2016年注冊會計師考試《財務管理》全真模擬題答案
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一、單項選擇題
1、答案:B
解析:利用成本分析模式時，不考慮轉(zhuǎn)換成本，僅考慮持有成本和短缺成本。采用存貨模式和隨機模式均需考慮機會成本和轉(zhuǎn)換成本。所以三種模式均需考慮的成本因素是機會成本。
3、答案:B
解析:全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額÷全部資產(chǎn)×100%，現(xiàn)金債務總額比=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額÷債務總額，由此可知，全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率÷現(xiàn)金債務總額比=債務總額÷全部資產(chǎn)×100%=資產(chǎn)負債率，因此 ，資產(chǎn)負債率=30%÷60%×100%=50%
4、答案:A
解析:總期望報酬率=(125/100)×15%+(1-125/100)×8%=16.75%，總標準差=125/100×20%=25%。
5、答案:D
解析:選項D是因地制宜原則的要求。
6、答案:D
解析:本題的主要考核點是凈投資的計算。凈投資=投資資本增加=本期投資資本-上期投資資本=(本期有息負債+本期所有者權(quán)益)-(上期有息負債+上期所有者權(quán)益)=⊿有息負債+⊿所有者權(quán)益=(500+500-250-250)+(1000-700)=800(萬元)。
7、答案:C
解析:本題的主要考核點是可控邊際貢獻的計算�？煽剡呺H貢獻=銷售收入-變動成本總額-可控固定成本=20000-12000-1500=6500(元)。
8、答案:D
解析:本題的主要考核點是融資租賃的租金計算。
該公司每年應支付的租金=4000÷[(P/A，8%，9)+1]+4000×4%÷10=567.96(萬元)。
9、答案:C
解析:本題的考點是在計算各年現(xiàn)金凈流量時要對涉及的稅收調(diào)整項目進行正確的計算。考生容易出錯的地方是，當實際凈殘值收入大于預計的凈殘值收入時，要對其差額交稅;當實際凈殘值收入小于預計的凈殘值收入時，其差額部分具有抵稅的作用。本題的實際凈殘值收入10000元大于預計的凈殘值收入8000元，因此要就其差額交稅，則現(xiàn)金流量為：10000-(10000-8000)×30%=9400元
10、答案:C
解析:直接人工價格差異=工資率差異
=(400000/20000-40/2.5)×20000=80000(元)
二、多項選擇題
1、答案:ABD
解析:“一年內(nèi)到期的長期債權(quán)投資”在報表內(nèi)單獨反映，不屬于報表外因素。
2、答案:AD
解析:根據(jù)教材內(nèi)容可知AD的說法正確，C的說法不正確。下面看一下B的正確說法為什么不正確。假設(shè)債券期限為n年，每年付息m次，債券面值為P，票面利率=每年的必要報酬率=r，則：每次支付的利息=P×r/m，根據(jù)平息債券價值的計算公式可知：債券價值=P×r/m×(P/A，r/m,mn)+P×(P/S,r/m,mn)=P×r/m×[1-(P/S,r/m,mn)]/(r/m)+P×(P/S,r/m,mn)=P×[1-(P/S,r/m,mn)]+P×(P/S,r/m,mn)=P=債券面值，也就是說，對于平價出售的債券而言，付息期的變化并不改變債券價值，債券價值一直等于債券面值。
3、答案:BC
解析:本題的主要考核點是三種利息支付方式的比較。貼現(xiàn)法付息會使企業(yè)實際可用貸款額降低，企業(yè)實際負擔利率高于名義利率。企業(yè)采用分期償還貸款方法時，在整個貸款期內(nèi)的實際貸款額是逐漸降低的，平均貸款額只有一半，但銀行仍按貸款總額和名義利率來計息，所以會提高貸款的實際利率(實際利率=利息/貸款額/2)=2×名義利率。
4、答案:BCD
解析:本題的主要考核點是資本成本的相關(guān)理論問題。資本成本是企業(yè)的投資者對投入企業(yè)的資本所要求的收益率，同時也就是企業(yè)的機會成本，但并不是企業(yè)實際付出的代價。由此可以判定A項的說法不正確而D項說法正確。而根據(jù)決定資本成本高低的因素，即總體經(jīng)濟環(huán)境、證券市場條件、企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀況以及項目融資規(guī)模，可知資本成本主要有兩個決定因素，其一是資本的供給，即資本市場，其二是資本的需求，即企業(yè)的融資需求。由此可判定B項說法正確。而根據(jù)資本成本的計算公式可以判斷C項的說法也是正確的。本小題的A項和D項是互為矛盾的兩個說法，只能存在一個正確說法。而對于B項的說法可以從資本成本理論中推論出來。
5、答案:ABC
