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最新證劵從業(yè)資格考試證劵交易基礎(chǔ)講義
考生們應(yīng)該掌握證券交易的競(jìng)價(jià)原則和競(jìng)價(jià)方式;熟悉競(jìng)價(jià)的結(jié)果;熟悉證券買賣中交易費(fèi)用的種類;掌握各類交易費(fèi)用的含義和收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。最新證劵從業(yè)資格考試證劵交易基礎(chǔ)講義，歡迎大家閱讀瀏覽。
競(jìng)價(jià)與成交
主要考點(diǎn)：
掌握證券交易的競(jìng)價(jià)原則和競(jìng)價(jià)方式;熟悉競(jìng)價(jià)的結(jié)果;熟悉證券買賣中交易費(fèi)用的種類;掌握各類交易費(fèi)用的含義和收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。
一、競(jìng)價(jià)原則
原則：價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先。
(一)價(jià)格優(yōu)先
較高價(jià)格買入申報(bào)優(yōu)先于較低價(jià)格買入申報(bào)，較低價(jià)格賣出申報(bào)優(yōu)先于較高價(jià)格賣出申報(bào)。
(二)時(shí)間優(yōu)先
買賣方向、價(jià)格相同的，先申報(bào)者優(yōu)先于后申報(bào)者。先后順序按交易主機(jī)接受申報(bào)的時(shí)間確定。
【教材例題】有甲、乙、丙、乙投資者四人，均申報(bào)賣出X股票，申報(bào)價(jià)格和申報(bào)時(shí)間分別為：甲的賣出價(jià)10.70元，時(shí)間13:35;乙的賣出價(jià)格10.40元，時(shí)間13:40;丙的賣出價(jià)10.75元，時(shí)間13:25;丁的賣出價(jià)10.40元，時(shí)間是13:38。那么這四位投資者交易的優(yōu)先順序?yàn)椋憾�、乙、甲、丙�?/p>
[答疑編號(hào)911020206]
【例14·判斷題】證券交易所內(nèi)證券交易的競(jìng)價(jià)原則是( )。
A.時(shí)間優(yōu)先，客戶優(yōu)先 B.價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先
C.數(shù)量?jī)?yōu)先 D.市價(jià)優(yōu)先
[答疑編號(hào)911020207]
【答案】B
二、競(jìng)價(jià)方式
方式：集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià)
(一)集合競(jìng)價(jià)
1.概念
集合競(jìng)價(jià)，是指對(duì)在規(guī)定的一段時(shí)間內(nèi)接受的買賣申報(bào)一次性集中撮合的競(jìng)價(jià)方式。
2.集合競(jìng)價(jià)確定成交價(jià)的原則
(1)可實(shí)現(xiàn)最大成交量的價(jià)格;
(2)高于該價(jià)格的買入申報(bào)與低于該價(jià)格的賣出申報(bào)全部成交的價(jià)格;
(3)與該價(jià)格相同的買方或賣方至少有一方全部成交的價(jià)格。
如有兩個(gè)以上申報(bào)價(jià)格符合上述條件的，深圳證券交易所取距前收盤價(jià)最近的價(jià)位為成交價(jià)。上海證券交易所則規(guī)定使未成交量最小的申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)格，若仍有兩個(gè)以上使未成交量最小的申報(bào)價(jià)格符合上述條件的，其中間價(jià)為成交價(jià)格。
集合競(jìng)價(jià)的所有交易以同一價(jià)格成交。
集中競(jìng)價(jià)中未能成交的委托，自動(dòng)進(jìn)入連續(xù)競(jìng)價(jià)。
【教材例題】某股票當(dāng)日在集合競(jìng)價(jià)時(shí)買賣申報(bào)價(jià)格和數(shù)量情況如表2-4所示，該股票上日收盤價(jià)為10.13元，該股票上海證券交易所，當(dāng)日開盤價(jià)及成交量分別是多少?如果是在深圳證券交易所，當(dāng)日開盤及成立量分別是多少?
