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天使投與風(fēng)投的區(qū)別
天使投資是一種非正規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)投資，它在許多方面都有別于風(fēng)險(xiǎn)投資公司或者風(fēng)險(xiǎn)投資基金等專業(yè)機(jī)構(gòu)所從事的正式的風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)。今天我們一起來看一下天使投與風(fēng)投的區(qū)別。
風(fēng)險(xiǎn)投資
1)VC概念及運(yùn)作機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)投資VC(Venture Capital)又稱“創(chuàng)業(yè)投資”是指由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本，是以高科技與知識(shí)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)的投資。
風(fēng)險(xiǎn)投資在創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展初期投入風(fēng)險(xiǎn)資本，待其發(fā)育相對(duì)成熟后，通過市場(chǎng)退出機(jī)制將所投入的資本由股權(quán)形態(tài)轉(zhuǎn)化為資金形態(tài)，以收回投資。風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作過程分為融資過程、投資過程、退出過程。
2)風(fēng)險(xiǎn)投資的作用風(fēng)險(xiǎn)投資是企業(yè)成長(zhǎng)與科技成果轉(zhuǎn)化的孵化器。主要表現(xiàn)在：
a)融資功能：風(fēng)險(xiǎn)資本為創(chuàng)新企業(yè)提供急需的資金,保證創(chuàng)業(yè)對(duì)資金的連續(xù)性。
b)資源配置功能：風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)存在著強(qiáng)大的評(píng)價(jià)、選擇和監(jiān)督機(jī)制,產(chǎn)業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)價(jià)值通過市場(chǎng)得以公正的評(píng)價(jià)和確認(rèn),以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰,提高資源配置效率。
c)產(chǎn)權(quán)流動(dòng)功能：風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)為創(chuàng)新企業(yè)的產(chǎn)權(quán)流動(dòng)和重組提供了高效率、低成本的轉(zhuǎn)換機(jī)制和靈活多樣的并購方法,促進(jìn)創(chuàng)新企業(yè)資產(chǎn)優(yōu)化組合,并使資產(chǎn)具有了較充分的流動(dòng)性和投資價(jià)值。
d)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)功能。風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)是指對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格確定,它所反映的是資本資產(chǎn)所帶來的未來收益與風(fēng)險(xiǎn)的一種函數(shù)關(guān)系。投資者可以參照風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)提供的各種資產(chǎn)價(jià)格,根據(jù)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好和個(gè)人未來預(yù)期進(jìn)行投資選擇。風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)正是通過這一功能,在資本資源的積累和配置中發(fā)揮作用的。
