項目融資和傳統(tǒng)融資對比：項目融資的優(yōu)勢和特點

　　項目融資是近些年興起的一種融資手段，是以項目的名義籌措一年期以上的資金，以項目營運收入承擔債務(wù)償還責任的融資形式。下面小編帶來的項目融資和傳統(tǒng)融資對比：項目融資的優(yōu)勢和特點。

　　項目融資是近些年興起的一種融資手段，是以項目的名義籌措一年期以上的資金，以項目營運收入承擔債務(wù)償還責任的融資形式。它有哪些優(yōu)勢和特點?

　　項目融資是指貸款人向特定的工程項目提供貸款協(xié)議融資，對于該項目所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量享有償債請求權(quán)，并以該項目資產(chǎn)作為附屬擔保的融資類型。它是一種以項目的未來收益和資產(chǎn)作為償還貸款的資金來源和安全保障的融資方式。

　　項目融資相較于傳統(tǒng)融資，有著本質(zhì)的區(qū)別。

　　1、貸款對象不同。項目融資的融資對象是項目公司，貸款人是根據(jù)項目公司的資產(chǎn)狀況以及該項目完工投產(chǎn)后所創(chuàng)造出來的經(jīng)濟收益作為發(fā)放貸款的考慮原則的;而傳統(tǒng)融資的融資對象是項目發(fā)起人，貸款人在決定是否對該公司投資或者為該公司提供貸款時主要依據(jù)的是該公司現(xiàn)在的信譽和資產(chǎn)狀況以及有關(guān)單位提供的擔保。

　　2、融資渠道不同。項目融資中，工程項目所需要的建設(shè)資金具有規(guī)摸大、期限長的特點，因而需要多元化的資金籌集渠道;而傳統(tǒng)融資中，工程項目一般規(guī)摸少、期限短，所以一般是較為單一的籌資渠道。

　　3、追索性質(zhì)不同。項目融資的突出特點是融資的有限追索權(quán)或者無追索權(quán);而傳統(tǒng)融資中，銀行提供的是有完全追索權(quán)的資金。一旦借款人無法償還銀行貸款，銀行將行使對其借款人的資產(chǎn)處置權(quán)以彌補其貸款本息的損失。

　　4、還款來源不同。項目融資的資金償還以項目投產(chǎn)后的收益以及項目本身的資產(chǎn)作為還款來源;傳統(tǒng)融資中，作為資金償還來源的是項目發(fā)起人的所有資產(chǎn)及其收益。

　　5、擔保結(jié)構(gòu)不同。項目融資一般需要結(jié)構(gòu)嚴謹而復(fù)雜的擔保體系，它要求與工程項目有利害關(guān)系的眾多單位對債務(wù)資金可能發(fā)生的風險進行擔保;傳統(tǒng)融資中，擔保結(jié)構(gòu)一般比較單一，如抵押、質(zhì)押或者保證貸款等。

　　項目融資的特點：

　　1、融資主體的排他性

　　融資主體的排他性決定了債權(quán)人關(guān)注的是項目未來現(xiàn)金流量中可用于還款的有多少，其融資額度、成本結(jié)構(gòu)等都與項目未來現(xiàn)金流量和資產(chǎn)價值密切相關(guān)。

　　2、追索權(quán)的有限性

　　項目融資是就項目論項目，債權(quán)人除和簽約方另有特別約定外，不能追索項目自身以外的任何形式的資產(chǎn)，也就是說項目融資完全依賴項目未來的經(jīng)濟強度。

　　3、項目風險的分散性

　　因融資主體的排他性、追索權(quán)的有限性，決定著作為項目簽約各方對各種風險因素和收益的充分論證。確定各方參與者所能承受的最大風險及合作的可能性，利用一切優(yōu)勢條件，設(shè)計出最有利的融資方案。

　　4、項目信用的多樣性

　　將多樣化的信用支持分配到項目未來的各個風險點，從而規(guī)避和化解不確定項目風險。

　　5、項目融資程序的復(fù)雜性

　　項目融資數(shù)額大、時限長、涉及面廣，涵蓋融資方案的總體設(shè)計及運作的各個環(huán)節(jié)，需要的法律性文件也多，其融資程序比傳統(tǒng)融資復(fù)雜。

