2017除了借款和出讓股權(quán)，企業(yè)還有哪些融資途徑？

　　2017企業(yè)融資途徑有哪些，除了借款和出讓股權(quán)，大家還知道有哪些?下文是小編收集的企業(yè)融資途徑資訊，歡迎大家閱讀與了解。

　　前段時(shí)間《關(guān)于規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的通知》的發(fā)布，為中小微企業(yè)打開了一扇企業(yè)融資的大門，僅2016年區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)就為企業(yè)實(shí)現(xiàn)融資2871億元。

　　應(yīng)該來(lái)說(shuō)，企業(yè)融資的渠道并不少。融資渠道不限于銀行或者投資機(jī)構(gòu)，融資方式除了銀行借款、股權(quán)融資外，還有更多選擇。

　　企業(yè)融資渠道主要包括：

　　政府財(cái)政資金、銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)、供應(yīng)鏈企業(yè)、社會(huì)公眾投資人、企業(yè)內(nèi)部積累等。

　　眾多的融資渠道也為企業(yè)提供了豐富的融資方式，除了常見的銀行借款和股權(quán)融資外，企業(yè)還可以選擇金融租賃、補(bǔ)償貿(mào)易等方式解決資金缺口。下面就簡(jiǎn)單介紹下這些融資方式以及需要注意的融資原則，希望可以幫助企業(yè)家打開思路，化解融資難題。

　　01

　　融資租賃：借雞生蛋

　　融資租賃模式是最常見的賣方信貸融資方式，一般用于融資購(gòu)買生產(chǎn)設(shè)備。這種模式被稱為借雞生蛋，然后用賣蛋的收入償還買雞的錢。融資租賃通常有直接租賃和售后回租兩種模式。

　　直接租賃模式一般流程為：

　　1、融資人向租賃公司提出融資租賃申請(qǐng);

　　2、租賃公司根據(jù)融資人的設(shè)備購(gòu)置計(jì)劃，經(jīng)過(guò)盡調(diào)審核后，與融資者簽訂租賃協(xié)議，約定付款條件、利息、期限及違約條款;

　　3、租賃公司聯(lián)系合適的設(shè)備生產(chǎn)廠家，預(yù)付定金，簽訂設(shè)備采購(gòu)協(xié)議;

　　4、生產(chǎn)廠家直接向融資者交貨，負(fù)責(zé)安裝以及售后服務(wù);

　　5、融資者對(duì)設(shè)備驗(yàn)收合格后，租賃公司向生廠商付清貨款;

　　6、融資者用設(shè)備運(yùn)營(yíng)收入向租賃公司分期支付租金，在設(shè)備款償清之前，設(shè)備所有權(quán)屬于租賃公司，融資者只有使用權(quán);

　　7、當(dāng)租賃期滿，全部租金付清后，租賃公司將設(shè)備產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移給融資者，租賃合同履行完畢。

　　售后回租模式即融資人將自有資產(chǎn)出售給租賃公司，并將其租回使用。租賃期滿，資產(chǎn)所有權(quán)歸還融資人所有。

　　相比于直接租賃，售后回租模式可以先獲得一筆流動(dòng)資金，而且不影響企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，因此融資企業(yè)更傾向于采用售后回租模式。

　　融資租賃模式籌資速度優(yōu)于銀行借款，對(duì)企業(yè)資信和擔(dān)保的要求不高，所以非常適合中小企業(yè)融資。此外，融資租賃屬于表內(nèi)融資，不體現(xiàn)在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的負(fù)債項(xiàng)目中，不影響企業(yè)的資信狀況。同時(shí)，租金可在稅前扣除，減輕了企業(yè)稅務(wù)負(fù)擔(dān)。不過(guò)融資租賃一般租金較高，融資成本較大，通常適用于現(xiàn)金流比較穩(wěn)定的項(xiàng)目，如公交、城建、醫(yī)療、航空等產(chǎn)業(yè)。

