《漫步華爾街》讀后感

　　讀了馬爾基爾的著名大作《漫步華爾街》，深諳華爾街方方面面的馬爾基爾，為我們揭示了一條規(guī)律：簡單地買入并持有由某個(gè)大型指數(shù)包含的全部證券所組成的投資組合，就極有可能勝過由專業(yè)人士利用紛繁復(fù)雜的分析技術(shù)精挑細(xì)選出來的證券組合。顯然，作者是一個(gè)有效市場和隨機(jī)行走理論的支持者，只不過作者支持的有效市場是一個(gè)略有變化的有效市場，即認(rèn)為還是存在一些短期的投資方法可以戰(zhàn)勝市場，而這些投資方法可能會很快被有效的市場所消滅。
　　書中令我印象最為深刻的部分就是技術(shù)分析和基本面分析都被學(xué)術(shù)界和心懷異端的人抨擊得體無完膚。其中，技術(shù)分析被譽(yù)為“投資領(lǐng)域的占星術(shù)”，而基本面分析也由于其過程中過多的主觀預(yù)測而被批評，實(shí)際上馬爾基爾認(rèn)為公司的未來收益或者說自由現(xiàn)金流是不可能被預(yù)測的。作者實(shí)際上把價(jià)值投資和空中樓閣理論，也就是把凱恩斯和格雷厄姆的分析方法做了個(gè)比較。
　　理論與觀念之間的斗爭是相當(dāng)正常的，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)里凱恩斯主義與新古典學(xué)派最終的爭論其實(shí)也就是政府要不要干預(yù)經(jīng)濟(jì)的問題。實(shí)際上，不管是技術(shù)分析、基本面分析，還是隨機(jī)漫步學(xué)派，都有極為成功的例子，也都有失敗的例子。徹底否定技術(shù)分析的人士，不應(yīng)忽略杰西·李佛莫爾的存在；徹底否定基本面分析的人士，也不應(yīng)忽略沃倫·巴非特的存在。
　　也許，我們應(yīng)該批判的是認(rèn)為自己可以不斷打敗市場的人，“告訴投資者無法戰(zhàn)勝市場平均水平，就跟告訴一個(gè)六歲小孩圣誕老人不存在一樣，因?yàn)檫@會讓他們的生活失去顏色。”馬爾基爾在其作品《漫步華爾街》的最后這樣說道，這句話無疑是對該書的最好概括。誠然，告訴一個(gè)六歲小孩圣誕老人不存在，會讓他的生活立刻失去顏色。但是，對這個(gè)孩子漫長的一生而言，明白圣誕老人不存在，本身就是一個(gè)難以替代的禮物。對初涉資本市場的投資者來說，作者就是那個(gè)告訴我們不存在圣誕老人的人，而《漫步華爾街》無疑就是這樣的禮物。在某種程度上，他的話足以令人失去大部分豪情，但從另外一個(gè)角度來看待這些話，他至少有助于我們腳踏實(shí)地地站在大地上。
　　所以，無論是誰，作為這個(gè)市場上的投資者（也許還應(yīng)該包括投機(jī)者），最重要的是首先要了解自己，然后再了解市場。如果你仍然期望每年在市場上能夠賺取20%甚至更高的收益率的話，市場先生必然會重重地以事實(shí)回?fù)裟愕幕孟搿?br />
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