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融資租賃與企業(yè)經(jīng)營
一、 什么是融資租賃
融資租賃是二次世界大戰(zhàn)后，首先由美國的企業(yè)家將傳統(tǒng)的租賃、貿(mào)易與金融方式有機(jī)組合后而形成的一種新的交易方式。1952年，美國加州一食品廠的董事長敘恩·費(fèi)爾德接到了大批量的定單，在苦于沒有足夠的資金來添置設(shè)備以滿足定貨生產(chǎn)的情況下，采用了長期租賃設(shè)備的方式來進(jìn)行生產(chǎn)。此前，在人們的意識(shí)中，租賃是人們?cè)趯で髮?duì)某種物件的短期、臨時(shí)需要時(shí)而首選的方式;而對(duì)于長期使用的物件，人們更習(xí)慣于購買。而敘恩·費(fèi)爾德，在采用了長期租賃以后，立即以企業(yè)家的深謀遠(yuǎn)慮，充分認(rèn)識(shí)到這種長期租賃是一種資金融通的有效工具，特別是在當(dāng)時(shí)金融市場尚不夠發(fā)達(dá)，企業(yè)外部資金來源有限，而戰(zhàn)后的百廢待興與科技革命進(jìn)步使企業(yè)對(duì)資金需求急劇增加的情況下，這是一種有生命力的信用新形式。于是，敘恩·費(fèi)爾德于同年在美國創(chuàng)建了第一家這種專門以滿足承租人指定的租賃設(shè)備進(jìn)行資金融通的租賃公司--美國租賃公司(后更名為美國國際租賃公司)，專門從事對(duì)承租人選定設(shè)備的長期租賃，即融資租賃，從而開辟了現(xiàn)代租賃的新篇章。
融資租賃的基本含義是，出租人根據(jù)承租人選定的租賃設(shè)備和供應(yīng)廠商，以對(duì)承租人提供資金融通為目的而購買該設(shè)備，承租人通過與出租人簽定融資租賃合同，以支付租金為代價(jià)，而獲得該設(shè)備的長期使用權(quán)。事實(shí)上，出租人除擁有租賃設(shè)備的所有權(quán)及其相應(yīng)的處置權(quán)外，將關(guān)于租賃設(shè)備的使用權(quán)、收益權(quán)，及其與該設(shè)備有關(guān)的維護(hù)、保養(yǎng)、培訓(xùn)等方面的權(quán)利與義務(wù)都轉(zhuǎn)給了承租人。對(duì)承租人而言，采用融資租賃方式，通過融物的方式實(shí)現(xiàn)了融資的目的。
資金融通是融資租賃產(chǎn)生之初的最基本的功能。伴隨著世界融資租賃業(yè)的發(fā)展，業(yè)內(nèi)的競爭不斷加劇，為了在競爭中不斷取勝，出租人在租賃投資中承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越來越大，提供的附加服務(wù)也越來越多，從而使融資租賃方式在資金融通之外又具備了更多的功能，相應(yīng)地，也給承租人帶來了更多的便利。
二、融資租賃在企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中能夠發(fā)揮那些作用
承租人、出租人與供貨商是一項(xiàng)融資租賃交易中的基本當(dāng)事人，三者通過買賣合同、兼有傳統(tǒng)租賃和金融特征在內(nèi)的融資租賃合同有機(jī)地組合在一起。對(duì)與不同身份的當(dāng)事人，融資租賃可發(fā)揮不同的作用。
(一)對(duì)出租人而言的投資功能
融資租賃業(yè)的出現(xiàn)，為社會(huì)投資提供了一個(gè)新的投資領(lǐng)域。在租賃市場較為成熟的國家，投資人不僅可以通過直接投資建立租賃公司來經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)，還可以通過投資于租賃基金、杠桿租賃等交易，只投資但不參與經(jīng)營來進(jìn)入租賃行業(yè)，并以此獲得相應(yīng)的投資回報(bào)。例如，美國、前西德及日本等國在實(shí)施投資稅收抵免這一刺激本國投資需求政策時(shí)，許多投資人既希望獲得政府的投資稅收優(yōu)惠，又不需要在本領(lǐng)域擴(kuò)大投資時(shí)，通過參與杠桿租賃，不僅取得了享受投資稅收抵免的資格，而且由于在杠桿租賃交易中，投資人的投資額只需達(dá)到租賃物件購置成本的20%--40%，就可起到財(cái)務(wù)杠桿作用，從而可帶動(dòng)債權(quán)人提供租賃物件購置成本的 60%--80%的無追索權(quán)的貸款，而投資人在申請(qǐng)稅收抵免時(shí)，以租賃物件的購置成本作為租賃投資總額，進(jìn)而作為投資抵免的基數(shù)。這樣，杠桿租賃交易中投資人投資額的杠桿作用，不僅體現(xiàn)在資金籌集上，更體現(xiàn)在稅收抵免中的投資額的擴(kuò)張上，達(dá)到了以較少的投資獲得較多的稅收抵免的功能。再如投資基金，是一種將投資人的投資專門投向租賃交易的投資基金，投資人從租賃交易中的收益而獲得股息回報(bào)。