企業(yè)重組的方式
導(dǎo)語：企業(yè)重組的方式是多種多樣的。目前我國企業(yè)重組實(shí)踐中通常存在兩個問題：一是片面理解企業(yè)重組為企業(yè)兼并企業(yè)重組或企業(yè)擴(kuò)張，而忽視其售賣、剝離等企業(yè)資本收縮經(jīng)營方式;二是混淆合并與兼并、剝離與分立等方式。進(jìn)行企業(yè)重組價值來源分析，首先界定企業(yè)重組方式內(nèi)涵是必要的。
一、合并
企業(yè)合并是指兩個或更多企業(yè)組合在一起 ,原有所有企業(yè)都不以法律實(shí)體形式存在 ,而建立一個新的公司。如將A公司與B公司合并成為C公司�！吨腥A人民共和國公司法》規(guī)定 ,公司合并可分為吸收合并和新設(shè)合并兩種形式。一個公司吸收其他公司為吸收合并,被吸收的公司解散 ;兩個以上公司合并設(shè)立一個新的公司為新設(shè)合并 ,合并各方解散。
二、兼并
企業(yè)兼并是指兩個或更多企業(yè)組合在一起 ,其中一個企業(yè)保持其原有名稱 ,而其他企業(yè)不再以法律實(shí)體形式存在。
三、收購
企業(yè)收購是指一個企業(yè)以購買全部或部分股票 (或股份)的方式購買了另一企業(yè)的全部或部分所有權(quán) ,或者以購買全部或部分資產(chǎn)(或稱資產(chǎn)收購)的方式購買另一企業(yè)的全部或部分所有權(quán)。收購的目標(biāo)是獲得對目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán) ,目標(biāo)企業(yè)的法人地位并不消失。
四、接管或接收
它是指某公司原具有控股地位的股東 (通常是該公司最大的股東)由于出售或轉(zhuǎn)讓股權(quán) ,或者股權(quán)持有量被他人超過而控股地位旁落的情況。
五、標(biāo)購
企業(yè)標(biāo)購是指一個企業(yè)直接向另一個企業(yè)的股東提出購買他們所持有的該企業(yè)股份的要約 ,達(dá)到控制該企業(yè)目的行為。這發(fā)生在該企業(yè)為上市公司的情況。
六、剝離
企業(yè)剝離是指一個企業(yè)出售它的下屬部門(獨(dú)立部門或生產(chǎn)線 )資產(chǎn)給另一企業(yè)的交易。具體說是指企業(yè)將其部分閑置的不良資產(chǎn)、無利可圖的資產(chǎn)或產(chǎn)品生產(chǎn)線、子公司或部門出售給其他企業(yè)以獲得現(xiàn)金或有價證券。
七、分立
企業(yè)分立是指公司將其在子公司中擁有的全部股份按比例分配給公司的股東 ,從而形成兩家相互獨(dú)立的股權(quán)結(jié)構(gòu)相同的公司。這一定義實(shí)質(zhì)上與我國國有企業(yè)股份制改造中的資產(chǎn)剝離含義基本相同。我國國有企業(yè)改制中的資產(chǎn)剝離往往是指將國有企業(yè)非經(jīng)營資產(chǎn)或非主營資產(chǎn) ,以無償劃撥的方式 ,與企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)或主營資產(chǎn)分離的過程。通過資產(chǎn)剝離 ,可分立出不同的法人實(shí)體 ,而國家擁有這些法人實(shí)體的股權(quán)。分立是剝離的形式之一。
八、破產(chǎn)
企業(yè)破產(chǎn)是指企業(yè)長期處于虧損狀態(tài) ,不能扭虧為盈 ,并逐漸發(fā)展為無力償付到期債務(wù)的一種企業(yè)失敗。企業(yè)失敗可分為經(jīng)營失敗和財務(wù)失敗兩種類型。財務(wù)失敗又分為技術(shù)上無力償債和破產(chǎn)。破產(chǎn)是財務(wù)失敗的極端形式。企業(yè)改制中的破產(chǎn) ,實(shí)際上是企業(yè)改組的法律程序 ,也是社會資產(chǎn)重組的形式。
企業(yè)重組中的管理重組
一、企業(yè)經(jīng)營思路的全新變更
企業(yè)外部環(huán)境的變動和內(nèi)部資源配置的復(fù)雜化要求現(xiàn)代企業(yè)要想在激烈的市場競爭中生存、發(fā)展，首先在經(jīng)營思路上要有創(chuàng)新。海爾集團(tuán)老總在上任之初帶領(lǐng)員工揮淚砸自己企業(yè)生產(chǎn)的有嚴(yán)重質(zhì)量問題的冰箱，使海爾人在自我否定中猛醒;春蘭集團(tuán)在國際化的旗幟下，創(chuàng)造出了以50億元資產(chǎn)控制200 億元社會資產(chǎn)的驚人記錄。這種成功除了強(qiáng)烈的市場競爭觀念、人才開發(fā)觀念、經(jīng)濟(jì)效益觀念、資本運(yùn)營觀念外，更重要的是春蘭人提出了“企業(yè)生存的空間在于整個世界”、“企業(yè)的生命力在市場”的經(jīng)營觀念。