　　項目融資的優(yōu)勢：

　　1、有限追索的條款保證了項目投資者在項目失敗時，不至于危機投資方其他的財產(chǎn)。

　　2、在國家和政府建設(shè)項目中，對于“看好”的大型建設(shè)項目，政府可以通過靈活多樣的融資方式來處理債務(wù)可能對政府預(yù)算的負面影響。

　　3、對于跨國公司進行海外合資投資項目，特別是對沒有經(jīng)營控制權(quán)的企業(yè)或投資于風險較大的國家或地區(qū)，可以有效地將公司其他業(yè)務(wù)與項目風險實施分離，從而限制項目風險或國家風險。

　　4、項目融資作為新的融資方式，對于大型建設(shè)項目，特別是基礎(chǔ)設(shè)施和能源、交通運輸?shù)荣Y金密集型的項目具有更大的吸引力和運作空間。

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　　【項目融資介紹】

　　內(nèi)涵

　　從廣義上講，為了建設(shè)一個新項目或者收購一個現(xiàn)有項目，或者對已有項目進行債務(wù)重組所進行的一切融資活動都可以被稱為項目融資。 從狹義上講，項目融資(Project Finance)是指以項目的[url]資產(chǎn)[/url]、預(yù)期收益或權(quán)益作抵押取得的一種無追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資或貸款活動。我們一般提到的項目融資僅指狹義上的概念。

　　項目融資始于上世紀30年代美國油田開發(fā)項目，后來逐漸擴大范圍，廣泛應(yīng)用于石油、天然氣、煤炭、銅、鋁等礦產(chǎn)資源的開發(fā)，如世界最大的，年產(chǎn)80萬噸銅的智利埃斯康迪達銅礦，就是通過項目融資實現(xiàn)開發(fā)的。項目融資作為國際大型礦業(yè)開發(fā)項目的一種重要的融資方式，是以項目本身良好的經(jīng)營狀況和項目建成、投入使用后的現(xiàn)金流量作為還款保證來融資的。它不需要以投資者的信用或有形資產(chǎn)作為擔保，也不需要政府部門的還款承諾，貸款的發(fā)放對象是專門為項目融資和經(jīng)營而成立的項目公司。 如何融到必備資金，對任何一家企業(yè)的誕生或者發(fā)展至關(guān)重要。對中國企業(yè)或企業(yè)經(jīng)營者而言，存在兩個問題，一是對有效的融資方式缺乏了解;二是面對眾多融資方式，不知如何選擇和如何著手，特別是在一些中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)者看來，融資只是大企業(yè)獨有的權(quán)利。因此，在我國商業(yè)界不乏因資金等問題而失掉發(fā)展機會的企業(yè)。

　　種類

　　一、無追索權(quán)的項目融資

　　無追索權(quán)(No-recourse)的項目融資

　　無追索的項目融資也稱為純粹的項目融資，在這種融資方式下，貸款的還本付息完全依靠項目的經(jīng)營效益。同時，貸款銀行為保障自身的利益必須從該項目擁有的資產(chǎn)取得物權(quán)擔保。如果該項目由于種種原因未能建成或經(jīng)營失敗，其資產(chǎn)或收益不足以清償全部的貸款時，貸款銀行無權(quán)向該項目的主辦人追索。

　　無追索權(quán)項目融資在操作規(guī)則上具有以下特點：

　　1、項目貸款人對項目發(fā)起人的其他項目資產(chǎn)沒有任何要求權(quán)，只能依靠該項目的現(xiàn)金流量償還;

　　2、項目發(fā)起人利用該項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的能力是項目融資的信用基礎(chǔ);

　　3、當項目風險的分配不被項目貸款人所接受時，由第三方當事人提供信用擔保將是十分必要的;

　　4、該項目融資一般建立在可預(yù)見的政治與法律環(huán)境和穩(wěn)定的市場環(huán)境基礎(chǔ)之上。

　　二、有限追索權(quán)項目的融資

　　有限追索權(quán)(Limited-recourse)項目的融資

　　除了以貸款項目的經(jīng)營收益作為還款來源和取得物權(quán)擔保外，貸款銀行還要求有項目實體以外的第三方提供擔保。貸款行有權(quán)向第三方擔保人追索。但擔保人承擔債務(wù)的責任，以他們各自提供的擔保金額為限，所以稱為有限追索權(quán)的項目融資。

　　項目融資的有限追索性表現(xiàn)在三個方面：

　　1、時間的有限性。

　　即一般在項目的建設(shè)開發(fā)階段，貸款人有權(quán)對項目發(fā)起人進行完全追索，而通過“商業(yè)完工”標準測試后，項目進入正常運營階段時，貸款可能就變成無追索性的了。