根據(jù)我國現(xiàn)行融資租賃業(yè)的監(jiān)管體制，只有經(jīng)過中國人民銀行批準(zhǔn)設(shè)立的作為非銀行金融機(jī)構(gòu)類的租賃公司和經(jīng)過對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作部批準(zhǔn)設(shè)立的中外合資租賃公司才有合法開展融資租賃業(yè)務(wù)的合法資格。但是，近幾年來，在我國租賃市場上還出現(xiàn)了一種新的傾向，一些民營資本擾我國的需求不足的問題。到目前為止，我國在運(yùn)用財(cái)政政策擴(kuò)大需求時(shí)，仍局限在通過政府支出直接形成消費(fèi)和投資需求，還未嘗試運(yùn)用財(cái)政支出的杠桿作用，如投資稅收抵免、貼息、信用保險(xiǎn)等措施，來帶動(dòng)全社會(huì)投資規(guī)模的擴(kuò)大。一旦我國財(cái)政實(shí)施這類措施后，就會(huì)給我國租賃投資帶來新的生機(jī)。
(二)對(duì)承租人而言的融資功能，尤其節(jié)稅型的融資功能
以融物的方式為承租人提供資金融通是融資租賃交易的基本功能。但融資租賃的優(yōu)勢(shì)還不僅如此。由于包括我國在內(nèi)的許多國家都有類似的規(guī)定，當(dāng)租期短于租賃設(shè)備法定耐用年限時(shí)，承租人可以按租期作為租入設(shè)備的折舊年限。對(duì)于盈利企業(yè), 這種會(huì)計(jì)處理方式可以使其獲得延遲納稅的好處。從而使租賃融資成為一種具有節(jié)稅功能的融資方式。
(三)對(duì)廠商類出租人的促銷功能與對(duì)承租人的期末租賃設(shè)備所有權(quán)靈活處置便利的融資功能租期內(nèi)出租人租賃投資回收方式的全額清償與非全額清償性，以及由此而產(chǎn)生的租期結(jié)束時(shí)租賃物件所有權(quán)處置方式的靈活多樣性，是融資租賃業(yè)在發(fā)展過程中而出現(xiàn)的新特點(diǎn)。
在較為成熟的租賃市場，根據(jù)租賃物件特性的不同，出租人在決定基本租期內(nèi)租金計(jì)算基數(shù)時(shí)，可以以其全部租賃投資作為計(jì)算的基數(shù)，即全額清償;也可以租賃投資的一定比例，如80%，作為計(jì)算的基數(shù)，即非全額清償。非全額清償意味著出租人未能在基本租期內(nèi)收回其全部投資。出租人租賃投資回收方式的不同，同時(shí)也就決定了在基本租期結(jié)束時(shí)，租賃物件所有權(quán)處置方式的不同。在全額清償?shù)那闆r下，出租人多以名義價(jià)格向承租人轉(zhuǎn)讓租賃物件的所有權(quán)。而在非全額清償?shù)那闆r下，出租人可接受承租人退租的請(qǐng)求，也可以公平市價(jià)向承租人轉(zhuǎn)讓或續(xù)租該租賃物件。這種具有融資租賃法律基本特征但又非全額清償?shù)淖赓U安排，是融資租賃業(yè)在發(fā)展過程中出現(xiàn)的一種新形式，在世界所有融資租賃業(yè)比較發(fā)達(dá)的國家被稱為經(jīng)營性租賃(Operating Lease)。國外的這種經(jīng)營性租賃與我國租賃業(yè)中原有的經(jīng)營性租賃的概念，名稱相同，但內(nèi)涵卻完全不同。
這種非全額清償?shù)�、租期結(jié)束時(shí)承租人對(duì)租賃物件有退租、續(xù)租或留購三種選擇權(quán)的經(jīng)營性租賃，給承租人帶來的有利之處是：一方面降低了其在基本租期內(nèi)的還租壓力，另一方面，也是更為主要的，承租人將租賃物件所有權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)給了出租人。也就是說，租期結(jié)束時(shí)，當(dāng)該租賃物件不再適合承租人需要時(shí)，承租人可以選擇退租;當(dāng)承租人還想使用該租賃物件時(shí)，可選擇續(xù)租和留購，由此給承租人帶來了極大的便利。
正是這一特點(diǎn)，使融資租賃業(yè)中的這一特殊形式，經(jīng)營性租賃，成為比分期付款更有競爭力的促銷手段。因?yàn)�，分期付款只為用戶提供了融資便利，而經(jīng)營性租賃，在給承租人(用戶)提供融資便利的同時(shí)，還使承租人對(duì)租賃物件的所有權(quán)擁有更靈活的選擇。國外許多大的、生產(chǎn)具有一定通用性的設(shè)備的生產(chǎn)廠商，都采用包括經(jīng)營性租賃在內(nèi)的融資租賃方式，作為輔助本企業(yè)產(chǎn)品銷售的手段，更有一些廠家甚至將其作為主要的營銷手段，如美國著名的生產(chǎn)建筑機(jī)械設(shè)備的廠家Genie Industries, 其產(chǎn)品的85%是靠租賃方式銷售出去的。
中美WTO談判過程中，美方對(duì)我國提出的要價(jià)之一就是開放中國租賃市場。中美達(dá)成的關(guān)于WTO的協(xié)議中，其中一條是允許美國的廠商以金融手段促銷其產(chǎn)品，而運(yùn)用包括經(jīng)營性租賃在內(nèi)的融資租賃就是具體的金融手段之一。
