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股權(quán)質(zhì)押融資、條件、程序資料
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一、股權(quán)質(zhì)押融資的含義
股權(quán)質(zhì)押屬于一種權(quán)利質(zhì)押，是指出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人協(xié)議約定，出質(zhì)人以其所持有的股份作為質(zhì)押物，當(dāng)債務(wù)人到期不能履行債務(wù)時，債權(quán)人可以依照約定就股份折價受償，或?qū)⒃摴煞莩鍪鄱推渌脙r金優(yōu)先受償?shù)囊环N擔(dān)保方式。其中債務(wù)人或者第三人為出質(zhì)人，債權(quán)人為質(zhì)權(quán)人，股權(quán)為質(zhì)物。
所謂股權(quán)質(zhì)押貸款是指借款人以其自身或第三人持有依法可以轉(zhuǎn)讓和出質(zhì)的某上市公司、非上市股份有限公司、有限責(zé)任公司的股權(quán)作為質(zhì)押物向銀行申請貸款。股權(quán)質(zhì)押貸款是在融資擔(dān)保方式上的一種創(chuàng)新，將大大增加企業(yè)的融資機會，有助于這些企業(yè)創(chuàng)新能力的提高，加速其產(chǎn)品更新?lián)Q代及產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，成為企業(yè)尤其是高科技中小企業(yè)融資的救命法寶。
公司的股權(quán)是股東以其出資獲得的相應(yīng)權(quán)利，在有限責(zé)任公司中，股東擁有股權(quán)是以其對公司的出資來體現(xiàn)，出資比例的多少決定股東對公司控制權(quán)的大小。在股份有限公司中，股東擁有股權(quán)是以其擁有公司的股份數(shù)額而體現(xiàn)，股份數(shù)額的多少決定股東對公司的控制權(quán)的大小。同時，公司的股權(quán)也是對公司的凈資產(chǎn)及盈利收益可由股東依法擁有、處置、質(zhì)押或轉(zhuǎn)讓的權(quán)利，是一種借款的擔(dān)保條件。
另外，股權(quán)是股東對公司的實際投資及對公司資產(chǎn)擁有的體現(xiàn)，是股東的權(quán)益價值。以依法可轉(zhuǎn)讓的股權(quán)作為質(zhì)物，使債務(wù)人或者第三人以其享有的所有權(quán)及可轉(zhuǎn)讓的股權(quán)向債權(quán)人提供擔(dān)保，這對融資者來說，體現(xiàn)了公司的資產(chǎn)價值和權(quán)益價值，使不容易流通股權(quán)成為“有效資產(chǎn)”。
而對銀行來說這是一種可靠的信貸資源，銀行可選擇一些符合國家當(dāng)前產(chǎn)業(yè)政策并具有良好市場前景的企業(yè)，把股權(quán)質(zhì)押作為向企業(yè)提供信貸服務(wù)的保證條件之一，既可在一定程度上解決企業(yè)因為經(jīng)營狀況不好而難以獲得貸款的困境，又可分享高增長企業(yè)的經(jīng)營效益，獲取一定的利潤，促使資金在更加廣闊的空間進(jìn)行優(yōu)化配置，提高銀行控制信貸風(fēng)險的能力。
股權(quán)質(zhì)押作為權(quán)利質(zhì)押中的一種典型形式，與其他權(quán)利質(zhì)押相類似，其生效的關(guān)鍵在于履行法律規(guī)定的登記或記載義務(wù)。通過登記設(shè)定具有公示作用，其意義在于通過股權(quán)質(zhì)押的公示作用達(dá)到安全、公平、效率交易的目的。最新頒布的《工商行政管理機關(guān)股權(quán)出質(zhì)登記辦法》中明確規(guī)定：“負(fù)責(zé)出質(zhì)股權(quán)所在公司登記的工商行政管理機關(guān)是股權(quán)出質(zhì)登記機關(guān);各級工商行政管理機關(guān)的企業(yè)登記機構(gòu)是股權(quán)出質(zhì)登記機構(gòu)。”
由于工商行政管理部門是國家機關(guān)，股權(quán)出質(zhì)在工商行政管理部門登記的公示效應(yīng)和公信力都遠(yuǎn)高于在企業(yè)股東名冊上登記;同時由于工商行政管理部門也是股權(quán)變更的登記機關(guān)，出質(zhì)和變更在同一登記機關(guān)辦理，使銀行在實現(xiàn)質(zhì)權(quán)時更為便利，減少了可能遇到的阻力。
