2017年企業(yè)上市門檻不降反升

　　近日，證監(jiān)會澄清關(guān)于IPO審核“內(nèi)部標(biāo)準(zhǔn)”三大傳聞引發(fā)市場廣泛關(guān)注。針對此前市場熱議“擬上市企業(yè)的門檻要求以及輔導(dǎo)期將發(fā)生變化”等傳聞，證監(jiān)會明確表示，在發(fā)行審核過程中，對擬上市企業(yè)財務(wù)門檻的要求、上市輔導(dǎo)期的要求均無變化，除去年以來對類金融企業(yè)融資作出限制以外，證監(jiān)會并未對不同行業(yè)企業(yè)作出特別的IPO限制。

　　證監(jiān)會公開澄清對擬IPO企業(yè)“一視同仁”，令市場猜測逐漸平息。事實上，證監(jiān)會的發(fā)審門檻早已日漸趨嚴(yán)。

　　進入五月第一周，A股IPO依舊保持高速。5月5日，證監(jiān)會再核發(fā)10家IPO批文，合計募資不超過46億元，進一步將今年以來IPO審核通過數(shù)量由4月份的150家提升至160家。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月底，證監(jiān)會共計審核了184家公司的首發(fā)申請，其中通過150家，未通過19家，暫緩表決5家，3家取消審核，IPO通過率達到81.52%。

　　過審難度加大：前四月否決數(shù)已超去年全年

　　自去年下半年IPO審核持續(xù)提速的同時，IPO的否決率也逐漸提高。數(shù)據(jù)顯示，今年前4個月IPO被否數(shù)量已經(jīng)超過了2016年全年的IPO被否公司總數(shù)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年全年被否IPO數(shù)量僅有18家，其中8家被否集中在11月及12月。由此看來，自去年下半年IPO審核提速的同時，對于擬上市公司的審核一直保持高標(biāo)準(zhǔn)。

　　“質(zhì)”、“量”齊升：IPO監(jiān)管思路已明確

　　IPO否決數(shù)量不斷提升從側(cè)面說明了證監(jiān)會發(fā)行公司質(zhì)量的關(guān)注程度在逐漸提高，這一變化從近幾個月以來監(jiān)管層所釋放的信號中亦可以發(fā)現(xiàn)。

　　2016年11月開始，新股發(fā)行數(shù)量悄然升高，監(jiān)管層開始著手恢復(fù)市場融資功能。2017年年初，證監(jiān)會召開座談會，聽取市場人士對IPO等市場問題的意見和建議。2月10日，證監(jiān)會主席劉士余監(jiān)管工作會議上表示，要用2-3年的時間解決IPO堰塞湖。半月之隔后，證監(jiān)會在國新辦新聞發(fā)布會上表態(tài)“新股發(fā)行速度不在乎每周多一家還是少一家，關(guān)鍵是發(fā)行公司質(zhì)量，將加大發(fā)行人、保薦人的責(zé)任。”

　　在市場加速“開源”的同時，IPO的核查風(fēng)暴亦席卷而至。

　　繼去年四季度首次開展了IPO企業(yè)現(xiàn)場檢查工作后，3月初，證監(jiān)會啟動了今年第一次現(xiàn)場檢查，關(guān)注重點是擬IPO企業(yè)的財務(wù)真實性，包括對有粉飾業(yè)績之嫌的企業(yè)以及對涉嫌存在虛增利潤、調(diào)賬、漏稅等現(xiàn)象的企業(yè)進行重點“盯梢”。

　　4月14日，證監(jiān)會宣布組織開展律師事務(wù)所從事IPO證券法律業(yè)務(wù)的專項檢查。對此證監(jiān)會表示，對律師事務(wù)所的約束行為是為發(fā)揮好律師事務(wù)所在證券發(fā)行中的核查把關(guān)地位作用。

　　值得注意的是，在現(xiàn)場檢查力度不斷加大的同時，檢查方式也在逐漸發(fā)生變化，主要表現(xiàn)為從以往主要采取抽查方式轉(zhuǎn)變?yōu)槌椴楹蛦栴}導(dǎo)向的現(xiàn)場檢查并重。

　　“低價多發(fā)”仍將保持每月或?qū)�實現(xiàn)40家企業(yè)過會

　　市場共識，證監(jiān)會對A股IPO的審核發(fā)行將持續(xù)保持高速。這一觀點也得到了上交所官員的認同。目前任職上交所發(fā)行上市中心執(zhí)行經(jīng)理的顧斌表示，再融資政策調(diào)整的目的就是借道支持IPO企業(yè)的發(fā)行。IPO發(fā)行的節(jié)奏還會繼續(xù)保持2016年高速的態(tài)勢，發(fā)行的價格應(yīng)該還會繼續(xù)保持目前的低價多發(fā)的做法。

　　同時，顧斌表示，根據(jù)一季度發(fā)行速度測算，2017年將延續(xù)去年11月、12月的高速發(fā)行節(jié)奏。預(yù)計2017年全年核發(fā)IPO數(shù)量達500家，全年IPO融資額達3000億元。

　　而目前，前四個月過會企業(yè)數(shù)量為150家。按照顧斌的觀點，未來8個月時間或?qū)⒂?50家左右企業(yè)陸續(xù)過會，按照這個速度推算，未來每月或?qū)⒂谐?0家企業(yè)實現(xiàn)過會。

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