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股票質(zhì)押有哪些玩法及增信措施-股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)解析
股票質(zhì)押的玩法多種多樣，但歸根到底只是個(gè)融資方法，花樣主要體現(xiàn)在融資動(dòng)機(jī)和投資方向，這里面可真是千變?nèi)f化。下面是yjbys小編為大家?guī)?lái)的關(guān)于股票質(zhì)押的知識(shí)，歡迎閱讀。
一、股票質(zhì)押實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板借殼上市
這里面的股票質(zhì)押的花樣，是質(zhì)押完全不是為了錢，而是為了完成所有權(quán)的轉(zhuǎn)換。
我見(jiàn)過(guò)的一個(gè)很牛逼的案例，標(biāo)的是某創(chuàng)業(yè)板股票(前提：創(chuàng)業(yè)板目前禁止借殼上市)，他們居然靠股票質(zhì)押借殼上市了。大概流程是這樣的：
1，大股東將大部分股票(足夠變更實(shí)際控制人，可分批實(shí)現(xiàn))通過(guò)場(chǎng)外質(zhì)押的形式質(zhì)押給某資產(chǎn)管理公司(這個(gè)資產(chǎn)管理公司實(shí)際上是借殼主體的全資子公司)，簽署的所有協(xié)議要公證。(這幾個(gè)都是非常重要的伏筆)
2，大股東拿著這筆錢(實(shí)際上就是借殼向大股東支付的成本)愉快地玩耍去了，到期了還不起錢了。
3，資產(chǎn)管理公司拿著公證過(guò)的協(xié)議向法院起訴：根據(jù)協(xié)議，如果投資人在x期限內(nèi)無(wú)法還款，則質(zhì)押物歸我方所有用來(lái)保證資金安全。經(jīng)過(guò)法院審理，確認(rèn)大股東無(wú)法還款，雙方同意以此種償還債務(wù)，償還后不再追究其他責(zé)任。法院宣判后，資產(chǎn)管理公司找登記結(jié)算機(jī)構(gòu)劃轉(zhuǎn)股權(quán)、公告。
4，以上步驟都是司法程序，劃轉(zhuǎn)股權(quán)是為了保證出借人資產(chǎn)安全，證監(jiān)會(huì)管不著法院執(zhí)行，所以到這一步，就以非常巧妙的形式通過(guò)股票質(zhì)押實(shí)現(xiàn)了股票所有權(quán)的轉(zhuǎn)換。
5，風(fēng)平浪靜內(nèi)外部矛盾都差不多了，開(kāi)始一通裝啊，技術(shù)、資產(chǎn)、人員，就一個(gè)字：裝。大旗一換，新公司成立啦。
二、股票質(zhì)押實(shí)現(xiàn)杠桿融資
股票質(zhì)押結(jié)合定增、或其他手段實(shí)現(xiàn)高杠桿融資。例子我不舉了，滿大街都是例子。
方式呢就通過(guò)雙重質(zhì)押的形式(業(yè)內(nèi)沒(méi)有這個(gè)術(shù)語(yǔ)，二蛋自己編的)，把發(fā)行股票買的資產(chǎn)質(zhì)押，再把新發(fā)行的股票質(zhì)押，實(shí)現(xiàn)高杠桿融資。
