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財務(wù)管理目標(biāo)的分析

時間:2020-10-05 20:47:43 財務(wù)管理 我要投稿

關(guān)于財務(wù)管理目標(biāo)的分析

  近年來,對于財務(wù)管理目標(biāo)眾說紛紜,沒有達成共識,大多數(shù)人以企業(yè)財富最大化為財務(wù)管理目標(biāo),本文針對這些問題指出企業(yè)財富最大化并不是最佳財務(wù)管理目標(biāo),財務(wù)管理目標(biāo)并不是唯一的,而應(yīng)根據(jù)財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)內(nèi)容,把財務(wù)管理目標(biāo)有機結(jié)合以促進企業(yè)發(fā)展。

關(guān)于財務(wù)管理目標(biāo)的分析

  財務(wù)管理是對企業(yè)資金運動全過程進行決策、計劃和控制的管理活動。其實質(zhì)是以價值形式對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營全過程進行綜合性的管理。財務(wù)管理作為企業(yè)管理的核心,其目標(biāo)必須與企業(yè)的目標(biāo)相一致。企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo),是指企業(yè)財務(wù)管理在一定環(huán)境和條件下所應(yīng)達到的預(yù)期結(jié)果,它是企業(yè)整個財務(wù)管理工作的定向機制、出發(fā)點和歸宿。但在財務(wù)管理目標(biāo)上眾說不一,各執(zhí)一詞,未能形成共識。在市場經(jīng)濟環(huán)境下,將“企業(yè)財富最大化“或”股東財富最大化”作為我國現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo),與“利潤最優(yōu)大化”目標(biāo)相比較,無疑是進了一大步,但也有其自身的缺陷,因此應(yīng)根據(jù)企業(yè)自身情況尋求更好的財務(wù)管理目標(biāo)。

  企業(yè)財富最大化的缺陷

  1實用性不強

  “企業(yè)價值最大化”是一個十分抽象而很難具體確定的目標(biāo)。它的適用范圍很窄,從非上市企業(yè)來看,其未來財富或價值只能通過資產(chǎn)評估才能確定,但又由于這種評估要受到其標(biāo)準(zhǔn)或方法的影響,因而難以準(zhǔn)確地予以確定,因此一般不能采用;從上市企業(yè)來看,其未來財富或價值雖然可通過股票價格的變動來顯示,但由于股票價格的變動不是公司業(yè)績的唯一反映,而是受諸多因素影響的'“綜合結(jié)果”,因此股票價格的高低實際上不可能反映上市公司財富或價值的大小。所以,“財富最大化”目標(biāo)在實際工作中難以操作,實用性不強,難以被企業(yè)管理當(dāng)局和財務(wù)管理人員所捉摸。且企業(yè)價值最大化公式計算復(fù)雜,大多使用估計,實際上使企業(yè)難以操作。

  2現(xiàn)有條件下反映價值不準(zhǔn)確

  我國各項規(guī)章制度還很不完善,證券交易還很不規(guī)范,股票和債券價格往往受非經(jīng)濟因素的影響,并不能準(zhǔn)確地反映出企業(yè)的真正價值。在我國,法人股禁止上市流通,企業(yè)真正的大股東并不能從證券市場上直接獲利,他們對股價的最高化沒有足夠的興趣上市企業(yè)大都相互參股,其目的在于控股或穩(wěn)定購銷關(guān)系,因此,企業(yè)真正的大股東并不能從證券市場上直接獲利,他們并不把股價最大化作為其財務(wù)管理追求的唯一目標(biāo);同時追求股價的最高化可能導(dǎo)致企業(yè)偏離正常的經(jīng)營軌道,影響企業(yè)發(fā)展。虛擬經(jīng)濟與實際經(jīng)濟相脫離,容易誤導(dǎo)投資者作出錯誤的選擇。

  3可能引起矛盾

  “企業(yè)財富最大化”目標(biāo)在實際工作中可能導(dǎo)致企業(yè)所有者與其他利益主體之間的矛盾。企業(yè)是所有者的企業(yè),其財富最終都歸其所有者所有,所以“企業(yè)財富最大化”目標(biāo)直接反映了企業(yè)所有者的利益,是企業(yè)所有者所希望實現(xiàn)的利益目標(biāo)。這可能與其他利益主體如債權(quán)人、經(jīng)理人員、內(nèi)部職工、社會公眾等所希望的利益目標(biāo)發(fā)生矛盾。不利于充分調(diào)動企業(yè)經(jīng)營者和廣大職工群眾的積極性,不利于建立企業(yè)內(nèi)部的利益制衡機制。