風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)是一個(gè)培育創(chuàng)新型企業(yè)的市場(chǎng)，是創(chuàng)新型企業(yè)的孵化器和成長(zhǎng)搖籃。風(fēng)險(xiǎn)投資是優(yōu)化現(xiàn)有企業(yè)生產(chǎn)要素組合，把科學(xué)技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的催化劑。風(fēng)險(xiǎn)投資不同于傳統(tǒng)的投資方式，它集金融服務(wù)、管理服務(wù)、市場(chǎng)營銷服務(wù)于一體。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)為企業(yè)從孵化、發(fā)育到成長(zhǎng)的全過程提供了融資服務(wù)。風(fēng)險(xiǎn)投資不僅為種子期和擴(kuò)展期的企業(yè)帶來了發(fā)展資金，還帶來了國外先進(jìn)的創(chuàng)業(yè)理念和企業(yè)管理模式，手把手地幫助企業(yè)解決各類創(chuàng)業(yè)難題，使很多中小企業(yè)得以跨越式發(fā)展。
天使投資
1)天使投資的概念傳說中的天使，是長(zhǎng)著潔白羽毛翅膀的少女或嬰兒，擔(dān)負(fù)著使者的職責(zé)，由上帝派來賜福給需要幫助的人。在創(chuàng)業(yè)和投資圈，有一種投資人被創(chuàng)業(yè)者稱為“天使投資人”，意思是這些投資人給處于困難之中的創(chuàng)業(yè)者帶來希望和幫助，是幫助他們渡過難關(guān)的“天使”，這稱謂表達(dá)出了創(chuàng)業(yè)者對(duì)這些天使投資人的崇敬和尊重。
天使投資(Angels Invest)是指?jìng)�(gè)人出資協(xié)助具有專門技術(shù)或獨(dú)特概念而缺少自有資金的創(chuàng)業(yè)家進(jìn)行創(chuàng)業(yè)，并承擔(dān)創(chuàng)業(yè)中的高風(fēng)險(xiǎn)和享受創(chuàng)業(yè)成功后的高收益�；蛘哒f是自由投資者或非正式風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)原創(chuàng)項(xiàng)目構(gòu)思或小型初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行的一次性的前期投資。它是風(fēng)險(xiǎn)投資的一種形式。而“天使投資人(Angels)”通常是指投資于非常年輕的公司以幫助這些公司迅速啟動(dòng)的投資人。
在國內(nèi)，尚沒有商業(yè)協(xié)會(huì)或研究機(jī)構(gòu)對(duì)天使投資人給予明確的定義，我們沿用了國外那個(gè)流行很廣的說法：天使投資人就是3“F”——家人(Family)、朋友(Friends)和傻瓜(Fools)。
家人和朋友這兩個(gè)F，很好理解。創(chuàng)業(yè)者的家人和朋友與之相識(shí)、相處多年，在創(chuàng)業(yè)者開口向他們要錢之前，甚至是在他創(chuàng)業(yè)之前，就已經(jīng)對(duì)他非常了解。家人和朋友給他的初創(chuàng)公司投資更多的是，為了對(duì)他本人及他的夢(mèng)想表示支持，相信他能夠把公司做好。他們不會(huì)去審核商業(yè)計(jì)劃書，更不會(huì)在經(jīng)過細(xì)致地研究他的公司之后，看是否有利可圖才決定是否投資，他們的投資更像是感情投資。所以嚴(yán)格說來，家人和朋友只能算作是創(chuàng)業(yè)者的天使，他們并不能算是天使投資人。
至于第三個(gè)F，也不難理解。初創(chuàng)公司的風(fēng)險(xiǎn)很大，對(duì)于跟創(chuàng)業(yè)者非親非故的外部投資人來說，他對(duì)創(chuàng)業(yè)者的歷史和背景毫不知情，聰明和理性的投資人在把錢投進(jìn)去之前當(dāng)然也會(huì)做一些研究和盡職調(diào)查，但是無論多少研究和調(diào)查都無法消除全部的投資風(fēng)險(xiǎn)，因此，他們也獲得“傻瓜”的稱號(hào)。但并不是這些人真傻，實(shí)際上往往相反，他們都獨(dú)具慧眼、思維前瞻，投錢給一些別人沒有眼光看出其前景的企業(yè)。這些人可能在某個(gè)領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富，或者本身就有成功的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，他們才是真正意義上的天使投資人。
2)天使投資人的典型代表浙商、蘇商等沿海發(fā)達(dá)地區(qū)的商人。
投資動(dòng)機(jī)的比較
獲取高額的投資回報(bào)可以說是風(fēng)險(xiǎn)投資的唯一目的。但對(duì)于天使投資而言，除了投資的經(jīng)濟(jì)利益之外，其投資動(dòng)機(jī)里面還存在許多非經(jīng)濟(jì)性因素。這些非經(jīng)濟(jì)性因素主要有傳授創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的渴望、獲得樂趣和激情、通過投資建立人際網(wǎng)絡(luò)、挑戰(zhàn)自己心智以便保持敏捷的商業(yè)思維能力、通過投資于健康產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造社會(huì)福利等。當(dāng)然，不同的天使投資人會(huì)有不一致的非經(jīng)濟(jì)性追求。