　　02

　　資產(chǎn)信托：表外融資

　　信托融資是一種高效靈活的融資模式，其標(biāo)的物可以是動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)或者權(quán)益。信托公司根據(jù)對(duì)信托標(biāo)的物的評(píng)估，為融資者設(shè)立信托計(jì)劃。信托計(jì)劃將信托資產(chǎn)受益權(quán)分為普通受益權(quán)和優(yōu)先受益權(quán)，融資者保留普通受益權(quán)，優(yōu)先受益權(quán)質(zhì)押給信托公司。信托公司根據(jù)優(yōu)先受益權(quán)，發(fā)行信托權(quán)益憑證，信托計(jì)劃到期后，融資者贖回信托優(yōu)先受益權(quán)部分。

　　資產(chǎn)信托融資一般操作流程為：

　　1、融資者選擇一個(gè)信托投資公司，委托其設(shè)立資產(chǎn)信托業(yè)務(wù);

　　2、信托公司對(duì)融資者進(jìn)行盡職調(diào)查，對(duì)信托標(biāo)的進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，設(shè)計(jì)資產(chǎn)信托計(jì)劃;

　　3、信托公司將信托資產(chǎn)受益權(quán)設(shè)計(jì)為普通受益權(quán)和優(yōu)先受益權(quán)。融資者自己保留普通受益權(quán)，將優(yōu)先受益權(quán)質(zhì)押給信托公司，二者比例根據(jù)融資額而定，一般融資額越大，優(yōu)先受益權(quán)比例越大;

　　4、信托公司以優(yōu)先受益權(quán)為根據(jù)，向信托資產(chǎn)投資者發(fā)行定期信托受益憑證;

　　5、信托公司將投資者認(rèn)購(gòu)信托憑證的資金提供給融資者;

　　6、融資者利用這筆資金用于信托標(biāo)的資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)，取得經(jīng)營(yíng)收入;

　　7、融資者運(yùn)營(yíng)信托標(biāo)的收入中，按普通受益權(quán)比例保留自己所得部分，優(yōu)先受益權(quán)所得部分通過(guò)信托公司分給投資者;

　　8、信托期限到期后，融資者按照約定，通過(guò)信托公司贖回投資者持有的信托受益憑證，資產(chǎn)信托業(yè)務(wù)履行完畢。

　　信托融資不用出讓股權(quán)，不會(huì)增加債務(wù)，既滿足了企業(yè)資產(chǎn)性投資的資金需求，又繞開資產(chǎn)負(fù)債表“寅吃卯糧”，不會(huì)增加企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，為中小企業(yè)融資提供了一個(gè)新的思路和解決方案。

　　03

　　股權(quán)質(zhì)押：典手借槍

　　假如一個(gè)公司面臨這樣的情形：既沒有形成可抵押資產(chǎn)，也沒有穩(wěn)定的客戶以保障資金回收效率，但需要資金購(gòu)置設(shè)備擴(kuò)大生產(chǎn)。在資產(chǎn)和信用無(wú)法獲取資金的情況下，又不想割讓股權(quán)置換，可以考慮股權(quán)質(zhì)押融資方式。(點(diǎn)擊查看：股權(quán)質(zhì)押的企業(yè)上市全程指引)

　　股權(quán)質(zhì)押指融資方將持有的股權(quán)作為質(zhì)押擔(dān)保，從金融機(jī)構(gòu)獲取資金。這種模式對(duì)質(zhì)押的股權(quán)流動(dòng)性及定價(jià)水平有較高的要求，所以常被上市公司使用。

　　中小非上市企業(yè)可以舉一反三，利用股權(quán)與資金提供者談判協(xié)商，換取生產(chǎn)設(shè)備或者資金發(fā)展，渡過(guò)資金困難。

　　舉個(gè)例子，融資模式可以表述為：

　　1、融資者A公司因缺乏生產(chǎn)設(shè)備或流動(dòng)資金，向資金提供者B公司提出股權(quán)質(zhì)押融資方案，換取資金購(gòu)買設(shè)備，組織生產(chǎn);

　　2、經(jīng)過(guò)協(xié)商談判，約定A公司以一定份額(假設(shè)為15%)的股權(quán)作為質(zhì)押，B公司向A公司提供10套生產(chǎn)設(shè)備，按每套設(shè)備50萬(wàn)元計(jì)，共計(jì)提供賣方信貸500萬(wàn)元(含利息);

　　3、A公司用15%的股權(quán)抵押給B公司，約定A公司分兩期償還設(shè)備款，每?jī)斶�250萬(wàn)元，就贖回5%的股權(quán);

