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企業(yè)杠桿收購(gòu)融資簡(jiǎn)介
杠桿收購(gòu)又稱(chēng)融資并購(gòu)，舉債經(jīng)營(yíng)收購(gòu)是一種企業(yè)金融手段。指公司或個(gè)體利用收購(gòu)目標(biāo)的資產(chǎn)作為債務(wù)抵押，收購(gòu)此公司的策略。
一、定義：
杠桿收購(gòu)融資，是指某一企業(yè)擬收購(gòu)其他企業(yè)，進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整及資產(chǎn)重組時(shí)，以被收購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)和將來(lái)的收益能力作為抵押，籌集部分資金用于收購(gòu)行為的一種財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。
二、特點(diǎn)：
1、采用杠桿收購(gòu)融資方式，籌資企業(yè)只需要投入少量的資金便可以獲得較大金額的銀行貸款用以收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)，即杠桿收購(gòu)融資的財(cái)務(wù)比率非常高，十分適合資金不足而又急與擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的企業(yè)進(jìn)行融資。
2、以杠桿收購(gòu)融資方式進(jìn)行企業(yè)兼并、改組有助于促進(jìn)企業(yè)的優(yōu)勝劣汰。
3、對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，由于其貸款由擬收購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)和將來(lái)的收益能力作為抵押，因而其貸款的安全性有較大的保障，銀行比較容易接受貸款申請(qǐng)。
4、由于被收購(gòu)企業(yè)在收購(gòu)交易中一般出售價(jià)格低于其實(shí)際價(jià)格，籌資企業(yè)由于杠桿收購(gòu)融資有時(shí)可以得到意外的收益。
5、有利于調(diào)動(dòng)參股者的積極性，提高投資者的收益能力。
三、實(shí)施杠桿收購(gòu)融資企業(yè)應(yīng)具備的條件：
1、企業(yè)經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定，收益水平一直比較高。
2、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平比較高，主要為經(jīng)營(yíng)者的管理水平和能力，企業(yè)的綜合管理水平。
3、企業(yè)具有比較明顯的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率較高，產(chǎn)品和銷(xiāo)售市場(chǎng)多元，能夠抵御經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)。
4、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況比較良好，負(fù)債率較低，有比較充足的流動(dòng)資金，并且有良好的流動(dòng)性。在償還收購(gòu)負(fù)債期間，沒(méi)有大的資產(chǎn)更新改造。
5、企業(yè)現(xiàn)金流量比較穩(wěn)健，預(yù)期有穩(wěn)定的現(xiàn)金流入以?xún)斶�到期的債務(wù)。
6、有合理健全的企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展計(jì)劃。
杠桿收購(gòu)融資的特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)
杠桿收購(gòu)融資較之傳統(tǒng)的企業(yè)融資方式而言，具有不少自身的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)：
一是籌資企業(yè)只需要投入少量的資金便可以獲得較大金額的銀行貸款以用于收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)，即杠桿收購(gòu)融資的財(cái)務(wù)杠桿比率非常高，十分適合資金不足又急于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的企業(yè)進(jìn)行融資;
二是以杠桿融資方式進(jìn)行企業(yè)兼并、改組，有助于促進(jìn)企業(yè)的優(yōu)勝劣汰，進(jìn)行企業(yè)兼并、改組，是迅速淘汰經(jīng)營(yíng)不良、效益低下的企業(yè)的一種有效途徑，同時(shí)效益好的企業(yè)通過(guò)收購(gòu)、兼并其他企業(yè)能壯大自身的實(shí)力，進(jìn)一步增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力;
三是對(duì)于銀行而言，由于有擬收購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)和將來(lái)的收益能力做抵押，因而其貸款的安全性有較大的保障，銀行樂(lè)意提供這種貸款;
四是籌資企業(yè)利用杠桿收購(gòu)融資有時(shí)還可以得到意外的收益，這種收益主要來(lái)源于所收購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)增值，因?yàn)樵谑召?gòu)活動(dòng)中，為使交易成功，被收購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)的出售價(jià)格一般都低于資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值;
五是杠桿收購(gòu)由于有企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者參股，因而可以充分調(diào)動(dòng)參股者的積極性，提高投資者的收益能力。
杠桿收購(gòu)融資的主要模式
杠桿收購(gòu)融資，是一種十分靈活的融資方式，采用不同的操作技巧，可以設(shè)計(jì)不同的財(cái)務(wù)模式。常見(jiàn)的杠桿收購(gòu)融資財(cái)務(wù)模式主要有以下幾種：
1、典型的杠桿收購(gòu)融資模式。即籌資企業(yè)采用普通的杠桿收購(gòu)方式，主要通過(guò)借款來(lái)籌集資金，已達(dá)到收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的目的。在這種模式下，籌資企業(yè)一般期望通過(guò)幾年的投資，獲得較高的年投資報(bào)酬率。
2、杠桿收購(gòu)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整模式。既由籌資企業(yè)評(píng)價(jià)自己的資本價(jià)值，分析負(fù)債能力，再采用典型的杠桿收購(gòu)融資模式，以購(gòu)回部分本公司股份的一種財(cái)務(wù)模式。
3、杠桿收購(gòu)控股模式。即企業(yè)不是把自己當(dāng)作杠桿收購(gòu)的對(duì)象來(lái)考慮，而是以擁有多種資本構(gòu)成的杠桿收購(gòu)公司的身份出現(xiàn)。具體的做法為：先對(duì)公司有關(guān)部門(mén)和其子公司的資產(chǎn)價(jià)值及其負(fù)債能力進(jìn)行評(píng)價(jià)，然后以杠桿收購(gòu)方式籌資，所籌資金由母公司用于購(gòu)回股份，收購(gòu)企業(yè)和投資等，母公司仍對(duì)子公司擁有控制權(quán)。
企業(yè)以杠桿收購(gòu)融資方式完成收購(gòu)活動(dòng)后，需要按規(guī)模經(jīng)濟(jì)原則進(jìn)行統(tǒng)一的經(jīng)營(yíng)管理，以便盡快取得較高的經(jīng)濟(jì)效益，在企業(yè)運(yùn)營(yíng)期間，企業(yè)應(yīng)盡量做到用所收購(gòu)企業(yè)創(chuàng)造的收益償還銀行的杠桿貸款，償還方式與償還辦法按貸款合同執(zhí)行，同時(shí)還要做到有一定的盈利。
企業(yè)實(shí)施杠桿收購(gòu)融資的具備條件
實(shí)施杠桿收購(gòu)融資企業(yè)應(yīng)具備的條件：
企業(yè)經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定，收益水平一直比較高。
企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平比較高，主要為經(jīng)營(yíng)者的管理水平和能力，企業(yè)的綜合管理水平。
企業(yè)具有比較明顯的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率較高，產(chǎn)品和銷(xiāo)售市場(chǎng)多元，能夠抵御經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)。
企業(yè)財(cái)務(wù)狀況比較良好，負(fù)債率較低，有比較充足的流動(dòng)資金，并且有良好的流動(dòng)性。在償還收購(gòu)負(fù)債期間，沒(méi)有大的資產(chǎn)更新改造。
企業(yè)現(xiàn)金流量比較穩(wěn)健，預(yù)期有穩(wěn)定的現(xiàn)金流入以?xún)斶�到期的債務(wù)。
有合理健全的企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展計(jì)劃。
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