什么是項(xiàng)目融資新模式？
項(xiàng)目融資指的就是貸款人向特定的工程提供貸款，并以項(xiàng)目的未來收益和資產(chǎn)作為償還貸款的資金來源和安全保障。在最初階段，項(xiàng)目融資市場上的貸款人主要是外資銀行，貸款品種包括商業(yè)貸款、出口信貸以及政府貸款，貸款中的大部分用來進(jìn)口國外生產(chǎn)的機(jī)器設(shè)備。貸款人不但要求在項(xiàng)目的全部資產(chǎn)之上設(shè)置擔(dān)保，而且往往要求并能夠獲得發(fā)起人的保證擔(dān)保，甚至是項(xiàng)目所在地政府的擔(dān)保，盡管這在項(xiàng)目融資的模式中并不是常見的安排。為此，投融界在這里為大家解讀項(xiàng)目融資的兩種新模式。
經(jīng)過多年的發(fā)展，中國公司和銀行進(jìn)行的項(xiàng)目融資交易模式已經(jīng)有了很大的變化。目前，具備我國的項(xiàng)目融資交易主要有兩類：在中國境內(nèi)進(jìn)行的項(xiàng)目融資和在中國境外進(jìn)行的項(xiàng)目融資，兩種模式有各自不同的特點(diǎn)。
一、境內(nèi)的項(xiàng)目融資
(1)中國本土的銀行已經(jīng)成為主要的資金來源;
(2)在市場中具有最強(qiáng)談判地位的大型國有企業(yè)，包括中石油和中石化等，已經(jīng)逐漸接受了這種融資模式;
(3)目前，使用項(xiàng)目融資模式的交易主要集中在化工、核電站、高速公路、橋梁以及其他基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項(xiàng)目;
(4)交易受限于中國相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)頒布的法律、法規(guī)的約束，其中既包括項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)指引這樣的最直接相關(guān)的規(guī)則，也包括一些間接的規(guī)定，如固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法、流動資金貸款管理暫行辦法、銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)指引，等等;
(5)買方市場的特征非常明顯。
當(dāng)前的國內(nèi)市場處于貨幣政策緊縮的狀態(tài)，由于國際上進(jìn)入“后金融危機(jī)”時代等原因，外資銀行的資金面比較緊張。但是，項(xiàng)目融資的借款人仍能占有很強(qiáng)的談判地位，能夠向貸款人要求有利的貸款條件。這主要是因?yàn)�，�?xiàng)目發(fā)起人大都是很有實(shí)力的大公司，項(xiàng)目本身也是很大的，并且通常會有很強(qiáng)的當(dāng)?shù)卣闹С�。這些有利的貸款條件可能是在一般的交易中沒有出現(xiàn)過的。例如，銀團(tuán)貸款的借款人可能會要求在貸款協(xié)議中增加如下的條款：如果任何的成員行未能及時放款，則其未提供的份額需要由牽頭行和其他參加行補(bǔ)足。另一個條款的例子是：如果任何貸款人或者代理行未能及時放款或劃付資金，則要按照貸款協(xié)議中規(guī)定的貸款罰息利率向借款人計(jì)付利息。
二、境外的項(xiàng)目融資
在過去的一段時間里，我國政府支持的企業(yè)“走出去”類業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，這些交易往往都需要中資銀行的支持。很多此類的交易采用了項(xiàng)目融資的模式，并且具有以下的特點(diǎn)：
(1)中資銀行已經(jīng)快速地成長為海外項(xiàng)目融資交易的重要參與者，在一些交易中承擔(dān)牽頭行或安排行的角色。盡管中資銀行還有很多需要學(xué)習(xí)的地方，但憑借著充足的資金實(shí)力，中資銀行已經(jīng)大大地提升了自己的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)和市場影響力。
(2)大多數(shù)的發(fā)起人或借款人具有中資的背景。作為貸款人的中資銀行，不但要求在項(xiàng)目的所有資產(chǎn)上設(shè)置擔(dān)保，而且往往要求背后的中資母公司出具擔(dān)保或者承諾。
(3)大多數(shù)的交易集中在自然資源領(lǐng)域。
(4)針對這一類的跨境交易，有一些特定的法律、法規(guī)會被適用。例如，如果中資母公司在交易中向貸款人提供擔(dān)保，則有關(guān)對外擔(dān)保的規(guī)則需要被遵守。通常而言，中資母公司在提供擔(dān)保前需要獲得外匯管理部門的批準(zhǔn)，并及時辦理登記手續(xù)。
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