[答疑編號(hào)911020208]
【答案】
表2-4 某股票某日在集合競(jìng)價(jià)時(shí)買賣申報(bào)價(jià)格和數(shù)量
|
買入數(shù)量（手） |
價(jià)格（元） |
賣出數(shù)量（手） |
|
- |
10.50 |
100 |
表2-5 各價(jià)位累計(jì)買賣數(shù)量及最大可成交量
|
累計(jì)買入數(shù)量（手） |
價(jià)格（元） |
累計(jì)賣出數(shù)量（手） |
最大可成交量（手） |
|
- |
10.50 |
1400 |
0 |
由上表可見，符號(hào)集合競(jìng)價(jià)確定成交價(jià)原則的價(jià)格有兩個(gè)：10.20元和10.10元。上交所的開盤價(jià)為這兩個(gè)價(jià)格的中間價(jià)10.15元，深交所的開盤價(jià)取離上日收市價(jià)(10.13)最近的價(jià)位10.10元。
【例15·判斷題】在深圳證券交易所如果滿足集合競(jìng)價(jià)價(jià)格決定條件的價(jià)位最后有多個(gè)，則選擇離上日收盤價(jià)最近的價(jià)位。( )
[答疑編號(hào)911020209]
【答案】正確
(二)連續(xù)競(jìng)價(jià)
1.概念
連續(xù)競(jìng)價(jià)是指對(duì)買賣申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的競(jìng)價(jià)方式。
按照我國證券交易所的有關(guān)規(guī)定，在無撤單的情況下，委托當(dāng)日有效。另外，開盤集合競(jìng)價(jià)期間未來成立的買賣申報(bào)，自動(dòng)進(jìn)入連續(xù)競(jìng)價(jià)。深圳證券交易所還規(guī)定，連續(xù)競(jìng)價(jià)期間未成交的買賣申報(bào)，自動(dòng)進(jìn)入收盤集合競(jìng)價(jià)。
2.成交價(jià)格確定原則
連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)，成交價(jià)格的確定原則為：
(1)最高買入申報(bào)與最低賣出申報(bào)價(jià)位相同，以該價(jià)格為成交價(jià);
(2)買入申報(bào)價(jià)格高于即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格時(shí)，以即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格為成交價(jià);
(3)賣出申報(bào)價(jià)格低于即時(shí)揭示的最高買入申報(bào)價(jià)格時(shí)，以即時(shí)揭示的最高買入申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)。
【教材例題】某股票即時(shí)揭示的賣出申報(bào)價(jià)和數(shù)量分別為15.60元和1000股、15.50元和800股、15.35元和100股，即時(shí)揭示的買入申報(bào)價(jià)和數(shù)量分別為15.25元和500股、15.20元和1000股、15.15元和800股。若此時(shí)該股票有一筆買入申報(bào)進(jìn)入交易系統(tǒng)，價(jià)格為15.50元，數(shù)量為600股，則應(yīng)以15.35元成交100股、15.50元成交500股。
[答疑編號(hào)911020210]
3.實(shí)行漲跌幅限制的證券有效申報(bào)價(jià)格范圍
股票(含A、B股)、基金類證券在1個(gè)交易日內(nèi)的交易價(jià)格相對(duì)上一交易日收市價(jià)格的漲跌幅度不得超過10%，其中ST股票和*ST股票價(jià)格漲跌幅比例都為5%。
在深圳證券交易所，買賣有價(jià)格漲跌幅限制的中小企業(yè)股票，連續(xù)競(jìng)價(jià)期間超過有效競(jìng)價(jià)范圍的有效申報(bào)不能即時(shí)參加競(jìng)價(jià)，暫存于交易主機(jī);當(dāng)成交價(jià)格波動(dòng)使其進(jìn)入有效競(jìng)價(jià)范圍時(shí)，交易主機(jī)自動(dòng)取出申報(bào)，參加競(jìng)價(jià)。中小企業(yè)板股票連續(xù)競(jìng)價(jià)期間有效競(jìng)價(jià)范圍為最近成交價(jià)格上下3%。開盤集合競(jìng)價(jià)期間沒有產(chǎn)生成交的，連續(xù)競(jìng)價(jià)開始時(shí)有效競(jìng)價(jià)范圍調(diào)整為前收盤價(jià)的上下3%。
4.不實(shí)行漲跌幅限制的證券有效申報(bào)價(jià)格范圍 (掌握)
(1)我國證券交易所規(guī)定，屬于下列情形之一的，首個(gè)交易日不實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制：
1)首次公開發(fā)行上市的股票(上海證券交易所還包括封閉式基金);
2)增發(fā)上市的股票;
3)暫停上市后恢復(fù)上市的股票;
4)證券交易所或中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形。
