- 相關(guān)推薦
危機(jī)下70倍PE神話能否繼續(xù)
70倍PE一向是風(fēng)投對(duì)網(wǎng)游的期望，然而，在金融危機(jī)寒流襲來(lái)的時(shí)刻，70倍PE的神話能否繼續(xù)？網(wǎng)游會(huì)是風(fēng)投在金融危機(jī)中的避風(fēng)港嗎？“事實(shí)上，去年上半年的創(chuàng)投進(jìn)行得熱火朝天，但受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，2008年第三季度開(kāi)始便急轉(zhuǎn)直下，迅速‘冷’了下來(lái)，很多風(fēng)投目前都處于觀望的態(tài)度。”深圳達(dá)晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司副總裁邵紅霞說(shuō)道。隨著雷曼兄弟的倒下，中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資基金也感到了大洋彼岸冬日里的寒流，金融危機(jī)的到來(lái)迫使他們捂緊了“錢袋子”。
而就當(dāng)風(fēng)投變成了“封投”，網(wǎng)游卻在金融危機(jī)的冬天里一支獨(dú)秀——完美時(shí)空、麒麟網(wǎng)獲得二輪融資；摩力游再獲Gonzo Rosso株式會(huì)社投資。曾經(jīng)投資網(wǎng)游可獲得70倍PE回報(bào)的誘惑，讓風(fēng)投在金融危機(jī)之時(shí)仍然扎堆網(wǎng)游。
但就在風(fēng)投認(rèn)為網(wǎng)游會(huì)成為這次金融危機(jī)的避風(fēng)港，前赴后繼地大把砸錢給網(wǎng)游企業(yè)的時(shí)候，暴雪的虧損卻給了他們當(dāng)頭一棒。“暴雪”這個(gè)名字在網(wǎng)游領(lǐng)域絕對(duì)是如雷貫耳，至今沒(méi)有網(wǎng)游能夠復(fù)制《魔獸世界》在全球的輝煌，它幾乎成了網(wǎng)游的一個(gè)代名詞。而2008年第四季度，暴雪凈虧損達(dá)到了7200萬(wàn)美元。
另一家在國(guó)內(nèi)聲名赫赫的網(wǎng)游運(yùn)營(yíng)商九城的財(cái)報(bào)則顯示，九城2008年第四季度凈營(yíng)收為人民幣4.051億元(約合5940萬(wàn)美元)，比上一季度下滑1％，同比下滑4％；凈利潤(rùn)為4400萬(wàn)元(約合650萬(wàn)美元)，比上一季度下滑55％，同比下滑48％。
大環(huán)境的低迷同樣影響了網(wǎng)游企業(yè)在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)，而上市企業(yè)的不佳表現(xiàn)，也讓人們質(zhì)疑那些還未上市的網(wǎng)游企業(yè)能否在金融危機(jī)中堅(jiān)挺下去，風(fēng)投投給它們的錢會(huì)不會(huì)打了水漂。
整體消費(fèi)能力減弱
從整個(gè)網(wǎng)游行業(yè)的發(fā)展來(lái)看，游戲用戶數(shù)量和每個(gè)用戶對(duì)游戲的投入是影響這個(gè)行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。根據(jù)CNNIC的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲用戶已高達(dá)1.47億，平均每10個(gè)中國(guó)人就有1個(gè)是網(wǎng)游用戶。而據(jù)艾瑞的調(diào)查顯示，目前網(wǎng)絡(luò)游戲在中國(guó)居民，特別是18~35歲年齡的居民中滲透率極高，因此在未來(lái)幾年中，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲用戶，特別是付費(fèi)用戶的增長(zhǎng)率將放緩。
而用戶在游戲中的投入，根據(jù)艾瑞最新推出的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，70％左右的網(wǎng)絡(luò)游戲用戶月收入在2000元以下，而這部分用戶的游戲支出則在100~300元之間，游戲花費(fèi)占總收入的10％~30％，由此可見(jiàn)，可供繼續(xù)挖掘的用戶消費(fèi)潛力已經(jīng)很小。