二、重塑企業(yè)的運(yùn)行機(jī)制
企業(yè)重組中，必須要有針對性地重塑企業(yè)的運(yùn)行機(jī)制，改變以往決策與執(zhí)行混淆、技術(shù)與經(jīng)濟(jì)分家、規(guī)范和制約欠缺的弊端，設(shè)法營造一個具有穩(wěn)定的運(yùn)行規(guī)律、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕M織結(jié)構(gòu)、規(guī)范的操作規(guī)程、很強(qiáng)的自我調(diào)整能力的運(yùn)行機(jī)制。這種機(jī)制不會因?yàn)閭�人(即使是關(guān)鍵崗位)的變動而使整個機(jī)制和系統(tǒng)的正常運(yùn)行受到影響和震動。當(dāng)今國外發(fā)達(dá)國家(如美國)的企業(yè)運(yùn)行機(jī)制主要是向兩極發(fā)展，要么是靠科技生存和發(fā)展的'跨國公司，要么是靠靈活經(jīng)營取勝的只有幾十個人甚至幾個人的小企業(yè)。這種小企業(yè)往往采用一種新的企業(yè)組織形態(tài)——“虛擬企業(yè)”，它根據(jù)自身的情況，把一個完整的企業(yè)需要的各種管理功能中的一部分分化到社會中進(jìn)行，自己只留下最具優(yōu)勢的功能，從而實(shí)現(xiàn)以最小的投入，爭取最大效益的目標(biāo)。這是企業(yè)利用“外部資源”實(shí)現(xiàn)集約化的有效戰(zhàn)略，它突破了傳統(tǒng)的“大而全、小而全”的內(nèi)部資源選擇戰(zhàn)略，以企業(yè)和企業(yè)之間、企業(yè)和各種社會服務(wù)部門之間的聯(lián)合，加強(qiáng)了企業(yè)在市場競爭中的應(yīng)變能力。而目前我國的國有企業(yè)恰恰是中型企業(yè)居多，突出問題是大企業(yè)不夠大、小企業(yè)不夠小。企業(yè)缺乏激勵機(jī)制，組織機(jī)構(gòu)決策和監(jiān)督機(jī)制不能正常運(yùn)行，相當(dāng)一部分企業(yè)投資項(xiàng)目決策缺少評估監(jiān)控機(jī)制，決策過程主觀隨意性較大。因此，在企業(yè)重組中，能否重新塑造企業(yè)的運(yùn)行機(jī)制，是關(guān)系到企業(yè)成敗的重要因素。
三、企業(yè)管理方式、方法的創(chuàng)新
企業(yè)管理方式、方法是企業(yè)資源整合過程中所使用的工具，直接涉及企業(yè)資源的有效配置。“新國企”的典型海爾集團(tuán)創(chuàng)造的“OEC”(日清日高)管理法中， 有一個“斜坡理論”，形象地反映了改革與管理的關(guān)系：企業(yè)在市場中的位置就如處在斜坡上的球體，如果沒有止動力，球體就會滑坡;如果沒有推動力，球體就不會上升到新的高度。在這里，止動力就是堅實(shí)的管理，推動力就是不斷深化的改革。依托現(xiàn)代企業(yè)制度進(jìn)行的國有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性重組，無論其產(chǎn)權(quán)制度和組織形態(tài)如何，最終都要落實(shí)到“管理科學(xué)”上來。企業(yè)重組、制度創(chuàng)新的成果要靠管理創(chuàng)新來加以規(guī)范和鞏固，而管理基礎(chǔ)又是企業(yè)深入改革的必要條件。因此，為解決企業(yè)重組中的管理滯后的問題，必須將企業(yè)資產(chǎn)重組與管理重組，制度創(chuàng)新與管理創(chuàng)新同步?jīng)Q策、同步設(shè)計、同步實(shí)施。
企業(yè)重組風(fēng)險規(guī)避
重組風(fēng)險規(guī)避的風(fēng)險是指企業(yè)在重組過程中，由于某些不確定因素的存在而使資產(chǎn)重組的預(yù)期目標(biāo)無法實(shí)現(xiàn)的可能性，它是關(guān)系到重組工作能否健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)重組的風(fēng)險主要包括政策風(fēng)險、融資風(fēng)險、運(yùn)作風(fēng)險和收購風(fēng)險等。
