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最新上海光伏產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈金融模式剖析
國內(nèi)對光伏產(chǎn)業(yè)融資和技資的深入研究不多，主要集中在融資模式和投資體系的構(gòu)建分析上，而且多集中在借鑒國外做法的思路上。下面是小編為大家分享最新上海光伏產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈金融模式剖析，歡迎大家閱讀瀏覽。
1、上海市光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展概況
上海是我國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展最早的地區(qū)之一。發(fā)展至今已有規(guī)模企業(yè)10多家，比如已經(jīng)上市的卡姆丹克和超日科技，河北晶澳、無錫尚德、浙江正泰、內(nèi)蒙山路也先后在上海設(shè)立光伏工廠，航天機(jī)電所屬的上海太陽能科技公司和上海交大科技公司也在不斷發(fā)展壯大，但總體來看，在規(guī)模上仍落后于江蘇、江西、四川和河北等省份。比如上海光伏產(chǎn)業(yè)的太陽電池產(chǎn)能規(guī)模僅有江蘇省的1/15，甚至遠(yuǎn)小于河北、江西和四川這樣經(jīng)濟(jì)規(guī)模遠(yuǎn)不如上海的省份。在整個光伏產(chǎn)業(yè)中，上海從事光伏組件的生產(chǎn)廠家在各環(huán)節(jié)中數(shù)量是最多的，但產(chǎn)能合計(jì)也不到1GW的規(guī)模(占全國的3%)。在光伏應(yīng)用方面，盡管有一些公司在一些典型建筑如世博會、虹橋樞紐站等項(xiàng)目獲得了一些示范性應(yīng)用，但尚未形成規(guī)模。
盡管上海市政府對光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展非常支持，有些政策出臺甚至還超前于全國，但總體來看，上海市光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展仍滯后于全國。究其原因，除了土地資源受限和上海市環(huán)境要求較高外，廣大中小光伏配套企業(yè)融資難也是一個很重要的原因。雖然多家商業(yè)銀行為光伏企業(yè)投融資提供了很多便利，但投資多集中于龍頭企業(yè)，配套的中小企業(yè)融資較難。資金短缺仍是制約產(chǎn)業(yè)集群式發(fā)展的主要瓶頸。上海是中國的經(jīng)濟(jì)金融中心，發(fā)展光伏產(chǎn)業(yè)具有技術(shù)研發(fā)、服務(wù)集戚、金融資源等優(yōu)勢，如何利用上海的金融資源優(yōu)勢為光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供支持，是當(dāng)前上海發(fā)展光伏產(chǎn)業(yè)的重要著力點(diǎn)。
2、研究現(xiàn)狀
歐洲和美國的太陽能光伏發(fā)電系統(tǒng)發(fā)展比中國早。目前，以美國為首的西方國家在現(xiàn)有的政策體系下，在光伏產(chǎn)業(yè)融資實(shí)踐方面已經(jīng)較為完善，形成了傳統(tǒng)的大規(guī)模電網(wǎng)系統(tǒng)購電協(xié)議模型、中小型業(yè)主所有制模型和第3方融資模型等多層次全方位的融資體系。通過研究分析，認(rèn)為產(chǎn)業(yè)有效投資不足及對融資機(jī)制運(yùn)作認(rèn)識不足是制約光伏等可再生能源應(yīng)用發(fā)展的主要因素，