  4價值目標(biāo)不明確

  這里所講的企業(yè)價值究竟指哪種企業(yè)價值并不十分清楚,未能把組成企業(yè)的各經(jīng)濟利益主體的目標(biāo)明確表示出來,該目標(biāo)很難實行分解,不能明確的把它落實到各經(jīng)濟責(zé)任單位、個人。同時影響企業(yè)價值的因素太多,好多外部因素企業(yè)財務(wù)部門也無法控制,這也有違可控性特征的是哪種企業(yè)價值并不十分清楚。因此不能明確企業(yè)財務(wù)管理最終的目標(biāo)究竟是干什么。

  不同財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)有機結(jié)合

  由于以上缺陷,企業(yè)價值最大化并不是最佳財務(wù)管理目標(biāo),通過各種財務(wù)管理目標(biāo)的比較會發(fā)現(xiàn)每種目標(biāo)都有其優(yōu)缺點,因此我認(rèn)為企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)并不是唯一的,企業(yè)應(yīng)在不同的階段根據(jù)不同的情況選擇不同的財務(wù)管理目標(biāo),同時應(yīng)把目前存在的廣泛應(yīng)用的財務(wù)管理目標(biāo)有機結(jié)合。

  例如:在我國目前情況下企業(yè)價值最大化最適用于股份制企業(yè)尤其是上市公司的財務(wù)管理,而外界和股東只能從企業(yè)會計報表中獲得評價企業(yè)業(yè)績的信息。但會計報表只是企業(yè)過去某一時期財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和資金變動狀況的事后反映,并不能反映企業(yè)的市場價值,因此股東在會計報表中尋找的最重要的指標(biāo)只能是企業(yè)利潤的高低,所以,決定企業(yè)價值高低的因素又回到了利潤最大化。上市公司籌集的大量資金可以通過證券市場增資擴股或發(fā)行債券獲得,但我國法律規(guī)定,企業(yè)在增資擴股和發(fā)行新債券時,要考察公司最近三年是否連續(xù)盈利,即只有在考核盈利指標(biāo)前提下,企業(yè)價值最大化才與持續(xù)存在的根本企業(yè)價值息息相關(guān)。因此只有在利潤的前提下,企業(yè)價值最大化才有持續(xù)存在的根本。所以我們應(yīng)將利潤最大化同企業(yè)價值最大化有機結(jié)合,在追求兩個財務(wù)管理目標(biāo)的同時實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展。

  目前財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的主要內(nèi)容

  在社會主義市場經(jīng)濟環(huán)境下,企業(yè)財務(wù)管理行為作為協(xié)調(diào)有關(guān)各方經(jīng)濟利益的一種方式,要求為之服務(wù)的對象便呈現(xiàn)出多元化格局,現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的作用是多方面的,財務(wù)管理的目標(biāo)也不是唯一的,綜合這些因素,我認(rèn)為在我國目前市場經(jīng)濟環(huán)境下,企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)的實現(xiàn)應(yīng)有由下三個內(nèi)容構(gòu)成:

  1提高企業(yè)經(jīng)濟效益目標(biāo)。提高企業(yè)經(jīng)濟效益是財務(wù)管理目標(biāo)的關(guān)鍵核心,因為沒有經(jīng)濟效益,就沒有利潤,沒有利潤,就沒有資本保值與增值,也沒有利潤最大化和企業(yè)價值最大化。

  2提高企業(yè)競爭能力目標(biāo)。要提高企業(yè)競爭能力就要不斷提高企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)指標(biāo)體系中的營運能力、盈利能力和償債能力。營運能力是指企業(yè)根據(jù)外部市場環(huán)境的變化,合理配置各項生產(chǎn)要素的能力,它對盈利能力的持續(xù)增長和償債能力的不斷提高均有著決定性的影響;盈利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力,它是償債能力的基礎(chǔ);償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力。企業(yè)的所有者、債權(quán)人、經(jīng)營者等有關(guān)方面都十分重視這三個能力,企業(yè)只有具備了這三個能力,才能在市場競爭中立于不敗之地。

  企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)并不是唯一的,企業(yè)價值最大化并不是最佳財務(wù)管理目標(biāo),財務(wù)管理對象是多元化的,因此在目前市場經(jīng)濟條件下,應(yīng)根據(jù)財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的主要內(nèi)容,把各種財務(wù)管理目標(biāo)有機結(jié)合,以提高企業(yè)經(jīng)濟效益、競爭能力及可持續(xù)發(fā)展能力。

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