解析:訂貨間隔期內(nèi)的預期存貨需求量變動越大，需求大于供給的可能性即缺貨的可能性就越大，企業(yè)需要保持的保險儲備量就越大;訂貨間隔期的不確定性越大，訂貨間隔期內(nèi)的預期存貨需求量變動就越大，企業(yè)需要保持的保險儲備量就越大;訂貨至到貨間隔期即交貨期的不確定性越大，訂貨間隔期內(nèi)的存貨供給量變動就越大，供給小于需求的可能性即缺貨的可能性就越大，企業(yè)需要保持的保險儲備量就越大;再訂貨點越大，企業(yè)需要保持的保險儲備量不一定就越大，如交貨期與平均需求量的乘積很大，保險儲備量可能不變甚至減少。
6、答案:ABCD
解析:本題的主要考核點是直接材料的數(shù)量標準的構(gòu)成。直接材料的數(shù)量標準是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的各種材料消耗量，包括：構(gòu)成產(chǎn)品實體的材料數(shù)量;生產(chǎn)產(chǎn)品的輔助材料數(shù)量;生產(chǎn)中必要的材料損耗量;不可避免的廢品消耗的材料數(shù)量。
7、答案:ABC
解析:2005年耗費的5萬元屬于非相關(guān)成本。
8、答案:ACD
解析:選項A、D屬于提高經(jīng)營效率的方法，C屬于改變財務政策的方法。
9、答案:DE
解析:平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法是指在計算各步驟成本時，不計算各步驟所產(chǎn)生的半成品成本，也不計算各步驟所耗上一步驟的半成品成本，而只計算本步驟發(fā)生的各項其他費用，以及這些費用中應計入產(chǎn)成品成本的份額，將相同產(chǎn)品的各步驟成本明細賬中的這些份額平行結(jié)轉(zhuǎn)、匯總，即可計算出該種產(chǎn)品的產(chǎn)成品成本。
10、答案:AD
解析:變動成本率+邊際貢獻率=1，安全邊際率+盈虧臨界點作業(yè)率=1，故B、C不對;安全邊際所提供的邊際貢獻等于利潤，所以A對;邊際貢獻-固定成本=利潤，且邊際貢獻=銷售收入×邊際貢獻率，所以D也是正確的。
三、判斷題
1、答案:×
解析:在商業(yè)信用籌資條件下，當賣方提供現(xiàn)金折扣，而買方放棄時會有資金成本。
2、答案:×
解析:貨幣時間價值原則的首要應用是現(xiàn)值概念。
3、答案:×
解析:相對價值法是將目標企業(yè)與可比企業(yè)對比，用可比企業(yè)的價值衡量目標企業(yè)的價值。如果可比企業(yè)的價值被高估了，則目標企業(yè)的價值也被高估。實際上，所得結(jié)論是相對于可比企業(yè)來說的，以可比企業(yè)價值為基準，是一種相對價值，而非目標企業(yè)的內(nèi)在價值。
4、答案:√
解析:逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的計算程序表明，每一個步驟都是一個品種法，逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法實際上就是品種法的多次連接應用。
5、答案:×
解析:本題的主要考核點是彈性預算的適用范圍。彈性預算從理論上講，主要適用于全面預算中與業(yè)務量有關(guān)的各種預算，但從實用角度看，主要用于編制彈性利潤預算與彈性成本預算。
6、答案:√
解析:本題的主要考核點是剩余收益的影響因素。因為：剩余收益=利潤-投資額×規(guī)定或預期的最低投資報酬率，所以，在其他因素不變的條件下，剩余收益的大小與企業(yè)投資人要求的最低報酬率呈反向變動。
7、答案:√
解析:本題的主要考核點是放棄現(xiàn)金折扣的成本的決策問題。如果在折扣期內(nèi)將應付賬款用于短期投資，所得的投資收益率高于放棄現(xiàn)金折扣的成本，即意味著決策者面臨兩個投資機會;短期投資機會和享有現(xiàn)金折扣。此時的放棄現(xiàn)金折扣的成本，實際上可以理解為享有現(xiàn)金折扣的收益率，所以應選擇收益率高的機會，即將應付賬款用于短期投資，放棄現(xiàn)金折扣。
8、答案:×
解析:當兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)小于1時，證券組合報酬率的標準差才小于各證券報酬率標準差的加權(quán)平均數(shù)。
9、答案:×
解析:盡管資本結(jié)構(gòu)可能影響企業(yè)的加權(quán)平均成本并進而影響企業(yè)價值，但是這種影響主要反映在折現(xiàn)率上,并不改變實體自由現(xiàn)金流量。
10、答案:√
解析:本題的主要考核點是變動成本的價格差異的形成。直接材料價格差異=實際數(shù)量×(實際價格-標準價格) 直接人工工資率差異=實際工時×(實際工資率-標準工資率) 變動制造費用耗費差異=實際工時×(實際分配率-標準分配率)可以看出結(jié)論的正確。
四、計算分析題