據(jù)最近的一項(xiàng)名為“金融危機(jī)會(huì)影響你玩網(wǎng)絡(luò)游戲嗎？”的網(wǎng)絡(luò)調(diào)查顯示，受金融危機(jī)影響，超過(guò)45％的網(wǎng)友表示投入的資金減少了，約有1300票；有43％的網(wǎng)友則表示沒(méi)有變化，約有1200票；另外只有近12％的網(wǎng)友表示投入增加了。曾經(jīng)占到淘寶網(wǎng)銷售收入1/3的游戲點(diǎn)卡，雖然目前銷售的數(shù)量較大，但整體消費(fèi)額度有所下降。
一位《征途》的忠實(shí)玩家告訴記者，《征途》是燒錢最快的游戲，金融危機(jī)以來(lái)人數(shù)跟以前差不多，只是玩家投入明顯地減少了，他自己已經(jīng)好久沒(méi)添新裝備了。 分析師也表示，在金融危機(jī)后開(kāi)始進(jìn)入網(wǎng)游的這部分人在網(wǎng)游中不可能有所投入，他們更關(guān)注一些免費(fèi)的休閑類游戲。
而另一方面，金融危機(jī)后資本市場(chǎng)依然謹(jǐn)慎。金融危機(jī)蔓延以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)IPO數(shù)量迅速下降，資本市場(chǎng)的大門開(kāi)始緊閉，久游網(wǎng)IPO一再受挫，就印證了這一趨勢(shì)。
雖然最近久游網(wǎng)再次提出2009年IPO的計(jì)劃，但是能否順利實(shí)現(xiàn)，還是個(gè)未知數(shù)，其他希望上市的網(wǎng)游企業(yè)，同樣面臨著上市無(wú)門的困境。IPO大門緊閉，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資退出的后路被截?cái)�，這對(duì)于喜歡快進(jìn)快出的風(fēng)投來(lái)說(shuō)，顯然是個(gè)打擊。而即使IPO成功，風(fēng)投能否賺得缽滿盆盈，也是一個(gè)未知數(shù)。
在2007年底中國(guó)網(wǎng)游概念股達(dá)到10家的同時(shí)，巨人網(wǎng)絡(luò)在上市后兩個(gè)多月內(nèi)，卻已經(jīng)連續(xù)跌破發(fā)行價(jià)，這給那些希望借助網(wǎng)游在金融危機(jī)中再賺一把的風(fēng)投也敲響了警鐘。
超70％網(wǎng)游企業(yè)虧損
盛大前總裁唐駿曾表示，網(wǎng)游門檻越來(lái)越高，“沒(méi)有1億元最好不要碰網(wǎng)游”。一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，一款成熟網(wǎng)游的成本由三部分組成，首先是人力成本，至少有一套完善的人員團(tuán)隊(duì)；第二是運(yùn)營(yíng)成本，包括服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備等硬件投入；第三就是市場(chǎng)宣傳成本和后續(xù)服務(wù)，缺一不可。一款天聯(lián)世紀(jì)從韓國(guó)引進(jìn)的《街頭籃球》游戲，前期市場(chǎng)宣傳等費(fèi)用就高達(dá)2000萬(wàn)元，再加上代理費(fèi)100多萬(wàn)美元，到公測(cè)時(shí)就已經(jīng)投入了3000萬(wàn)元。而自主研發(fā)的網(wǎng)游投入會(huì)更高。
事實(shí)上網(wǎng)游只是個(gè)“看上去很美”的行業(yè)。網(wǎng)游在人們看來(lái)仍是暴利行業(yè)，但由于其投入較大，這使得最后能得到“利”的公司并沒(méi)有幾家。截至2008年10月，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲研發(fā)公司已達(dá)131家，但能讓消費(fèi)者記住的仍然只有排在前列的幾家公司。而其余的大部分在線游戲企業(yè)都是虧損的。據(jù)艾瑞咨詢分析師梁冬估計(jì)，有70％的網(wǎng)游企業(yè)目前處在虧損狀態(tài)。而業(yè)內(nèi)人士表示，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上有超過(guò)200款網(wǎng)游，但能保證盈虧平衡的不到10％，只有如網(wǎng)易、盛大以及第九城市等少數(shù)幾家網(wǎng)游公司賺錢，大多數(shù)網(wǎng)游公司其實(shí)是虧損的。所謂網(wǎng)游的暴利，平均到整個(gè)行業(yè)來(lái)看是微乎其微的。
