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注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》預(yù)測題答案

時(shí)間:2024-10-13 11:10:11 注冊(cè)會(huì)計(jì)師 我要投稿

2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》預(yù)測題答案

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  一、單項(xiàng)選擇題

2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》預(yù)測題答案

  1.

  【正確答案】:B

  【答案解析】:前4年沒有流入,后5年指的是從第5年開始的,第5年年初相當(dāng)于第4年年末,這項(xiàng)年金相當(dāng)于是從第4年末開始流入的,所以,遞延期為3年。

  【該題針對(duì)“貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

  【52】

  2.

  【正確答案】:D

  【答案解析】:建立的償債基金=20000/(F/A,2%,5)=3843.20(元)。

  【該題針對(duì)“貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

  【51】

  3.

  【正確答案】:C

  【答案解析】:50000×(P/A,3%,10)=50000×8.5302=426510(元)。

  【該題針對(duì)“貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

  【49】

  4.

  【正確答案】:C

  【答案解析】:第三年年末的本利和=2000×(1+2×2%)+2000×(1+1×2%)+2000=6120(元),利息=6120-2000×3=120(元);或利息=2000×(2×2%+1×2%)=120(元)。

  【該題針對(duì)“貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

  【48】

  5.

  【正確答案】:A

  【答案解析】:參見教材124頁標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算公式。

  【該題針對(duì)“投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

  【46】

  6.

  【正確答案】:C

  【答案解析】:償債基金系數(shù)與年金終值系數(shù)互為倒數(shù),投資回收系數(shù)與年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)。

  【該題針對(duì)“貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

  【44】

  7.

  【正確答案】:D

  【答案解析】:P/A,10%,3)=(1+10%)-1+(1+10%)-2+(1+10%)-3=(P/F,10%,1)+(P/F,10%,2)+(P/F,10%,3);利率為10%,期數(shù)為3的預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=1+(1+10%)-1+(1+10%)-2=1+(P/F,10%,1)+(P/F,10%,2);(P/A,10%,3)=[1-(1+10%)-3]/10%=[1-(P/F,10%,3)]/10%。

  【該題針對(duì)“貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

  【41】

  8.

  【正確答案】:B

  【答案解析】:相關(guān)系數(shù)=協(xié)方差/(一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差),由于標(biāo)準(zhǔn)差不可能是負(fù)數(shù),因此,如果協(xié)方差大于0,則相關(guān)系數(shù)一定大于0,選項(xiàng)A的說法正確;相關(guān)系數(shù)為1時(shí),表示一種證券報(bào)酬率的增長總是與另一種證券報(bào)酬率的增長成比例,因此,B的說法不正確;對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合而言,只要組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù),則就意味著分散了風(fēng)險(xiǎn),相關(guān)系數(shù)為0時(shí),組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù),所以,組合能夠分散風(fēng)險(xiǎn);蛘哒f,相關(guān)系數(shù)越小,風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)越強(qiáng),只有當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí),才不能分散風(fēng)險(xiǎn),相關(guān)系數(shù)為0時(shí),風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)強(qiáng)于相關(guān)系數(shù)大于0的情況,但是小于相關(guān)系數(shù)小于0的情況。因此,C的說法正確;協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差,證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1,因此,證券與其自身的協(xié)方差=1×該項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×該項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差=該項(xiàng)資產(chǎn)的方差,D的說法正確。本題讓選擇說法不正確的選項(xiàng),所以應(yīng)該選擇B。

  【該題針對(duì)“投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

  【38】

  9.

  【正確答案】:C

  【答案解析】:當(dāng)存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并可按無風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸時(shí),個(gè)人的投資行為分為兩個(gè)階段:先確定最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合,后考慮無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的理想組合,只有第二階段受投資人風(fēng)險(xiǎn)反感程度的影響,所以選項(xiàng)C的說法不正確。

  【該題針對(duì)“投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

  【36】

  10.

  【正確答案】:C

  【答案解析】:證券市場線的表達(dá)式為:股票要求的收益率=無風(fēng)險(xiǎn)利率(Rf)+貝塔系數(shù)×(Km-Rf),其中貝塔系數(shù)衡量的是市場風(fēng)險(xiǎn),由此可知,從證券市場線可以看出,投資者要求的收益率不僅僅取決于市場風(fēng)險(xiǎn),還取決于無風(fēng)險(xiǎn)利率(證券市場線的截距)和市場風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償程度(Km-Rf)(即證券市場的斜率),所以,選項(xiàng)C的說法不正確,同時(shí)可知,貝塔系數(shù)等于1時(shí)的股票要求的收益率=Rf+1×(Km-Rf)=Km,所以,選項(xiàng)A的說法正確;由于無風(fēng)險(xiǎn)利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率,所以,預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí),無風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)提高,會(huì)導(dǎo)致證券市場線的截距增大,導(dǎo)致證券市場線會(huì)向上平移。所以,選項(xiàng)B的說法正確;風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng),會(huì)提高要求的收益率,但不會(huì)影響無風(fēng)險(xiǎn)利率和貝塔系數(shù),所以,會(huì)提高證券市場線的斜率,即選項(xiàng)D的說法正確。

  【該題針對(duì)“資本資產(chǎn)定價(jià)模型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

  【27】

  11.