國內(nèi)對光伏產(chǎn)業(yè)融資和技資的深入研究不多，主要集中在融資模式和投資體系的構(gòu)建分析上，而且多集中在借鑒國外做法的思路上。沈政等人介紹了美國的光伏發(fā)電融資模型，但是以歐、美、日為代表的國外發(fā)達(dá)國家，其擁有層次多樣的光伏產(chǎn)業(yè)融資通道歸功于其豐富的融資理論、多樣的融資工具及成熟的資本市場。這些好的融資渠道未必完全適合我國國情，而且這些文獻(xiàn)只是提出了融資的思路，并沒有在實(shí)施上進(jìn)行深入的分析。供應(yīng)鏈金融是商業(yè)銀行在市場經(jīng)濟(jì)中針對供應(yīng)鏈開發(fā)的一種新型金融產(chǎn)品，在國內(nèi)外都處于探索階段。目前國內(nèi)對供應(yīng)鏈金融的研究也比較熱衷。但很少有針對我國金融市場環(huán)境、光伏產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈金融模式的研究。因此，在互聯(lián)網(wǎng)金融、利率市場化加快等金融創(chuàng)新日新月異的背景下，如何充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展，已成為當(dāng)務(wù)之急。
3、光伏產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈金融模式分析
經(jīng)過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，針對光伏企業(yè)融資，多數(shù)商業(yè)銀行采用以下7種供應(yīng)鏈金融模式。
3.1 應(yīng)收賬款質(zhì)押融資
應(yīng)收賬款質(zhì)押融資是應(yīng)收帳款類供應(yīng)鏈金融的主打產(chǎn)品之一。所謂應(yīng)收賬款質(zhì)押，是指在中小型光伏企業(yè)(賣方)與鏈上的核心企業(yè)(買方)之間采用除銷的銷售方式情況下，經(jīng)常產(chǎn)生一些應(yīng)收賬款，若中小型光伏企業(yè)(賣方)不動產(chǎn)較少，利用傳統(tǒng)抵押方式難以從銀行融資，則可以與下游核心企業(yè)協(xié)調(diào)，在下游核心企業(yè)許可的前提下，用與核心企業(yè)之間產(chǎn)生的應(yīng)收賬款的預(yù)期收益向銀行作為擔(dān)保。銀行根據(jù)中小型光伏企業(yè)(相對銀行來講，是借款人)擁有的應(yīng)收賬款情況確定授信額度，若應(yīng)收賬款單筆數(shù)額較大，發(fā)生頻率較小，這種模式稱為單筆授信;若應(yīng)收賬款發(fā)生頻率很高，穩(wěn)定性強(qiáng)，回款期短，資金周轉(zhuǎn)快，通常銀行會根據(jù)中小光伏企業(yè)在一段時間內(nèi)連續(xù)穩(wěn)定的應(yīng)收賬款余額，來核定應(yīng)收賬款質(zhì)押的最高授信額度，這種模式稱為連續(xù)授信。
應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式適用于一些不動產(chǎn)較少，不能通過銀行抵押貸款獲得流動資金貸款的中小企業(yè)，為其提供了融資新渠道，緩解了流動資金缺少的問題。相比傳統(tǒng)抵押貸款，這種融資模式只需要與下游核心企業(yè)協(xié)調(diào)，借助下游核心企業(yè)的信用，將未來的應(yīng)收賬款收益抵押給銀行，相比不動產(chǎn)抵押融資，其操作手續(xù)更簡單;對銀行來說，該模式的風(fēng)險控制需要注意以下兩個方面：一是買賣雙方因商品質(zhì)量、品種等問題上的異議而產(chǎn)生的買方回款問題;二是與買方的協(xié)調(diào)，保證買方回款賬戶設(shè)立在貸款行或在他行的情況下能及時轉(zhuǎn)賬至貸款行。
3.2 國內(nèi)保理
