2016國內(nèi)企業(yè)海外上市途徑

　　當(dāng)前許多國內(nèi)企業(yè)加快了海外上市融資的步伐，那么國內(nèi)企業(yè)該怎樣進(jìn)行海外上市融資呢?下面是yjbys小編分享的一些相關(guān)資料，供大家參考。

　　海外上市對企業(yè)的要求

　　某資本集團(tuán)總裁胡誠告訴記者，目前國內(nèi)企業(yè)可以選擇的主要海外上市地有三個(gè)：中國香港、美國和新加坡。他說，國內(nèi)企業(yè)選擇在香港、美國、新加坡等地上市有三個(gè)原因。

　　一是，海外上市提升企業(yè)在國際資本市場上的形象。國內(nèi)企業(yè)通過海外上市，既為國外企業(yè)了解國內(nèi)企業(yè)提供了信息平臺，也為國內(nèi)企業(yè)走向國外資本市場創(chuàng)造了良好開端。通過在海外上市，企業(yè)無形之中提高了自己的海外聲譽(yù)，從而有利于企業(yè)開拓國際市場以及在對外貿(mào)易中爭取得到信貸和服務(wù)的優(yōu)惠，為企業(yè)的全面發(fā)展創(chuàng)造了有利的條件。

　　二是，上市過程簡單有效，能夠在較短時(shí)間內(nèi)完成融資計(jì)劃。中國企業(yè)到境外上市由于上市程序相對簡單，準(zhǔn)備時(shí)間較短，符合條件的擬上市公司一般都能在1年內(nèi)實(shí)現(xiàn)掛牌交易。這非常有利于中國企業(yè)及時(shí)把握國際證券市場上的商機(jī)，在較短時(shí)間內(nèi)完成融資計(jì)劃，為企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展獲得必要的資金。

　　三是，在國外證券市場發(fā)行股票，股東分散，發(fā)行者可較為自由地使用籌得的資金，降低企業(yè)被新股東控制的風(fēng)險(xiǎn)。在國外證券市場發(fā)行股票，能夠籌集到各種貨幣的資金，滿足對外匯資金的需求。國外證券市場資金來源廣泛，股票易于發(fā)行，特別是當(dāng)國內(nèi)采取金融緊縮措施時(shí)，這種發(fā)行大為必要。境外上市后再融資的靈活性強(qiáng)，難度低，而國內(nèi)上市企業(yè)的再融資成本相對較高難度較大。

　　海外上市對企業(yè)的要求有哪些，胡誡說，我國企業(yè)赴境外直接上市，除了要滿足上市地法律法規(guī)的要求和有關(guān)交易所對企業(yè)發(fā)行上市的具體規(guī)定之外，還要滿足我國證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定：第一，符合我國有關(guān)海外上市的法律、法規(guī)和規(guī)則。第二，籌資用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策、利用外資政策及國家有關(guān)固定資產(chǎn)投資立項(xiàng)的規(guī)定。第三，凈資產(chǎn)不少于4億元人民幣，過去一年稅后利潤不少于6000萬人民幣，并有增長潛力，按合理預(yù)期市盈率計(jì)算，籌資額不少于5000萬美元。第四，上市后分紅派息有可靠的外匯來源，符合國家外匯管理的有關(guān)規(guī)定。第五，證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。

　　香港聯(lián)交所的上市規(guī)定主要條件有：第一，最低公眾持股數(shù)量。市值少于40億港元，公眾持有股份至少占總股本的25%;市值在40億港元以上，由交易所酌情決定，但一般不會低于10%或10%-25%，每發(fā)行100萬港元的股票，必須由不少于三人持有，且每次發(fā)行的股票至少由100人持有。第二，最低市值。上市時(shí)預(yù)期市值不得低于l億港元。第三，盈利要求。最近一年的收益不得低于2000萬港元且前兩年累計(jì)的收益不得低于3000萬港元。

