2017注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》練習(xí)題
財(cái)務(wù)成本管理是注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試的重點(diǎn)科目，你知道財(cái)務(wù)成本管理都考些什么內(nèi)容嗎?下面是yjbys小編為大家?guī)?lái)的財(cái)務(wù)成本管理練習(xí)題。歡迎閱讀。
一、單項(xiàng)選擇題(本題型共25小題，每小題1分，共25分。每小題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每小題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為正確的答案。)
1.下列說(shuō)法正確的是()
A.財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容是投資管理、籌資管理與分配管理
B.公司的長(zhǎng)期投資既包括經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)的直接投資，也包括金融資產(chǎn)的間接投資
C.發(fā)行債券與發(fā)行股票都要依托金融機(jī)構(gòu)承銷，屬于間接融資
D.力求使流動(dòng)資產(chǎn)的邊際收益大于邊際成本是營(yíng)運(yùn)資本管理的目標(biāo)之一
2.關(guān)于市盈率指標(biāo)，正確的描述是()
A.由于市盈率是基于過(guò)去的收益計(jì)算的，當(dāng)投資者預(yù)期收益增長(zhǎng)時(shí)，市盈率較低
B.市盈率相當(dāng)于每股收益的資本化
C.市盈率反映了市場(chǎng)對(duì)公司資產(chǎn)質(zhì)量的評(píng)價(jià)
D.市盈率可用于股權(quán)相對(duì)價(jià)值的評(píng)估，因此其可比性較強(qiáng)
3.A企業(yè)上年的銷售收入為5000萬(wàn)元，銷售凈利率為10%，收益留存率為60%，年末的股東權(quán)益為800萬(wàn)元，總資產(chǎn)為2000萬(wàn)元。本年計(jì)劃銷售收入達(dá)到6000萬(wàn)元，銷售凈利率為12%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.4次，收益留存率為80%，不增發(fā)新股或回購(gòu)股票，則下列說(shuō)法中不正確的是()。
A.本年年末的權(quán)益乘數(shù)為1.82
B.本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為72%
C.本年年末的負(fù)債等于上年年末的負(fù)債
D.本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率為72%
4.如果實(shí)體現(xiàn)金流量是正數(shù)，下列表述正確的有()。
A.可以向債權(quán)人支付利息
B.可以出售金融資產(chǎn)
C.可以借入新的債務(wù)
D.可以從股東處增發(fā)股票
5.現(xiàn)在是2011年3月31日，已知2009年1月1日發(fā)行的面值1000元、期限為3年、票面利率為5%、復(fù)利計(jì)息、到期一次還本付息的國(guó)庫(kù)券的價(jià)格為1100元，則該國(guó)庫(kù)券的連續(xù)復(fù)利率為()。
A.3.25%
B.8.86%
C.6.81%
D.10.22%
二、多項(xiàng)選擇題
1.下列關(guān)于組合投資的說(shuō)法正確的是()
A.充分組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅與組合中每個(gè)證券報(bào)酬的標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，還與各證券之間報(bào)酬率的協(xié)方差有關(guān)
B.風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)有時(shí)會(huì)使機(jī)會(huì)集曲線向左凸出，產(chǎn)生比最低風(fēng)險(xiǎn)證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合
C.存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)證券時(shí)新的有效邊界是經(jīng)過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率并與機(jī)會(huì)集相切的直線，成為資本市場(chǎng)線
D.在投資理論出現(xiàn)后，風(fēng)險(xiǎn)是指投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
2.外部融資銷售增長(zhǎng)比就是銷售收入每增加1元需要追加的外部融資額，下列關(guān)于“外部融資銷售增長(zhǎng)比”的表述中，正確的有()。
A.外部融資銷售增長(zhǎng)比是一個(gè)常數(shù)
B.外部融資銷售增長(zhǎng)比小于零，說(shuō)明企業(yè)有剩余資金，可用于調(diào)節(jié)股利與金融資產(chǎn)投資
C.若股利支付率為100%且無(wú)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)，外部融資銷售增長(zhǎng)比等于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比與經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比之差額，此時(shí)的外部融資需求最大
D.在其他條件不變的情況下，外部融資銷售增長(zhǎng)比與銷售凈利率反向相關(guān)
3.下列等式完全可以成立的是()
A.投資資本的機(jī)會(huì)成本=投資者要求的最低報(bào)酬率
B.公司籌資的資本成本=各要素資本成本的加權(quán)平均值
C.公司籌資的資本成本=項(xiàng)目投資的資本成本
D.項(xiàng)目的資本成本=投資者對(duì)于企業(yè)資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率
