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分析企業(yè)創(chuàng)業(yè)融資為什么這么難
1、為什么創(chuàng)業(yè)企業(yè)常常難以獲得債務(wù)融資
創(chuàng)業(yè)企業(yè)的平均風(fēng)險(xiǎn)水平較高，即使是在創(chuàng)業(yè)活動(dòng)相當(dāng)活躍、融資渠道更為通暢的美國(guó)，新創(chuàng)企業(yè)的失敗率也非常高。根據(jù)美國(guó)的一項(xiàng)長(zhǎng)期研究：24% 的創(chuàng)業(yè)企業(yè)在2年內(nèi)失敗，52%的創(chuàng)業(yè)企業(yè)在4年內(nèi)失敗，63%的創(chuàng)業(yè)企業(yè)在6年內(nèi)失敗。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較高的創(chuàng)業(yè)企業(yè)貸款，商業(yè)銀行自然要求更高的利率。但是，由于國(guó)內(nèi)此前對(duì)貸款利率浮動(dòng)范圍的管制，使得許多中小企業(yè)貸款的利率水平不能抵償其風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而必然會(huì)促使商業(yè)銀行遠(yuǎn)離這些高風(fēng)險(xiǎn)的中小企業(yè)貸款，轉(zhuǎn)向資信較好的大型企業(yè)。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，常常缺乏穩(wěn)健的現(xiàn)金流、弱擔(dān)保能力(缺乏擔(dān)保資產(chǎn))，加上商業(yè)銀行所強(qiáng)調(diào)的穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)偏好，決定了創(chuàng)業(yè)企業(yè)通常難以獲得銀行的貸款。
2、為什么創(chuàng)業(yè)企業(yè)常常難以獲得股權(quán)融資
首先，創(chuàng)業(yè)者和外部潛在的投資者之間常常存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱。這主要表現(xiàn)為：創(chuàng)業(yè)者通常自己更了解創(chuàng)意、技術(shù)或者商業(yè)模式的情況，而外部投資者并不了解。而創(chuàng)業(yè)者常常由于擔(dān)心企業(yè)的“天機(jī)被一語(yǔ)道破”，不愿意過(guò)多告訴投資者相關(guān)的信息，投資者難以深入了解，這使得他們?cè)跇O為有限的信息下，難以判斷創(chuàng)業(yè)者項(xiàng)目的優(yōu)劣。
另外在創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的可行性、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的素質(zhì)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況等方面，創(chuàng)業(yè)者和外部投資者之間都可能存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，這往往會(huì)導(dǎo)致逆向選擇問(wèn)題，使得創(chuàng)業(yè)融資市場(chǎng)上出現(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象。
其次，創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展存在很多的不確定性。這使得投資者常常難以判斷機(jī)會(huì)的真實(shí)價(jià)值和創(chuàng)業(yè)者把握機(jī)會(huì)的實(shí)際能力。即使投資者愿意投資，雙方也常常因?qū)ζ髽I(yè)的發(fā)展前景和贏利能力判斷的不同而導(dǎo)致對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的巨大差異，雙方難以就此達(dá)成一致，投資者只好放棄投資。
3、創(chuàng)業(yè)融資難的其他原因
清華大學(xué)中國(guó)創(chuàng)業(yè)研究中心研究表明，“按照創(chuàng)業(yè)環(huán)境和創(chuàng)業(yè)活躍程度對(duì)GEM(全球創(chuàng)業(yè)觀察)亞洲參與國(guó)家和地區(qū)分類，中國(guó)屬于創(chuàng)業(yè)環(huán)境差，但是創(chuàng)業(yè)活動(dòng)較為活躍的國(guó)家”。創(chuàng)業(yè)環(huán)境指標(biāo)中包括了金融支持和創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供的金融和非金融服務(wù)的商務(wù)環(huán)境。我國(guó)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)活躍，創(chuàng)業(yè)融資需求自然大。該研究結(jié)果反映了我國(guó)創(chuàng)業(yè)融資需求和供給之間存在突出矛盾。
“中國(guó)的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)多，創(chuàng)業(yè)動(dòng)機(jī)強(qiáng)，但創(chuàng)業(yè)能力不足，亟須通過(guò)創(chuàng)業(yè)教育和實(shí)踐智慧的積累提高創(chuàng)業(yè)能力。”缺乏有經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)業(yè)者和投資者，加上目前國(guó)內(nèi)支持創(chuàng)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施(包括融資、服務(wù)中介、法律和信用環(huán)境等)還不健全，這些因素更進(jìn)一步加重了我國(guó)創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資的難度。國(guó)內(nèi)相當(dāng)多的創(chuàng)業(yè)企業(yè)自身存在治理機(jī)制不健全、財(cái)務(wù)不透明等不規(guī)范之處，這也是創(chuàng)業(yè)企業(yè)難以獲得融資的關(guān)鍵原因。
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