1，某上市公司發(fā)布公告，定增1億股，以前20日均價(jià)10塊為發(fā)行價(jià)，募集10億元，收購(gòu)二蛋牌拖拉機(jī)200臺(tái)，其中向大股東配售0.8億股。
2，大股東用8億繳納了募集資金，獲得了當(dāng)時(shí)8億市值的股票。上市公司獲得了10億的拖拉機(jī)資產(chǎn)。
3，大股東可以把定增鎖定的股票質(zhì)押，按照5折算可以融資4億元。上市公司把拖拉機(jī)資產(chǎn)質(zhì)押給了二蛋資產(chǎn)管理公司，按照5折算可以融資5億元。
4，這筆錢可以繼續(xù)投資。如果我們假設(shè)大股東和上市公司基本上一幫人的話，那么相當(dāng)于用10億的資金買了10億的資產(chǎn)之后又可以馬上融資9億元。實(shí)際上只用了1億元就換來(lái)了10億的資產(chǎn)，杠桿放到了10倍，9億資金還能繼續(xù)做下去。
三、股票質(zhì)押輔助完成定增、重組、借殼、資產(chǎn)收購(gòu)等
有很多這樣的重大事項(xiàng)需要大筆資金才能實(shí)現(xiàn)的，很多股東都暫時(shí)拿不出這么多錢。但是如果使用過(guò)橋資金先獲得股票，之后在把股票質(zhì)押歸還過(guò)橋，就獲得了大筆股票資產(chǎn)，而成本僅僅是每年的利息而已。
因?yàn)榘咐鞣N各樣，我就隨便挑選一個(gè)：
1、二蛋公司準(zhǔn)備借殼上市，方案通過(guò)審批：要出資7億元補(bǔ)充借殼的差價(jià)和相關(guān)費(fèi)用，再額外繳納3億元給上市公司補(bǔ)充流動(dòng)資金，保障業(yè)績(jī)。但是可以獲得市值30億的股票。
2、二蛋公司沒(méi)這么多錢，于是和三蛋證券說(shuō)：我一旦獲得股票，以3折質(zhì)押融資10億。
3、談妥后，二蛋公司找了筆過(guò)橋的10億資金，繳納了款項(xiàng)獲得了30億市值的股票。然后把股票托管到了三蛋證券，又馬上質(zhì)押融資10億，歸還了過(guò)橋資金。以后每年還款1億就可以獲得30億的股票了。
定增、重組、借殼上市這類需要股東去繳納一大筆資金的項(xiàng)目，只有繳納足額資金才可以獲得這些股票，一旦獲得股票，你又可以拿股票去質(zhì)押融資。給錢才有股票，有股票才有錢。而且順序不能倒置。所以股票質(zhì)押配合過(guò)橋就可以以小搏大，沒(méi)錢也能拿到股票。
現(xiàn)實(shí)中有非常多的股東在方案獲批以后，都不著急的去繳納。
1、去找金融機(jī)構(gòu)，確定好我一旦繳納資金獲得股票(過(guò)橋資金)，你要再最短的時(shí)間內(nèi)給我辦好股票質(zhì)押性貸款。
2、之后再找過(guò)橋確定多少錢在什么時(shí)候給我準(zhǔn)備好頭寸。
3、涉及的各方都把資金準(zhǔn)備妥當(dāng)后執(zhí)行資產(chǎn)交割和股票劃轉(zhuǎn)。獲得股票后股東在最短時(shí)間找券商做好了股票質(zhì)押，把這筆錢還給了過(guò)橋資金。實(shí)際情況都是先做好后續(xù)的，才做資產(chǎn)交割的。
四、股票質(zhì)押滾動(dòng)還款
股票質(zhì)押如果每到期就找人做下一筆，那就相當(dāng)于你一直在以一定成本長(zhǎng)期占用很大一筆資金!
