股權(quán)融資的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)策略的知識(shí)
股權(quán)融資大家知道是什么?有哪些風(fēng)險(xiǎn)?下面有關(guān)的股權(quán)融資的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)策略資訊，歡迎大家閱讀與了解。
股權(quán)融資中融資方的風(fēng)險(xiǎn)
1、控制權(quán)稀釋風(fēng)險(xiǎn)。投資方獲得企業(yè)的一部分股份，必然導(dǎo)致企業(yè)原有股東的控制權(quán)被稀釋?zhuān)踔劣锌赡軉适?shí)際控制權(quán)。
2、機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。由于企業(yè)選擇了股權(quán)融資，從而可能會(huì)失去其他融資方式可能帶來(lái)的機(jī)會(huì)。
3、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)始股東在公司戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)管理方式等方面與投資方股東產(chǎn)生重大分歧，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策困難。該種風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以董事會(huì)為治理核心的法人治理機(jī)構(gòu)中，且投資方股東要求公司保證投資方在公司董事會(huì)中占有一定席位。
風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略
對(duì)于融資方來(lái)講，企業(yè)在引入外來(lái)資本進(jìn)行股權(quán)融資時(shí)，防止控制權(quán)的旁落(不一定體現(xiàn)為股權(quán)比例，有時(shí)，哪方占有董事會(huì)成員的比例多少也會(huì)成為控制與否的關(guān)鍵問(wèn)題)成為控股股東應(yīng)考慮的首要問(wèn)題。
一般來(lái)講，VC、PE在向一家公司注資時(shí)，為保護(hù)其自身利益，投資機(jī)構(gòu)一般會(huì)要求與融資公司簽訂投資協(xié)議，約定融資方要向投資方提供業(yè)績(jī)保證或者董事會(huì)人員安排保證等等。公司控股股東在簽訂協(xié)議前，一定要充分認(rèn)識(shí)到這些協(xié)議對(duì)公司控制權(quán)的影響，要客觀估計(jì)公司的成長(zhǎng)能力，不要為了獲得高估值的融資額，做出不切實(shí)際的業(yè)績(jī)保證或不合理的人員安排保證。
在以董事會(huì)為核心的法人治理結(jié)構(gòu)中(股份公司尤為重要)，投資方要求融資方進(jìn)行董事會(huì)人員的安排保證時(shí)，要首先保證自己的人員安排以及人員安排是否能代表自己的利益，并能使上述人員服從自己的利益安排;融資方應(yīng)在公司章程或投資協(xié)議中，對(duì)董事會(huì)如何獲得授權(quán)、獲得何種授權(quán)、在怎樣的條件下獲得授權(quán)、行使權(quán)利的.期限以及對(duì)董事會(huì)行使權(quán)利不當(dāng)時(shí)的救濟(jì)等等條款，都應(yīng)有詳細(xì)規(guī)定。
控股股東在與投資方簽訂業(yè)績(jī)保證協(xié)議之前，要正確認(rèn)識(shí)到該等協(xié)議的對(duì)賭性，即業(yè)績(jī)達(dá)到一定條件時(shí)，融資方行使一種權(quán)利;業(yè)績(jī)未達(dá)到一定條件時(shí)，投資方行使一種權(quán)利。不能僅僅考慮贏得籌碼時(shí)所獲得的利益，而更應(yīng)考慮輸?shù)艋I碼時(shí)是否在自己能承受的風(fēng)險(xiǎn)范圍之內(nèi)。
股權(quán)融資知識(shí)：從天使投資、VC/PE到IPO
一、股權(quán)融資的私募發(fā)售
私募發(fā)售近幾年來(lái)非�；钴S，成為中小民營(yíng)企業(yè)重要的融資方式之一。私募融資不僅僅意味著獲取資金，同時(shí)，新股東的進(jìn)入也意味著新合作伙伴的進(jìn)入。
一般而言，股權(quán)融資的私募發(fā)售包括引入天使投資(AI)、風(fēng)險(xiǎn)投資(VC)和私募股權(quán)投資(PE)等。股份公司出讓部分股權(quán)，向天使投資人、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)或上市公司等融資，以獲得發(fā)展所需資金。而這些投資人或投資機(jī)構(gòu)注資入股的目的有的是為了追逐資本的投資回報(bào)，期望最終通過(guò)上市、轉(zhuǎn)讓或并購(gòu)的方式退出;有的則是希望被投資企業(yè)能與自身的主業(yè)的融合或互補(bǔ)，形成協(xié)同效應(yīng)，比如產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)。
特別值得一提的是，在我國(guó)私募融資領(lǐng)域，上市公司也是重要參與者，特別是主營(yíng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)問(wèn)題的上市公司。它們利用資金優(yōu)勢(shì)獲取其他公司的部分股份，為自身注入新概念或購(gòu)買(mǎi)利潤(rùn)，伺機(jī)抬高股價(jià)，以達(dá)到維持上市資格或再次圈錢(qián)的目的。當(dāng)然，也不乏一些有長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略眼光的上市企業(yè)，因?yàn)榭吹搅吮煌顿Y企業(yè)廣闊的市場(chǎng)前景和巨大發(fā)展空間，投資是為了其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要。但不管是哪類(lèi)上市企業(yè)，他們都會(huì)要求控股，以達(dá)到合并財(cái)務(wù)報(bào)表的需要。
二、股權(quán)融資的公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)售
股權(quán)融資的公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)售包括首次公開(kāi)募股(IPO)和上市企業(yè)的再融資。首次公開(kāi)募股即我們通常所說(shuō)的企業(yè)上市，上市企業(yè)的再融資則指的是上市公司通過(guò)增發(fā)、配股和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等方式在證券市場(chǎng)上進(jìn)行再次融資。
大多數(shù)企業(yè)為了募集資金、增強(qiáng)流通性，回報(bào)員工和風(fēng)險(xiǎn)投資，會(huì)選擇于證券交易所掛牌上市，即首次公開(kāi)募股，也稱(chēng)IPO。
不論是私募發(fā)售還是公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)售都伴隨著公司股權(quán)的變更。
三、股權(quán)融資與股權(quán)的變動(dòng)
一般而言在我國(guó)公司從創(chuàng)業(yè)到上市，期間都會(huì)發(fā)生幾次基于融資目的的股權(quán)變更，比如引入天使投資(AI)、風(fēng)險(xiǎn)投資(VC)、私募股權(quán)投資(PE)等等。我們用一個(gè)案例來(lái)解說(shuō)，AI、VC、PE對(duì)于股份公司股權(quán)變動(dòng)的影響。
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