證券期權(quán)基礎(chǔ)知識講解
由于期權(quán)交易方式、方向、標(biāo)的物等方面的不同，產(chǎn)生了眾多的期權(quán)品種，對期權(quán)進(jìn)行合理的分類，更有利于我們了解期權(quán)產(chǎn)品。下面是小編為大家講解關(guān)于證券期權(quán)基礎(chǔ)知識快跟著小編一起學(xué)習(xí)吧!
交易指令
— 限價交易指令 —
🔷下單時，如果投資者發(fā)出限價指令需指定一個價格，只有當(dāng)市場價格低于或等于指定價格時，買入限價指令才可能成交，或當(dāng)市場價格高于或等于指定價格時，賣出限價指令才可能成交。限價指令當(dāng)日有效。集合競價期間的限價指令，未成交的開始后繼續(xù)有效。
— 市價交易指令 —
🔷僅在當(dāng)時成交時有效，其未成交市價指令自動撤銷。集合競價期間不接收市價指令。交易期間，市價指令先于限價指令執(zhí)行。
— 組合交易指令 —
🔷包括跨式組合、寬跨式組合等指令，為套利交易提供便利。投資者可根據(jù)自身情況，利用組合指令進(jìn)行套利交易，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高資金使用效率。需要注意的是，集合競價期間或行情出現(xiàn)單邊無報(bào)價時，交易所不接收組合指令。
大連商品交易所目前僅提供限價指令(不支持市價指令和套利組合)，限價指令可以附加立即全部成交否則自動撤銷(FOK)或立即成交剩余指令自動撤銷(FAK)兩種指令屬性。最大下單手?jǐn)?shù)100手。
鄭州商品交易所交易指令包括：限價指令、市價指令和套利指令。套利指令須附加指令屬性。指令屬性包括立即成交否則自動取消(FAK或者IOC)，全部成交否則自動取消(FOK)等。最大下單手?jǐn)?shù)20手，市價單2手。
備兌期權(quán)組合
備兌期權(quán)是空頭期權(quán)合約與標(biāo)的期貨合約的組合，標(biāo)的期貨為期權(quán)空頭提供了保護(hù)。備兌期權(quán)沒有相應(yīng)的組合指令，交易所在結(jié)算時將符合條件的期權(quán)空頭和相應(yīng)的期貨頭寸自動確認(rèn)為備兌組合持倉，并按備兌組合的優(yōu)惠保證金標(biāo)準(zhǔn)計(jì)收持倉保證金。
— 備兌看漲期權(quán) —
🔷由看漲期權(quán)空頭與同數(shù)量的標(biāo)的期貨多頭組成。賣出看漲期權(quán)同時持有相同月份同數(shù)量標(biāo)的期貨多頭。
— 備兌看跌期權(quán) —
🔷由看跌期權(quán)空頭與同數(shù)量的標(biāo)的期貨空頭組成。賣出看跌期權(quán)同時持有相同月份同數(shù)量標(biāo)的期貨空頭進(jìn)行保護(hù)。
行權(quán)與履約
— 行權(quán)時間 —
🔷期權(quán)的行權(quán)申請時間：豆粕與白糖期權(quán)為美式期權(quán)，每一交易日都可以行權(quán)。
— 行權(quán)與履約 —
🔷期權(quán)的'買方可在期權(quán)到期日及之前所有交易日下達(dá)行權(quán)指令。買方行權(quán)時，必須準(zhǔn)備好滿足期貨保證金要求的資金。
🔷當(dāng)買方提出行權(quán)申請時，期權(quán)的賣方負(fù)有履約義務(wù)。交易所將按照先投機(jī)持倉、再組合持倉、最后套期保值的順序選擇賣方進(jìn)行配對。
