什么是股票回購

　　股票回購是指上市公司購買一部份自己的股票。一般通過二級市場回購股票,也就是上市公司在股票市場的正常交易期間回購自己的股票。下面是yjbys小編為大家?guī)�來的關(guān)于股票回購的知識，歡迎閱讀。

　　什么是股票回購

　　股票回購是指上市公司購買一部份自己的股票。一般通過二級市場回購股票,也就是上市公司在股票市場的正常交易期間回購自己的股票。當(dāng)股票轉(zhuǎn)為公司所有時,必須正式宣布這些股票作廢,這一做法有減少公司股票總數(shù)的作用。當(dāng)所有其他情況保持不變時,這會增加剩余股票的價值。

　　一般而言,上市公司回購其股份主要基于以下五個方面的考慮：

　　一是穩(wěn)定公司股價,維護公司形象。公司進行股份回購是由于公司管理層認為股價遠遠低于公司的內(nèi)在價值,希望通過股份回購將公司價值被嚴重低估這一信息傳遞給市場,從而穩(wěn)定股價,增強投資者信心。

　　二是提高資金的使用效率。當(dāng)公司可支配的現(xiàn)金流大大高于公司投入項目所需的現(xiàn)金流時,公司可以用富裕的現(xiàn)金流回購部分股份,從而增加每股盈利水平,提高凈資產(chǎn)收益率,減輕公司盈利指標(biāo)的壓力。從這個意義上說,股份回購也是公司主動進行的一種投資理財行為。

　　三是作為實行股權(quán)激勵計劃的股票來源。如公司實施管理層或者員工股票期權(quán)計劃,直接發(fā)行新股會稀釋原有股東權(quán)益,而通過回購股份再將該股份賦予員工則既滿足了員工的持股需求,又不影響原有股東的權(quán)益。

　　四是股份回購使公司股價上升,相當(dāng)于以一種特別股利來回報股東,但股東無需繳納現(xiàn)金紅利稅。

　　五是上市公司進行反收購的有效工具。股份回購將導(dǎo)致公司發(fā)行在外的股份減少,潛在的敵意收購人可從市場上購買的'股份相應(yīng)減少,沒有足夠多的股票對抗原來的大股東,從而大大減小了公司被敵意收購的風(fēng)險。

　　股票回購的主要目的：反收購措施。股票回購在國外經(jīng)常是作為一種重要的反收購措施而被運用�；刭弻⑻岣弑竟�司的股價,減少在外流通的股份,給收購方造成更大的收購難度;股票回購后,公司在外流通的股份少了,可以防止浮動股票落入進攻企業(yè)手中。改善資本結(jié)構(gòu),是改善公司資本結(jié)構(gòu)的一個較好途徑。

　　回購一部分股份后,公司的資本得到了充分利用,每股收益也提高了。穩(wěn)定公司股價。過低的股價,無疑將對公司經(jīng)營造成嚴重影響,股價過低,使人們對公司的信心下降,使消費者對公司產(chǎn)品產(chǎn)生懷疑,削弱公司出售產(chǎn)品、開拓市場的能力。在這種情況下,公司回購本公司股票以支撐公司股價,有利于改善公司形象,股價在上升過程中,投資者又重新關(guān)注公司的運營情況,消費者對公司產(chǎn)品的信任增加,公司也有了進一步配股融資的可能。因此,在股價過低時回購股票,是維護公司形象的有力途徑。建立企業(yè)職工持股制度的需要。

　　公司以回購的股票作為獎勵優(yōu)秀經(jīng)營管理人員、以優(yōu)惠的價格轉(zhuǎn)讓給職工的股票儲備。股票回購對公司利潤的影響。當(dāng)一個公司實行股票回購時,股價將發(fā)生變化,這種變化是兩方面的疊加：首先,股票回購后公司股票的每股凈資產(chǎn)值將發(fā)生變化。在假設(shè)凈資產(chǎn)收益率和市盈率都不變的情況下,股票的凈資產(chǎn)值和股價存在一個不變的常數(shù)關(guān)系,也就是凈資產(chǎn)倍數(shù)。

　　因此,股價將隨著每股凈資產(chǎn)值的變化而發(fā)生相應(yīng)的變化,而股票回購中凈資產(chǎn)值的變化可能是向上的,也可能是向下的;其次,由于公司回購行為的影響,及投資者對此的心理預(yù)期,將促使市場看好該股而使該股股價上升,這種影響一般總是向上的。

　　假設(shè)某公司股本為10 000萬股,全部為可流通股,每股凈資產(chǎn)值為2.00元,讓我們來看看在下列三種情況下進行股票回購,會對公司產(chǎn)生什么樣的影響。股價低于凈資產(chǎn)值。假設(shè)股價為1.50元,在這種情況下,假設(shè)回購30%即3 000萬股流通股,回購后公司凈資產(chǎn)值為15 500萬元,回購后總股本為7 000萬元,則每股凈資產(chǎn)值上升為2.21元,將引起股價上升。股價高于凈資產(chǎn)值,但股權(quán)融資成本仍高于銀行利率,在這種情況下,公司進行回購仍是有利可圖的,可以降低融資成本,提高每股稅后利潤。假設(shè)前面那家公司每年利潤為3 000萬元,全部派發(fā)為紅利,銀行一年期貸款利率為10%,股價為2.50元。

　　公司股權(quán)融資成本為12%,高于銀行利率10%。若公司用銀行貸款來回購30%的公司股票,則公司利潤變?yōu)? 250萬元(未考慮稅收因素),公司股本變?yōu)? 000萬股,每股利潤上升為0.321元,較回購前的0.03元上升30.021元。其他情況下,在非上述情況下回購股票,無疑將使每股稅后利潤下降,損害公司股東(指回購后的剩余股東)的利益。因此,這時股票回購只能作為股市大跌時穩(wěn)定股價、增強投資者信心的手段,抑或是反收購戰(zhàn)中消耗公司剩余資金的“焦土戰(zhàn)術(shù)”,這種措施并不是任何情況下都適用。因為短期內(nèi)股價也許會上升,但從長期來看,由于每股稅后利潤的下降,公司股價的上升只是暫時現(xiàn)象,因此若非為了應(yīng)付非常狀況,一般無須采用股票回購。

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