善用資本市場創(chuàng)造增長空間
應(yīng)屆畢業(yè)生網(wǎng)小編在網(wǎng)上整合了篇關(guān)于運(yùn)用資本市場來創(chuàng)造增長空間的文章，今天跟大家分享下，希望對您有幫助!
感謝論壇主委會的邀請。我希望透過三個(gè)不同的角度—投資銀行家、學(xué)者和一家大型國有企業(yè)獨(dú)立董事的身份跟大家分享我對傳媒產(chǎn)業(yè) 投融資的看法。
大約十多年前，我在香港參與了一個(gè)媒體及電影基金的籌組工作，一個(gè)大約兩億港元的非上市基金。十多年前大家把傳媒產(chǎn)業(yè)分類為書報(bào)類、廣播及電視，但在這十年的期間，傳媒產(chǎn)業(yè)發(fā)生了翻天覆地的變化，互聯(lián)網(wǎng) 第四媒體的出現(xiàn)改變和深化了傳媒的接觸面和覆蓋面。
無數(shù)由四大媒體衍生出來的企業(yè)或者周邊產(chǎn)業(yè)不斷出現(xiàn)，對娛樂文化事業(yè)有深遠(yuǎn)的影響。電腦游戲演變?yōu)榫W(wǎng)絡(luò)游戲，手機(jī)短信功能演變?yōu)橐婚T大生意，成為了一個(gè)十多年前想也沒有想到的盈利模式。
在這兩年中，我們看到中國企業(yè)在海外資本市場 中取得重大突破，新興產(chǎn)業(yè)的一些代表性的企業(yè)如聚眾、盛大、百度等等在海外資本市場中有燦爛的表現(xiàn)。這類型的企業(yè)在國際融資市場中被歸類成通訊、媒體及科技類行業(yè)，英文叫做TMT(Telecommunication，Media和Technology)，它們已經(jīng)成為了全球投融資商的產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)，甚至有獨(dú)立的指數(shù)去衡量這個(gè)大產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)表現(xiàn)。
傳媒本身是面向廣大消費(fèi)群體的產(chǎn)業(yè)，在資本市場中，傳媒最大的價(jià)值就是體現(xiàn)在它們的接觸面、網(wǎng)路、覆蓋率和滲透率，它們的功能在于他們可以影響了一般人的學(xué)習(xí)思維及消費(fèi)模式。資本市場和風(fēng)險(xiǎn)投資家的其中一樣重要工作就是去判斷和量化這些有可能被投資的企業(yè)在各方面的指標(biāo)。每一個(gè)媒體平臺的估值方式也是不一樣的，雖然盛大、聚眾和百度都屬于TMT產(chǎn)業(yè)，但是他們的估值方式均不一樣。
今天有這么多傳媒德的精英在博鰲亞洲論壇，我不敢班門弄斧，作為投資銀行家和風(fēng)險(xiǎn)投資家，我是從資本市場的角度去看媒體行業(yè)的投融資問題。
我今天黃昏要出席另外一個(gè)平面媒體在上海舉行的一個(gè)盛會，他們是相關(guān)領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊，大部分準(zhǔn)備到海外上市的傳媒企業(yè)也需要把廣告業(yè)務(wù)分拆出來作為準(zhǔn)上市企業(yè)的主要盈利來源，由于法規(guī)限制的原因，內(nèi)容和發(fā)行方面的業(yè)務(wù)需要在上市公司以外。他們曾經(jīng)和我說過如果只是面對同一批讀者的話，他們在雜志中多印刷幾十頁，又或者是發(fā)行多幾份雜志，這對利潤來講是沒有大的幫助的。媒體企業(yè)如果希望提升效益和利潤的話，需要利用新模式去發(fā)展以增長利潤，因此開拓新利潤模式是重要的!