《工商行政管理機關(guān)股權(quán)出質(zhì)登記辦法》主要是針對非上市的股份公司和有限公司的股權(quán)出質(zhì)登記的。對上市公司而言，目前我國對上市公司中公眾流通的股份質(zhì)押，在政策上沒有明確的規(guī)定;但對上市公司的法人股，銀行一般會在調(diào)整每股凈資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，再綜合考慮公司的負(fù)債、應(yīng)收賬款、現(xiàn)金流等情況，核定一個質(zhì)押值，這個質(zhì)押值一般為每股凈資產(chǎn)的六至九成。
隨著我國資本市場進(jìn)一步的完善和發(fā)展，上市公司的股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保方式會得到廣泛的使用，股權(quán)質(zhì)押的登記手續(xù)依照規(guī)定在證券登記結(jié)算機構(gòu)，即在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司及其上海和深圳分公司進(jìn)行股份質(zhì)押登記，以使質(zhì)押合同生效，質(zhì)權(quán)依法受保護(hù)。該類公司的股權(quán)質(zhì)押登記規(guī)定明確，操作性強，市場運作規(guī)范，對于發(fā)揮股權(quán)的融資功能起到了重要作用。
二、股權(quán)質(zhì)押融資的條件
以持有的有限責(zé)任公司和股份有限公司股權(quán)出質(zhì)，辦理出質(zhì)登記的，可以在當(dāng)?shù)毓ど坦芾頇C關(guān)辦理。申請出質(zhì)登記的公司股權(quán)應(yīng)當(dāng)是依法可以轉(zhuǎn)讓和出質(zhì)的股權(quán)。對于已經(jīng)被人民法院凍結(jié)的股權(quán)，在解除凍結(jié)之前，不得申請辦理股權(quán)出質(zhì)登記。以外商投資的公司的股權(quán)出質(zhì)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)原公司設(shè)立審批機關(guān)批準(zhǔn)后方可辦理出質(zhì)登記。
1.有限責(zé)任公司股權(quán)質(zhì)押
以有限責(zé)任公司的股權(quán)出質(zhì)的，出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人應(yīng)當(dāng)訂立書面合同，并向工商行政管理機關(guān)辦理出質(zhì)登記，質(zhì)押合同自登記之日起生效(登記生效主義)。同時，公司的股權(quán)出質(zhì)也應(yīng)符合《公司法》中有關(guān)公司股份轉(zhuǎn)讓的規(guī)定，經(jīng)股東同意對外出質(zhì)的股份，在質(zhì)權(quán)實現(xiàn)時，同等條件下其他股東對該股份有優(yōu)先購買權(quán)。
若不能取得半數(shù)以上股東的同意，則股權(quán)不能質(zhì)押給股東以外的人，股權(quán)所有者只能從不同意出質(zhì)的股東中間挑選質(zhì)權(quán)人。若半數(shù)以上股東同意，出質(zhì)人可以將自己的股權(quán)質(zhì)押給股東以外的質(zhì)權(quán)人，只需在實現(xiàn)質(zhì)權(quán)時保證其他股東的優(yōu)先購買權(quán)即可。
根據(jù)《物權(quán)法》規(guī)定，有限責(zé)任公司在工商行政管理部門辦理出質(zhì)登記，股權(quán)質(zhì)押貸款當(dāng)事人須憑股權(quán)質(zhì)押合同到工商行政管理部門辦理股權(quán)出質(zhì)登記，并在合同約定的期限內(nèi)將股權(quán)交由工商行政管理部門托管，即股權(quán)出質(zhì)記載于保存在工商行政管理部門的公司股東名冊后，股權(quán)質(zhì)押合同生效。
2.股份有限公司股權(quán)質(zhì)押
以股份有限公司的股權(quán)出質(zhì)的，出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人應(yīng)當(dāng)訂立書面合同，并向工商行政管理機關(guān)辦理出質(zhì)登記。質(zhì)押合同自登記之日起生效。同時，公司的股權(quán)出質(zhì)也應(yīng)符合《公司法》中有關(guān)股份轉(zhuǎn)讓的規(guī)定，借款人必須提供其所持股份所屬股份公司董事會同意股權(quán)質(zhì)押貸款的決議、股東名冊和股東大會授權(quán)書。