　　4、2年期滿后，所有設(shè)備款償清后，A公司贖回10%的股份，B公司留下5%的股權(quán)，作為A公司小股東，繼續(xù)享受利益。

　　這個(gè)方案的實(shí)施需要許多特定的條件，比如A公司發(fā)展前景B公司看好等，但如果經(jīng)過(guò)認(rèn)真設(shè)計(jì)和協(xié)商談判，股權(quán)質(zhì)押也可以作為一種巧妙的融資手段化解企業(yè)資金困境。

　　04

　　夾層融資：股債結(jié)合

　　夾層融資是資本市場(chǎng)的一次創(chuàng)新設(shè)計(jì)，兼具股權(quán)和債權(quán)特點(diǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)和收益介于股本融資和優(yōu)先債務(wù)之間。夾層融資可以根據(jù)融資者具體情況和要求做出設(shè)計(jì)和調(diào)整，靈活安排股權(quán)和債權(quán)比例，幫助企業(yè)改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。常見的夾層融資包括優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債(點(diǎn)擊查看)等形式。(點(diǎn)擊查看：有一種股權(quán)投資叫做“夾層基金”)

　　夾層融資方式常見于Pre-IPO融資：

　　1、企業(yè)申請(qǐng)IPO，平均20個(gè)月左右的排隊(duì)期;

　　2、期間有可能遇到市場(chǎng)行情不好，企業(yè)估值低，IPO價(jià)格不理想;

　　3、公司可以先進(jìn)行一輪融資，此時(shí)可以選擇夾層融資，一方面可以解決資金缺口，另一方面可以改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu);

　　4、利用募集資金，實(shí)現(xiàn)優(yōu)秀的增長(zhǎng)業(yè)績(jī)，證明企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值，提高估值;

　　5、選擇合適時(shí)機(jī)再次申請(qǐng)IPO，市場(chǎng)會(huì)給予更高估值，以更高IPO價(jià)格募集更多資金，從而降低了企業(yè)總體融資成本。

　　05

　　項(xiàng)目融資：畫餅賒賬

　　項(xiàng)目融資是一種用項(xiàng)目資產(chǎn)作為安全保證，以未來(lái)收益作為還款資金來(lái)源的融資模式，常見的BOT、PPP模式等都屬于項(xiàng)目融資。其優(yōu)點(diǎn)是依靠項(xiàng)目未來(lái)預(yù)期穩(wěn)定現(xiàn)金流吸引投資者，無(wú)需資產(chǎn)抵押，并且項(xiàng)目的債務(wù)不表現(xiàn)在投資者的資產(chǎn)負(fù)債表中，這使得某些財(cái)力有限的公司能夠從事更多的投資。

　　以修建高速公路為例，BOT項(xiàng)目融資模式如下：

　　1、A公司向政府申請(qǐng)BOT模式修建高速公路;

　　2、政府批準(zhǔn)立項(xiàng);

　　3、A公司以高速公路10年的收費(fèi)權(quán)作為抵押，向銀行或財(cái)團(tuán)申請(qǐng)10年期貸款;

　　4、拿到財(cái)團(tuán)的貸款后，A公司組織施工;

　　5、驗(yàn)收完工投入使用后，第1-10年的繳費(fèi)用于償還銀行貸款;

　　6、10年后，銀行將高速公路收費(fèi)權(quán)轉(zhuǎn)移給A公司;

　　7、第11-20年的高速繳費(fèi)收入歸A公司所有;

　　8、第20年后，A公司將高速公路收費(fèi)權(quán)還給政府;

　　9、此時(shí)，政府繼續(xù)收費(fèi)或免費(fèi)給社會(huì)車輛使用。

　　由于投資規(guī)模巨大，投資期限較長(zhǎng)，項(xiàng)目融資的結(jié)構(gòu)通常較為復(fù)雜，一般用于公路、機(jī)場(chǎng)、發(fā)電廠等政府大型基建工程的融資。這種模式的優(yōu)點(diǎn)在于政府借助社會(huì)資金杠桿完成大型基礎(chǔ)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)多方共贏的局面。融資項(xiàng)目需要經(jīng)過(guò)嚴(yán)格設(shè)計(jì)和運(yùn)作，用誘人的市場(chǎng)前景和豐厚的回報(bào)來(lái)吸引投資者，從而完成項(xiàng)目的建設(shè)。投資者往往多家財(cái)團(tuán)聯(lián)手投資，約定一定年限的項(xiàng)目收益權(quán)，并設(shè)計(jì)多種擔(dān)保措施鎖定風(fēng)險(xiǎn)。