國內(nèi)保理是另一種應(yīng)收帳款類的主打產(chǎn)品。在開展國內(nèi)貿(mào)易銷售商品時，光伏企業(yè)若存在因延期收款(含除銷)而產(chǎn)生的大量應(yīng)收賬款，除了采用上述應(yīng)收賬款抵押外，還可以將應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓銀行的方式獲取銷售收入，緩解流動資金不足的問題。與應(yīng)收賬款質(zhì)押不同的是，所謂國內(nèi)保理是指借款企業(yè)將其應(yīng)收債權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行，包括相應(yīng)應(yīng)收賬款的賬戶管理、催收及信用風(fēng)險控制等相關(guān)業(yè)務(wù)。通過保理業(yè)務(wù)，光伏企業(yè)轉(zhuǎn)移了應(yīng)收債權(quán)的管理，獲得了銷售收入，降低了管理成本。
國內(nèi)保理有很多種形式，依據(jù)是否通知買方轉(zhuǎn)讓事宜，分為公開型(明保理)和隱蔽型(暗保理)兩種。應(yīng)收債權(quán)轉(zhuǎn)讓一經(jīng)發(fā)生，光伏融資企業(yè)(賣方)立即以書面形式將債權(quán)轉(zhuǎn)讓事實(shí)通知買方，指示買方將應(yīng)付款項(xiàng)直接支付銀行，或由銀行委托光伏融資企業(yè)(賣方)作為代理人繼續(xù)向買方收款，買方將有關(guān)款項(xiàng)付至賣方開立的銀行賬戶并由銀行直接扣收。債權(quán)轉(zhuǎn)讓一經(jīng)發(fā)生，賣方在轉(zhuǎn)讓之時并不立即通知買方，銀行僅委托賣方作為收賬代理人繼續(xù)向買方收款，買方將有關(guān)款項(xiàng)付至賣方開立的銀行賬戶后由銀行扣收。
國內(nèi)保理適用于以下情況：一些中小光伏企業(yè)與下游核心企業(yè)間具有穩(wěn)定的貿(mào)易和資金結(jié)算關(guān)系，下游核心企業(yè)規(guī)定的賬期較長，導(dǎo)致上游中小光伏企業(yè)應(yīng)收賬款過多，賬期內(nèi)導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)壓力較大，這類中小光伏企業(yè)在核心企業(yè)和銀行的幫助下，可以開展保理業(yè)務(wù)。
調(diào)研發(fā)現(xiàn)，不少光伏設(shè)備租賃企業(yè)也開展了保理業(yè)務(wù)，但通常設(shè)備的租賃時間較長，如此長的資金回收周期影響了租賃公司的日常現(xiàn)金流，因此租賃公司往往將租賃設(shè)備的應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行，以獲取銷售收入，緩解現(xiàn)金流問題。
3.3 信用證
由于我國的光伏行業(yè)具有兩頭在外的特點(diǎn)，涉及國際貿(mào)易的光伏企業(yè)較多，在國際貿(mào)易中可能存在買賣雙方信任度不高的情況，需要銀行信用來完成交易，這時就需要信用證業(yè)務(wù)。所謂信用證是指開證行依照申請人(這里指光伏融資企業(yè))的申請開出的，憑符合信用證條款的單據(jù)支付的付款承諾。其流程如下：光伏上下游企業(yè)簽訂購銷合同，下游經(jīng)銷商向開證行提交開證申請;開證行受理申請，向上游供應(yīng)商開戶行開立國內(nèi)信用證;通知行收到信用證并通知上游供應(yīng)商(賣方)，賣方收到國內(nèi)信用證后，按照信用證條款和合同規(guī)定發(fā)貨，賣方發(fā)貨后備齊單據(jù)，向通知行交單，委托行審單議付，向賣方支付對價;委托行將全套單據(jù)寄送開證行，辦理委托收款;開證行收到全套單據(jù)審查單證相符后，向委托收款行付款或發(fā)出到期付款確認(rèn)書;開證行通知買方付款贖單，買方向開證行付款，收到符合信用證條款的單據(jù)，買方提貨。
由于一般國內(nèi)信用證議付利率參照貼現(xiàn)利率，較流動資金貸款業(yè)務(wù)利率低，所以信用證也節(jié)省了成本。信用證適用于一些信用級別較高的光伏企業(yè)。
