并擴大調(diào)查取證的范圍;

  (2)、簽訂相關(guān)的法律協(xié)議,對資本運營過程中可能出現(xiàn)的未盡事宜明確其相關(guān)的法律責(zé)任,對因既成事實而追加的資本運營成本要簽訂補償協(xié)議,如適當(dāng)下調(diào)資本運營價格等;

  (3)、我國企業(yè)可根據(jù)自身情況,引用、借鑒和學(xué)習(xí)國際上先進(jìn)的資本運營理念和方法,以推動我國企業(yè)資本運營的發(fā)展。

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