　　香港創(chuàng)業(yè)板的上市要求主要有：第一，公司須在中國內(nèi)地、香港、百慕達(dá)及開曼群島的其中一個(gè)地方注冊成立。第二，公司必須有主營業(yè)務(wù)。第三，公司在上市前兩年必須有核心管理層運(yùn)作。第四，公司必須委任保薦人，以協(xié)助上市申請、審閱所有有關(guān)的文件及確保公司作出適當(dāng)?shù)呐�露。第五，首次招股的最低公眾持股比例要達(dá)到3000萬港元及占總股本的25%。

　　美國納斯達(dá)克市場的上市條件，美國納斯達(dá)克市場分為兩個(gè)市場，一個(gè)是全國市場，另一個(gè)是小型資本市場。全國市場又分兩類企業(yè)，一類是有盈利的企業(yè)，一類是無盈利企業(yè)。就全國市場而言的上市條件如下：第一，資產(chǎn)凈值要求。有盈利的企業(yè)資產(chǎn)凈值要求在400萬美元以上，無盈利企業(yè)資產(chǎn)凈值要求在1200萬美元以上。第二，凈收入要求，也就是稅后利潤，要求有盈利的企業(yè)最新的財(cái)政年度或者前三年中兩個(gè)會計(jì)年度凈收入達(dá)40萬美元;對無盈利的企業(yè)沒有凈收入的要求。第三，公眾的持股量要求。任何一家公司不管在什么市場上市流通，都要考慮公眾的持股量，通常按國際慣例公眾的持股量應(yīng)是總股本的25%以上。美國納斯達(dá)克全國市場要求，有盈利的企業(yè)公眾的持股要在50萬股以上，無盈利企業(yè)公眾持股要在100萬股以上。第四，經(jīng)營年限要求。對有盈利的企業(yè)經(jīng)營年限沒有要求，無盈利的企業(yè)經(jīng)營年限要在三年以上。第五，股東人數(shù)要求。有盈利的企業(yè)公眾持股量在50萬股至100萬股的，股東人數(shù)要求在800人以上;公眾持股多于100萬股的，股東人數(shù)要求在400人以上。無盈利的企業(yè)股東人數(shù)要求在400人以上。

　　紐約證券交易所對非美國公司上市要求：第一，最低公眾持股數(shù)量和業(yè)務(wù)記錄。公司最少要有2000名股東(每名股東擁有100股以上);或2200名股東(最近6個(gè)月月平均交易量為10萬股);或500名股東(最近12個(gè)月月平均交易量為100萬股);至少有110萬股的股數(shù)在市面上為投資者所擁有(即公眾股110萬股或以上)。第二，最低市值總值。公眾股市值為4000萬美金;有形資產(chǎn)凈值為4000萬美金。第三，盈利要求。上市前兩年，每年稅前收益為200萬美金，最近一年稅前收益為250萬美金;或上市前三年必須全部盈利，稅前收益總計(jì)為650萬美金，最近一年最低稅前收益為450萬美金。

　　新加坡交易所上市的要求：第一，最低公眾持股數(shù)量，至少1000名股東持有公司股份的25%，如果市值大于3億，股東的持股比例可以降低至10%。第二，最低市值。8000萬新幣或無最低市值要求。第三，盈利要求。過去三年的稅前利潤累計(jì)750萬新幣，每年至少100萬新幣;過去一至二年的稅前利潤累計(jì)1000萬新幣;三年中任何一年稅前利潤不少于2000萬新幣且有形資產(chǎn)價(jià)值不少于5000萬新幣。

　　企業(yè)采用何種形式海外上市

　　目前國內(nèi)企業(yè)通過反向收購買殼上市與IPO(首次公開發(fā)行)已經(jīng)成為海外上市兩種最為常用的手段。對于欲在海外上市的企業(yè)而言，這兩種手段孰優(yōu)孰劣?哪一種更能達(dá)到“少花錢多辦事”的目的?盛富資本總裁黃立沖說，單純從上市手段角度來看，反向收購與IPO各有優(yōu)點(diǎn)，企業(yè)只有根據(jù)自身的情況與目的加以合理的選擇，才能達(dá)到理想的效果。