舉例：
1、有10億股票市值，做了1年期4折股票質(zhì)押，每年利息8%。
2、這樣用每年0.32億的成本就融資4億元，杠桿倍數(shù)12.5倍。
3、到期后我換了一家繼續(xù)做質(zhì)押融資。這就相當(dāng)于你一直用1塊錢的成本做著12塊5的事情。這種標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)成本很合理的。
五、股票質(zhì)押實(shí)現(xiàn)鎖定期融資
股東通過(guò)定增、重組等方式拿了股票是沒(méi)法賣的。股票質(zhì)押就給變成了提前獲得資金的方式。舉例：
1、二蛋是某豬名風(fēng)投，早期投資大蛋游戲，獲得8%股權(quán)，大蛋游戲很爭(zhēng)氣上市了。
2、二蛋獲得了1億股股票，現(xiàn)在市值是50億，鎖定期1年。
3、二蛋著急啊，50多個(gè)億我能投多少項(xiàng)目啊，鎖定期1年我怎么投啊。二蛋把股票質(zhì)押給了三蛋證券，二折融資了10億，愉快地又投了好多項(xiàng)目。
六、股票質(zhì)押補(bǔ)充流動(dòng)資金、實(shí)業(yè)投資、收購(gòu)資產(chǎn)、并購(gòu)公司等
現(xiàn)實(shí)中簡(jiǎn)單的股票質(zhì)押性貸款大部分都是這種要用錢去投向某個(gè)地方的。
1、二蛋擁有大蛋游戲50億股權(quán)，大蛋還有三蛋汽車、四蛋鋼鐵。
2、四蛋鋼鐵行業(yè)不景氣資金快斷了，1個(gè)月內(nèi)大額欠款就到期了。
3、大蛋游戲搞好一個(gè)“二蛋世界“的網(wǎng)游，挺掙錢的。二蛋不想賣股票。
4、大蛋把股票質(zhì)押了，融資的錢都給四蛋鋼鐵了，先活下去總會(huì)有機(jī)會(huì)。
現(xiàn)實(shí)中的案例大部分都是投資向的，要么就是有股票向融資投個(gè)什么項(xiàng)目，買個(gè)什么公司，要么就是資金周轉(zhuǎn)需要。都是比較簡(jiǎn)單和直接的融資。
七、股票質(zhì)押黑科技
股票質(zhì)押是有違約金率的，如果你到期無(wú)法還錢是要按天收取罰息的，罰息可以設(shè)置得很高，尤其是做場(chǎng)外股票質(zhì)押的。
如果在股票質(zhì)押到期的時(shí)候，哼哼，通過(guò)各種手段讓股東無(wú)法還款，拖一個(gè)月、兩個(gè)月的。而且出現(xiàn)違約和別人要起訴你什么的，你還指望誰(shuí)愿意接盤(pán)繼續(xù)給你質(zhì)押融資啊。金融機(jī)構(gòu)的信譽(yù)全毀啦。再加上按天手續(xù)的高額罰款，還不起錢股票就是別人的了，不同于案例一的是這次是你被陷害的失去了股票。
其實(shí)這個(gè)很平常，萬(wàn)一你資金斷裂了你一樣要清倉(cāng)還錢的。如果股票被新資金方接手，又轉(zhuǎn)讓給了你的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
花樣就是這些了，核心拼的就是券商、基金子公司、信托的速度還有后續(xù)服務(wù)。
1、速度：其實(shí)大部分的資金還是從銀行出，或者金融機(jī)構(gòu)募集的資金。為什么快?因?yàn)殂y行不用管你投向什么，你愛(ài)投什么投什么，銀行關(guān)注的，是你的股票在融資期間會(huì)不會(huì)跌平倉(cāng)線。只要不跌破平倉(cāng)線，對(duì)我而言就是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的，因?yàn)槲铱梢栽诙?jí)市場(chǎng)上拋售，收回資金。所以，只要有個(gè)券商給我嚴(yán)格盯好股價(jià)，我就不用太在意他投向哪里。只要我選擇接的這個(gè)股票業(yè)績(jī)好、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定就行。所以才能在快則1周多2周的時(shí)間就辦成幾個(gè)億的質(zhì)押性貸款。
有的機(jī)構(gòu)流程熟悉，銀行關(guān)系硬，手里的資金方多，做這個(gè)超級(jí)快，有的就比較慢了。融資只是一方面，后續(xù)的綜合服務(wù)才是券商真正拼的內(nèi)容。
2、后續(xù)服務(wù)：這個(gè)就多了去了，股票質(zhì)押不怎么掙錢，標(biāo)準(zhǔn)業(yè)務(wù)畢竟是。關(guān)鍵是你能接觸很多上市公司股東，跟上市公司有合作、或者為股東的各種后續(xù)需求提供服務(wù)，這才是關(guān)鍵，才是贏利點(diǎn)。
大概參考：
現(xiàn)在股票質(zhì)押的質(zhì)押率主板5折到6折，一般5折。
小盤(pán)股或優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)板股票3折到3.5折，一般3折。
中盤(pán)股看情況，在3-5折之間。滬深300會(huì)更高一點(diǎn)。
期限一般半年至2年，只有部分銀行券商接受3年。
利率比較合理，競(jìng)爭(zhēng)激烈。
另外：
質(zhì)押率其實(shí)可以通過(guò)復(fù)雜的交易做到7折，那個(gè)又是一回事了(由標(biāo)準(zhǔn)業(yè)務(wù)變成主動(dòng)管理業(yè)務(wù)了)。
10市值的股票，5折融資5億，7折是7億，2折的差距可以差出去2個(gè)億的資金!這才是最能體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)實(shí)力的花樣啊!
