- 相關(guān)推薦
股票融資與債券融資七大對比
何為國際債券融資?那么大家知道它與債券融資有哪些區(qū)別?
1、資金的需求者不同。在我國，債券中小企業(yè)融資中政府債券占有很大的比重，信貸中小企業(yè)融資中企業(yè)則是最主要的需求者。
2、資金的供給者不同。政府和企業(yè)通過發(fā)行債券吸收資金的渠道較多，如個(gè)人、企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)、機(jī)關(guān)團(tuán)體事業(yè)單位等，而信貸中小企業(yè)融資的提供者，主要是商業(yè)銀行。
3、中小企業(yè)融資成本不同。在各類債券中，政府債券的資信度通常最高，大企業(yè)、大金融機(jī)構(gòu)也具有較高的資信度，而中小企業(yè)的資信度一般較差，因而，政府債券的利率在各類債券中往往最低，籌資成本最大。與商業(yè)銀行存款利率相比，債券發(fā)行者為吸引社會(huì)閑散資金，其債券利率通常要高于同期的銀行存款利率;與商業(yè)銀行貸款利率相比，資信度較高的政府債券和大企業(yè)、大金融機(jī)構(gòu)債券的利率一般要低于同期貸款利率，而資信度較低的中小企業(yè)債券的利率則可能要高于同期貸款利率。此外，有些企業(yè)還發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，該種債券可根據(jù)一定的條件轉(zhuǎn)換成公司股票，靈活性較大，所以公司能以較低的利率售出，而且，可轉(zhuǎn)換債券一旦轉(zhuǎn)換成股票后，即變成企業(yè)的資本金，企業(yè)無需償還。
4、信貸中小企業(yè)融資比債券中小企業(yè)融資更加迅速方便。例如，我國企業(yè)發(fā)行債券通常需要經(jīng)過向有關(guān)管理機(jī)構(gòu)申請報(bào)批等程序，同時(shí)還要做一些印刷、宣傳等準(zhǔn)備工作，而申請信貸可由借貸雙方直接協(xié)商而定，手續(xù)相對簡便得多。通過銀行信貸中小企業(yè)融資要比通過發(fā)行債券中小企業(yè)融資所需的時(shí)間更短，可以較迅速地獲得所需的資金。
5、中小企業(yè)融資的期限結(jié)構(gòu)和中小企業(yè)融資上有差別。一般來說不愿意提供巨額的長期貸款，中小企業(yè)融資以中短期資金為主。在國外，當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳、負(fù)債率過高時(shí)，貸款利率較高，甚至根本得不到貸款。因此，企業(yè)選擇股票中小企業(yè)融資更加穩(wěn)定，中小企業(yè)融資期限更長。
6、對資金使用的限制不同。企業(yè)通過發(fā)行債券籌集的資金，一般可以自由使用，不受債權(quán)人的具體限制，而信貸融資通常有許多限制性條款，如限制資金的使用范圍、限制借入其他債務(wù)、要求保持一定的流動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率等。
7、在抵押擔(dān)保條件上也有一些差別。一般來說，政府債券、金融債券以及信用良好的企業(yè)債券大多沒有擔(dān)保，而信貸中小企業(yè)融資大都需要財(cái)產(chǎn)擔(dān)保，或者由第三方擔(dān)保。
何為國際債券融資
(一)國際債券的涵義及分類
一、國際債券的涵義
國際債券是指一國的企業(yè)(或政府)在其他國家發(fā)行的債券。目前，國際市場上主要的債券有：美國美元債券、德國馬克債券、日本日元債券、瑞士法郎債券、歐洲美元債券、歐洲日元債券、亞洲美元債券等。
二、國際債券的種類
國際債券從不同的角度可分為不同的類型，主要有：
1、外國債券和歐洲債券：
(1)外國債券是指在發(fā)行者所在國家以外的國家發(fā)行的，以發(fā)行地所在國的貨幣為面值的債券。
(2)歐洲債券是指在別國發(fā)行的不以該國貨幣為面值的債券。
歐洲債券有如下特點(diǎn)：
第一，沒有官方機(jī)構(gòu)管制，發(fā)行債券的手續(xù)簡便，不需要在證券委員會(huì)登記注冊，除歐洲日元債券外，一般也不需要獲得資信評級(jí)。發(fā)行者不需要提供大量數(shù)據(jù)資料，指定主辦銀行后，即可公布發(fā)行事宜。
第二，發(fā)行時(shí)機(jī)、發(fā)行條件(價(jià)格、利率、手續(xù)費(fèi)等)可隨行就市，由當(dāng)事各方自由決定。