🔷行權(quán)后�？礉q期權(quán)的買方按行權(quán)價格獲得期貨多頭持倉，賣方按同一行權(quán)價格獲得期貨空頭持倉;看跌期權(quán)的買方按行權(quán)價格獲得期貨空頭持倉，賣方按同一行權(quán)價格獲得期貨多頭持倉。行權(quán)當(dāng)日結(jié)算時，交易所釋放期權(quán)交易保證金，收取期貨交易保證金。
需要注意的是，豆粕與白糖期權(quán)為美式期權(quán)，買方可以提前行權(quán)，但是一般并不選擇提前行權(quán)。提前行權(quán)意味著期權(quán)持倉轉(zhuǎn)化為期貨持倉，僅僅獲得權(quán)利金的內(nèi)在價值，而放棄了權(quán)利金的時間價值，對買方并不利。
🔷通常情況下，買方完全可以通過反向交易平倉離場，獲得全額權(quán)利金，而不采用行權(quán)了結(jié)持倉的方式。
— 行權(quán)資金 —
🔷到期日是期權(quán)履行權(quán)利的最后一天，到期日過后，買方權(quán)利失效。到期日前期貨公司會提醒客戶注意行權(quán)時間與資金是否充足，并妥善處理期權(quán)持倉。
🔷資金不足的買方，不允許行權(quán)。由于賣方交納期權(quán)保證金，可以轉(zhuǎn)做期貨保證金，覆蓋次日期貨價格波動風(fēng)險(xiǎn)。因此，對于期權(quán)賣方履約時不再進(jìn)行資金檢查。
🔷到期時，資金不足的實(shí)值期權(quán)(相對標(biāo)的期貨結(jié)算價)買方，期貨公司將代客戶提交批量放棄，避免交易所自動行權(quán)造成客戶期貨保證金不足。在批量放棄申請中，一些期貨公司加入了批量行權(quán)功能，滿足客戶淺虛值期權(quán)代為提交行權(quán)的需求。由此需求的客戶，應(yīng)與期貨公司事先簽訂代理協(xié)議。
🔷到期日結(jié)算時，對未在規(guī)定時間內(nèi)提交行權(quán)或放棄申請的期權(quán)持倉，按實(shí)值期權(quán)(期貨結(jié)算價)自動行權(quán)，虛值期權(quán)自動放棄處理。具體處理如下：(一)行權(quán)價格小于當(dāng)日標(biāo)的物結(jié)算價的看漲期權(quán)持倉自動行權(quán);(二)行權(quán)價格大于當(dāng)日標(biāo)的物結(jié)算價格的看跌期權(quán)持倉自動行權(quán);(三)其他期權(quán)持倉自動放棄。
🔷因此，如果投資者持有買方，在最后交易日不想行權(quán)，應(yīng)在規(guī)定的行權(quán)申請時間內(nèi)取消自動申請行權(quán)，可在軟件中提交手?jǐn)?shù)為0的行權(quán)來實(shí)現(xiàn)，以避免被自動行權(quán)。
🔷需要注意的是，淺實(shí)值和淺虛值期權(quán)由于標(biāo)的期貨收盤價與結(jié)算價的不同，手續(xù)費(fèi)差異和投資者對市場未來走勢的判斷，因此，可能需要對淺實(shí)值期權(quán)提交放棄或?qū)\虛值期權(quán)提交行權(quán)。
— 對沖申請 —
🔷豆粕期權(quán)：客戶可以申請對其同一交易編碼下的雙向期權(quán)持倉進(jìn)行對沖平倉;期權(quán)買方可以申請對其同一交易編碼下行權(quán)后的雙向期貨持倉進(jìn)行對沖平倉，遵循對沖數(shù)量不超過行權(quán)獲得的期貨持倉量且先平投機(jī)持倉后平套保持倉的原則。期權(quán)賣方可以申請對其同一交易編碼下履約后的雙向期貨持倉進(jìn)行對沖平倉。申請渠道為會服。
🔷白糖期權(quán)：做市商每日結(jié)算時，標(biāo)的和期權(quán)對鎖倉自動對沖。
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