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風險投資的類型
投資的技術性過程，既可能是對某個初創(chuàng) 企業(yè) 的小額投資，也可能涉及一筆復雜的巨額結構性融資，如管理層并購（MBO）。新的風險投資 方式 在不斷出現(xiàn)，對風險投資的細分也就有了多種標準。根據(jù)接受風險投資的 企業(yè) 發(fā)展 的不同階段， 我們 一般可將風險投資分為四種類型。
1、種子資本（seed capital）
企業(yè)，既不可能從傳統(tǒng)的銀行部門獲取信貸（原因在于缺乏可資抵押的財產(chǎn)），也很難從商業(yè)性的風險投資 公司 獲得風險資本。除了求助于專門的金融渠道（如政府的扶持性貸款）以外，這些企業(yè)更多的目光投向提供"種子資本"的風險投資基金。種子資本主要是為那些處于產(chǎn)品開發(fā)階段的企業(yè)提供小筆融資。由于這類企業(yè)甚至在很長一段時期內（一年以上）都難以提供具有商業(yè)前景的產(chǎn)品，所以投資風險極大。對"種子資本"具有強烈需求的往往是一些高科技 公司 ，如生物技術公司。它們在產(chǎn)品明確成型和得到 市場 認可前的數(shù)年里，便需要定期注入資金，以支持其研究和開發(fā)（R&D）。盡管這類投資的回報可能很高，但絕大多數(shù)商業(yè)風險投資公司都避而遠之，原因有三：對投資項目的評估需要相當?shù)膶I(yè)化知識；由于產(chǎn)品 市場 前景的不確定性，導致這類投資風險太大；風險投資公司進一步獲得投資人的資本承諾困難較大。
2、導入資本（start-up funds）
有了較明確的市場前景后，由于資金短缺，企業(yè)便可尋求"導入資本"，以支持企業(yè)的產(chǎn)品中試和市場試銷。但是由于技術風險和市場風險的存在，企業(yè)要想激發(fā)風險投資家的投資熱情，除了本身達到一定的規(guī)模外，對導入資本的需求也應該達到相應的額度。這是因為從交易成本（包括法律咨詢成本、會計成本等）角度考慮，投資較大公司比投資較小公司更具有投資的規(guī)模效應。而且，小公司抵御市場風險的能力也相對較弱，即便經(jīng)過幾年的顯著增長，也未必能達到股票市場上市的標準。這意味著風險投資家可能不得不為此承擔一筆長期的、不流動性的資產(chǎn)，并由此受到投資人要求得到回報的壓力。
3、 發(fā)展 資本（development capital）
擴張期的"發(fā)展資本"。這種形式的投資在歐洲已成為風險投資業(yè)的主要部分。以英國為例，目前"發(fā)展資本"已占到風險投資總額的30%。這類資本的一個重要作用就在于協(xié)助那些私人企業(yè)突破杠桿比率和再投資利潤的限制，鞏固這些企業(yè)在行業(yè)中的地位，為它們進一步在公開資本市場獲得權益融資打下基礎。盡管該階段的風險投資的回報并不太高，但對于風險投資家而言，卻具有很大的吸引力，原因就在于所投資的風險企業(yè)已經(jīng)進入成熟期，包括市場風險、技術風險和管理風險在內的各種風險已經(jīng)大大降低，企業(yè)能夠提供一個相對穩(wěn)定和可預見性的現(xiàn)金流，而且，企業(yè)管理層也具備良好的業(yè)績記錄，可以減少風險投資家對風險企業(yè)的介入所帶來的成本。
4、風險并購資本（venture m&A capital）
一般適用于較為成熟的、規(guī)模較大和具有巨大市場潛力的企業(yè)。與一般杠桿并購的區(qū)別就在于，風險并購的資金不是來源于銀行貸款或發(fā)行垃圾債券，而是來源于風險投資基金，即收購方通過融入風險資本，來購并目標公司的產(chǎn)權。以管理層購并（MBO/MBI）為例，由于風險資本的介入，購并所產(chǎn)生的營運協(xié)力效果（指購并后反映在營運現(xiàn)金流量上的效果）也就更加明顯。目前，MBO和MBI所涉及的風險資本數(shù)額越來越大，在英國，已占到風險投資總量的2/3，但交易數(shù)量卻少得多，原因就在于MBO/MBI的交易規(guī)模比其他類型的風險投資要大得多。
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