實踐中有的非上市股份公司的股權(quán)被托管在托管中心或者產(chǎn)權(quán)交易中心，對于這些股份公司，股權(quán)托管機構(gòu)本身就是公司股份交易的指定場所，而股份出質(zhì)實際上也是一種交易行為，將來實現(xiàn)質(zhì)權(quán)時，必然涉及股份轉(zhuǎn)讓的問題，因此，需由股權(quán)托管機構(gòu)向工商登記部門提交出質(zhì)股份的查詢(核對)要求。
《物權(quán)法》規(guī)定非上市股份公司在工商行政管理部門辦理出質(zhì)登記并在合同約定的期限內(nèi)將股權(quán)交由工商行政管理部門托管，即股份出質(zhì)記載于保存在工商行政管理部門的公司股東名冊后，股份質(zhì)押合同生效。
對于上市公司的股權(quán)質(zhì)押，《物權(quán)法》規(guī)定：以基金份額、證券登記結(jié)算機構(gòu)登記的股權(quán)出質(zhì)的，質(zhì)權(quán)自證券登記結(jié)算機構(gòu)辦理出質(zhì)登記時設(shè)立。另外《證券法》規(guī)定：股份公司上市之前必須將股東名冊統(tǒng)一托管到證券登記結(jié)算機構(gòu)。
這樣上市交易和托管是聯(lián)動的，由深、滬兩市的證券登記公司改組而來的中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司對《公司法》規(guī)定的股東名冊制度起到了完全的替代作用。由于上市公司的股份(股票)質(zhì)押登記的操作性強，運作成熟，所以因質(zhì)押登記引起的相關(guān)爭議很少。
3.外商投資企業(yè)股權(quán)質(zhì)押
以外商投資的公司的股權(quán)出質(zhì)的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)原公司設(shè)立審批機關(guān)批準(zhǔn)后方可辦理出質(zhì)登記。外商投資企業(yè)，包括中外合資企業(yè)、中外合作企業(yè)和外商獨資企業(yè)，.這些企業(yè)在中國設(shè)立。外商投資企業(yè)一般采取有限責(zé)任公司形式，也有采取股份有限公司的形式。
另外，以國有資產(chǎn)投資的中方投資者股權(quán)質(zhì)押，實現(xiàn)質(zhì)權(quán)時必須經(jīng)有關(guān)國有資產(chǎn)評估機構(gòu)進(jìn)行價值評估，并經(jīng)國有資產(chǎn)管理部門確認(rèn)，經(jīng)確認(rèn)的評估結(jié)果應(yīng)作為該股權(quán)的作價依據(jù)。
三、股權(quán)質(zhì)押融資的程序
(1)股權(quán)出質(zhì)的企業(yè)召開董事會或者股東會并作出股權(quán)質(zhì)押決議。
(2)股權(quán)質(zhì)押貸款的借款人向貸款人申請質(zhì)押貸款需提供下列資料：
1)股權(quán)質(zhì)押貸款申請書。
2)質(zhì)押貸款的借款人上一季度末的財務(wù)報表(資產(chǎn)負(fù)債表、損益表等)。
3)股權(quán)出質(zhì)公司上一個會計年度的資產(chǎn)評估報告。
4)股權(quán)出質(zhì)公司同意質(zhì)押貸款證明。股份公司股權(quán)出質(zhì)的，需提交董事會或者股東會同意質(zhì)押的決議。有限責(zé)任公司股權(quán)出質(zhì)的，需出具股權(quán)出質(zhì)記載于股東名冊的復(fù)印件。
5)貸款人要求提供的其他材料。
(3)股權(quán)質(zhì)押貸款的借款人和貸款人雙方應(yīng)以書面形式簽訂貸款合同。
(4)出質(zhì)人和貸款人雙方應(yīng)以書面形式訂立股權(quán)質(zhì)押合同;股權(quán)質(zhì)押合同可以單獨訂立，也可以是貸款合同中的擔(dān)保條款。
(5)股權(quán)質(zhì)押合同簽訂之日起15日內(nèi)，股權(quán)質(zhì)押貸款當(dāng)事人須憑股權(quán)質(zhì)押合同到工商管理機關(guān)登記辦理股權(quán)出質(zhì)登記，并在合同約定的期限內(nèi)將股權(quán)交由工商管理機關(guān)登記保管。股權(quán)出質(zhì)登記事項包括：出質(zhì)人和質(zhì)權(quán)人的姓名或名稱;出質(zhì)股權(quán)所在公司的名稱;出質(zhì)股權(quán)的數(shù)額。