第三，發(fā)行債券由跨國的銀團(tuán)、包銷團(tuán)和銷售團(tuán)組成。面向以歐洲為中心的廣大地區(qū)銷售，可以自由選定債券經(jīng)紀(jì)人。
第四，債券為不記名的實(shí)物債券，有利于發(fā)行者和投資者保密。
第五，投資者購買債券先繳利息所得稅，可以促進(jìn)債券的流通。
2、公募債券和私募債券：
(1)公募債券是向社會(huì)廣大公眾發(fā)行的債券，可在證券交易所上市公開買賣。公募債券的發(fā)行必須經(jīng)過國際公認(rèn)的資信評級(jí)機(jī)構(gòu)的評級(jí)，發(fā)行債券者須將自己的一切情況公之于眾。
(2)私募債券是指私下向限定數(shù)量的投資人發(fā)行的債券，這種債券發(fā)行金額較小，期限較短，不能上市公開買賣，且債券利率高，但發(fā)行價(jià)格低。私募債券一般不用經(jīng)過資信評級(jí)機(jī)構(gòu)的評級(jí)，也不要求發(fā)行人將自己的情況公之于眾，發(fā)行手續(xù)較簡便。
3、一般債券、可兌換債券和附認(rèn)股權(quán)債券：
(1)一般債券是指按債券的一般還本付息方式所發(fā)行的債券。包括通常所說的政府債券、金融債券和企業(yè)債券等，它是相對于可兌換債券和附認(rèn)股權(quán)債券等債券新品種而言的。
(2)可兌換債券是指可以轉(zhuǎn)換為企業(yè)股票的債券。這種債券發(fā)行時(shí)同時(shí)給投資者一種權(quán)利，即投資者經(jīng)過一定時(shí)期后，有權(quán)按照債券票面額將企業(yè)債券轉(zhuǎn)換成該企業(yè)的股票，成為企業(yè)的股東，享受企業(yè)股票分紅待遇。
(3)附認(rèn)股權(quán)債券是指能獲得購買發(fā)行債券企業(yè)股票權(quán)利的債券。投資人一旦購買了這種債券，在該企業(yè)增加投資時(shí)，即有購買該企業(yè)股票的.優(yōu)先權(quán)，同時(shí)還可獲得按股票最初發(fā)行價(jià)格購買的優(yōu)惠。
4、固定利率債券、浮動(dòng)利率債券和無息債券：
(1)固定利率債券是指在債券發(fā)行時(shí)就將債券的息票率固定下來的債券。
(2)浮動(dòng)利率債券是指債券息票率根據(jù)國際市場利率變化而變化的債券。其利率標(biāo)準(zhǔn)和浮動(dòng)幅度一般也參照倫敦銀行同業(yè)拆放利率。
(3)無息債券是指沒有息票的債券。這種債券發(fā)行時(shí)以低于票面的價(jià)格出售，到期時(shí)按票面價(jià)格收回，發(fā)行價(jià)格和票面價(jià)格之差即是投資人的利益。
5、雙重貨幣債券和歐洲貨幣單位債券：
(1)雙重貨幣債券是指涉及兩種幣種的債券。這種債券在發(fā)行、付息時(shí)采用一種貨幣，但在還本時(shí)采用另外一種貨幣，兩種貨幣的匯率在發(fā)行時(shí)即已明確。
(2)歐洲貨幣單位債券是指以歐洲貨幣單位為面值的債券。
(二)國際債券市場
一、國際債券市場的涵義
國際債券市場是指由國際債券的發(fā)行人和投資人所形成的金融市場。具體可分為發(fā)行市場和流通市場。發(fā)行市場組織國際債券的發(fā)行和認(rèn)購。流通市場安排國際債券的上市和買賣。這兩個(gè)市場相互聯(lián)系，相輔相成構(gòu)成統(tǒng)一的國際債券市場。
二、美國的外國債券市場
美國的外國債券叫“揚(yáng)基債券(Yankee Bond)”，它有以下特點(diǎn)：
1、發(fā)行額大，流動(dòng)性強(qiáng)。90年代以來，平均每筆揚(yáng)基債券的發(fā)行額大體都在7500～15000萬美元之間。揚(yáng)基債券的發(fā)行地雖在紐約證券交易所，但實(shí)際發(fā)行區(qū)域遍及美國各地，能夠吸引美國各地的資金。同時(shí)，又因歐洲貨幣市場是揚(yáng)基債券的轉(zhuǎn)手市場，因此，實(shí)際上揚(yáng)基債券的交易遍及世界各地。
【股票融資與債券融資七大對比】相關(guān)文章：
什么是股票融資？03-04
股票質(zhì)押，融資好幫手03-22
融資租賃和經(jīng)營租賃稅收對比03-27
股權(quán)融資、債權(quán)融資與夾層融資11-14
最新盤點(diǎn)創(chuàng)業(yè)融資的七大來源04-20
分析七大融資方式的資金成本03-01
什么是融資租賃、融資直租、融資回租？07-27