(7)增加促銷費用前的經(jīng)營杠桿系數(shù)=180000/(36000+44000)=2.25
財務杠桿系數(shù)=(180000-144000+44000)/36000=2.22
總杠桿系數(shù)=180000/36000=5(或=2.25×2.22=5.0)
增加促銷費用后的經(jīng)營杠桿系數(shù)=203000/(49000+44000)=2.18
財務杠桿系數(shù)=(49000+44000)/49000=1.90
總杠桿系數(shù)=203000/49000=4.14(或=2.18×1.90=4.14)
(8)由于增加促銷費用后，利潤增加，風險降低，因此，應該增加促銷費用。
解析:
2、答案:
(1)計算2004年凈利潤及應向投資者分配的利潤：
凈利潤=3000(1+40%)×10%=420(萬元)
向投資者分配利潤=1000×0.2=200(萬元)
債券的總張數(shù)=387.8×10000÷950=4082(張)
債券的總面值=4082×1000=408.2(萬元)
�、贜PV=408.2×10%×(1-33%)×(P/A，i，3)+408.2×(P/S，i，3)-387.8×(1-2%)
當i=8%，NPV=408.2×10%×(1-33%)×(P/A，8%，3)+408.2×(P/S，8%，3)-387.8×(1-2%)=408.2×10%×(1-33%)×2.5771+408.2×0.7938-387.8×(1-2%)=14.5113(萬元)
當i=10%，NPV=408.2×10%×(1-33%)×(P/A，10%，3)+408.2×(P/S，10%，3)-387.8×(1-2%)=408.2×10%×(1-33%)×2.4869+408.2×0.7513-387.8×(1-2%)=-5.3041(萬元)
I=500+[3000×(1+40%)×10%-1000×0.2]=720(萬元);
J=504+70+380+1000+720=2674(萬元)。
解析:
A產(chǎn)品單位成本=10+15+35=60(元)
B產(chǎn)品單位成本=10+25+35=70(元)
(2)作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度下A、B產(chǎn)品應分配的制造費用及單位成本：
A產(chǎn)品單位成本應分配制造費用= =24.89(元)
B產(chǎn)品單位成本應分配制造費用= =75.44(元)
A產(chǎn)品單位成本=10+15+24.89=49.89(元)
B產(chǎn)品單位成本=10+25+75.44=110.44(元)
(3)產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度和作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度下A、B產(chǎn)品應分配的制造費用之所以會產(chǎn)生較大的差異。其原因在于這兩種制度在間接費用歸集的方法和分配的基礎(chǔ)的選擇上有重大差別。也就是說，在產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度下是統(tǒng)一按直接人工工時為基礎(chǔ)來分配制造費用，由于它們單位產(chǎn)品耗用的直接人工工時相同，由此而分擔的制造費用也相同，這樣，不同產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)復雜程度等因素不同引起的制造費用耗費上的差別，在成本計算上就體現(xiàn)不出來了，將會導致成本信息的失真，必將對企業(yè)的經(jīng)營決策產(chǎn)生不利影響;而在作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度下是以作業(yè)量為基礎(chǔ)來分配制造費用，即為不同的作業(yè)耗費選擇相應的成本動因來向產(chǎn)品分配制造費用，從而使成本計算的準確性大大提高。
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4、答案: 本題的主要考核點是貸款購買設(shè)備還是融資租賃取得的決策。
由于租賃期滿后設(shè)備無償交歸該公司所有，所以，該租賃為融資租賃。設(shè)備的折舊、維護費用和預計凈殘值對于購買還是融資租賃取得的影響是相同的，所以，可將以上三項視為無關(guān)流出和流入。
(1)計算比較兩套方案未來現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值：
�、儋J款購買設(shè)備：
借款分期償還表 單位：萬元
借款購買現(xiàn)金流量 單位：萬元
�、谌谫Y租賃：
該公司每年年末應支付的租金=4000÷(P/A，8%，10)+4000×4%÷10=612.1163(萬元)。