3.4 出口押匯
銀行針對有些光伏出口企業(yè)開展了信用證項(xiàng)下出口押匯、托收項(xiàng)下出口押匯和保險項(xiàng)下出口押匯等融資業(yè)務(wù)。以信用證項(xiàng)下出口押匯為例，所謂出口押匯是指光伏企業(yè)出口發(fā)出貨物并向押匯行交來信用證或合同要求的單據(jù)后，銀行憑借所交單據(jù)向其提供短期資金融通，光伏企業(yè)支付押匯利率。這樣，在進(jìn)口商支付貨款前，光伏企業(yè)就可以通過出口押匯提前得到償付，相對縮短了資金的回款期，加快了資金回籠的速度。
出口押匯適用于一些開展出口貿(mào)易的光伏企業(yè)，當(dāng)流動資金不足，且在發(fā)貨后與收款前之間的時間差上遇到新的預(yù)期收益比較高(高于押匯利率)的商業(yè)機(jī)會時，通常會采用出口押匯的方式，可以讓資金快速回籠。
3.5 先票后貨存貨質(zhì)押
先票后貨存貨質(zhì)押是預(yù)付賬款類供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的主打產(chǎn)品之一，在上海地區(qū)開展較多。所謂先票后貨存貨質(zhì)押是指經(jīng)銷商通過銀行融資提前支付預(yù)付款給核心廠商，并以融資項(xiàng)下所購買的貨物向銀行出質(zhì)，銀行按經(jīng)銷商的銷售回款進(jìn)度逐步通知物流監(jiān)管企業(yè)釋放質(zhì)押貨物的業(yè)務(wù)。這項(xiàng)業(yè)務(wù)的實(shí)施前提條件：一是光伏供應(yīng)鏈上核心廠商與經(jīng)銷商具有穩(wěn)定的供銷關(guān)系;二是核心廠商的商業(yè)信用。
由于該業(yè)務(wù)在經(jīng)銷商支付預(yù)付款后但尚未收妥廠商貨物之前，經(jīng)銷商的融資實(shí)際上是元擔(dān)保的，風(fēng)險較高。因此，為了規(guī)避信用風(fēng)險，銀行要與核心廠商、經(jīng)銷商3方簽訂《銀企商合作協(xié)議》，這一點(diǎn)也說明該項(xiàng)業(yè)務(wù)的開展是光伏供應(yīng)鏈上核心廠商信用資源在下游企業(yè)的釋放;核心廠商的貨物到達(dá)物流監(jiān)管企業(yè)的倉庫后，為規(guī)避貨物丟失和貨損風(fēng)險，銀行、經(jīng)銷商和物流監(jiān)管企業(yè)之間要簽訂《動產(chǎn)質(zhì)押監(jiān)管協(xié)議》。
這項(xiàng)業(yè)務(wù)特別適合一些貿(mào)易關(guān)系比較穩(wěn)定的光伏上下游企業(yè)，核心企業(yè)有預(yù)付款的要求或數(shù)量折扣的優(yōu)惠，而下游經(jīng)銷商有資金不足、擔(dān)保資產(chǎn)缺乏的情況，除此之外，還要求上下游交易的商品標(biāo)準(zhǔn)化程度高，市場變現(xiàn)能力強(qiáng)，價格高。
3.6 保兌倉
保兌倉是上海地區(qū)銀行業(yè)比較傾向于采用的供應(yīng)鏈金融模式，在光伏行業(yè)也是如此。所謂保兌倉是指經(jīng)銷商(光伏融資企業(yè))通過銀行融資提前支付預(yù)付款給核心廠商，并以融資項(xiàng)下所購買貨物向銀行出質(zhì)，銀行按經(jīng)銷商(光伏融資企業(yè))的銷售回款進(jìn)度逐步通知廠商釋放質(zhì)押貨物的授信業(yè)務(wù)。