目前，雖然風(fēng)投比較看好網(wǎng)游產(chǎn)業(yè)，但由于金融危機(jī)的到來(lái)，使得風(fēng)投不可能向金融危機(jī)之前那樣進(jìn)行大規(guī)模的投資。金沙江創(chuàng)投的潘曉峰表示，他們每筆的投資金額目前只有200萬(wàn)~300萬(wàn)美元。但對(duì)于網(wǎng)游企業(yè)而言，這是杯水車薪，僅能幫助項(xiàng)目啟動(dòng)，而即使項(xiàng)目啟動(dòng)，后期運(yùn)營(yíng)經(jīng)費(fèi)的來(lái)源也是一個(gè)問(wèn)題。
研發(fā)投入風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大
網(wǎng)游雖然是一個(gè)利潤(rùn)極其高的行業(yè)，但由于開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)，一般一款游戲至少需要一年以上的開(kāi)發(fā)時(shí)間，而即使游戲研發(fā)出來(lái)，也不能保證其一定受市場(chǎng)的歡迎。一位業(yè)內(nèi)人士說(shuō)道：“網(wǎng)絡(luò)游戲是屬于創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，就像拍電影，一部電影賣座并不代表下一部電影也會(huì)受觀眾好評(píng)，誰(shuí)也無(wú)法保證下一個(gè)受歡迎的創(chuàng)意和產(chǎn)品是什么。” 也就是說(shuō)網(wǎng)游企業(yè)的投入不見(jiàn)得會(huì)有回報(bào)。以美國(guó)為例，在2003年網(wǎng)游極其繁榮的時(shí)期，約有130多款網(wǎng)絡(luò)游戲被投入研發(fā)，最后能夠運(yùn)營(yíng)的只有不到10款。這足足浪費(fèi)了2億美元的研發(fā)費(fèi)用。
游戲產(chǎn)業(yè)卻已成為目前最燒錢的行業(yè)之一，“通常一款3D網(wǎng)絡(luò)游戲，研發(fā)階段就要花費(fèi)1000萬(wàn)元左右”。根據(jù)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，游戲產(chǎn)品開(kāi)發(fā)通常只有1/10的獲益率，也就是說(shuō)大部分產(chǎn)品開(kāi)發(fā)出來(lái)，由于技術(shù)、質(zhì)量、文化等問(wèn)題，“叫好不叫座”，不被市場(chǎng)認(rèn)可，因此企業(yè)如果沒(méi)有足以支撐兩三個(gè)產(chǎn)品的研發(fā)資金，其風(fēng)險(xiǎn)無(wú)異于孤注一擲。以巨人為例，巨人在研發(fā)方面的投入一直在增長(zhǎng)，根據(jù)2008年前三季度的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，巨人網(wǎng)絡(luò)研發(fā)總投入達(dá)6330萬(wàn)元，季度環(huán)比增長(zhǎng)在60％以上，但被史玉柱寄予厚望，投入大批人力、物力研發(fā)的第二款大作《巨人》，在上線之后表現(xiàn)并不如預(yù)期。雖然動(dòng)用了美女玩家等多種宣傳手段，但《巨人》與《征途》的收入相差甚遠(yuǎn)，公司的業(yè)績(jī)?nèi)钥俊墩魍綩nline》繼續(xù)支撐。
目前，雖然類似盛大、巨人這樣的一些公司充當(dāng)風(fēng)投的角色，開(kāi)始提供“三大計(jì)劃”、“贏在巨人”的聯(lián)合營(yíng)運(yùn)平臺(tái)來(lái)幫助中小的網(wǎng)游企業(yè)和工作室來(lái)發(fā)展，對(duì)于一些僅有游戲意向或剛剛起步的網(wǎng)游企業(yè)或工作室來(lái)說(shuō)，能夠使其專心研發(fā)，同時(shí)節(jié)約很多的市場(chǎng)推廣成本。
