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2017稅務(wù)師考試《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》強(qiáng)化測(cè)試試題（含答案）
強(qiáng)化測(cè)試試題一：
單項(xiàng)選擇題
1、下列各項(xiàng)中，不屬于造成市場(chǎng)低估的原因的是( )。
A.公司現(xiàn)在的管理層并沒(méi)有使公司達(dá)到其潛在可達(dá)到的效率水平
B.兼并者有內(nèi)幕消息，依據(jù)這種消息，公司股票應(yīng)高于當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)
C.通過(guò)兼并可以建立內(nèi)部資本市場(chǎng)
D.公司的資產(chǎn)價(jià)格與其重置成本之間的差異
【正確答案】C
【答案解析】選項(xiàng)C屬于財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)理論的主要觀點(diǎn)，并不屬于市場(chǎng)低估的原因。
2、下列各項(xiàng)理論中，不屬于效率理論的是( )。
A.管理協(xié)同效應(yīng)理論
B.財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)理論
C.現(xiàn)金流量協(xié)同效應(yīng)理論
D.市場(chǎng)價(jià)值低估理論
【正確答案】C
【答案解析】效率理論的內(nèi)容包括：管理協(xié)同效應(yīng)理論、經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)理論、多樣化經(jīng)營(yíng)理論、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)理論、市場(chǎng)價(jià)值低估理論。
3、下列關(guān)于公司分拆上市的表述中，不正確的是( )。
A.分拆上市與公司分立是兩種不同的資本運(yùn)作手段
B.分拆上市可以使母公司控制的資產(chǎn)規(guī)�？s小
C.廣義的分拆上市是指已上市公司將其中部分業(yè)務(wù)獨(dú)立出來(lái)單獨(dú)上市
D.在國(guó)外，較為普通的公司分拆是母公司將其控股子公司的股權(quán)拿出來(lái)一部分進(jìn)行公開(kāi)出售的行為
【正確答案】B
【答案解析】分拆上市從資產(chǎn)規(guī)模意義上并沒(méi)有使公司變小，相反，它使母公司控制的資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大。
4、下列不屬于公司分立的缺陷的是( )。
A.公司分立只是一種資產(chǎn)契約轉(zhuǎn)移
B.帶來(lái)巨大的稅收負(fù)擔(dān)
C.增加了額外成本
D.需要更多考慮子公司的組織機(jī)構(gòu)
【正確答案】B
【答案解析】公司分立使公司和股東經(jīng)�？梢缘玫矫舛悆�(yōu)惠，而資產(chǎn)剝離則可能帶來(lái)巨大的稅收負(fù)擔(dān)。
5、下列關(guān)于公司分立的功能的表述中，不正確的是( )。
A.公司分立能夠更好地把管理人員與股東的利益結(jié)合起來(lái)，從而降低代理成本
B.公司分立與資產(chǎn)剝離等收縮方式相比有一個(gè)明顯的優(yōu)點(diǎn)，即稅收優(yōu)惠
C.公司分立能促使股票增值
D.采用換股式公司分立會(huì)加大股票價(jià)格的壓力
【正確答案】D
【答案解析】采用換股式公司分立能減輕股票價(jià)格的壓力。
6、下列關(guān)于公司收縮的說(shuō)法中，不正確的是( )。
A.公司收縮是公司重組的一種形式
B.公司收縮的目標(biāo)是通過(guò)收縮戰(zhàn)線實(shí)現(xiàn)公司的最優(yōu)規(guī)模
C.必須同時(shí)滿足縮減主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍和縮小公司規(guī)模，就可以認(rèn)為這一重組行為是公司收縮
D.公司收縮是相對(duì)于公司擴(kuò)張而提出的概念
【正確答案】C
【答案解析】公司收縮的確定標(biāo)準(zhǔn)是看重組后的結(jié)果是否縮減了主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍或縮小了公司規(guī)模，如果通過(guò)資本運(yùn)作能實(shí)現(xiàn)其中一個(gè)結(jié)果，就可以認(rèn)為這一重組行為是公司收縮。
7、甲公司將其擁有的A生產(chǎn)線以100萬(wàn)元的價(jià)格出售給乙公司，甲乙公司不具有關(guān)聯(lián)關(guān)系，這種行為屬于( )。
A.資產(chǎn)剝離
B.公司分立
C.股份回購(gòu)