　　06

　　補(bǔ)償貿(mào)易：借雞還蛋

　　補(bǔ)償貿(mào)易類似于借雞還蛋，一般模式為：上游項(xiàng)目公司(融資方)為籌措資金購(gòu)買生產(chǎn)設(shè)備，向下游主要客戶(資金提供方)貸款，約定在一定期限內(nèi)，用其生產(chǎn)的產(chǎn)品、其他商品或勞務(wù)，分期清償貸款。

　　補(bǔ)償貿(mào)易最初是國(guó)際貿(mào)易的一種結(jié)算方式，如今這種交易方式隨處可見，例如理發(fā)店的會(huì)員卡，房地產(chǎn)公司售賣的樓花等。

　　這種模式也應(yīng)用于服務(wù)業(yè)、信息業(yè)等行業(yè)，如超市預(yù)先售賣的優(yōu)惠卡，視頻網(wǎng)站優(yōu)惠的年費(fèi)會(huì)員，實(shí)際上就是補(bǔ)償貿(mào)易，只不過(guò)用來(lái)償還客戶貸款的不是有形產(chǎn)品，而是以時(shí)間計(jì)量的服務(wù)。

　　07

　　市場(chǎng)孵化：借船出海

　　中小型高科技企業(yè)資金壓力最大的時(shí)期不是技術(shù)孵化階段，而是產(chǎn)品推廣階段。接到客戶訂單進(jìn)行批量生產(chǎn)，企業(yè)需要大筆資金購(gòu)買生產(chǎn)設(shè)備，即使采取委托加工方式，也需要大筆購(gòu)買原材料的流動(dòng)資金。這個(gè)階段的企業(yè)很脆弱，沒有什么資產(chǎn)，銀行借款基本無(wú)門;股權(quán)融資又得不償失。中小企業(yè)可以嘗試用市場(chǎng)孵化策略解決資金問(wèn)題。

　　市場(chǎng)孵化模式運(yùn)行機(jī)制為：

　　1、政府機(jī)構(gòu)或者上市公司牽頭，利用其資源、信譽(yù)背書，打造一個(gè)無(wú)形的市場(chǎng)孵化器;

　　2、A公司有自主技術(shù)，但尚未打開市場(chǎng)，可以利用這個(gè)孵化器的支持開拓市場(chǎng);

　　3、政府或上市公司為A公司提供廉價(jià)辦公場(chǎng)所、產(chǎn)品宣傳、設(shè)備租賃、信貸擔(dān)保或者流動(dòng)資金借款等支持，幫助企業(yè)開拓市場(chǎng);

　　4、A公司收到客戶貨款后，向政府或上市公司償付租金或貸款，同時(shí)按照約定繳納孵化管理費(fèi)，實(shí)質(zhì)上就是分紅。

　　這種模式需要有靠譜的后臺(tái)支持，適合那些已有明確意向客戶，僅缺乏流動(dòng)資金的企業(yè)，通過(guò)外部資源整合，借船出海，實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)與市場(chǎng)孵化方的雙贏。

　　除了上述這些融資方式，企業(yè)還可以選擇信用擔(dān)保、供應(yīng)鏈融資、股利轉(zhuǎn)資本公積等方式，選擇標(biāo)準(zhǔn)取決于企業(yè)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)和融資成本的考慮。但萬(wàn)變不離其宗，眾多五花八門的融資模式都是從股權(quán)和債權(quán)融資演化而來(lái)。企業(yè)在實(shí)際運(yùn)用時(shí)，要學(xué)會(huì)靈活選擇，舉一反三，選擇或者設(shè)計(jì)出最有利最恰當(dāng)?shù)娜谫Y模式，解決資金缺口。