目前，國內(nèi)一些汽車生產(chǎn)廠家已經(jīng)開始嘗試運(yùn)用融資租賃方式推銷其產(chǎn)品。并且，隨著今后我國《租賃會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的頒布，以及我國融資租賃監(jiān)管關(guān)系的理順，融資租賃的這種促銷功能將會(huì)得到更充分的發(fā)揮。
(四) 對(duì)出租人而言的資產(chǎn)管理功能
租賃公司的資產(chǎn)管理功能是在上述促銷功能基礎(chǔ)之上派生出來的。租賃公司在開展經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)時(shí)，也就意味著租賃公司在承擔(dān)著租賃物件所有權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，出租人首先要有對(duì)租期結(jié)束時(shí)租賃物件的重置市場價(jià)值的判斷能力。其次，對(duì)于承租人退租后的租賃物件，出租人還要有再處置的能力。這二方面構(gòu)成了租賃公司對(duì)租賃物件的資產(chǎn)管理功能。如果出租人處理得當(dāng)，出租人不僅可以從租賃收益中獲得回報(bào)，還可從對(duì)收回租賃物件的再處理過程中獲得投資回報(bào)。例如，世界上一些經(jīng)營飛機(jī)租賃的出租人，在采用經(jīng)營性租賃方式時(shí)，因飛機(jī)在日常運(yùn)營中必須始終保持良好狀態(tài)而使其在租期結(jié)束事其市場的重置價(jià)值往往高于其帳面未提完的折舊，這樣，出租人在租期結(jié)束時(shí)處置這些飛機(jī)時(shí)，還可獲得這些飛機(jī)的溢價(jià)價(jià)值，這也就是投資回報(bào)的具體體現(xiàn)。
(五)對(duì)承租人而言的變現(xiàn)功能
出售回租方式對(duì)承租人還具有資產(chǎn)的變現(xiàn)的功能。出售回租是指承租人將自己原來擁有的部分資產(chǎn)賣給租賃公司以獲得融資便利，然后再以支付租金為代價(jià)，從租賃公司租回以售出資產(chǎn)的一種租賃交易。事實(shí)上，在出售回租方式中，承租人用于變現(xiàn)的資產(chǎn)在出售回租過程中并沒有改變使用地，其使用程度沒有因出售回租交易而受絲毫影響。出租人在以該資產(chǎn)的未來收益，或承租人的資信程度，以承租人出售的資產(chǎn)作為載體而對(duì)其進(jìn)行了資金融通。對(duì)承租人而言，通過出售回租方式，將其流動(dòng)性較差的物化資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃?dòng)性最強(qiáng)的現(xiàn)金資產(chǎn)。承租人可運(yùn)用這些現(xiàn)金資產(chǎn)進(jìn)行還債、再投資、資產(chǎn)重組或增加流動(dòng)資金等多方面的用途�？傊�，承租人可根據(jù)自身的需要來安排這些現(xiàn)金資產(chǎn)的使用方向。
總之，隨著我國租賃市場環(huán)境的日益改善，出租人經(jīng)營能力逐漸成熟，融資租賃業(yè)就可成為一種于社會(huì)而言風(fēng)險(xiǎn)程度較低的、于承租人而言可滿足其多種需要的、將會(huì)被社會(huì)廣為接受的融資方式。
融資途徑
1、銀行
需要融資的時(shí)候您最先想到的肯定是銀行，銀行貸款被譽(yù)為創(chuàng)業(yè)融資的“蓄水池”，由于銀行財(cái)力雄厚，而且大多具有政府背景，因此很有“群眾基礎(chǔ)”。
2、融資平臺(tái)
由于從銀行融資存在一定難度，第三方的融資平臺(tái)是融資者的不錯(cuò)選擇，比如國內(nèi)最大的第三方融資平臺(tái) 投融界 提供了比較專業(yè)的投融資信息服務(wù)。
3、信用卡
信用卡隨著商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，結(jié)算方式日趨電子化，信用卡這種電子貨幣不但時(shí)尚，而且對(duì)于從事經(jīng)營的人來講，在急需周轉(zhuǎn)的時(shí)候，通過信用卡取得一定的資金也是可行的。
4、保單質(zhì)押
保單質(zhì)押保險(xiǎn)公司“貸”錢給保險(xiǎn)人嗎?很多人可能會(huì)表示驚奇，然而，這項(xiàng)業(yè)務(wù)確實(shí)已經(jīng)出現(xiàn)了。投保人如因經(jīng)濟(jì)困難或急需資金周轉(zhuǎn)時(shí)，可以把自己的保單質(zhì)押給保險(xiǎn)公司，并按相關(guān)規(guī)定和比例從保險(xiǎn)公司領(lǐng)取貸款。
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