(6)企業(yè)應(yīng)向工商管理機關(guān)申請股權(quán)出質(zhì)設(shè)立登記，應(yīng)當(dāng)提交下列材料：
1)申請人簽字或者蓋章的《股權(quán)出質(zhì)設(shè)立登記申請書》。
2)記載有出質(zhì)人姓名(名稱)及其出資額的有限責(zé)任公司股東名冊復(fù)印件或者出質(zhì)人持有的股份公司股票復(fù)印件(均需加蓋公司印章)。
3)質(zhì)權(quán)合同。
4)出質(zhì)人、質(zhì)權(quán)人的主體資格證明或者自然人身份證明復(fù)印件(出質(zhì)人、質(zhì)權(quán)人屬于自然人的由本人簽名，屬于法人的加蓋法人印章，下同)。
5)國家工商行政管理總局要求提交的其他材料。
指定代表或者共同委托代理人辦理的，還應(yīng)當(dāng)提交申請人指定代表或者共同委托代理人的證明。申請人應(yīng)當(dāng)對申請材料的真實性、質(zhì)權(quán)合同的合法性和有效性、出質(zhì)股權(quán)權(quán)能的完整性承擔(dān)法律責(zé)任。
(7)貸款人根據(jù)貸款合同和《股權(quán)質(zhì)押登記證明書》辦理貸款。
(8)股權(quán)質(zhì)押貸款的利率、期限根據(jù)中國人民銀行的有關(guān)規(guī)定確定。
四、股權(quán)質(zhì)押融資案例
某省產(chǎn)權(quán)交易所除為托管企業(yè)進(jìn)行股權(quán)托管服務(wù)外，還多層面地開展股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，為托管企業(yè)開辟新的融資渠道，促進(jìn)托管企業(yè)更好、更快地發(fā)展。自2007年以來，為托管企業(yè)開展的股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)，共有以下幾種類型的質(zhì)押方式。
(一)將公司股權(quán)質(zhì)押給創(chuàng)業(yè)投資公司
案例1：A公司90%股權(quán)質(zhì)押
該公司是一家注冊資金1000萬元，以生產(chǎn)制藥添加劑為主的高科技公司。公司為了擴大生產(chǎn)規(guī)模，欲對外進(jìn)行融資，但由于沒有任何高附加值的實物資產(chǎn)可用來向金融機構(gòu)作實物抵押，故融資一直沒有成功。2007年2月，某省產(chǎn)權(quán)交易所與某創(chuàng)業(yè)投資有限公司合作，以該公司第一大股東的90%股權(quán)(900萬元)作為質(zhì)押，成功為企業(yè)融資500萬元人民幣。
2007年9月該制藥公司主要股東發(fā)生變故，需轉(zhuǎn)換股東及法人代表，產(chǎn)權(quán)交易所配合該制藥公司完成前述股權(quán)的解除凍結(jié)，等該公司股權(quán)調(diào)整后，又重新辦理股權(quán)質(zhì)押。因此，產(chǎn)權(quán)交易所開展的股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)，既可促進(jìn)股權(quán)流動，又可合理防范風(fēng)險。
(二)將公司股權(quán)質(zhì)押給商業(yè)銀行
案例2：B集團公司的股權(quán)質(zhì)押
B集團公司是一家資產(chǎn)規(guī)模大、頗具實力的集團公司，旗下有一家國內(nèi)A股的上市公司及多家有實力的公司。公司為了盤活集團資產(chǎn)，補充流動資金，將持有的某商業(yè)銀行3000萬股股權(quán)在某省產(chǎn)權(quán)交易所辦理了質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，將3000萬股的股權(quán)質(zhì)押給另一家銀行，成功融資2000萬元人民幣。
(三)將公司股權(quán)質(zhì)押給自然人或股東
案例3：C實業(yè)集團有限公司
該集團是一個大型集團有限公司，旗下?lián)碛幸患褹股的上市公司和多家公司。為了解決集團新項目融資問題，于2007年7月在某省產(chǎn)權(quán)交易所辦理了股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)，成功地將旗下一家公司的47.5%的股權(quán)(計6440萬元)質(zhì)押給了內(nèi)部職工，完成了內(nèi)部融資2692.5萬元人民幣，盤活了集團資產(chǎn)。
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