但對(duì)于已經(jīng)發(fā)展到一定階段的網(wǎng)游企業(yè)來(lái)說(shuō)，業(yè)內(nèi)人士對(duì)此的看法卻是一旦將運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)外包，將大大攤薄公司的利潤(rùn)率，限制其以后的發(fā)展，因此，有很多被盛大看上的網(wǎng)游公司拒絕了其合作的要求。
艾瑞咨詢：2008年網(wǎng)游市場(chǎng)增長(zhǎng)趨于平緩
根據(jù)iResearch艾瑞咨詢即將推出的《2008－2009年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)發(fā)展報(bào)告》統(tǒng)計(jì)，2008年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲市場(chǎng)規(guī)模為207.8億元，同比增長(zhǎng)52.2％，相比2006年的60％的市場(chǎng)增長(zhǎng)率和2007年77.7％市場(chǎng)增長(zhǎng)率，2008年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲市場(chǎng)增長(zhǎng)趨于平緩。
艾瑞咨詢分析以上數(shù)據(jù)認(rèn)為，2008年是中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營(yíng)商和用戶走向成熟的一年，這主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：
第一， 運(yùn)營(yíng)商開(kāi)始嘗試小制作產(chǎn)業(yè)(網(wǎng)頁(yè)游戲)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，縮短運(yùn)營(yíng)周期；第二， 各大企業(yè)紛紛引入游戲內(nèi)置廣告，網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)收入多元化得以體現(xiàn)；第三，用戶消費(fèi)逐步走向理性，無(wú)度消費(fèi)用戶數(shù)量明顯下降；第四， 業(yè)內(nèi)并購(gòu)案例增加，游戲產(chǎn)業(yè)對(duì)資本市場(chǎng)的依賴程度下降。
艾瑞認(rèn)為未來(lái)幾年網(wǎng)游行業(yè)仍將保持良好的發(fā)展勢(shì)頭，預(yù)計(jì)在2012前，每年的增長(zhǎng)率將在20％以上，但再次出現(xiàn)爆炸式增長(zhǎng)的可能性不大，艾瑞咨詢預(yù)計(jì)到2012年整個(gè)產(chǎn)業(yè)的收入將達(dá)到686億元。
艾瑞認(rèn)為使用道具模式深度挖掘用戶貢獻(xiàn)度，雖然可以在短期內(nèi)提高運(yùn)營(yíng)商收入，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度出發(fā)必然會(huì)遭遇增長(zhǎng)瓶頸，艾瑞分析認(rèn)為這一局限性已在2008年初現(xiàn)端倪。
根據(jù)艾瑞咨詢的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)有50％左右的網(wǎng)絡(luò)游戲用戶從來(lái)沒(méi)有在游戲中消費(fèi)過(guò)，另在20％左右用戶平均每月游戲消費(fèi)在10元以下。
【 危機(jī)下70倍PE神話能否繼續(xù)】相關(guān)文章：
金融危機(jī)下創(chuàng)業(yè)血淚史02-25
金融危機(jī)下創(chuàng)業(yè)：陷阱還是餡餅？11-20
危機(jī)下 3成白領(lǐng)網(wǎng)民放棄創(chuàng)業(yè)計(jì)劃03-28
大學(xué)生創(chuàng)業(yè)血淚金融危機(jī)下03-28
危機(jī)下大學(xué)生創(chuàng)業(yè)就業(yè)絕地反擊12-04
金融危機(jī)下的五大創(chuàng)業(yè)機(jī)遇11-19