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公司陷入再融資困境
來(lái)自環(huán)保部的最新消息顯示，四川美豐（000731）（000731.SZ）在9月10日到18日進(jìn)行再融資的環(huán)保核查，從而向其新的資金籌集計(jì)劃邁進(jìn)了一步。
根據(jù)計(jì)劃，四川美豐將發(fā)行不超過(guò)6億元的分離交易可轉(zhuǎn)債，用于德陽(yáng)和綿陽(yáng)的兩個(gè)項(xiàng)目。不過(guò)隨著股市下跌，很多企業(yè)改變了再融資計(jì)劃，四川美豐本次再融資結(jié)果如何目前尚難以預(yù)料。
由于今年股價(jià)大幅下挫，雖然一些上市公司獲得了證監(jiān)會(huì)等有關(guān)部門(mén)的再融資批文，但仍然為今后的操作而感到憂慮。
不久前，海油工程（600583）（600583.SH）的非公開(kāi)增發(fā)計(jì)劃獲批，雖然這次再融資方案曾經(jīng)過(guò)修改，其發(fā)行價(jià)格從46元下調(diào)到了23元。但目前海油工程的股價(jià)為12.17元人民幣，未來(lái)變數(shù)猶存。
另一個(gè)案例則是之前獲得增發(fā)通行證的東方電氣（600875）（600875.SH）。按照該公司的原定計(jì)劃，東方電氣公開(kāi)增發(fā)募集的金額是39.6億元，擬增發(fā)不超過(guò)6500萬(wàn)股；如此推算，其增發(fā)的價(jià)格應(yīng)為60元以上，截至昨天東方電氣收盤(pán)價(jià)格為22.13元，距離60元的增發(fā)價(jià)有相當(dāng)漫長(zhǎng)的路途。
相比上述企業(yè)，上實(shí)醫(yī)藥（600607）（600607.SH）和廣州浪奇（000523）（000523.SZ）的融資之路或許更為曲折。上實(shí)醫(yī)藥近日宣布，因定向增發(fā)計(jì)劃在股東大會(huì)一年有效期內(nèi)未能完成相關(guān)部委的全部法定審批程序，擬增發(fā)14.15億元的議案自動(dòng)終止，其增發(fā)價(jià)格當(dāng)時(shí)大約為14.13元，現(xiàn)價(jià)為7.66元人民幣。廣州浪奇不超過(guò)4200萬(wàn)股（資金募集不超過(guò)3億元）的增發(fā)項(xiàng)目同樣因過(guò)期而失效，公司原計(jì)劃的增發(fā)價(jià)格為7.143元左右，如今其股價(jià)縮水一大半，為3.16元/股。
那么，如果再融資遭遇困境，如何來(lái)解決這部分資金缺口呢？
東方電氣董秘龔丹向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，其增發(fā)方案已獲得了股東大會(huì)和上級(jí)通過(guò)，公司不太會(huì)修改方案，如果募集不到期望的總金額，公司可以通過(guò)其他渠道來(lái)獲得。
海油工程的高層正在研究再融資前景。公司一位負(fù)責(zé)人就透露，正等待股價(jià)回升。此前有意進(jìn)行再融資的煙臺(tái)萬(wàn)華（600309）如今則對(duì)市場(chǎng)的動(dòng)蕩也同樣持保留態(tài)度，一旦股價(jià)上升，將可能會(huì)采取行動(dòng)。
但在研究員們看來(lái)，期望短期國(guó)內(nèi)A股回到一個(gè)合理的價(jià)格水平，已經(jīng)近乎空想。光大證券研究員張力揚(yáng)說(shuō)，在當(dāng)初上市公司制定再融資方案的價(jià)格時(shí)，就應(yīng)該更全面地認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)的波動(dòng)，而采取一些合理的辦法。“雖說(shuō)可分離債券或許要比直接在市場(chǎng)上增發(fā)好一些，但如果價(jià)格過(guò)高，同樣無(wú)法讓投資者滿意地買(mǎi)單。”
中國(guó)石化（600028）（600028.SH）和中國(guó)石油（601857）（601857.SH）分別在去年和今年進(jìn)行了各種形式的再融資項(xiàng)目，但相比上游業(yè)務(wù)作為支撐的中國(guó)石油而言，中國(guó)石化面臨的現(xiàn)金流短缺問(wèn)題已為事實(shí)。
中國(guó)石化有包括鎮(zhèn)海煉化、茂名煉化的多個(gè)改造項(xiàng)目等待投入，與福建省合作的二期煉油及乙烯規(guī)劃等，也都需要百億資金作為強(qiáng)大的后盾。正因?yàn)橛写罅吭俳ê陀?jì)劃建設(shè)項(xiàng)目對(duì)資金的饑渴，即便是擁有良好信貸信譽(yù)的國(guó)內(nèi)最大企業(yè)在股價(jià)下挫的當(dāng)口，也會(huì)捉襟見(jiàn)肘。
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