(2)不實(shí)行漲跌幅限制的證券，上海證券交易所的規(guī)定：
1)集合競(jìng)價(jià)階段的有效申報(bào)價(jià)格規(guī)定：
股票交易申報(bào)價(jià)格不高于前收盤價(jià)格的900%，并且不低于前收盤價(jià)格的50%;
基金、債券交易申報(bào)價(jià)格最高不高于前收盤價(jià)格的150%，并且不低于前收盤價(jià)格的70%。
集合競(jìng)價(jià)階段的債券回購交易申報(bào)無價(jià)格限制。
2)連續(xù)競(jìng)價(jià)階段的有效申報(bào)價(jià)格應(yīng)符合下列規(guī)定：
申報(bào)價(jià)格不高于即時(shí)揭示的最低賣出價(jià)格的110%且不低于即時(shí)揭示的最高買入價(jià)格的90%;同時(shí)不高于上述最高申報(bào)價(jià)與最低申報(bào)價(jià)平均數(shù)的130%且不低于該平均數(shù)的70%。
即時(shí)揭示中無買入申報(bào)價(jià)格的，即時(shí)揭示的最低賣出價(jià)格、最新成交價(jià)格中較低者視為前項(xiàng)最高買入價(jià)格。
即時(shí)揭示中無賣出申報(bào)價(jià)格的，即時(shí)揭示的最高買入價(jià)格、最新成交價(jià)格中較高者視為前項(xiàng)最低賣出價(jià)格。
(3)不實(shí)行漲跌幅限制的證券，深圳交易所的規(guī)定
深圳證券交易所無漲跌幅限制證券的交易按下列方法確定有效競(jìng)價(jià)范圍：
股票上市首日開盤集合競(jìng)價(jià)的有效競(jìng)價(jià)范圍為發(fā)行價(jià)的900%以內(nèi)，連續(xù)競(jìng)價(jià)、收盤集合競(jìng)價(jià)的有效競(jìng)價(jià)范圍為最近成交價(jià)的上下10%。
債券上市首日開盤集合競(jìng)價(jià)的有效競(jìng)價(jià)范圍為發(fā)行價(jià)的上下30%，連續(xù)競(jìng)價(jià)、收盤集合競(jìng)價(jià)的有效競(jìng)價(jià)范圍為最近成交價(jià)的上下10%;非上市首日開盤集合競(jìng)價(jià)的有效競(jìng)價(jià)范圍為前收盤價(jià)的上下10%，連續(xù)競(jìng)價(jià)、收盤集合競(jìng)價(jià)的有效競(jìng)價(jià)范圍為最近成交價(jià)的上下10%。
債券質(zhì)押式回購非上市首日開盤集合競(jìng)價(jià)的有效競(jìng)價(jià)范圍為前收盤價(jià)的上下100%，連續(xù)競(jìng)價(jià)、收盤集合競(jìng)價(jià)的有效競(jìng)價(jià)范圍為最近成交價(jià)的上下100%。
另外，買賣深圳證券交易所無價(jià)格漲跌幅限制的證券，超過有效競(jìng)價(jià)范圍的申報(bào)不能即時(shí)參加競(jìng)價(jià)，可暫存于交易主機(jī);當(dāng)成交價(jià)格波動(dòng)使其進(jìn)入有效競(jìng)價(jià)范圍時(shí)，交易主機(jī)自動(dòng)取出申報(bào)，參加競(jìng)價(jià)。
三、競(jìng)價(jià)結(jié)果
競(jìng)價(jià)的結(jié)果有三種可能：全部成交、部分成交、不成交。
四、交易費(fèi)用
傭金、過戶費(fèi)、印花稅
(一)傭金
1.定義
證券公司為客戶提供證券代理買賣服務(wù)收取的費(fèi)用。證券公司經(jīng)紀(jì)傭金、證券交易所手續(xù)費(fèi)及證券交易監(jiān)管費(fèi)等組成。
2.收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)
A股、B股、證券投資基金的交易傭金實(shí)行最高上限向下限浮動(dòng)制度，不得高于證券交易金額的3‰，也不得低于代收的證券交易監(jiān)管費(fèi)和證券交易所手續(xù)費(fèi)等。A股、證券基金不足5元的，按5元收取;B股每筆交易傭金不足1美元或5港元的，按1美元或5港元收取。
【例16·判斷題】在我國，以5元作為傭金的收取起點(diǎn)不適用于( )。
A.上證A股 B.深證A股
C.基金 D.B股
[答疑編號(hào)911020211]
【答案】D
(二)過戶費(fèi)
1.定義
屬于結(jié)算公司的收入，由證券公司在同投資者清算交割時(shí)代為扣收。
2.收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)
上海證券交易所，A股的過戶費(fèi)為成交面額的1‰，起點(diǎn)為1元;在深圳證券交易所，免收A股的過戶費(fèi)。
對(duì)于B股，這項(xiàng)費(fèi)用稱為結(jié)算費(fèi)，在上海證券交易所為成交金額的0.5‰;在深圳證券交易所亦為成交金額的0.5‰，但最高不超過500港元。
基金交易目前不收過戶費(fèi)。
(三)印花稅
由證券公司在同投資者辦理交割過程中代為扣收，然后在證券公司同清算機(jī)構(gòu)集中結(jié)算，由清算機(jī)構(gòu)向稅務(wù)機(jī)關(guān)交納。
稅率標(biāo)準(zhǔn)，目前為成交金額的1‰，對(duì)受讓方不再征收。
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