- 相關(guān)推薦
企業(yè)兼并重組資本運(yùn)作的注意事項(xiàng)
近年來(lái)企業(yè)的兼并重組活動(dòng)日益頻繁，而資本運(yùn)作是否良好，直接關(guān)系到企業(yè)兼并重組的成功與否。對(duì)于企業(yè)的兼并重組而言，必須充分重視前期調(diào)查工作、資產(chǎn)評(píng)估過(guò)程、融資過(guò)程、支付過(guò)程和整合過(guò)程的資本運(yùn)作，從而確保兼并重組后企業(yè)的良性和可持續(xù)發(fā)展。
1.前期調(diào)查工作的資本運(yùn)作
作為企業(yè)兼并重組中資本運(yùn)作的前提，前期調(diào)查工作的開(kāi)展能夠?qū)δ繕?biāo)企業(yè)的人員、資產(chǎn)分布、發(fā)展趨勢(shì)和產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)等情況進(jìn)行深入了解，從而全面揭示企業(yè)的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。在開(kāi)展前期調(diào)查工作時(shí)，重點(diǎn)要關(guān)注以下幾個(gè)方面的內(nèi)容：(1)充分了解目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成狀況。在企業(yè)進(jìn)行兼并重組時(shí)，要對(duì)目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成狀況進(jìn)行重點(diǎn)調(diào)查，包括其注冊(cè)資本構(gòu)成、總資產(chǎn)情況、負(fù)債結(jié)構(gòu)、凈資產(chǎn)情況、負(fù)擔(dān)情況和經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)狀況，從而對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值有個(gè)大概的評(píng)價(jià);(2)充分把握目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理狀況。企業(yè)兼并重組是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)性很高的活動(dòng)，因此需要對(duì)目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理狀況進(jìn)行充分調(diào)研，對(duì)企業(yè)的潛在危機(jī)進(jìn)行充分評(píng)價(jià)，從而有效預(yù)防企業(yè)的兼并重組風(fēng)險(xiǎn)。
2.資產(chǎn)評(píng)估過(guò)程的資本運(yùn)作
企業(yè)兼并重組是為了擴(kuò)大其整合資源的界域，使企業(yè)能夠在更為廣闊的平臺(tái)上配置資源，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體價(jià)值的最大化。企業(yè)兼并重組中必須重點(diǎn)關(guān)注資產(chǎn)評(píng)估過(guò)程中的財(cái)務(wù)管理問(wèn)題，結(jié)合目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際情況，制定科學(xué)合理的評(píng)估方法，對(duì)無(wú)形資產(chǎn)和有形資產(chǎn)、不可辨認(rèn)資產(chǎn)和可辨認(rèn)資產(chǎn)進(jìn)行客觀的評(píng)估。其中有形資產(chǎn)評(píng)估包括建筑物、機(jī)器設(shè)備和長(zhǎng)期投資等各類實(shí)體性資產(chǎn)的整體評(píng)估;無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估包括目標(biāo)企業(yè)的兩權(quán)價(jià)款、土地使用權(quán)等資產(chǎn)的評(píng)估;不可辨認(rèn)資產(chǎn)評(píng)估如商譽(yù)的評(píng)估等。在對(duì)目標(biāo)企業(yè)的各種資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，要重視以下方面的問(wèn)題：(1)聘請(qǐng)資信高的中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估，使其有效地服務(wù)于評(píng)估目的;(2)根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估基本方法的適用性，恰當(dāng)?shù)剡x擇評(píng)估方法，客觀公正地進(jìn)行評(píng)估;(3)認(rèn)真抓好賬實(shí)核對(duì)，一旦發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)質(zhì)量與賬面不符的，要立即進(jìn)行認(rèn)真的調(diào)查。
3.融資過(guò)程的資本運(yùn)作