　　融資的八大原則

　　企業(yè)在正式融資之前要制定一個(gè)指導(dǎo)企業(yè)融資行為的融資計(jì)劃書，其中包括融資決策的指導(dǎo)原則和其他一些融資行為準(zhǔn)則，目的在于確保企業(yè)融資活動(dòng)順利進(jìn)行。企業(yè)融資要把握以下八大原則：

　　1、收益與風(fēng)險(xiǎn)相匹配原則

　　企業(yè)融資的目的是將所融資金投人企業(yè)運(yùn)營(yíng);最終獲取經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化。在每次融資之前，企業(yè)往往會(huì)預(yù)測(cè)本次融資能夠給企業(yè)帶來(lái)的最終收益，收益越大往往意味著企業(yè)利潤(rùn)越多，因此融資總收益最大似乎應(yīng)該成為企業(yè)融資的一大原則。

　　然而，“天下沒有免費(fèi)的午餐”，實(shí)際上在融資取得收益的同時(shí)，企業(yè)也要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)企業(yè)而言，盡管融資風(fēng)險(xiǎn)是不確定的，可一旦發(fā)生，企業(yè)就要承擔(dān)百分之百的損失了。

　　中小企業(yè)的特點(diǎn)之一就是規(guī)模小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力低，一旦風(fēng)險(xiǎn)演變?yōu)樽罱K的損失，必然會(huì)給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)巨大的不利影響。因此中小企業(yè)在融資的時(shí)候千萬(wàn)不能只把目光集中于最后的總收益如何，還要考慮在既定的總收益下，企業(yè)要承擔(dān)怎樣的風(fēng)險(xiǎn)以及這些風(fēng)險(xiǎn)一旦演變成最終的損失，企業(yè)能否承受。即融資收益要和融資風(fēng)險(xiǎn)相匹配。

　　2、融資規(guī)模量力而行原則

　　確定企業(yè)的融資規(guī)模，在中小企業(yè)融資過(guò)程中也非常重要。籌資過(guò)多，可能造成資金閑置浪費(fèi)，增加融資成本;或者可能導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債過(guò)多，使其無(wú)法承受，償還困難，增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。而如果企業(yè)籌資不足，又會(huì)影響企業(yè)投融資計(jì)劃及其他業(yè)務(wù)的正常開展。因此，企業(yè)在進(jìn)行融資決策之初，要根據(jù)企業(yè)對(duì)資金的需要、企業(yè)自身的實(shí)際條件以及融資的難易程度和成本情況，量力而行來(lái)確定企業(yè)合理的融資規(guī)模。

　　融資規(guī)模的確定一般要考慮以下的兩個(gè)因素：

　　(1)資金形式

　　一般來(lái)講企業(yè)的`資金形式主要包括固定資金、流動(dòng)資金和發(fā)展資金。固定資金是企業(yè)用來(lái)購(gòu)買辦公設(shè)備、生產(chǎn)設(shè)備和交通工具等固定資產(chǎn)的資金，這些資產(chǎn)的購(gòu)買是企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展所必需的;但是這些生產(chǎn)必需設(shè)備和場(chǎng)所的購(gòu)買一般會(huì)涉及較大資金需求，而且期限較長(zhǎng)。

　　流動(dòng)資金是用來(lái)支持企業(yè)在短期內(nèi)正常運(yùn)營(yíng)所需的資金，因此也稱營(yíng)運(yùn)資金，比如辦公費(fèi)、職員工資、差旅費(fèi)等。結(jié)算方式和季節(jié)對(duì)流動(dòng)資金的影響較大，為此中小企業(yè)管理人員一定要精打細(xì)算，盡可能使流動(dòng)資金的占用做到最少。由于中小企業(yè)本身經(jīng)營(yíng)規(guī)模并不大，因此對(duì)流動(dòng)資金的需求可以通過(guò)自有資金和貸款的方式解決。

　　發(fā)展資金是企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中用來(lái)進(jìn)行技術(shù)開發(fā)、產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)開拓的資金。這部分的資金需求量很大，僅僅依靠中小企業(yè)自身的力量是不夠的，因此對(duì)于這部分資金可以采取增資擴(kuò)股、銀行貸款的方式解決。