現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值=612.1163×(P/A，8%，10)=4107.3615(萬元)。
由于融資租賃的現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值大于借款購買的現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值，所以，應該借款購買設(shè)備。
(2)計算借款購買與租賃取得設(shè)備兩套方案的差量現(xiàn)金流量：
單位：萬元
5、答案:
本題考查的知識點是可持續(xù)增長率的確定和超常增長的資金來源分析。
(1)
(2)2005年經(jīng)營效率不變，2005年股利支付率政策不變，只是資本結(jié)構(gòu)改變了，2005年的負債比重提高了，使2005年實際增長率超過了上年的可持續(xù)增長率。
(3)2005年可持續(xù)增長所需要資金=625×(1+25%)=781.25(萬元)
2005年實際增長所需要資金=875-781.25=93.75(萬元)
超常增長資金來源：
超常留存收益解決資金額=高增長的留用利潤-可持續(xù)增長下留用利潤=87.5-62.5×(1+25%)=9.375(萬元)
負債解決資金額=高增長下的負債-可持續(xù)增長下負債=475-312.5×(1+25%)=84.375(萬元)
所以超常增長所需要的93.75萬元資金,有9.375萬元來自超常增長本身引起的留存收益增加,有84.375萬元來自額外增加的借款。
(4)
①因為2005年資產(chǎn)負債率=475/875=54.29%
由于目前資產(chǎn)負債率還沒達到60%，2006年企業(yè)還有潛力提高增長率。
�、谠O(shè)2006年能夠?qū)崿F(xiàn)的最高銷售收入為x
則06年資產(chǎn)=銷售收入/資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=x/2=0.5x
若2006年資產(chǎn)負債率提高到60%，則權(quán)益乘數(shù)=1/(1-60%)=2.5
所以：0.5x/[400+x×10%×50%]=2.5
所以x=2666.67萬元
最大銷售增長率=(2666.67-1750)/1750=52.38%
五、綜合題
1、答案:(1)每年年底償還的貸款的本金和利息
單位：萬元
說明：支付額=200/(P/A，5%，4)=200/3.546=56.40(萬元)
(2)A公司的權(quán)益資本成本的計算過程如下：
根據(jù)替代公司的權(quán)益乘數(shù)為1.5以及“權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/權(quán)益=1+負債/權(quán)益”可知，替代公司的負債/權(quán)益=0.5，所以，β資產(chǎn)=1.3/(1+0.6×0.5)=1.0;
根據(jù)題意可知，A公司的負債/權(quán)益=40%/60%=2/3，
所以，A公司的β權(quán)益=1.0×(1+0.6×2/3)=1.4
因此，A公司的權(quán)益資本成本=2.4%+1.4×(6.4%-2.4%)=8%
而A公司的稅后負債資本成本=5%×(1-40%)=3%(注：對于銀行貸款而言，在不考慮手續(xù)費的情況下，可以用簡化公式計算稅后負債資本成本)。
所以，加權(quán)平均資本成本=3%×40%+8%×60%=6%
(3)項目的實體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量
單位：萬元
(4)按照實體現(xiàn)金流量法計算項目的凈現(xiàn)值
=236×(P/S，6%，1)+222×(P/S，6%，2)+208×(P/S，6%，3)+204×(P/S，6%，4)-360
=236×0.9434+222×0.8900+208×0.8396+204×0.7921-360
=222.6424+197.58+174.6368+161.5884-360
=396.45(萬元)
由于凈現(xiàn)值大于0，因此，該項目可行。
(5)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法計算項目的凈現(xiàn)值
=183.6×(P/S，8%，1)+168.672×(P/S，8%，2)+153.696×(P/S，8%，3)+148.672×(P/S，8%，4)-(360-200)
=183.6×0.9259+168.672×0.8573+153.696×0.7938+148.672×0.7350-160
=169.9952+144.6025+122.0039+109.2739-160
=385.88(萬元)
由于凈現(xiàn)值大于0，因此該項目可行。
解析:
2、答案:(1)
(2)
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