一本雜志、一本書、一份報(bào)刊的內(nèi)容可以是包羅萬象，同時(shí)發(fā)行商也可以免費(fèi)派給讀者，目的是去搶市場占有率，分眾、聚眾等企業(yè)把熒光幕掛在電梯口等地方，每一個(gè)熒幕可以針對同一性質(zhì)的辦公樓客戶群不斷播放廣告，可以選擇性地挑選某一類別的消費(fèi)群去接收特定的廣告信息，有效地替他們的客戶去賣廣告，這種方式運(yùn)作相對比較容易掌握，投資人比較容易理解，價(jià)值也容易體現(xiàn)，收入模式也比較直接。
傳統(tǒng)媒體受到版面空間(也就是創(chuàng)造價(jià)值、收入和盈利模式的空間)影響，媒體是一個(gè)平臺，不同的經(jīng)營模式會用不同的方式去估算價(jià)值。如何把時(shí)段和空間轉(zhuǎn)化成利潤，創(chuàng)造利潤后再去擴(kuò)充新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，怎么樣區(qū)增加接觸面和開拓新的消費(fèi)群體，從而增加收入。
過去一百多年，媒體從印刷發(fā)展到廣播，再發(fā)展到電視，在這十多年互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用也已經(jīng)完全普及化。一個(gè)新興媒體平臺的誕生，對市場帶來多方面的沖擊，人們不斷地在猜下一浪會是什么，會有一些什么新興的企業(yè)。這些沖擊會給市場帶來很多追求的“夢”，感覺也是挺浪漫的。但當(dāng)退朝后，這個(gè)產(chǎn)業(yè)的平衡點(diǎn)會在哪里，究竟有多少的企業(yè)可以經(jīng)得起時(shí)間的考驗(yàn)。在互聯(lián)網(wǎng)方面，個(gè)人電腦上面的瀏覽器(主要是從Netscape開始)發(fā)展到今天也有十年了。
從互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展歷史來看，在商業(yè)化和普及化后的頭五年中，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展是火爆的，在這段時(shí)間里面，跟互聯(lián)網(wǎng)拉得上關(guān)系的企業(yè)，在資本市場中籌集了大量的資金。但在2000年春天，互聯(lián)網(wǎng)泡沫在美國開始爆破的時(shí)候，不少人悲觀地說，和互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的企業(yè)已經(jīng)走到盡頭，這個(gè)產(chǎn)業(yè)充滿水分，根本不值得投資。但是我們到今天為止還可以不斷看到從互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展出來的行業(yè)(如網(wǎng)絡(luò)游戲、甚至搜索器如百度和Google等)在資本市場中也繼續(xù)可以融到大量的資金。‘
國內(nèi)媒體產(chǎn)業(yè)面對13億人口的大市場，縱使國內(nèi)的人均收入還是遠(yuǎn)比發(fā)達(dá)國家的低，但是中國人口基數(shù)龐大，是美國人口的六倍，如果我們套用美國的價(jià)值估算方式，中國媒體產(chǎn)業(yè)的估值還是極為龐大的。在今天，據(jù)我了解海外市場中已經(jīng)累計(jì)了數(shù)百億(甚至上千億元)的資金，以私募基金、直接投資、風(fēng)險(xiǎn)投資的形式出現(xiàn)，準(zhǔn)備進(jìn)入中國，他們在大江南北不斷地探索，他們在環(huán)球市場中努力地尋找下一個(gè)升浪，由于中國媒體產(chǎn)業(yè)相和發(fā)達(dá)國家比較還是處于發(fā)展的初期，但是大部分的.外資就是怕錯(cuò)過這個(gè)千載難逢的好機(jī)會，外資憧憬媒體產(chǎn)業(yè)有巨大的增長，并有特別的喜好。
不容否定，傳媒是一個(gè)受到限制的行業(yè)，在一些境外的地區(qū)如香港，外資投資的比重不可以超過一定的比例，另外政策的限制在某種程度局限了媒體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，降低了商業(yè)化和國際化的程度，但就是恰恰在這種情況下，在一個(gè)比較低的發(fā)展階梯上，產(chǎn)業(yè)的可塑性和創(chuàng)造價(jià)值的空間就比較高。如果用發(fā)達(dá)國家的媒體產(chǎn)業(yè)來做比較，我們看到中國的媒體產(chǎn)業(yè)可發(fā)展的空間實(shí)在是巨大的。國內(nèi)媒體產(chǎn)業(yè)碰到的問題不是缺乏市場，缺乏的是一種可行可持續(xù)的利潤模式和商業(yè)運(yùn)作完全市場化的大環(huán)境。作為在跨國傳媒產(chǎn)業(yè)投資的一個(gè)參與者，我希望日后可以通過本論壇的這個(gè)平臺把更多在國外成功的實(shí)際投融資案例給大家介紹。今天的時(shí)間有限，我希望通過我簡短的演說，大家對外資投資在中國傳媒產(chǎn)業(yè)的一些看法會有更具體的認(rèn)識，也希望大家可以通過本論壇作更多的交流和提升交流的層次。感謝大家!
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