D.公司分離
【正確答案】A
【答案解析】資產(chǎn)剝離指企業(yè)將其所擁有的資產(chǎn)、產(chǎn)品線、經(jīng)營(yíng)部門(mén)、乙公司出售給第三方，以獲得現(xiàn)金或股票或現(xiàn)金與股票混合形式的回報(bào)的一種商業(yè)行為。
8、下列關(guān)于并購(gòu)支付方式優(yōu)缺點(diǎn)的表述中，正確的是( )。
A.賣(mài)方融資方式的優(yōu)點(diǎn)是支付方式靈活，可以避免企業(yè)集團(tuán)陷入并購(gòu)前未預(yù)料的并購(gòu)“陷阱”
B.股票對(duì)價(jià)支付方式會(huì)給企業(yè)帶來(lái)巨大的現(xiàn)金壓力
C.杠桿收購(gòu)方式可以使企業(yè)集團(tuán)獲得稅收遞延支付的好處
D.現(xiàn)金支付方式的優(yōu)點(diǎn)是避免企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)金的大量流出，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
9、下列不屬于企業(yè)并購(gòu)支付方式的是( )。
A.股票對(duì)價(jià)支付
B.杠桿收購(gòu)方式
C.賣(mài)方融資方式
D.財(cái)產(chǎn)對(duì)價(jià)方式
【正確答案】D
【答案解析】并購(gòu)支付方式主要包括：現(xiàn)金支付方式、股票對(duì)價(jià)方式、杠桿收購(gòu)方式、賣(mài)方融資方式。
10、甲公司是溢價(jià)糖果生產(chǎn)企業(yè)，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為3000萬(wàn)元，資產(chǎn)總額為15000萬(wàn)元，準(zhǔn)備向國(guó)內(nèi)一家從事糖果制造的乙公司提出收購(gòu)意向，乙公司2010年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下：
資產(chǎn)總額為5000萬(wàn)元，債務(wù)總額為1000萬(wàn)元，當(dāng)年凈利潤(rùn)為490萬(wàn)元，前三年平均凈利潤(rùn)為450萬(wàn)元，與乙公司具有相同經(jīng)營(yíng)范圍和風(fēng)險(xiǎn)的上市公司平均市盈率為10。假定目標(biāo)公司乙公司被收購(gòu)后的盈利水平能夠迅速提高到并購(gòu)公司甲公司當(dāng)前的資產(chǎn)報(bào)酬率水平，但是市盈率不能達(dá)到甲公司的水平，則目標(biāo)公司的價(jià)值為( )萬(wàn)元。
A.8900
B.9900
C.10000
D.10500
【正確答案】A
【答案解析】甲公司資產(chǎn)報(bào)酬率=3000/15000=20%
乙公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)=5000×20%=1000(萬(wàn)元)
目標(biāo)公司價(jià)值=1000×10=10000(萬(wàn)元)
11、2014年初甲公司擬對(duì)乙公司進(jìn)行收購(gòu)(采用購(gòu)股方式)，根據(jù)預(yù)測(cè)分析，得到并購(gòu)重組后乙公司的明確的預(yù)測(cè)期內(nèi)現(xiàn)金流量現(xiàn)值為588萬(wàn)元，假定2024年及其以后各年的增量自由現(xiàn)金流量為650萬(wàn)元。同時(shí)根據(jù)較為可靠的資料，測(cè)知乙公司經(jīng)并購(gòu)重組后的加權(quán)平均資本成本為9.5%，考慮到未來(lái)的其他不確定因素，擬以10%為折現(xiàn)率。此外，乙公司目前賬面資產(chǎn)總額為2800萬(wàn)元，賬面?zhèn)鶆?wù)為1500萬(wàn)元。
則乙公司預(yù)計(jì)整體價(jià)值為( )萬(wàn)元。
A.1594
B.2506
C.3094
D.3000
【正確答案】C
【答案解析】明確的預(yù)測(cè)期后現(xiàn)金流量現(xiàn)值=650/10%×(1+10%)-10=2506(萬(wàn)元)乙公司預(yù)計(jì)整體價(jià)值=588+2509=3094(萬(wàn)元)
12、下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法的表述中，正確的是( )。
A.企業(yè)價(jià)值評(píng)估是被并購(gòu)方制定并購(gòu)價(jià)格范圍的主要依據(jù)
B.目標(biāo)公司股權(quán)價(jià)值就等于目標(biāo)公司自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值
C.在企業(yè)并購(gòu)估值中期限一般取無(wú)窮大
D.目標(biāo)公司未來(lái)的現(xiàn)金流量就是指的明確的預(yù)測(cè)期內(nèi)的現(xiàn)金流量