股票質(zhì)押增信措施有哪些?
股票質(zhì)押式回購(gòu)是目前股東股票融資的主要方式。資金融入方在進(jìn)行股票質(zhì)押式回購(gòu)交易的時(shí)候，如果想獲得更高的質(zhì)押率、更低的利率，可以采取一些有效的增信措施。常見(jiàn)的增信措施有以下幾種：
1、通過(guò)第三方擔(dān)保
上市公司股東可以提供與該筆股票質(zhì)押融資相關(guān)的關(guān)聯(lián)人擔(dān)保、關(guān)聯(lián)企業(yè)擔(dān)�；�?qū)I(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保。股東和擔(dān)保人需與出資方簽署《股票質(zhì)押式回購(gòu)交易保證擔(dān)保合同》。
2、提供資產(chǎn)證明
提供名下不動(dòng)產(chǎn)、銀行存款等資產(chǎn)證明，包括《土地使用權(quán)證》、《房屋所有權(quán)證》、《不動(dòng)產(chǎn)權(quán)證書(shū)》等。
3、 簽署資產(chǎn)托管承諾
股東所托管在證券公司的股票，在市值超過(guò)質(zhì)押標(biāo)的證券市值的情況下，承諾在交易存續(xù)期間，托管在出資方(如證券公司)的股票不轉(zhuǎn)托管、不撤銷指定，不設(shè)置第三方權(quán)利。這種做法可以被視作增信措施以提高股票質(zhì)押率和降低融資成本。
4、資金去向承諾
股東承諾融得資金留存在出資方(或指定的證券公司)，或融得資金投資于與出資方有關(guān)聯(lián)的項(xiàng)目，并與出資方的相關(guān)部門達(dá)成合作意向。
增信措施有利于促成股票質(zhì)押式回購(gòu)交易，為交易提供多重保障，降低交易風(fēng)險(xiǎn)，更好地維護(hù)交易雙方的權(quán)益。同時(shí)保障了股東已較低融資成本獲得更高融資規(guī)模的便利。
股票質(zhì)押式回購(gòu)及其業(yè)務(wù)解析
股票質(zhì)押式回購(gòu)交易(簡(jiǎn)稱“股票質(zhì)押回購(gòu)”)是指符合條件的資金融入方(簡(jiǎn)稱“融入方”)以所持有的股票或其他證券質(zhì)押，向符合條件的資金融出方(簡(jiǎn)稱“融出方”)融入資金，并約定在未來(lái)返還資金、解除質(zhì)押的交易。
一、簡(jiǎn)要概述
股票質(zhì)押回購(gòu)：通過(guò)交易所平臺(tái)實(shí)現(xiàn)股票質(zhì)押融資，到期回購(gòu)。
融資方：符合公司規(guī)定條件的客戶。
出資方：公司用自有資金或理財(cái)產(chǎn)品出資。
特點(diǎn)：場(chǎng)內(nèi)自動(dòng)質(zhì)押
二、業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)
放款速度快(質(zhì)押效率大大提高)
高端客戶專享(融資規(guī)模與經(jīng)濟(jì)效益)
操作方式靈活(像股票買賣一樣)
抵押范圍擴(kuò)大(滬深交易所的股票)
資金提供方角度
安全性高，違約處置靈活，保證資金安全
三、交易要素
標(biāo)的證券：在滬深證券交易所上市的股票、基金和債券。除公司規(guī)定的部分不得作為標(biāo)的券的證券外。
交易期限：非固定期限，可到期購(gòu)回.提前購(gòu)回和延期購(gòu)回，但購(gòu)回期限最長(zhǎng)不超過(guò)3年。以有限售條件股份作為標(biāo)的證券的，解除限售日應(yīng)早于回購(gòu)到期日。