  【正確答案】:A

  【答案解析】:Q=1+20%=120%,總期望報(bào)酬率=120%×15%-20%×8%=16.4%,總標(biāo)準(zhǔn)差=120%×20%=24%。

  【該題針對(duì)“投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

  【24】

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  二、多項(xiàng)選擇題

  1.

  【正確答案】:ABCD

  【答案解析】:當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí),表示一種證券報(bào)酬率的增長總是與另一種證券報(bào)酬率的增長成比例;當(dāng)相關(guān)系數(shù)為-1時(shí),表示一種證券報(bào)酬率的增長總是與另一種證券報(bào)酬率的減少成比例;當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0時(shí),表示缺乏相關(guān)性,每種證券的報(bào)酬率相對(duì)于另外的證券的報(bào)酬率獨(dú)立變動(dòng)。一般而言,多數(shù)證券的報(bào)酬率趨于同向變動(dòng),因此,兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)多為小于1的正值。

  【該題針對(duì)“投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

  【81】

  2.

  【正確答案】:ABD

  【答案解析】:非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),是指只對(duì)某個(gè)行業(yè)或個(gè)別公司產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn),非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱“可分散風(fēng)險(xiǎn)”或“公司特有風(fēng)險(xiǎn)”。而“市場風(fēng)險(xiǎn)”是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的另一種說法。

  【該題針對(duì)“投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

  【80】

  3.

  【正確答案】:ABCD

  【答案解析】:對(duì)于選項(xiàng)B應(yīng)該這樣理解:相關(guān)系數(shù)為0時(shí),表示缺乏相關(guān)性,一種證券的報(bào)酬率相對(duì)于其他證券的報(bào)酬率獨(dú)立變動(dòng)。而對(duì)于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而言,由于不存在風(fēng)險(xiǎn),所以,其收益率是確定的,不受其他資產(chǎn)收益率波動(dòng)的影響,因此無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與其他資產(chǎn)之間缺乏相關(guān)性,即相關(guān)系數(shù)為0。

  【該題針對(duì)“投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

  【79】

  4.

  【正確答案】:BCD

  【答案解析】:期望值相同時(shí),風(fēng)險(xiǎn)可能不同,因此,期望值不能衡量風(fēng)險(xiǎn)。

  【該題針對(duì)“單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

  【78】

  5.

  【正確答案】:ACD

  【答案解析】:本題中從第3年初開始每年有100萬元流入,直到第6年初。選項(xiàng)A的表達(dá)式是根據(jù)“遞延年金現(xiàn)值=各項(xiàng)流入的復(fù)利現(xiàn)值之和”得出的,“100×(P/F,10%,2)”表示的是第3年初的100的復(fù)利現(xiàn)值,“100×(P/F,10%,3)”表示的是第4年初的100的復(fù)利現(xiàn)值,“100×(P/F,10%,4)” 表示的是第5年初的100的復(fù)利現(xiàn)值,“100×(P/F,10%,5)”表示的是第6年初的100的復(fù)利現(xiàn)值。

  選項(xiàng)B是按照教材中介紹的第二種方法計(jì)算,其中的n表示的是等額收付的次數(shù),即A的個(gè)數(shù),本題中共計(jì)有4個(gè)100,因此,n=4;但是注意,第1筆流入發(fā)生在第3年初,相當(dāng)于第2年末,而如果是普通年金則第1筆流入發(fā)生在第2年末,所以,本題的遞延期m=2-1=1,因此,m+n=1+4=5,所以,選項(xiàng)B的正確表達(dá)式應(yīng)該是100×[(P/A,10%,5)-(P/A,10%,1)]。

  選項(xiàng)C和選項(xiàng)D是把這4筆現(xiàn)金流入當(dāng)作預(yù)付年金考慮的,100×[(P/A,10%,3)+1]表示的是預(yù)付年金在第3年初的現(xiàn)值,因此,計(jì)算遞延年金現(xiàn)值(即第1年初的現(xiàn)值)時(shí)還應(yīng)該再折現(xiàn)2期,所以,選項(xiàng)C的表達(dá)式正確;100×[(F/A,10%,5)-1]表示的是預(yù)付年金在第6年末的終值,因此,計(jì)算遞延年金現(xiàn)值(即第1年初的現(xiàn)值)時(shí)還應(yīng)該再復(fù)利折現(xiàn)6期,即選項(xiàng)D的表達(dá)式正確。

  (貨幣時(shí)間價(jià)值)

  【該題針對(duì)“貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

  【77】

  6.

