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首次創(chuàng)業(yè)融資指南
引導(dǎo)語：大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新背景之下，創(chuàng)業(yè)公司如雨后春筍般紛紛冒出，創(chuàng)業(yè)、融資、IPO走向人生巔峰，那么首次創(chuàng)業(yè)融資應(yīng)該怎么做呢?
第一次融資，冷靜對(duì)待。
早期創(chuàng)業(yè)公司可以說沒有什么精確的“估值”方法，先讓我們限定討論的邏輯假設(shè)：
1.萬事有一個(gè)起點(diǎn);
2.錢是在時(shí)間過程中增值的(金融風(fēng)暴暫且忽略不計(jì));
3.我們吃飯是一口一口吃的，爬樓梯是一節(jié)一節(jié)地爬上去的，融資也是同樣的道理;
4.公司的規(guī)模等于公司創(chuàng)造收入(包括利潤)的能力;
5.賣方永遠(yuǎn)希望以最高的價(jià)格出售;
6.買方(理論上)永遠(yuǎn)希望以最低的價(jià)格購入(奢侈品牌除外);
創(chuàng)業(yè)者們心急火燎地尋找錢，就算你運(yùn)氣好，一出門就撞上了一個(gè)肥頭大耳的VC，他問你需要多少錢，你急切地央求：“快快給我200萬吧……不對(duì)不對(duì)說錯(cuò)嘴了，是2000萬…”
VC輕松地一笑又詭異地轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)眼睛：“錢嘛，當(dāng)然是沒問題的……不過你得告訴我，出這筆錢能買你公司的多少股份?你的公司到底值多少錢?”
如果這是你有生以來第一次找VC要錢，我猜這時(shí)的你，肯定就像第一次聽到一個(gè)女孩對(duì)你說“我愛你”那樣，會(huì)頃刻間面紅耳赤、不知所措。
假如換了讓我來回答這個(gè)問題的話，我絕對(duì)不會(huì)連20萬和2000萬都搞不清楚……我會(huì)精確算計(jì)好我未來6到12個(gè)月內(nèi)必不可少的資金，不多一分也不少一分。
然后這樣地對(duì)他說：“如果你能給足我6到12個(gè)月的運(yùn)營資金，我可以給你1/3的公司股份，這是我的底線，絕對(duì)不會(huì)超過;如果你能把我下半輩子的經(jīng)營給全部包下來的話，你我肯定應(yīng)該是法定的一半一半。”
理性談判，確認(rèn)估值價(jià)格。
早期創(chuàng)業(yè)的公司，尤其是還沒有成型的、沒有現(xiàn)金流的公司的估值，實(shí)在是很難確定出一道公式的。無論是創(chuàng)業(yè)者還是VC，可以看好未來的發(fā)展?jié)摿Γ嗷フ勁泄镜墓乐岛投▋r(jià)，應(yīng)該客觀、理性、適可而止，不要寸步不讓，寸土必爭。
創(chuàng)業(yè)者最重要的任務(wù)，是要設(shè)法搞定“第一個(gè)機(jī)構(gòu)投資人”來確認(rèn)你公司的估值。因?yàn)閷I(yè)的投資人通常不會(huì)莫名其妙地拍腦袋叫價(jià)砍價(jià)，他們會(huì)根據(jù)分析和判斷來對(duì)你的公司進(jìn)行估值，其依據(jù)包括但并不限于：
1.你的公司目前和未來的盈利能力如何?
2.看看有沒有類似的公司被VC投資了，那些公司的估值大概在什么范圍?
3.算算看如果根據(jù)計(jì)劃發(fā)展，你的公司多久后要進(jìn)行下一輪融資，在那時(shí)候，我投入的錢，至少會(huì)有幾倍增值?
估值絕對(duì)不是空穴來風(fēng)，拍拍腦袋就可以搞掂的。我們不妨再來分析一下，
1.盈利能力是硬道理，在你的盈利基礎(chǔ)上雙方討價(jià)還價(jià)討論倍數(shù)是件很簡單的事情;
2.和同類被投企業(yè)比較估值是危險(xiǎn)的，因?yàn)橐坏┌l(fā)現(xiàn)市場上還有你的競爭對(duì)手，大多數(shù)VC就會(huì)把自己已經(jīng)伸了出來的頭又縮了回去，人們不是都說VC只投老大、老二的嗎?你要是老三的話，機(jī)會(huì)很小，即使有VC愿意投老三，你的估值一定不會(huì)比老大高;
3.VC其實(shí)算計(jì)得最多的，并不是你的估值，那是你最關(guān)心的事情。VC心里有他們自己的一本帳，那就是在下一輪投資人進(jìn)來時(shí)，或者在自己投資退出的時(shí)候，他們現(xiàn)在投入的錢到底有沒有可能增值，如果有，到底可以增加幾倍?
