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民營企業(yè)的資本運營方式探究
所謂資本運營，是指企業(yè)將自己所擁有的有形和無形的存量資本通過流動，優(yōu)化配置等方式進行有效運營，以最大限度地實現(xiàn)資本增值。對于企業(yè)來說，資本運營可以采取收購或兼并方式，也可以通過控股或參股進入某一企業(yè)，還可以通過出售部分產(chǎn)權(quán)來盤活存量資產(chǎn)，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。中小企業(yè)如果能使資本運營達到有效率的水平，就可以實現(xiàn)短期迅速長大的目標。
一、民營企業(yè)資本運營存在的問題
盡管我國民營企業(yè)在資本運營中取得了舉世矚目的成就，但其發(fā)展中也出現(xiàn)了一些制約企業(yè)資本經(jīng)營成效的問題。它們主要有兩個方面：
1企業(yè)內(nèi)部控制機制不完善
現(xiàn)代企業(yè)理論強調(diào)，企業(yè)資本運營切忌隨意支配資本。改革開放以來，我國民營企業(yè)在資本運作實踐中，普遍存在片面追求機構(gòu)超大化發(fā)展，忽略企業(yè)邊際成本和機會成本，忽視生產(chǎn)要素的整合優(yōu)化等不當做法，其結(jié)果往往是企業(yè)陷入困境，一蹶不振。究其原因，內(nèi)部管理混亂往往起到很大作用。民營企業(yè)多為家族式企業(yè)，家長式的管理具有極大的隨意性。一旦企業(yè)超大化發(fā)展，尋租、權(quán)錢交易等有損企業(yè)整體利益的現(xiàn)象便會紛至沓來。例如，作為民營企業(yè)翹楚的太子奶曾經(jīng)在中國乳酸菌飲料行業(yè)占據(jù)龍頭地位。2005年太子奶乳品銷售收入約18億元，然而，根據(jù)中國乳業(yè)年鑒的數(shù)據(jù)顯示，2006年其銷售收入只有11.757億元，下降約34%。2010年7月，株洲市委宣傳部通報太子奶破產(chǎn)重整。據(jù)一位曾在太子奶任重要崗位的人透露，太子奶的員工大多是湖南人，關系復雜，老板李途純將一些親友分別安排在會計、出納、采購等重要崗位，這使得企業(yè)的決策、執(zhí)行以及監(jiān)督體系都很粗糙。太子奶的失敗，很大程度上是因為沒能建立起現(xiàn)代企業(yè)制度和體系化的經(jīng)營模式造成的。
2政府不當干預導致低效率
由于我國國情的特殊性，政府為達到一定的政策目標，經(jīng)常直接或間接干預民營企業(yè)的經(jīng)營管理，如有些地方普遍存在的“扶貧幫困”、“強制兼并”等活動，這種情況嚴重地制約了民營企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展。此外，政府有關部門人為設置行業(yè)壁壘無疑也給民營企業(yè)資本運作套上了一層沉重的枷鎖。據(jù)有關部門調(diào)查，2009年，民營資本投資在將近30個產(chǎn)業(yè)領域存在著進入壁壘。盡管政府近年來出臺多項政策強調(diào)要逐步放寬投資領域，使民間投資與外商投資等享有同等待遇，但原有的無形牢籠并沒有從根本上被打破，行業(yè)壟斷和歧視性的準人政策仍然存在，如證券、保險、通信、石化、電力等行業(yè)，民營企業(yè)仍是可望而不可即。有些領域雖然允許民間資本涉足，但體制性障礙導致明顯的不公平競爭。與國有經(jīng)濟和外資經(jīng)濟相比，民營經(jīng)濟在投資、生產(chǎn)和經(jīng)營方面，面臨更多的審批程序，手續(xù)雜、關卡多、效率低。
二、改善民營企業(yè)資本運營的對策
總結(jié)多年來民營企業(yè)資本運營的經(jīng)驗教訓，我們得出，必須腳踏實地穩(wěn)步進取才能實現(xiàn)資本運營的良性發(fā)展。新時期，民營企業(yè)在現(xiàn)有的資源和競爭優(yōu)勢基礎上，應該更加有效地實現(xiàn)資本運營效率最大化與風險最小化有機結(jié)合的發(fā)展目標。為此，有關部門應主要在以下兩方面作出努力：
1 完善法人治理結(jié)構(gòu)，實行科學管理
良好的現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)是企業(yè)發(fā)展壯大的必要條件，也是民營企業(yè)實現(xiàn)自身歷史跨越的必然選擇。我國民營企業(yè)在達到一定的規(guī)模以后應該按照相關公司法律的要求規(guī)范運作。具體而言，應根據(jù)企業(yè)的不同實際情況，進行股份制上市，實行股份有限公司、有限責任公司等現(xiàn)代公司體制的改造。同時，規(guī)范企業(yè)的董事會、監(jiān)事會和管理層的設立制度及運行機制，真正形成企業(yè)決策、監(jiān)督和經(jīng)營三權(quán)各司其職、互有監(jiān)督、共同促進的良性發(fā)展格局。此外，民營企業(yè)也應在科學管理上下功夫。民營企業(yè)的資本運營通常具有經(jīng)營風險、財務風險、政策法規(guī)風險等多種風險，要使民營企業(yè)在險象環(huán)生的資本市場中占得一席之地，企業(yè)管理層必須通過設計科學的制度，充分實現(xiàn)企業(yè)自上而下經(jīng)營決策的科學化，從而為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展鋪平道路。
2 完善相關法規(guī)，消除不合理的市場壁壘
完善的法律體系是防止民營企業(yè)利益被不公正侵占的重要手段。為此，政府有關部門必須不斷推進《公司法》、《證券法》等相關法律的修改和完善，加快《投資法》等法規(guī)的立法工作。同時，政府應重新定位其自身職能。在市場經(jīng)濟條件下，政府的工作應是掌舵而不是劃槳，政府部門在實踐中應把握經(jīng)濟發(fā)展的整體方向，加大立法，完善市場體系，建立健全資本市場的社會保障、企業(yè)擔保等制度，向企業(yè)提供一定的技術(shù)支持、信息支持和信貸支持，從而使企業(yè)在資本運營中“后勁十足”。此外，行政部門也應盡量降低民營企業(yè)的市場準入門檻。具體而言，就是要做到打破所有制、部門以及地區(qū)隔絕封鎖的局面，使民營企業(yè)充分獲得與外商、國有企業(yè)同等的待遇，并且在民營企業(yè)股票上市、發(fā)行債券等融通資金方面放寬民營企業(yè)的人門條件，真正體現(xiàn)平等的競爭原則。
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