質(zhì)押率：用于將標(biāo)的證券市值上按一定比例折扣后確定初始交易金額，即初始交易金額與質(zhì)押標(biāo)的證券價(jià)值的比率。質(zhì)押率由公司按照相應(yīng)制度規(guī)定來(lái)確定。有限售條件股份作為標(biāo)的證券的，其質(zhì)押率在同等條件下無(wú)限售條件股份質(zhì)押率基礎(chǔ)上適度下調(diào)。
購(gòu)回利率：指客戶參與股票質(zhì)押式回購(gòu)交易業(yè)務(wù)時(shí)，向我司支付的年化資金利息率。利率請(qǐng)?jiān)斣儬I(yíng)業(yè)部。
股票質(zhì)押式回購(gòu)
業(yè)務(wù)知識(shí)詳解
1業(yè)務(wù)模式是怎樣的?
2需滿足什么條件的客戶方能參與此項(xiàng)業(yè)務(wù)?
1、開(kāi)戶資料齊全，賬戶規(guī)范且賬戶狀態(tài)正常，交易結(jié)算資金已納入第三方存管;
2、賬戶資產(chǎn)來(lái)源合法合規(guī)，且用于股票質(zhì)押回購(gòu)交易的資產(chǎn)未設(shè)立任何抵押或擔(dān)保;
3、賬戶內(nèi)總資產(chǎn)100萬(wàn)元以上(含100萬(wàn)元);
4、信譽(yù)良好，無(wú)重大違約記錄;
5、具備較豐富的證券投資經(jīng)驗(yàn)和較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力;
6、不存在法律法規(guī)禁止參與股票質(zhì)押式回購(gòu)交易的情形;
7、公司規(guī)定的其他條件。
3辦理此項(xiàng)業(yè)務(wù)客戶的標(biāo)的券如何處理?
標(biāo)的券仍在客戶賬戶中，只是處于被質(zhì)押凍結(jié)狀態(tài)。待購(gòu)回后標(biāo)的證券的質(zhì)押狀態(tài)被解除。
4該項(xiàng)業(yè)務(wù)交易的主體是誰(shuí)?
融入方：資金需求方
融出方：融出方可以為證券公司，或者為公司管理的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃或定向資產(chǎn)管理客戶(托管機(jī)構(gòu)結(jié)算模式)。融入方可以自行選擇融出方。
5資金多久到賬?
T日進(jìn)行初始交易，T+1日資金可用可取。不限制資金使用范圍。
6需要繳納哪些費(fèi)用?
1、初始交易向客戶收�。�
(1)傭金：初始交易金額*傭金費(fèi)率。
(2)質(zhì)押登記費(fèi)：質(zhì)押股數(shù)*1‰;若質(zhì)押股數(shù)超過(guò)500萬(wàn)股，則500萬(wàn)股(含)的部分按照1‰收取，超過(guò)500萬(wàn)股的部分按照0.1‰收取。若客戶提交質(zhì)押的標(biāo)的券數(shù)量為500萬(wàn)股，則須交納質(zhì)押登記費(fèi)5000元，若客戶提交質(zhì)押的標(biāo)的券數(shù)量為900萬(wàn)股，則須交納質(zhì)押登記費(fèi)5000元+400元=5400元。
(3)經(jīng)手費(fèi)：初始交易每筆100元。
2、購(gòu)回交易：
(1)傭金：購(gòu)回金額*傭金費(fèi)率。
(2)利息。
7辦理此項(xiàng)業(yè)務(wù)是否需要另外開(kāi)通權(quán)限?需要臨柜幾次?