【正確答案】C
【答案解析】選項(xiàng)A，企業(yè)價(jià)值評(píng)估是并購(gòu)方制定合理支付價(jià)格范圍的主要依據(jù);選項(xiàng)B，目標(biāo)公司股權(quán)價(jià)值等于目標(biāo)公司價(jià)值減去目標(biāo)公司債務(wù)價(jià)值;選項(xiàng)D，目標(biāo)公司未來(lái)的現(xiàn)金流量分為兩部分，一是明確的預(yù)測(cè)期內(nèi)的現(xiàn)金流量;而是明確的預(yù)測(cè)期后的現(xiàn)金流量。
13、公司在特定期間向股東發(fā)出以高出當(dāng)前市價(jià)的某一價(jià)格回購(gòu)既定數(shù)量股票的要約，并根據(jù)要約內(nèi)容進(jìn)行回購(gòu)，屬于( )。
A.公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)
B.要約回購(gòu)
C.場(chǎng)外協(xié)議收購(gòu)
D.固定價(jià)格要約回購(gòu)
【正確答案】B
【答案解析】要約回購(gòu)是指公司在特定期間向股東發(fā)出以高出當(dāng)前市價(jià)的某一價(jià)格回購(gòu)既定數(shù)量股票的要約，并根據(jù)要約內(nèi)容進(jìn)行回購(gòu)。
14、下列關(guān)于股票回購(gòu)的表述中，正確的是( )。
A.企業(yè)回購(gòu)的股票參與每股收益的計(jì)算和分配
B.企業(yè)回購(gòu)的股票作為庫(kù)存股保留的，庫(kù)存股日后只能用于可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股，不能用于出售
C.股票回購(gòu)的動(dòng)機(jī)之一是防止兼并與收購(gòu)
D.股票回購(gòu)可以使子公司利益最大化
【正確答案】C
【答案解析】選項(xiàng)A，企業(yè)回購(gòu)的股票不參與每股收益的計(jì)算和分配;選項(xiàng)B，回購(gòu)的股票作為庫(kù)存股核算的，日后可用于可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股、雇員福利計(jì)劃等，也可需要資金或有利可圖時(shí)將其出售;選項(xiàng)D，分拆上市可以使子公司利益最大化。
15、下列關(guān)于企業(yè)并購(gòu)的表述中，正確的是( )。
A.并購(gòu)就是指的企業(yè)合并
B.吸收合并時(shí)被合并的各公司原有的法人地位均不復(fù)存在
C.收購(gòu)分為控制權(quán)性收購(gòu)和非控制權(quán)性收購(gòu)
D.在非控制權(quán)性收購(gòu)的情況下，目標(biāo)公司通常作為主并企業(yè)的一個(gè)子公司
【正確答案】C
【答案解析】選項(xiàng)A，并購(gòu)是合并與收購(gòu)的簡(jiǎn)稱;選項(xiàng)B，吸收合并，主并企業(yè)法人地位依然存在，新設(shè)合并，被合并的各公司原有的法人地位均不復(fù)存在;選項(xiàng)D，在控制權(quán)性收購(gòu)的情況下，目標(biāo)公司通常作為主并企業(yè)的一個(gè)子公司。
強(qiáng)化測(cè)試試題二：
【例題1】
某企業(yè)上年度的普通股和長(zhǎng)期債券資金分別為20000萬(wàn)元和8000萬(wàn)元，資本成本分別為15%和9%。本年度擬增加資金2000萬(wàn)元，現(xiàn)有兩種方案，方案1：增發(fā)普通股，預(yù)計(jì)增發(fā)后普通股資本成本為16%;方案2：發(fā)行長(zhǎng)期債券2000萬(wàn)元，年利率為9.016%，籌資費(fèi)用率為2%，預(yù)計(jì)債券發(fā)行后企業(yè)的股票價(jià)格為每股18元，每股股利2.7元，股利增長(zhǎng)率為3%。若企業(yè)適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
要求：
(1)確定方案1的平均資本成本( )。
A.9% B.12% C.14.13% D.16%
【答案】C
【解析】
方案1：
資本結(jié)構(gòu)：普通股比重=22000/30000=73.33%
負(fù)債比重=8000/30000=26.67%
平均資本成本=16%×73.33%+9%×26.67%=14.13%
(2)確定方案2新發(fā)行債券的資本成本( )。
A.6.9% B.7.13% C.8.26% D.9.016%
【答案】A
【解析】
方案2：
股票同股同酬，所以都要按最新股價(jià)計(jì)算：普通股資本成本=2.7/18+3%=18%
新舊債券利率不同，要分別計(jì)算各自的資本成本，
原債券資本成本=9%
新債券資本成本=9.016%×(1-25%)/(1-2%)=6.9%
(3)確定方案2的平均資本成本( )。