切勿急于求成。
融資就像我們平時(shí)吃飯要買米，你知道自己創(chuàng)業(yè)辛苦胃口大，每天要吃一斤飯，預(yù)測自己至少要活70年，一輩子要消耗的大米等于25550斤。但是你不會(huì)把這70年要吃的米一次性買好，而是會(huì)每過兩個(gè)禮拜出去買一次，吃完了再買。實(shí)際一點(diǎn)吧，別老是白日做夢搞定你的“第一個(gè)機(jī)構(gòu)投資人”。
初創(chuàng)的公司如果有了第一次機(jī)構(gòu)投資人的“認(rèn)價(jià)”，等于萬事有一個(gè)起點(diǎn)。而有了第一次估值以后，你公司再融資時(shí)就容易很多。
VC投資的游戲就是：在我投入資金以后，這公司就要增值，換句話來說，當(dāng)下一個(gè)投資人進(jìn)來時(shí)，他理所當(dāng)然要花更高的價(jià)錢才能買到和我相同大小的股份。
公司成長需要不斷地引入更多的資金，所以會(huì)有一批又一批的VC愿意一輪輪地把錢投入到你的公司里來。每經(jīng)過一輪融資，股價(jià)就相應(yīng)提高，在這個(gè)過程中，早進(jìn)來的VC的持股不斷增值，后來的VC不斷對(duì)公司重新溢價(jià)認(rèn)價(jià)，公司的價(jià)值也就不斷地翻倍。
融資規(guī)模越大，風(fēng)險(xiǎn)越高，下一輪融資越難，因?yàn)橥顿Y者們需要不低于投資成本十倍回報(bào)的收益，早期的投資人甚至要求更高。有數(shù)據(jù)表明，投資人更愿意為一兩億的收益投資，而不愿意為四五億的收益去冒險(xiǎn)，因此設(shè)置低一點(diǎn)兒的資金額度更容易完成融資。
假如你在估值2000萬美元時(shí)融資500萬美元但沒能成長進(jìn)入到下一輪估值的話，你會(huì)陷入困境，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資人厭惡“流血融資”(down round，即下調(diào)估值)。這將嚴(yán)重破壞你與之前投資機(jī)構(gòu)的合作關(guān)系，VC管理團(tuán)隊(duì)可能會(huì)出于無奈接受下調(diào)估值但他們會(huì)因此喪失繼續(xù)幫忙的動(dòng)力! 切記，切記!
互聯(lián)網(wǎng)公認(rèn)的“激進(jìn)迭代”融資。
產(chǎn)品原型階段
第一輪天使投資或自籌資金，融資金額 100,000 RMB，天使占股5%
團(tuán)隊(duì)3人(可預(yù)備隨時(shí)加盟人選3-5人)，產(chǎn)品上線，市場驗(yàn)證，趨勢把握，用戶10,000-50,000。
該時(shí)間段維持三個(gè)月。
第二輪天使投資，融資金額 200,000-500,000 RMB，天使占股10%
團(tuán)隊(duì)不超過7人，強(qiáng)化運(yùn)營，迅速迭代，加強(qiáng)基礎(chǔ)平臺(tái)和基礎(chǔ)產(chǎn)品的核心價(jià)值和可延展性，產(chǎn)品要做到極致，用戶100,000-500,000。
該時(shí)間段維持3-5個(gè)月。
A輪融資，融資金額10,000,000-20,000,000RMB，占股20%
吸引牛人，每個(gè)牛人單獨(dú)出來都能是一個(gè)聯(lián)合創(chuàng)始人，每個(gè)牛人帶一個(gè)團(tuán)隊(duì)，每個(gè)團(tuán)隊(duì)做一個(gè)子產(chǎn)品，每個(gè)團(tuán)隊(duì)5人左右，逐步增加到5個(gè)團(tuán)隊(duì)，基礎(chǔ)平臺(tái)產(chǎn)品和管理不超過7人，運(yùn)營不超過5人，共40人左右，每人都可以購買公司期權(quán)，按照A輪價(jià)格，一共不超過10%，可以少拿工資，多拿期權(quán)。
基礎(chǔ)平臺(tái)加大運(yùn)營力度，用戶擴(kuò)展到一百萬人到兩百萬人，基礎(chǔ)平臺(tái)產(chǎn)品要繼續(xù)做到極致。
子產(chǎn)品原型不超過2周，群體批判修改時(shí)間不超過2周，研發(fā)上線不超過3個(gè)月，快速迭代。
A輪融資共不超過6個(gè)月。
B輪融資 融資金額 50,000,000-100,000,000RMB 占股20%
公司和產(chǎn)品已經(jīng)成熟，開始加速跑。
這是目前互聯(lián)網(wǎng)第一次融資 比較 公開的 計(jì)算第一次融資時(shí)如何確定自己融多少錢的估值!
參考順序
1公司估值多少?
決定你跟投資人的討價(jià)還價(jià)，也決定你出讓多少股份的問題，也涉及到以后你用來激勵(lì)員工的期權(quán)問題。
2計(jì)劃要融多少?
是根據(jù)你的項(xiàng)目運(yùn)營、市場容量、用戶基數(shù)等去計(jì)劃的，不是拍腦袋來的。
你要詳細(xì)計(jì)劃到什么程度呢?比如產(chǎn)品推廣，線上推廣：搜索引擎競價(jià)、DSP廣告投放、內(nèi)容運(yùn)營等，就計(jì)劃投入金額、人員配置薪資等;線下推廣：異業(yè)合作(預(yù)留多少合作費(fèi)用)、地推(置辦物料、人員配置、社團(tuán)活動(dòng)組織等細(xì)節(jié)都要考慮到計(jì)劃中去) ，另外還有預(yù)留6-12月的其他運(yùn)營資金。
3根據(jù)流行的融資金額，對(duì)應(yīng)第幾次融資。
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