企業(yè)的兼并重組需要大量資金的支持，首先兼并重組需要支付大量的前期費(fèi)用，包括對(duì)目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)情況的調(diào)查、財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)有關(guān)資料分析的費(fèi)用等;其次兼并重組過(guò)程中需要支付給目標(biāo)企業(yè)大量的費(fèi)用;最后兼并重組后還要注入大量的資金以確保對(duì)并購(gòu)企業(yè)進(jìn)行整合和營(yíng)運(yùn)。企業(yè)兼并重組融資過(guò)程中的財(cái)務(wù)管理，要特別重視以下幾個(gè)方面的問(wèn)題：(1)借入資金的財(cái)務(wù)管理。舉債會(huì)使企業(yè)背上高利息負(fù)擔(dān)，可能提升負(fù)債比率，從而增加企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，如果借入資金不能夠產(chǎn)生效益，導(dǎo)致企業(yè)不能按期還本利息，就會(huì)使企業(yè)付出更高的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)代價(jià)。在這種背景下，企業(yè)要做好籌資的各種預(yù)測(cè)和預(yù)算工作，保持適當(dāng)?shù)呢?fù)債比率，根據(jù)兼并重組活動(dòng)需要確定資金需求總量，合理安排籌集資金的時(shí)間的數(shù)量，避免因資金不落實(shí)或無(wú)法償還到期債務(wù)而引發(fā)的籌資風(fēng)險(xiǎn);(2)所有者投資的財(cái)務(wù)管理。這部分融入資金的風(fēng)險(xiǎn)，只存在于其使用效益的不確定上，具體表現(xiàn)在資金使用效果低下，而無(wú)法滿足投資者的投資報(bào)酬，使籌資難度加大，資金成本上升。因此要加強(qiáng)對(duì)所有者投資的財(cái)務(wù)管理，謹(jǐn)慎使用籌集到的資金，注重最后的回報(bào)效益，從而促使資金使用人員有效地使用所籌集到的資金。
4.支付過(guò)程的資本運(yùn)作
企業(yè)兼并重組時(shí)，所采取的支付方式主要有現(xiàn)金支付、杠桿支付、換股支付和混合支付等方式。為了建設(shè)企業(yè)兼并重組支付過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)該在支付方式上盡量選擇現(xiàn)金、股權(quán)和債務(wù)等方式的混合支付方式。
5.整合過(guò)程的資本運(yùn)作
企業(yè)兼并重組后，需要對(duì)新成立企業(yè)的資源進(jìn)行有效的整合，重點(diǎn)要做好以下方面的工作：
(1)加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)人員的管理。對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)接收后，為了確保財(cái)務(wù)管理的平穩(wěn)過(guò)渡，并購(gòu)企業(yè)要盡快委派財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，并加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)人員的管理，開(kāi)展相應(yīng)的整合工作，硬化產(chǎn)權(quán)約束。
(2)實(shí)現(xiàn)并購(gòu)企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度的有效對(duì)接。企業(yè)實(shí)施整合后，目標(biāo)企業(yè)要按照并購(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理模式進(jìn)行整合，實(shí)現(xiàn)兩者的無(wú)縫對(duì)接。
(3)加強(qiáng)對(duì)資金的管理。為了確保并購(gòu)企業(yè)的正常生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)，需要構(gòu)建健全且與并購(gòu)企業(yè)相配套的資金管理系統(tǒng)，采取全面預(yù)算、內(nèi)部審計(jì)和動(dòng)態(tài)監(jiān)控等手段，有效地防范和控制財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
(4)制定并購(gòu)整合失敗的補(bǔ)救策略。兼并重組后，如果企業(yè)不能實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)上的協(xié)同效應(yīng)，那么對(duì)目標(biāo)企業(yè)和并購(gòu)企業(yè)都將產(chǎn)生不利的影響，這就要求企業(yè)在并購(gòu)前制定并購(gòu)整合失敗的補(bǔ)救策略，避免因并購(gòu)整合失敗而造成的巨大損失。
【企業(yè)兼并重組資本運(yùn)作的注意事項(xiàng)】相關(guān)文章：
兼并重組中企業(yè)常見(jiàn)稅務(wù)問(wèn)題解析09-10
企業(yè)重組的方式09-01
企業(yè)資本運(yùn)作的建議08-26
最新企業(yè)兼并操作程序08-26
最新企業(yè)兼并形式有哪些08-13
如何加強(qiáng)企業(yè)的資本運(yùn)作08-21
旅游企業(yè)資本運(yùn)作的模式08-20
企業(yè)資本運(yùn)作方案選擇07-31