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融資:什么是風(fēng)險投資?
引導(dǎo)語:找到一個理想的風(fēng)投,就像找到一頭奶牛,她能源源不斷地給你提供資金的支持,那么,最簡單的問題,你知道,什么是風(fēng)險投資嗎?
什么是風(fēng)險投資?
風(fēng)險投資:Venture Capital ,簡稱VC、風(fēng)投,又稱創(chuàng)業(yè)投資、創(chuàng)投。
風(fēng)險投資(Venture Capital)在中國是一個約定俗成的具有特定內(nèi)涵的概念,其實把它翻譯成創(chuàng)業(yè)投資更為妥當(dāng)。
廣義的風(fēng)險投資泛指一切具有高風(fēng)險、高潛在收益的投資;狹義的風(fēng)險投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ),生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。根據(jù)美國全美風(fēng)險投資協(xié)會的定義,風(fēng)險投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競爭潛力的企業(yè)中一種權(quán)益資本。
從投資行為的角度來講,風(fēng)險投資是把資本投向蘊(yùn)藏著失敗風(fēng)險的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域,旨在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化,以取得高資本收益的一種投資過程。
從運作方式來看,是指由專業(yè)化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險資本的過程,也是協(xié)調(diào)風(fēng)險投資家、技術(shù)專家、投資者的關(guān)系,利益共享,風(fēng)險共擔(dān)的一種投資方式。
在中國,VC是個舶來品,剛開始被中國媒體翻譯為“風(fēng)險投資”且一直沿用到20世紀(jì)末期,后來一些人根據(jù)百科全書解釋將其翻譯為“創(chuàng)業(yè)投資”。于是,原來的一些文獻(xiàn)、政府文件所使用的“風(fēng)險投資”概念漸漸演變?yōu)?ldquo;Venture Capital”各自表述,在國家發(fā)展與改革委員會、科技部等部委文件中相繼出現(xiàn)了“創(chuàng)業(yè)投資”這個譯法。
而這兩種表述后來竟然演變成了水火不相容甚至由此考慮的政策著眼點都大相徑庭,“風(fēng)險投資”論者投資者的風(fēng)險意識和投資沖動,“創(chuàng)業(yè)投資”論者強(qiáng)調(diào)被投資對象的創(chuàng)業(yè)特性。
由于爭執(zhí)雙方都有行政、立法話語權(quán),所以由人大和國務(wù)院出臺的文件常常是“風(fēng)險投資”,而由國家發(fā)改委、科技部、商務(wù)部等部委發(fā)布的文件則多是“創(chuàng)業(yè)投資”,如2006年3月1日生效的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》等。后來經(jīng)過多方查考,兩種理解其實是站在不同的角度和立場進(jìn)行表述,然而又不能完全概括。
因此,在國務(wù)院發(fā)布的《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要(2006-2020年)》及配套政策中,第一次把“Venture Capital”的兩種含義都寫入了政府文件。為此,由科技部、 商務(wù)部和國家開發(fā)銀行聯(lián)合推出的大型調(diào)查報告也從2006年更名為《中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資發(fā)展報告》。至此,官方的解釋和表述口徑才漸漸走向統(tǒng)一。
風(fēng)投給創(chuàng)業(yè)者帶來什么?
