上市公司獲利能力知識要點

　　關于盈利能力指標主要包括營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、總資產報酬率、凈資產收益率和資本收益率六項。那么，下面是小編為大家整理的上市公司獲利能力知識要點，歡迎大家閱讀瀏覽。

　　1、主營業(yè)務利潤率

　　該指標反映的是主營業(yè)務利潤與主營業(yè)務收入的比率，其公式為：

　　主營業(yè)務利潤÷主營業(yè)務成本

　　一般情況下，這項比率反映的是企業(yè)產品的利潤幅度大小，只有企業(yè)產品的技術含量越高、業(yè)務壟斷性越強，主營業(yè)務利潤率才會越高，企業(yè)的經營業(yè)績也會越好。

　　2、銷售凈利率

　　該指標反映的是凈利與銷售收入的百分比，其計算公式為：

　　銷售凈利率=凈利÷銷售收入

　　該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。通過分析銷售凈利率的升降變動，可以促使企業(yè)在擴大銷售的同時，注意改進經營管理，提高盈利水平。

　　3、資產收益率

　　該指標反映的是企業(yè)凈利潤與平均資產總額的百分比。資產收益率計算公式為

　　資產收益率=凈利潤/平均資產總額

　　指標越高，表明資產的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果;否則則相反。影響資產收益率高低的因素主要有：產品的價格、單位成本的高低、產品的產量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小等�？梢岳�用資產收益率來分析經營中存在問題，提高銷售利潤率，加速資金周轉。

　　4、市盈率

　　市盈率與上年度每股收益之間的關系，它被經常用來衡量企業(yè)的盈利能力，以及反映投資者對風險的估計，即投資者愿意支付多少價格換取公司每1元的收益。

　　市盈率=每股市價÷每股收益

　　市盈率越高，表明市場對公司的未來越是看好，所以，發(fā)展前景較好的企業(yè)，市盈率也就越高，反之亦然。在使用這項指標的時候應當注意：它不能用于不同行業(yè)公司的比較，充滿擴展機會的新興行業(yè)市盈率普遍較高，而成熟工業(yè)企業(yè)的市盈率普遍較低，這并不說明后者的股票沒有投資價值;每股收益很小或者虧損時，市價不會降至0，很高的市盈率往往不能說明任何問題。

　　判斷上市公司盈利能力的核心指標

　　什么是凈資產收益率

　　凈資產收益率的計算公式是：凈資產收益率=凈利潤÷凈資產

　　上市公司的資產中，除去負債，其余都屬于全體股東，這部分資產稱為凈資產(所有者權益)。凈資產就如同做生意當中的本金。如果有兩家上市公司，A公司一年賺1億，B公司一年賺2億，僅從這個數(shù)據(jù)，無法判斷哪家公司經營得更好。因為我們不知道，A、B兩家公司賺這些錢時用的本金(凈資產)是多少。如果A公司的凈資產是5億，B公司的凈資產是20億，可以肯定地說，A公司的盈利能力要比B公司強很多。因為A公司的凈資產收益率是20%，而B公司則是10%。

　　如果不考慮股價因素，好公司的標準當然是那些很會賺錢的公司，而凈資產收益率就是用來告訴投資者，一家上市公司賺錢的能力怎么樣，賺錢效率高不高。

　　至少看三年

　　在所有評價上市公司的常用財務指標中，凈資產收益率普遍被認為最重要。觀察凈資產收益率，至少要看過去三年的指標——年報正文開始部分的“報告期末公司前三年主要會計數(shù)據(jù)和財務指標”表格中，有連續(xù)三年的數(shù)據(jù)，看起來很方便。如果公司沒有經過大的資產重組，最好看看自其上市以來，每一年的凈資產收益率。

　　這是因為，由于融資、投資進度等原因，只看一兩年凈資產收益率，有可能無法全面反映上市公司的盈利能力，連續(xù)幾年凈資產收益率最能將上市公司的盈利能力暴露無遺。

　　越過隱形的坎

　　觀察一家上市公司連續(xù)幾年的凈資產收益率表現(xiàn)，會發(fā)現(xiàn)一個有意思的現(xiàn)象：剛剛上市的幾年中，上市公司都有不錯的凈資產收益率表現(xiàn)，但之后，這個指標會出現(xiàn)明顯下滑。

　　這是因為，當一家企業(yè)隨著規(guī)模擴大，凈資產不斷增加，必須開拓新的產品，新的市場，并輔之以新的管理模式，以保證凈利潤與凈資產同步增長。這對于企業(yè)來說，是很大的挑戰(zhàn)，它在考驗一個企業(yè)領導者對行業(yè)發(fā)展的預測，對新的利潤增長點的判斷，以及他的管理能力是否可以不斷提升。

　　有時候，上市公司看上去賺錢能力還不錯，主要是因為領導者，熟悉某一種產品、某一項技術，某一種營銷方式，或者是適合于管理某一種規(guī)模的人員、資金。當企業(yè)的發(fā)展對他提出更高要求時，他可能就捉襟見肘力不從心了。因此，當一家上市公司隨著規(guī)模擴大，仍能夠長期保持一個較好的凈資產收益率，則說明這家公司的領導者具備了帶領企業(yè)從一個勝利走向另一個勝利的潛力。

　　利率是下限

　　上市公司的凈資產收益率多少合適呢?一般來說，上不封頂，越高越好，但下限還是有的——不能低于銀行利率。

　　100元存在銀行，一年定期的存款利率是2.75%(2010年底數(shù)據(jù))，那么這100元一年的凈資產收益率就是約2.75%。如果一家上市公司的凈資產收益率低于2.75%，說明這家公司經營得很一般，賺錢效率低。

　　投資者認購新股時，有沒有想過，為什么一家上市公司的每股凈資產是5元，而新股的發(fā)行價格會是15元。也就是說，為什么原來5元錢的東西能賣到15元，最重要原因，就是認購者預期，上市公司的凈資產收益率可能會遠遠高于銀行利率，于是溢價發(fā)行的新股才會被市場接受。

　　可以說，高于銀行利率的凈資產收益率是上市公司經營的及格線，偶爾一年低于銀行利率，也許還可以原諒，若長年低于銀行利率，這家公司上市的意義就要打一個問號。有鑒于此，證監(jiān)會也對上市公司的凈資產收益率保持特別關注，證監(jiān)會明確規(guī)定：上市公司公開增發(fā)時，最近三年的加權平均凈資產收益率平均不得低于6%。

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