在創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資中的作用比較
天使投資在創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資中發(fā)揮著巨大的作用。美國風(fēng)險(xiǎn)基金聯(lián)合會(huì)估計(jì)，美國天使資本的規(guī)模接近1000億美元，而風(fēng)險(xiǎn)投資基金的規(guī)模則只有483億美元。另據(jù)美國小企業(yè)聯(lián)合會(huì)1996年委托Freear和Wetzel進(jìn)行的研究估計(jì)，每年約有25萬個(gè)天使投資者投資于約3萬家創(chuàng)業(yè)企業(yè)，投資額高達(dá)200億美元。此外，F(xiàn)reear教授等人在1987年對(duì)284個(gè)新興科技企業(yè)所做的調(diào)查顯示，天使投資和風(fēng)險(xiǎn)投資在創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資中的作用是互補(bǔ)性的，但天使投資在創(chuàng)業(yè)企業(yè)早期階段的融資中占據(jù)了主導(dǎo)型地位，表1是其調(diào)查的詳細(xì)結(jié)果。
創(chuàng)業(yè)企業(yè)一般要經(jīng)過種子期、初創(chuàng)期、發(fā)展期、擴(kuò)張期、成熟期等不同的成長(zhǎng)階段，每一階段都有不同的資金需求。表2闡釋了創(chuàng)業(yè)企業(yè)不同階段權(quán)益融資的規(guī)模及其來源。從表2可知，天使投資投資對(duì)象主要是種子期或者初創(chuàng)期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，投資規(guī)模一般比較小，它在創(chuàng)業(yè)企業(yè)種子期的單一項(xiàng)目投資規(guī)模一般為2.5～5萬美元，初創(chuàng)期的投資額為25～75萬美元不等。風(fēng)險(xiǎn)投資由于是一種制度化的投資，它能夠以私募方式吸收各方面的資金來擴(kuò)大資本規(guī)模，其單一項(xiàng)目的投資額從幾十萬到幾百萬美元不等，有的甚至可以高達(dá)幾千萬美元。由于風(fēng)險(xiǎn)投資較強(qiáng)的資本實(shí)力和單純的盈利動(dòng)機(jī)，因此其主要投資于中后期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。
運(yùn)作方式的比較
(1)投資活動(dòng)的主體不同。天使投資的投資主體是天使投資人，他們用自己的資金投資于創(chuàng)業(yè)企業(yè)，投資收益也歸他們所有。在風(fēng)險(xiǎn)投資中，投資活動(dòng)的參與主體是由職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)組成的風(fēng)險(xiǎn)投資家，用于投資的風(fēng)險(xiǎn)資本來自于向機(jī)構(gòu)或者個(gè)人投資者募集的風(fēng)險(xiǎn)基金，風(fēng)險(xiǎn)投資家的收入來自于年度的管理費(fèi)用和風(fēng)險(xiǎn)投資利潤(rùn)的分成。
(2)盡職調(diào)查的方式不同。
從天使投資人那里獲得資金有什么妙招
1.你將面臨許多次拒絕
天使投資人能夠找到上千個(gè)理由來回絕你，而如果想讓他們對(duì)你進(jìn)行投資，你則需要做對(duì)很多的事情。
無論天使投資人是對(duì)你進(jìn)行了投資還是拒絕了你，你都不應(yīng)該讓這個(gè)結(jié)果左右你的情緒，因?yàn)榧词故澜缟献詈玫膭?chuàng)意，也有可能被其他人拒絕，而且通常是就差最后一步的時(shí)候被拒絕。你要不斷的尋找天使投資人，直到自己獲得了資金為止。
2.你應(yīng)該了解他們想要什么
天使投資人通常情況下都在尋找兩個(gè)東西：他們非常喜歡優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，并且堅(jiān)信團(tuán)隊(duì)是成功的保障;另外他們相信領(lǐng)域和對(duì)產(chǎn)品的愿景。你應(yīng)該確保自己能夠找到這樣的天使投資人，而不是那些企圖獲得公司控制權(quán)的天使投資人。
我曾聽到過很多這樣的故事，一些公司為了得到很少的一筆現(xiàn)金，而放棄了公司太多的股權(quán)或是控制權(quán)。