　　(2)資金的需求期限

　　不同的企業(yè)、同一個(gè)企業(yè)不同的業(yè)務(wù)過(guò)程對(duì)資金需求期限的要求也是不同的，比如，高科技企業(yè)由于新產(chǎn)品從推出到被社會(huì)所接受需要較長(zhǎng)的過(guò)程，對(duì)資金期限一般要求較長(zhǎng)，因此對(duì)資金的需求規(guī)模也大，而傳統(tǒng)企業(yè)由于產(chǎn)品成熟，只要質(zhì)量和市場(chǎng)開拓良好，一般情況下資金回收也快，這樣實(shí)際上對(duì)資金的需求量也較少。

　　中小企業(yè)在確定融資規(guī)模時(shí)一定要仔細(xì)分析本企業(yè)的資金需求形式和需求期限，做出合理的安排，盡可能壓縮融資的規(guī)模，原則是：夠用就好。

　　3、控制融資成本最低原則

　　提起融資成本這個(gè)概念就不得不提起資本成本這個(gè)概念，這兩個(gè)概念也是比較容易被混淆的兩個(gè)概念。

　　資本成本的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義是指投入某一項(xiàng)目的資金的機(jī)會(huì)成本。這部分資金可能來(lái)源于企業(yè)內(nèi)部，也可能是向外部投資者籌集的。但是無(wú)論企業(yè)的資金來(lái)源于何處，企業(yè)都要為資金的使用付出代價(jià)，這種代價(jià)不是企業(yè)實(shí)際付出的代價(jià)，而是預(yù)期應(yīng)付出的代價(jià)，是投入資金的投資者希望從該項(xiàng)目中獲得的期望報(bào)酬率。

　　而融資成本則是指企業(yè)實(shí)際承擔(dān)的融資代價(jià)(或費(fèi)用)，具體包括兩部分：融資費(fèi)用和使用費(fèi)用。融資費(fèi)用是企業(yè)在資金籌集過(guò)程中發(fā)生的各種費(fèi)用，如向中介機(jī)構(gòu)支付中介費(fèi);使用費(fèi)用是指企業(yè)因使用資金而向其提供者支付的報(bào)酬，如股票融資向股東支付的股息、紅利，發(fā)行債券和借款向債權(quán)人支付的利息。企業(yè)資金的來(lái)源渠道不同，則融資成本的構(gòu)成不同。一般意義上講，由于中小企業(yè)自身硬件和軟件的缺乏，他們往往更關(guān)注融資成本這個(gè)比資本成本更具可操作性的指標(biāo)。

　　企業(yè)融資成本是決定企業(yè)融資效率的決定性因素，對(duì)于中小企業(yè)選擇哪種融資方式有著重要意義。由于融資成本的計(jì)算要涉及很多種因素，具體運(yùn)用時(shí)有一定的難度。

　　一般情況下，按照融資來(lái)源劃分的各種主要融資方式融資成本的排列順序依次為：財(cái)政融資、商業(yè)融資、內(nèi)部融資、銀行融資、債券融資、股票融資。

　　4、遵循資本結(jié)構(gòu)合理原則

　　資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本來(lái)源的構(gòu)成及比例關(guān)系，其中債權(quán)資本和權(quán)益資本的構(gòu)成比例在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的決策中居于核心地位。企業(yè)融資時(shí)，資本結(jié)構(gòu)決策應(yīng)體現(xiàn)理財(cái)?shù)慕K極月標(biāo)，即追求企業(yè)價(jià)值最大化。在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)假定的情況下，企業(yè)價(jià)值可根據(jù)未來(lái)若干期限預(yù)期收益的現(xiàn)值來(lái)確定。雖然企業(yè)預(yù)期收益受多種因素制約，折現(xiàn)率也會(huì)因企業(yè)所承受的各種風(fēng)險(xiǎn)水平不同而變化，但從籌資環(huán)節(jié)看，如果資本結(jié)構(gòu)安排合理，不僅能直接提高籌資效益，而且對(duì)折現(xiàn)率的高低也起一定的調(diào)節(jié)作用，因?yàn)檎郜F(xiàn)率是在充分考慮企業(yè)加權(quán)資本成本和籌資風(fēng)險(xiǎn)水平的基礎(chǔ)上確定的。