進(jìn)行股票質(zhì)押式回購(gòu)交易的客戶需要單獨(dú)開(kāi)通權(quán)限并按照客戶賬戶資產(chǎn)情況申請(qǐng)最大交易額度�？蛻羯暾�(qǐng)開(kāi)通上海的權(quán)限次日可用，深圳的權(quán)限當(dāng)日可用。
辦理權(quán)限開(kāi)通臨柜一次即可辦理完成。若客戶持有的標(biāo)的券為上海市場(chǎng)的，還需權(quán)限開(kāi)通后再次臨柜辦理交易申報(bào)。若客戶持有的標(biāo)的券為深圳市場(chǎng)的，則開(kāi)通權(quán)限當(dāng)日即可進(jìn)行交易申報(bào)。
8想通過(guò)此項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行融資客戶須攜帶哪些材料?
9哪些證券不可以進(jìn)行質(zhì)押?限售股份是否可以進(jìn)行質(zhì)押?
不得接受以下幾種股票作為標(biāo)的股票：
(1)B股股票、暫停上市的A股股票、進(jìn)入退市整理期的A股股票、沒(méi)有完成股改的非流通股股票和股權(quán)激勵(lì)限售股票;
(2)證券交易所實(shí)施特別處理的股票;
(3)連續(xù)停牌超過(guò)十個(gè)交易日的股票;
(4)近三個(gè)月價(jià)格漲幅偏離值超過(guò)200%的股票;
(5)新股上市不足十個(gè)交易日的股票;
(6)近半年被證監(jiān)會(huì)調(diào)查，或者面臨行政、刑事處罰的股票;
(7)公司規(guī)定的證券監(jiān)控黑名單中的股票;
(8)法律法規(guī)限制的股票。
符合規(guī)定的限售股份也可以提交進(jìn)行質(zhì)押。
10需要填寫(xiě)哪些業(yè)務(wù)表單?
(1)股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)申請(qǐng)表
(2)股票質(zhì)押回購(gòu)征信調(diào)查表
(3)股票質(zhì)押回購(gòu)客戶最大交易額度申請(qǐng)表
(4)股票質(zhì)押回購(gòu)交易申請(qǐng)書(shū)
(5)股票質(zhì)押式回購(gòu)交易業(yè)務(wù)協(xié)議及風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)
(6)股票質(zhì)押回購(gòu)交易協(xié)議
(7)股票質(zhì)押回購(gòu)交易委托單
11標(biāo)的證券的價(jià)格如何計(jì)算?
按照營(yíng)業(yè)部提交交易申請(qǐng)的頭一個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)與20日均價(jià)孰低的價(jià)格作為標(biāo)的證券的價(jià)格。
12是否可提前/延期償還融資?
客戶應(yīng)提前三個(gè)交易日向公司申請(qǐng)?zhí)崆百?gòu)回，提前五個(gè)工作日向公司申請(qǐng)延期購(gòu)回。公司根據(jù)客戶情況對(duì)客戶的申請(qǐng)進(jìn)行審批。
若《交易協(xié)議》中明確客戶不允許提前購(gòu)回的，則客戶無(wú)權(quán)提前購(gòu)回。若《交易協(xié)議》中明確允許客戶提前購(gòu)回的，客戶應(yīng)提前三個(gè)交易日向公司申請(qǐng)并經(jīng)其同意后，可提前購(gòu)回。客戶申請(qǐng)延期購(gòu)回的，應(yīng)提前五個(gè)交易日向公司申請(qǐng)并經(jīng)其同意后，可延期購(gòu)回。
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