3.你應(yīng)該在融資初期就做好準(zhǔn)備
我們的投資人中有很多天使投資人。在成功完成融資之后我們發(fā)現(xiàn)，天使投資人喜歡那些事前做好所有準(zhǔn)備的創(chuàng)業(yè)者。
如果你能夠在接觸天使投資人之前就準(zhǔn)備好各種財(cái)務(wù)信息和企業(yè)運(yùn)營方面的數(shù)字，那么你就能更快的敲定融資。
4.讓投資人為你介紹其他人
天使投資人的工作不只是給你提供資金，他們還應(yīng)該為你提供幫助和其他資源。你應(yīng)該讓投資人為你介紹其他的創(chuàng)業(yè)者，尤其是他們?cè)?jīng)投資過的創(chuàng)業(yè)者，這一點(diǎn)非常重要。
而且你應(yīng)該專注于找到那些失敗了或是企業(yè)發(fā)展沒有達(dá)到預(yù)期的企業(yè)創(chuàng)始人，你要向他們?cè)儐�，�?dāng)他們遇到困難的時(shí)候，這個(gè)天使投資人是否為他們提供了足夠的幫助。
5.天使投資人的網(wǎng)絡(luò)并沒有那么嚇人
一提到天使投資人網(wǎng)絡(luò)，很多人就會(huì)想到許多難以滿足的投資人，他們有著各自的想法，見過無數(shù)的創(chuàng)業(yè)者，也拒絕過無數(shù)的創(chuàng)業(yè)者。很多人認(rèn)為他們難以接近。但是說白了，當(dāng)你在和天使投資人會(huì)面的時(shí)候，你所做的就是打動(dòng)受眾而已。
我們?cè)?jīng)有過這方面的經(jīng)驗(yàn)。一屋子的天使投資人等待我們?nèi)ゴ騽?dòng)。經(jīng)過分析我們發(fā)現(xiàn)，在所有天使投資人中，有80%對(duì)我們沒有興趣，因此我們就專注于打動(dòng)剩下的20%的投資人。憑借這樣的策略，我們最終成功的獲得了資金。
6.了解自己的數(shù)字
你要了解自己需要融資多少錢，以及你自己的估值。你還要了解你為何需要這些資金，以及你預(yù)期自己何時(shí)能夠達(dá)到收支平衡。
你要對(duì)自己的盈利模式非常清晰，并且嘗試自己先找到漏洞。這樣做的好處是，當(dāng)你在面對(duì)投資人的時(shí)候，你已經(jīng)做好了一切準(zhǔn)備，在投資人眼中你將變得更加可信、可靠。
7.你得到的不止是金錢，還有幫助
當(dāng)你從天使投資人那里獲得投資的時(shí)候，你應(yīng)該記得你所獲得的不僅僅是金錢。你要知道，大多數(shù)天使投資人以前都曾經(jīng)是創(chuàng)業(yè)者。
在選擇天使投資人的時(shí)候，你應(yīng)該先弄清自己想要得到誰的幫助。熱情的天使投資人愿意為你提供幫助和指導(dǎo)，讓你的企業(yè)能夠不斷向前發(fā)展。
8.溝通是關(guān)鍵
投資人就像客戶，融資就像是銷售。每個(gè)投資人都需要培養(yǎng)和跟進(jìn)，就像將產(chǎn)品銷售給客戶一樣。在融資之前、期間和之后你都需要與投資人進(jìn)行有效的溝通和交流，這樣做能夠培養(yǎng)投資人對(duì)你的信心。
我們每個(gè)月都會(huì)給投資人發(fā)送郵件，告知對(duì)方我們現(xiàn)在的進(jìn)度以及我們下一個(gè)月的工作計(jì)劃。
9.分享你的愿景
天使投資人看重的并不是你的工作，而是你進(jìn)行這項(xiàng)工作的原因和方式。你應(yīng)該向他們?cè)敿?xì)解釋你為何在進(jìn)行這項(xiàng)工作。
當(dāng)然，你還要有一個(gè)不錯(cuò)的計(jì)劃來支持你的愿景。
10.注意天使投資人的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)
每個(gè)天使投資人都有自己擅長(zhǎng)的領(lǐng)域，你應(yīng)該留心他們的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。他們更愿意投資的企業(yè)，是那些處于他們自己曾經(jīng)取得過成功的領(lǐng)域的公司。
11.取得個(gè)人聯(lián)系
天使投資人擁有資金和經(jīng)驗(yàn)。但是他們是不是優(yōu)秀的伙伴?很多企業(yè)都不注重與天使投資人進(jìn)行私下的接觸，從而使這些創(chuàng)業(yè)者根本不了解他們的投資人。
你將與天使投資人一同工作，因此你們之間必須合得來。你能不能跟一個(gè)非常不喜歡的人一起工作?
12.誠實(shí)非常重要
你要對(duì)潛在投資人誠實(shí)，也要對(duì)自己誠實(shí)。不要為了得到資金而掩飾什么。另外，要誠實(shí)的告知投資人你的企業(yè)的估值，很多創(chuàng)業(yè)者都會(huì)為了得到投資而刻意抬高自己企業(yè)的估值。
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