  【正確答案】:BCD

  【答案解析】:根據(jù)教材內(nèi)容可知,選項(xiàng)B、C、D的說法正確,選項(xiàng)A的正確說法應(yīng)是:如果一項(xiàng)資產(chǎn)的β=0.8,表明它的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是市場組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的0.8倍。對(duì)于選項(xiàng)C應(yīng)該這樣理解,因?yàn)闊o風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)沒有風(fēng)險(xiǎn),所以,無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)為零,由此可知,無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的貝塔系數(shù)=0。

  【該題針對(duì)“投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

  【76】

  7.

  【正確答案】:ABD

  【答案解析】:選項(xiàng)C的正確說法應(yīng)是:風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)有時(shí)會(huì)產(chǎn)生比最低風(fēng)險(xiǎn)證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合。

  【該題針對(duì)“投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

  【75】

  8.

  【正確答案】:ACD

  【答案解析】:相關(guān)系數(shù)小于1時(shí),兩種證券組合的機(jī)會(huì)集是一條曲線,相關(guān)系數(shù)越小,機(jī)會(huì)集曲線越彎曲,分散化效應(yīng)越強(qiáng)。因此,選項(xiàng)A的說法正確;相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)表明完全正相關(guān),兩種證券組合的機(jī)會(huì)集是一條直線,此時(shí)不具有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)。即選項(xiàng)C正確;多種證券組合的機(jī)會(huì)集不同于兩種證券組合的機(jī)會(huì)集,它不是一條曲線,而是一個(gè)平面。不過其有效集仍然是一條曲線,仍然是從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)的那段曲線,也稱為有效邊界。所以,選項(xiàng)B不正確;當(dāng)r12 <1時(shí),如果兩種證券報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差均不為0,則:(A1σ1+2A1A2γ12σ1σ2+A2σ2 )1/2

  【該題針對(duì)“投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

  【74】

  9.

  【正確答案】:ABC

  【答案解析】:根據(jù)有效邊界與機(jī)會(huì)集重合可知,機(jī)會(huì)集曲線上不存在無效投資組合,而A的標(biāo)準(zhǔn)差低于B,所以最小方差組合是全部投資于A證券,即A的說法正確;投資組合的報(bào)酬率是組合中各種資產(chǎn)報(bào)酬率的加權(quán)平均數(shù),因?yàn)锽的預(yù)期報(bào)酬率高于A,所以最高預(yù)期報(bào)酬率組合是全部投資于B證券,即B正確;由于機(jī)會(huì)集曲線上不存在無效投資組合,因此兩種證券報(bào)酬率的相關(guān)性較高,風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)較弱,C的說法正確;因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)最小的投資組合為全部投資于A證券,期望報(bào)酬率最高的投資組合為全部投資于B證券,所以D的說法錯(cuò)誤。

  【該題針對(duì)“投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

  【57】

  10.

  【正確答案】:ABCD

  【答案解析】:根據(jù)有關(guān)公式及其關(guān)系可計(jì)算得之,關(guān)鍵在于掌握各個(gè)系數(shù)的基本計(jì)算公式,尤其是(F/P,12%,5)=(1+i)n

  【該題針對(duì)“貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

  【56】

  三、計(jì)算題

  1.

  【正確答案】:(1)預(yù)期報(bào)酬率

  A股票的預(yù)期報(bào)酬率=10%+2×(15%-10%)=20%

  B股票的預(yù)期報(bào)酬率=10%+1.5×(15%-10%)=17.5%

  C股票的預(yù)期報(bào)酬率=10%+1×(15%-10%)=15%

  D股票的預(yù)期報(bào)酬率=10%+0.8×(15%-10%)=14%

  (2)A股票內(nèi)在價(jià)值=3/(20%-8%)=25(元),大于市價(jià)20元,該投資者應(yīng)購買該股票。

  (3)ABC組合β系數(shù)=50%×2+20%×1.5+30%×1=1.6

  ABC組合預(yù)期報(bào)酬率=50%×20%+20%×17.5%+30%×15%=18%

  (4)ABD組合β系數(shù)=50%×2+20%×1.5+30%×0.8=1.54

  ABD組合預(yù)期報(bào)酬率=50%×20%+20%×17.5%+30%×14%=17.7%

  (5)該投資者為降低風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)選擇ABD投資組合,因?yàn)锳BD組合的β系數(shù)低。

  【該題針對(duì)“投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

  【83】

  2.

  【正確答案】:協(xié)方差=0.8×10%×12%=0.96%

  σp=(0.4×0.4×10%×10%+2×0.4×0.6×0.96%+0.6×0.6×12%×12%)1/2=10.67%

  或者:

  σp=(0.4×0.4×10%×10%+2×0.4×0.6×10%×12%×0.8+0.6×0.6×12%×12%)1/2=10.67%

  【該題針對(duì)“單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

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