A.9.93% B.12.79% C.14.86% D.16.52%
【答案】C
【解析】
企業(yè)總資金=20000+8000+2000=30000(萬(wàn)元)
債券發(fā)行后企業(yè)的平均資本成本=18%×(20000/30000)+9%×(8000/30000)+6.9%×(2000/30000)=14.86%
【例題2】
A公司目前資本結(jié)構(gòu)為：總資本3500萬(wàn)元，其中債務(wù)資本1400萬(wàn)元(年利息140萬(wàn)元);普通股資本210萬(wàn)元(210萬(wàn)股，面值1元，市價(jià)5元)，資本公積1000萬(wàn)元，留存收益890萬(wàn)元。企業(yè)由于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，需要追加籌資2800萬(wàn)元，所得稅稅率25%，不考慮籌資費(fèi)用因素。有三種籌資方案：
甲方案：增發(fā)普通股400萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)6元;同時(shí)向銀行借款400萬(wàn)元，利率保持原來(lái)的10%。
乙方案：增發(fā)普通股200萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)6元;同時(shí)溢價(jià)發(fā)行1600萬(wàn)元面值為1000萬(wàn)元的公司債券，票面利率15%。
丙方案：不增發(fā)普通股，溢價(jià)發(fā)行2500萬(wàn)元面值為2300萬(wàn)元的公司債券，票面利率15%;由于受債券發(fā)行數(shù)額的限制，需要補(bǔ)充向銀行借款300萬(wàn)元，利率10%。
要求：
(1)甲方案與乙方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)( )萬(wàn)元。
A.515.5 B.626.6 C.737.7 D.848.8
【答案】A
【解析】
(EBIT-140-400×10%)/(210+400)=(EBIT-140-1000×15%)/(210+200)
EBIT=515.5(萬(wàn)元)
(2)乙方案與丙方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)( )萬(wàn)元。
A.643.34 B.751.25 C.837.38 D.948.15
【答案】B
【解析】
(EBIT-140-1000×15%)/(210+200)=(EBIT-140-2300×15%-300×10%)/210
EBIT=751.25(萬(wàn)元)
(3)計(jì)算甲方案與丙方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)( )萬(wàn)元。
A.515.5 B.690.88 C.737.7 D.848.8
【答案】B
【解析】
(EBIT-140-400×10%)/(210+400)=(EBIT-140-2300×15%-300×10%)/210
EBIT=690.88(萬(wàn)元)
(4)企業(yè)應(yīng)如何籌資( )
A.當(dāng)企業(yè)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)大于515.5萬(wàn)元時(shí)應(yīng)采用乙方案
B.當(dāng)企業(yè)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)大于690.88萬(wàn)元時(shí)應(yīng)采用丙方案
C.當(dāng)企業(yè)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)大于848.8萬(wàn)元時(shí)應(yīng)采用甲方案
D.當(dāng)企業(yè)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)大于515.5萬(wàn)元但小于751.25萬(wàn)元時(shí)應(yīng)采用乙方案
【答案】D
【解析】
當(dāng)企業(yè)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)小于515.5萬(wàn)元時(shí)應(yīng)采用甲方案，當(dāng)企業(yè)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)大于515.5萬(wàn)元但小于751.25萬(wàn)元時(shí)應(yīng)采用乙方案，當(dāng)企業(yè)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)大于751.25萬(wàn)元時(shí)應(yīng)采用丙方案。
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