錢。這是當(dāng)然的,錢不是萬能的,但沒錢萬萬不能。缺錢,也是創(chuàng)業(yè)者尋求風(fēng)投的最初原因。找到一個理想的風(fēng)投,就像找到一頭奶牛,她能源源不斷地給你提供資金的支持,當(dāng)然奶牛也有自己的胃口。有的創(chuàng)業(yè)者說,我不缺錢。理論上講,沒有不缺錢的公司,他這樣講,可能有幾個原因:一是他不知道怎樣用這筆錢,換句話,他暫時沒有一個擴(kuò)張的計劃;二,他怕自己股份被稀釋,不愿分享;三,可能有幾個朋友以前告訴他隨時可以給他投錢,他也認(rèn)為可以隨時得到這些錢。
實際上,專業(yè)的風(fēng)投除了帶來錢之外,還應(yīng)該帶給你非常重要的東西:
1.優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。初創(chuàng)企業(yè)大多是家族式企業(yè)、一人說了算公司或只會生產(chǎn)不管理的公司,引入新的投資者,無疑是改善這些公司治理結(jié)構(gòu)的極佳方法,專業(yè)的風(fēng)投會迫使你厘清或斬斷過去糾纏不清的權(quán)屬、債務(wù)、責(zé)任、義務(wù)等,甩掉過去用于糊弄稅務(wù)局的亂帳,建立一套科學(xué)的決策、運營機(jī)制,從短期看這要付出一些成本,其實你是站在了一個更高的起點上,沒有一家風(fēng)投會把錢扔進(jìn)一池渾水里。
2.進(jìn)入資本市場。有人說最好的企業(yè)運營資本。但是資本市場與傳統(tǒng)市場是兩個截然不同的戰(zhàn)場。一個優(yōu)秀的企業(yè)家并不一定玩得轉(zhuǎn)資本市場,一個專業(yè)的投資者也往往不善于經(jīng)營企業(yè),但在資本市場上卻可以呼風(fēng)喚雨。資本市場可以助你迅速擴(kuò)張,快速超越你的對手,甚至吞并敵人。也許你并不這么想,但是對手可能已經(jīng)在和投資人策劃如何吃掉你了。
3.提供戰(zhàn)略建議。專業(yè)的風(fēng)投往往專注于某一領(lǐng)域,他們對這個行業(yè)的發(fā)展了如指掌,也許已經(jīng)扶持出了一些優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者。因此,他們可以在你公司發(fā)展的不同階段提供不同的戰(zhàn)略建議。但記住,只是建議而已,優(yōu)秀的風(fēng)投不會執(zhí)著于必須按他的經(jīng)驗來,他們更善于激發(fā)和引導(dǎo)你自己的創(chuàng)業(yè)理念,并善于判斷是非。說白了,你們的理念應(yīng)是一致的。這非常重要,這就是為什么在現(xiàn)今風(fēng)投有些濫的時期,一些風(fēng)投愿意出更貴的價格,但明智的創(chuàng)業(yè)者卻不愿與之為隊伍,因為他知道他們彼此的經(jīng)營理念不同,或者風(fēng)投根本沒有經(jīng)營思路,卻可能在今后一些重大決策上指手劃腳,后果可能是分道揚鑣、不歡而散,甚至可能是噩夢的開始。
當(dāng)同時有幾家風(fēng)投看上你,以下可能是一家風(fēng)投告訴你的選擇和他們合作的理由:
1.他們更專注于行業(yè)和公司的研究。這家風(fēng)投也許會告訴你他們不僅僅是一家投資機(jī)構(gòu),而更像是一個研究機(jī)構(gòu),并且可能就注冊在一個軟件園或者高科技園區(qū)內(nèi)。他們的投資經(jīng)理并不是金融或者工商管理專業(yè)出身,而都是具有理工科背景,并且之前都有相關(guān)從業(yè)經(jīng)驗。
2.他們愿意做一個基石投資者。也就是說,即使你發(fā)展壯大,甚至上市了,他們也不愿拋售你公司的股票,自愿鎖倉若干年,原因是他們真的看好你,愿意與你共進(jìn)退。
3.在資本市場上有豐富的資源。他們會告訴你在資本江湖上浸淫多年,在監(jiān)管機(jī)構(gòu)、投行、中介、政府等從上到下都有良好的人脈,特別在上市渠道上具有優(yōu)勢。請對此持謹(jǐn)慎態(tài)度,企業(yè)上市一憑實力、二憑運籌,關(guān)系有可能幫得到你,但在你出問題的時候,會人人自危,避之不及,違反規(guī)則、違背道義的事最終會危害到你自己。
4.在行業(yè)內(nèi)有豐富資源。風(fēng)投可能在你所處行業(yè)中,你的上下游甚至同行都有投資,他們能幫你進(jìn)一步開拓市場,但同樣不要寄期望太多,你的優(yōu)勢和品牌不是別人能給的,而是你自己打造的,依附于人,最終受制于人。
好了,現(xiàn)在由你自己判斷吧!誰是套利者?而誰又是甘冒風(fēng)險、伴你成長、助你成就偉業(yè)從而實現(xiàn)自己價值的投資者?
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