　　2、金額的有限性。

　　如果項目在經(jīng)營階段不能產(chǎn)生足額的現(xiàn)金流量，其差額部分可以向項目發(fā)起人進行追索。

　　3、對象的有限性

　　貸款人一般只能追索到項目實體。

　　項目融資與傳統(tǒng)融資的區(qū)別

　　項目融資與傳統(tǒng)公司融資主要有以下區(qū)別：

　　1、融資主體和還款基礎(chǔ)有別項目融資的主體是項目公司，項目公司不是依賴項目發(fā)起人的信用和資產(chǎn)，而是以項目本身的未來現(xiàn)金流量和資產(chǎn)狀況作為舉債和還貸的基礎(chǔ)。傳統(tǒng)公司融資的主體是項目發(fā)起人，其融資和還貸的基礎(chǔ)是自身的資產(chǎn)狀況、信譽以及相關(guān)單位為其提供的擔保。

　　2、融資追索權(quán)性質(zhì)有別傳統(tǒng)的公司融資方式，貸款人提供的是具有完全追索權(quán)的資金。項目融資，貸款人的貸款回收主要取決于項目的經(jīng)濟強度，貸款人均不能追索到項目借款人除該項目資產(chǎn)、現(xiàn)金流量以及所承擔的義務(wù)之外的任何形式的財產(chǎn)。

　　3、風險分散能力有別傳統(tǒng)公司融資，因融資風險完全由項目發(fā)起人一方承擔，項目融資則因項目各參與方的風險分擔而具有較高的風險分散能力。

　　4、資產(chǎn)負債表記錄有別傳統(tǒng)公司融資方式進行融資時，各種債權(quán)債務(wù)需要直接記入項目發(fā)起人的資產(chǎn)負債表中，項目融資方式則具有債務(wù)屏蔽功能。

　　項目融資和傳統(tǒng)融資方式相比有什么特點

　　項目融資和傳統(tǒng)融資方式相比。

　　1、融資主體的排他性。項目融資主要依賴項目自身未來現(xiàn)金流量及形成的資產(chǎn)，而不是依賴項目的投資者或發(fā)起人的資信及項目自身以外的資產(chǎn)來安排融資。融資主體的排他性決定了債權(quán)人關(guān)注的是項目未來現(xiàn)金流量中可用于還款的有多少，其融資額度、成本結(jié)構(gòu)等都與項目未來現(xiàn)金流量和資產(chǎn)價值密切相關(guān)。

　　2、追索權(quán)的有限性傳統(tǒng)融資方式，債權(quán)人在關(guān)注項目投資前景的同時，更關(guān)注項目借款人的資信及現(xiàn)實資產(chǎn)，而項目融資方式如前所述，不能追索項目自身以外的任何形式的資產(chǎn)，也就是說項目融資完全依賴項目未來的經(jīng)濟強度。因融資主體的排他性、追索權(quán)的有限性，決定著作為項目簽約各方對各種風險因素和收益的充分論證。確定各方參與者所能承受的最大風險及合作的可能性，設(shè)計出最有利的融資方案。

　　4、項目信用的多樣性將多樣化的信用支持分配到項目未來的各個風險點，的購買者簽訂長期購買合同（協(xié)議）

　　5、項目融資程序的復(fù)雜性項目融資數(shù)額大、時限長、涉及面廣，涵蓋融資方案的總體設(shè)計及運作的各個環(huán)節(jié)，其融資程序比傳統(tǒng)融資復(fù)雜。且前期費用占融資總額的比例與項目規(guī)模成反比，其融資利息也高于公司貸款。

　　融資結(jié)構(gòu)圖：擴展資料融資的常見形式：

　　1、銀行貸款銀行是企業(yè)最主要的融資渠道。分為流動資金貸款、固定資產(chǎn)貸款和專項貸款三類。專項貸款通常有特定的用途，其貸款利率一般比較優(yōu)惠，貸款分為信用貸款、擔保貸款和票據(jù)貼現(xiàn)。

　　2、股票籌資股票具有永久性，沒有還本付息的壓力等特點，股票市場可促進企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，真正成為自主經(jīng)營、自負盈虧、自我發(fā)展、自我約束的法人實體和市場競爭主體。股票市場為資產(chǎn)重組提供了廣闊的舞臺，3、債券融資企業(yè)債券。

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