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分段融資會成為新模式嗎?

時間:2024-08-22 03:36:25 創(chuàng)業(yè)融資 我要投稿
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分段融資會成為新模式嗎?

  什么是分段融資?分段融資會成為新模式嗎?下面小編為您介紹分段融資內(nèi)容。

  如果不出所料,原先已經(jīng)進入審批程序的28家新股,下周將按老辦法開始申購,市場將出現(xiàn)湊滬深股市的股票市值和湊錢的高潮,當然,按現(xiàn)行的方法不需要多少市值,而接下來發(fā)行的28家公司基本上都是小票,所以,也不需要多少錢,年內(nèi)的新股發(fā)行對市場的影響有限。

  值得琢磨的倒是新版新股發(fā)行的征求意見稿,從本周公布的新版而言,至少有如下幾點值得關(guān)注的:

  第一,并非所有股票都在網(wǎng)上網(wǎng)下同時發(fā)行,可能適當向網(wǎng)上發(fā)行傾斜。新版IPO中規(guī)定2000萬股以下的新股采取由發(fā)行人和承銷商定價發(fā)行,不進行詢價,網(wǎng)下也不進行配售,那就是小票全參加網(wǎng)上搖號了,這個比例究竟有多大呢?根據(jù)目前在證監(jiān)會排隊且披露了發(fā)行計劃的575家候?qū)徠髽I(yè)中,首次公開發(fā)行股份不超過2000萬股的有141家,占比四分之一,也許這個比例還會擴大,鑒于此,熱衷于網(wǎng)下申購的人要注意了,并不是每次IPO都能參與的。

  第二,依然會采取低價發(fā)行。這些年來,我們經(jīng)歷過市場化發(fā)行,結(jié)果見到了最高發(fā)行價148元,最高發(fā)行市盈率130倍,后來又改為幾乎都按22 倍市盈率發(fā)行。所以,新版IPO的定價原則就特別受關(guān)注。上周,證監(jiān)會發(fā)言人表示,依然按低價發(fā)行原則,至于低到什么程度,還得看具體的方案。低價發(fā)行意味著上市公司首次發(fā)行圈錢減少,而受益的是新股的中簽者,是不特定的中簽幸運者,這個原則的確也算是給二級市場股票的持有者發(fā)點紅利吧,盡管這個紅利對中小投資者而言微乎其微,但有總比沒有好。

  第三,分段圈錢可能是擬上市公司的融資戰(zhàn)略;谏鲜鰞牲c,接下來那些擬上市公司可能采取分兩段實施的融資計劃,比如一家公司首次發(fā)行2000 萬股,發(fā)行市盈率22倍,上市后炒高到40元,公司在一年之內(nèi)再提出增發(fā)的再融資計劃,發(fā)行價30元,認購證還是會絡(luò)繹不絕吧,分兩步走既可活躍了股價,又照樣圈到錢,實際上今年上半年發(fā)行的那批新股中已經(jīng)有了在下半年進行增發(fā)的版本,這種融資模式一旦發(fā)揚光大,中國股市的那批未來的小票就有了新的玩法。

  第四,發(fā)行失敗機制和黑名單處罰機制,在當下的市場中似乎沒有多大意義。新版IPO規(guī)定,發(fā)行繳款不足七成就發(fā)行中止,不是明確了低價發(fā)行么?那就在未來相當一段時間中不會出現(xiàn)繳款不足七成的現(xiàn)象;還有也不會出現(xiàn)連續(xù)在一年累計三次不繳款的現(xiàn)象,所以,這些條款對現(xiàn)在的市場沒實際意義。

  新版IPO征求意見稿是出來了,關(guān)鍵要看最終出臺的定稿以及正式實施的細節(jié),對此所有投資者都會有一個適應(yīng)過程,實際上也并不復(fù)雜,只有按新版方法參與一兩次就會適應(yīng),當然,從時間上看要放到明年了,就眼前而言,還是要將即將發(fā)行的28家新股對付過去,對股市的二級市場而言,在這28家新股的發(fā)行期間,大盤走勢還會有點波折,但震蕩的幅度不會太大。

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