　　企業(yè)的資本總成本和企業(yè)價(jià)值的確定都直接與現(xiàn)金流量、風(fēng)險(xiǎn)等因素相關(guān)聯(lián)，因而兩者應(yīng)同時(shí)成為衡量最佳資本結(jié)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)。

　　5、測(cè)算融資期限適宜原則

　　企業(yè)融資按照期限來(lái)劃分，可分為短期融資和長(zhǎng)期融資。企業(yè)究竟是選擇短期融資還是長(zhǎng)期融資，主要取決于融資的用途和融資成本和等因素。

　　從資金用途來(lái)看，如果融資是用于企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)，由于流動(dòng)資產(chǎn)具有周期短、易于變現(xiàn)、經(jīng)營(yíng)中所需補(bǔ)充數(shù)額較小及占用時(shí)間短等特點(diǎn)，企業(yè)宜于選擇各種短期融資方式，如商業(yè)信用、短期貸款等。如果融資是用于長(zhǎng)期投資或購(gòu)置固定資產(chǎn)，這類用途要求資金數(shù)額大;占用時(shí)間長(zhǎng)，因而適宜選擇各種長(zhǎng)期融資方式，如長(zhǎng)期貸款、企業(yè)內(nèi)部積累、租賃融資、發(fā)行債券、股票等。

　　6、保持企業(yè)有控制權(quán)原則

　　企業(yè)控制權(quán)是指相關(guān)主體對(duì)企業(yè)施以不同程度的影響力�？刂茩�(quán)的掌握具體體現(xiàn)在：

　　a、控制者擁有進(jìn)入相關(guān)機(jī)構(gòu)的權(quán)利，如進(jìn)入公司制企業(yè)的董事會(huì)或監(jiān)事會(huì);

　　b、能夠參與企業(yè)決策，并對(duì)最終的決策具有較大的影響力;

　　c、在有要求時(shí)，利益能夠得到體現(xiàn)，如工作環(huán)境得以改善、有權(quán)參與分享利潤(rùn)等。

　　管理者在進(jìn)行融資的時(shí)候一定要掌握各種融資方式的特點(diǎn)，精確計(jì)算各種融資方式融資量對(duì)企業(yè)控制權(quán)會(huì)產(chǎn)生的影響，這樣才能把企業(yè)牢牢的控制在自己的手中。

　　7、選擇最適合的融資方式原則

　　中小企業(yè)在融資時(shí)通常有很多種融資方式可供選擇，每種融資方式由于特點(diǎn)不同給企業(yè)帶來(lái)的影響也是不一樣的，而且這種影響也會(huì)反映到對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的影響上。

　　企業(yè)融資通常會(huì)通過(guò)以下途徑給企業(yè)帶來(lái)影響：

　　首先，通過(guò)融資，壯大了企業(yè)資本實(shí)力，增強(qiáng)了企業(yè)的支付能力和發(fā)展后勁，從而增加與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)的能力;

　　其次，通過(guò)融資，能夠提高企業(yè)信譽(yù)，擴(kuò)大企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)份額;

　　最后，通過(guò)融資，能夠增大企業(yè)規(guī)模和獲利能力，充分利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，從而提高企業(yè)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，加快企業(yè)的發(fā)展。

　　但是，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提高程度，根據(jù)企業(yè)融資方式、融資收益的不同而有很大差異。

　　8、把握最佳融資機(jī)會(huì)原則

　　所謂融資機(jī)會(huì)，是指由有利于企業(yè)融資的一系列因素所構(gòu)成的有利的融資環(huán)境和時(shí)機(jī)。企業(yè)選擇融資機(jī)會(huì)的過(guò)程，就是企業(yè)尋求與企業(yè)內(nèi)部條件相適應(yīng)的外部環(huán)境的過(guò)程。從企業(yè)內(nèi)部來(lái)講，過(guò)早融資會(huì)造成資金閑置，而如果過(guò)晚融資又會(huì)造成投資機(jī)會(huì)的喪失。從企業(yè)外部來(lái)講，由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)瞬息萬(wàn)變，這些變化又將直接影響中小企業(yè)融資的難度和成本。

　　因此，中小企業(yè)若能抓住企業(yè)內(nèi)外部的變化提供的有利時(shí)機(jī)進(jìn)行融資，會(huì)使企業(yè)比較容易地獲得資金成本較低的資金。

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