政策風(fēng)險防范主要取決于市場參與者對國家宏觀政策的理解和把握，取決于投資者對市場趨勢的正確判斷。在決定重組前，公司決策層應(yīng)該聘請專業(yè)法律服務(wù)機(jī)構(gòu)以及市場研究機(jī)構(gòu)，全面系統(tǒng)地了解該領(lǐng)域的國家、地方、行業(yè)發(fā)展政策以及法律法規(guī);了解該行業(yè)的市場發(fā)展趨勢，并對國家對該趨勢的舉措作出預(yù)測，同時，協(xié)同這些機(jī)構(gòu)制定重組方案。
企業(yè)的融資過程是充滿風(fēng)險的過程，確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)、選擇最佳融資方案，合理防范風(fēng)險，是一項(xiàng)重要任務(wù)。首先，選擇最有利的融資方式。企業(yè)融資方式包括內(nèi)部融資方式和外部融資方式，其資金成本往往不同。在選擇融資方式時，應(yīng)考慮內(nèi)部積累與外部融資相結(jié)合，以資金成本為基礎(chǔ)，建立良好的資金結(jié)構(gòu)。其次，改善經(jīng)營機(jī)制，努力實(shí)現(xiàn)借入資金變?yōu)樽杂匈Y金的置換，以擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模并減少融資風(fēng)險。第三，充分考慮投資收益不低于銀行存款利率，以得到投資者長期穩(wěn)定的支持。另外，在進(jìn)行資產(chǎn)評估時應(yīng)選用適當(dāng)?shù)脑u估方法，以盡量減少偏差。
對于運(yùn)作過程中的風(fēng)險防范，首先應(yīng)加強(qiáng)對公關(guān)小組成員的培訓(xùn)，增強(qiáng)他們的信息意識;其次在談判過程中要注意談判技巧，講求方法，力求取得主動權(quán);對簽訂合同中的風(fēng)險，要充分利用“陳述與保證”條款進(jìn)行防范，應(yīng)要求被重組方作出，對于虛假陳述所引起的一切后果承擔(dān)法律責(zé)任;合同中也應(yīng)添加條款確保被重組方在重組方接管資產(chǎn)前還須承擔(dān)管理、維護(hù)資產(chǎn)，不得損害重組方的責(zé)任;對或有負(fù)債要充分預(yù)計，并通過協(xié)商界定雙方承擔(dān)責(zé)任的范圍。
企業(yè)重組過程的并購風(fēng)險主要分為委托經(jīng)營與風(fēng)險和目標(biāo)公司反收購風(fēng)險。托管經(jīng)營與代理風(fēng)險主要表現(xiàn)為：一是代理人可能缺乏代理資格，即沒有足夠的自有資產(chǎn)作受托資產(chǎn)的抵押或代理人沒有較強(qiáng)的經(jīng)營能力，導(dǎo)致代理風(fēng)險的產(chǎn)生;二是由于委托人和代理人的目標(biāo)不一致而產(chǎn)生的代理風(fēng)險;三是委托人缺乏監(jiān)督代理人行為的動力而產(chǎn)生的代理風(fēng)險;四是代理人經(jīng)營不規(guī)范所產(chǎn)生的風(fēng)險。對此，一是要建立委托人激勵機(jī)制和約束機(jī)制;二是要建立共同經(jīng)營風(fēng)險機(jī)制;三是要建立代理人經(jīng)營行為約束機(jī)制。
目標(biāo)公司反收購風(fēng)險表現(xiàn)在：一、是對收購方進(jìn)行控告，從法律上挫敗收購方的兼并意圖，同時也增加收購方的收購費(fèi)用，使收購方遭受較大的損失;二、是采取多種手段抬高股票價格，加大收購者的收購成本，增加收購難度;三、是通過保障企業(yè)管理層乃至普通員工利益來提高收購成本。對此，收購方要盡量取得目標(biāo)公司的信任與合作，特別是要打消目標(biāo)公司把自己的善意收購行業(yè)視為惡意收購行為的顧慮，收購方應(yīng)主動與目標(biāo)公司進(jìn)行協(xié)商，尊重目標(biāo)公司的利益，爭取目標(biāo)公司的理解和支持。
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