該模式的實(shí)施，一是基于光伏供應(yīng)鏈上上下游之間穩(wěn)定的貿(mào)易關(guān)系，二是核心廠商的商業(yè)信用。該模式與先票后貨模式十分相似，都是預(yù)付賬款類的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，都是核心廠商信用在供應(yīng)鏈下游的釋放。區(qū)別在于先票后貨需要第4方物流企業(yè)的介入，而保兌倉則不需要，商品的監(jiān)管和發(fā)放都由核心廠商來完成，整個物流過程掌握在核心廠商手中，而且銀行為了避免所質(zhì)押商品市場價格波動或經(jīng)銷商經(jīng)營不善導(dǎo)致的信用風(fēng)險，通常在與經(jīng)銷商和核心廠商簽訂的協(xié)議中規(guī)定回購條款，因此該模式的風(fēng)險更低。對于經(jīng)銷商來說，與先票后貨模式的不同在于，貨物→直在核心廠商手里，可以省去倉儲費(fèi)用，也可以根據(jù)實(shí)際需要，靈活調(diào)整待發(fā)商品的品種、規(guī)格，以迎合市場需要。
3.7 存貨質(zhì)押
存貨質(zhì)押是物流類供應(yīng)鏈金融的主要產(chǎn)品之一。所謂存貨質(zhì)押，指借款人以銀行能夠接受的現(xiàn)有存貨(包括原材料、半成品和產(chǎn)成品)質(zhì)押辦理的各種短期授信業(yè)務(wù)，授信品種包括流動資金貸款、銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票和信用證等，又稱現(xiàn)貨質(zhì)押業(yè)務(wù)。
通常銀行與光伏融資企業(yè)(借款人)以及物流監(jiān)管企業(yè)簽訂3方合作協(xié)議，物流監(jiān)管企業(yè)接受銀行委托對貨物進(jìn)行監(jiān)管。光伏企業(yè)通過存貨質(zhì)押，可以突破不動產(chǎn)融資局限，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)貨融資，拓寬融資渠道，緩解資金壓力。
存貨質(zhì)押業(yè)務(wù)在上海地區(qū)的應(yīng)用曾經(jīng)很火熱，尤其是一些大宗商品，比如鋼鐵等，后因2011年前后國際鋼鐵市場疲軟，許多鋼鐵資金鏈斷裂，引出存貨重復(fù)質(zhì)押問題，多家銀行因此受到牽連，損失較大。此后，雖有銀監(jiān)會出臺相關(guān)政策，促進(jìn)銀行間質(zhì)押信息的共享，但就目前來看，這項(xiàng)業(yè)務(wù)對銀行來說風(fēng)險不小，銀行業(yè)在開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)時仍然非常謹(jǐn)慎。
存貨質(zhì)押適用于：一是質(zhì)押物所有權(quán)明晰，物理化學(xué)性質(zhì)穩(wěn)定以及市場價格穩(wěn)定等;二是對出質(zhì)人信用、物流企業(yè)管理能力和信用要能把控。
與存貨質(zhì)押很類似的一個模式是倉單質(zhì)押，授信申請人以其自有或第3方持有的倉單作為質(zhì)押物向銀行出質(zhì)，銀行向其提供融資的授信業(yè)務(wù)，這里不再贅述。
4、結(jié)語
相對于江蘇、江西等省，光伏產(chǎn)業(yè)在上海地區(qū)的發(fā)展還是比較緩慢的，屬于新興行業(yè)，在目前國內(nèi)光伏需求尚屬啟動階段、國外需求屢受歐美國家反傾銷制裁影響的前提下，發(fā)展非常艱難，行業(yè)風(fēng)險較高。課題組對6家銀行的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，銀行對于光伏企業(yè)的融資大多比較謹(jǐn)慎。從目前上海地區(qū)商業(yè)銀行針對光伏行業(yè)開展的供應(yīng)鏈金融模式來看，開展數(shù)量最多的是保兌倉、先票后貨存貨質(zhì)押等預(yù)付賬款類，因?yàn)檫@兩類供應(yīng)鏈金融模式都屬于閉環(huán)類業(yè)務(wù)，貨物一直在銀行與核心廠商掌控中，風(fēng)險最小，不僅如此，銀行還通過協(xié)議方式對風(fēng)險進(jìn)行轉(zhuǎn)移，前者轉(zhuǎn)移到核心廠商，后者轉(zhuǎn)移到物流監(jiān)管企業(yè)。
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