　　黃立沖說，相比于IPO而言，反向收購有著自己的獨(dú)特優(yōu)勢，尤其適合規(guī)模小一些的民企。其優(yōu)勢主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：首先是操作時(shí)間短。在首次公開發(fā)行過程中，上市審批，融資和掛牌交易都要求同步完成缺一不可。而在反向收購中上市審批、交易和融資都可以分步進(jìn)行。買殼的上市審批是在舊有的基礎(chǔ)上

　　進(jìn)行申報(bào)，時(shí)間上大為節(jié)省，所以不需經(jīng)過漫長的登記和公開發(fā)行手續(xù)，因此辦理買殼上市大約需3～6個(gè)月(買仍在交易的殼需3個(gè)月，買已停止交易的殼到恢復(fù)交易需6個(gè)月)。相反首次公開發(fā)行(IPO)需要的時(shí)間則較長，一般需一年以上。在審批方面，反向收購的公司只需要通過一系列的重組令國內(nèi)的業(yè)務(wù)由非中國公司所持有，變成外商投資企業(yè)，并不需要獲得中國證監(jiān)會的審批;在國內(nèi)所走的程序僅限于轉(zhuǎn)變?yōu)橥馍掏顿Y企業(yè)所需要履行的所有法律程序，國內(nèi)審批程序大大減少，使上市時(shí)間更短。

　　其次是上市所需費(fèi)用較低。買殼上市的費(fèi)用要比首次公開發(fā)行的費(fèi)用低。因?yàn)闆]有龐大的律師費(fèi)用、保薦人費(fèi)用、公開發(fā)行說明書費(fèi)用以及承銷商的傭金。買殼上市除了買殼費(fèi)用外，只要付有限的律師費(fèi)用、會計(jì)師費(fèi)用和財(cái)務(wù)顧問費(fèi)用。如在美國IPO費(fèi)用一般為100萬～150萬美金，同時(shí)也要支付8%～12%的籌資傭金。而買殼上市一般需40萬～70萬美金(其中殼20萬～40萬美金，會計(jì)師費(fèi)15萬～20萬美金，律師費(fèi)5萬～6萬美金)，上市后如果采用公眾公司私募的形式進(jìn)行融資可以大幅度降低籌資傭金。

　　不過，首次公開發(fā)行并非一無是處。黃立沖認(rèn)為，IPO雖然有手續(xù)繁瑣、門檻較高等不利因素，但是對于運(yùn)作規(guī)范的大型企業(yè)而言也有著一步到位等優(yōu)點(diǎn)。

　　首先，IPO是一種一步到位的融資方式。因?yàn)樯鲜袑徟�、融資和掛牌交易都可以分步完成，意味著反向收購的成功并不等同于公司融資目標(biāo)的完成，反向收購能否成功取決于公司能否在資本市場上融到資。當(dāng)然，成為上市公司后的再融資(公募、私募)較未上市前會更為容易，因?yàn)楣�司的股票為有價(jià)證券，有可流通市場作支撐。首次公開發(fā)行上市一旦完成，就意味著公司已經(jīng)成功集資了;而買殼上市的申報(bào)過程相對簡單和標(biāo)準(zhǔn)化，完成只是集資走出的第一步，也就是為潛在投資者提供流通市場的退出選擇，能否成功融資要視乎公司能否推動(dòng)股票的上揚(yáng)，最終實(shí)現(xiàn)進(jìn)行二次發(fā)行(增發(fā)新股或配股)或私募配售完成。

　　其次，IPO會有更多機(jī)構(gòu)的關(guān)注和支持。首次公開發(fā)行由承銷商組成承銷團(tuán)推動(dòng)股票上漲，因此在市場認(rèn)知度提高方面有較大的優(yōu)勢。而買殼上市則要聘用投資者關(guān)系管理公司和造市商共同工作，但因?yàn)樵焓猩檀蟛糠质切⌒腿�商，市場影響力有限，在尋求投資者關(guān)注方面是相當(dāng)大的挑戰(zhàn)。

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