4.屬于投資決策增量現(xiàn)金流的包括()
A.動(dòng)用現(xiàn)有非貨幣資源對(duì)現(xiàn)金流量的影響
B.項(xiàng)目需要追加的經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本
C.對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品銷售的積極與消極影響
D.項(xiàng)目對(duì)公司稅收負(fù)擔(dān)的影響
5.下列關(guān)于債務(wù)資本成本的說(shuō)法中正確的有()
A.實(shí)務(wù)中一般用承諾收益率代替期望收益率計(jì)算債務(wù)資本成本
B.計(jì)算債務(wù)成本時(shí)一般不考慮發(fā)行成本的影響，從而可以抵消用承諾收益率帶來(lái)的誤差
C.公司非上市債券的債務(wù)資本成本一般用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法計(jì)算
D.債權(quán)人要求的必要收益率應(yīng)當(dāng)?shù)扔诠镜亩惡筚Y本成本
三、計(jì)算分析題(本題型共5小題。其中一道小題可以選用中文或英文解答，請(qǐng)仔細(xì)閱讀答題要求。如使用英文解答，須全部使用英文，答題正確的，增加5分。本題型最高的分45分。涉及計(jì)算的，要求列出計(jì)算步驟，否則不得分，除非題目特別說(shuō)明不需要列出計(jì)算過(guò)程)
1.(本小題8分)A公司本年銷售收入5000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)400萬(wàn)元，支付股利200萬(wàn)元，年末有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債表資料見(jiàn)表1：根據(jù)過(guò)去經(jīng)驗(yàn)，需要保留的金融資產(chǎn)最低為2840萬(wàn)元，以備各種意外支付。
要求：
(1)假設(shè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)中有80%與銷售收入同比例變動(dòng)，經(jīng)營(yíng)負(fù)債中有60%與銷售收入同比例變動(dòng)，回答下列互不相關(guān)的問(wèn)題：
①若A公司既不發(fā)行新股，回購(gòu)股票也不舉借新債，銷售凈利率和股利支付率不變，計(jì)算下年可實(shí)現(xiàn)的銷售額。
�、谌粝履觐A(yù)計(jì)銷售額為6000萬(wàn)元，但A公司經(jīng)預(yù)測(cè)，下年可以獲得外部融資額504萬(wàn)元，在銷售凈利率不變的情況下，A公司下年可以支付多少股利?
�、廴粝履闍公司銷售量增長(zhǎng)25%，據(jù)預(yù)測(cè)產(chǎn)品銷售價(jià)格將下降8%，但銷售凈利率提高到10%，并發(fā)行新股100萬(wàn)元，如果計(jì)劃股利支付率為70%，其新增外部負(fù)債為多少?
(2)假設(shè)預(yù)計(jì)下年資產(chǎn)總量為12000萬(wàn)元，負(fù)債的自發(fā)增長(zhǎng)為800萬(wàn)元，可以獲得外部融資額800萬(wàn)元，銷售凈利率和股利支付率不變，計(jì)算下年可實(shí)現(xiàn)的銷售額。
3.(本小題8分，可以選用中文與英文解答，如使用英文解答，須全部使用英文，答題正確的，增加5分。最高得分為13分。)
英達(dá)公司的負(fù)債占50%，債務(wù)的稅前利率為8%，所得稅率為25%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的利率為5%，市場(chǎng)平均收益率為13%，公司的β系數(shù)為1.625。公司下設(shè)A、B兩個(gè)投資中心。A投資中心的投資額為200萬(wàn)元，投資報(bào)酬率為15%;B投資中心的投資報(bào)酬率為17%，剩余收益為20萬(wàn)元;英達(dá)公司決定追加投資100萬(wàn)元，若投向A投資中心，每年可增加報(bào)酬10萬(wàn)元;
要求：
(1)計(jì)算公司的綜合資本成本。
(2)計(jì)算追加投資前A投資中心的剩余收益。
(3)計(jì)算追加投資前B投資中心的投資額。
(4)若A投資中心接受追加投資，計(jì)算其投資報(bào)酬率與剩余收益。
(5)A中心是否應(yīng)接受該項(xiàng)目，并進(jìn)一步說(shuō)明兩指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)。
5.(本小題8分)某公司為生產(chǎn)新產(chǎn)品，擬籌集1000萬(wàn)元資金，有兩種籌資方案。
方案一：發(fā)行普通股票融資400萬(wàn)元，每股發(fā)行價(jià)20元。同時(shí)按照每張1000元的價(jià)格平價(jià)發(fā)行5年期債券融資6000萬(wàn)張，利率10%，每年付息，到期還本，同時(shí)每張債券附送10張認(rèn)股權(quán)證，每張認(rèn)股權(quán)證可按每股18元的價(jià)格在3年后購(gòu)買(mǎi)公司股票1股。
方案二：發(fā)行普通股票融資800萬(wàn)元，每股發(fā)行價(jià)25元。同時(shí)按照每張1000元的價(jià)格平價(jià)發(fā)行5年期的可轉(zhuǎn)債融資2000萬(wàn)張，利率9%，每年付息，轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元，不可贖回期為3年。設(shè)該公司股價(jià)的年增長(zhǎng)率為6%。公司的所得稅率為25%。
要求：
(1)計(jì)算兩種方式下新項(xiàng)目的每股盈余無(wú)差別點(diǎn)(用EBIT)表示;
(2)計(jì)算兩種籌資方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù);
(3)計(jì)算兩種籌資方案的資本成本;
(4)如果新項(xiàng)目的EBIT最好的狀況下預(yù)計(jì)可以達(dá)到200萬(wàn)元，應(yīng)使用哪種籌資方案?
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