投資融資基本程序與關(guān)鍵細(xì)節(jié)

審慎調(diào)查 Due Diligence：項(xiàng)目細(xì)節(jié)考察分析；

　　交易結(jié)構(gòu) Deal Structuring ；

　　簽定協(xié)議（Contract全部條款）；參考中外合資合作的協(xié)議條款(合同范本)

　　經(jīng)營(yíng)與監(jiān)控（Hands on/off方式）；

　　退出（exit）：5-10年取得一定收益后采取的退出方法；

　　可以用以下關(guān)鍵程序來(lái)說(shuō)明投資中小企業(yè)融資過(guò)程：項(xiàng)目初審[商業(yè)計(jì)劃] => 審慎調(diào)查與定量評(píng)價(jià) => 預(yù)見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn) => 期望回報(bào) => 交易結(jié)構(gòu)與定價(jià)[議定協(xié)議] => 投資合作決策 => 監(jiān)管與退出。

　　下面就投資中小企業(yè)融資過(guò)程中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)給予介紹：

　　審慎調(diào)查 Due Diligence：該過(guò)程比較繁瑣,項(xiàng)目方容易失去耐心。  審慎調(diào)查主要方式有：投資方組成小組（行業(yè)專家、會(huì)計(jì)師與律師）與項(xiàng)目方負(fù)責(zé)人及管理層反復(fù)接觸；與消費(fèi)者、（原材料）供應(yīng)商、當(dāng)?shù)匦庞脵C(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)接觸；取證分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和財(cái)務(wù)規(guī)劃；實(shí)地考察場(chǎng)地與設(shè)備；與其他同行投資商交換意見(jiàn)等。

　　審慎調(diào)查重要內(nèi)容有：管理團(tuán)隊(duì)的素質(zhì)（承諾、動(dòng)機(jī)、誠(chéng)實(shí)信譽(yù)和創(chuàng)造力）；產(chǎn)品特點(diǎn)；技術(shù)優(yōu)勢(shì)；市場(chǎng)潛力。

　　協(xié)商重要條款：一旦投資方或放款方通過(guò)項(xiàng)目初審與審慎調(diào)查,接下來(lái)會(huì)與項(xiàng)目方接洽交易結(jié)構(gòu)、與定價(jià)等重要協(xié)議條款。重要協(xié)議內(nèi)容有：  金融工具的組合種類（資本結(jié)構(gòu)）：核心問(wèn)題是收益權(quán)與所有權(quán),投資變現(xiàn),投資保護(hù),企業(yè)項(xiàng)目控制。

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　　交易定價(jià)：最易產(chǎn)生爭(zhēng)議的方面,實(shí)際反映了投資參入方在投資壽命期內(nèi)期望的收益率水平,包括當(dāng)期收入（股利與利息）與資本利得。

　　其他重要條款：總投資額；退出機(jī)制；管理層的保證與聲明（財(cái)務(wù)報(bào)告等）；風(fēng)險(xiǎn)；回報(bào)；企業(yè)管理董事；納稅最小化。

　　金融工具的組合種類：投資方或出款方討論該條款的本質(zhì)問(wèn)題是：力求擁有比項(xiàng)目創(chuàng)業(yè)方的普通股級(jí)別更高的高級(jí)證券,以便投資方或出款方以一種可靠的方式監(jiān)督企業(yè)項(xiàng)目發(fā)展及其在企業(yè)董事會(huì)中的監(jiān)控特權(quán),確保一定的當(dāng)期投資收益和對(duì)未來(lái)投資收益的參與。重要金融工具有：  債務(wù)中小企業(yè)融資[固定息,清算與破產(chǎn)時(shí)有利地位,不能分享企業(yè)增值帶來(lái)的回報(bào)]；

　　普通股中小企業(yè)融資[能分享企業(yè)增值帶來(lái)的回報(bào),但破產(chǎn)時(shí)僅有低級(jí)的剩余求償權(quán)]；

　　優(yōu)先股[Preferred Stock]；

　　可轉(zhuǎn)換債[Convertible Debt]；

　　附任股權(quán)債[Debt with Warrants]；

　　定量評(píng)價(jià)與交易定價(jià)：投資方或出款方會(huì)采用多達(dá)幾十個(gè)因數(shù)的定量評(píng)價(jià)工具來(lái)確定項(xiàng)目的總體價(jià)值,然后再按照風(fēng)險(xiǎn)-收益對(duì)稱的原則確定交易定價(jià)。  定量評(píng)價(jià)中投資商考慮的因素重要程度依次是：管理層素質(zhì)>市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)>市場(chǎng)規(guī)模與增長(zhǎng)潛力>投資回報(bào)率>權(quán)益比例>管理層激勵(lì)機(jī)制>投資者權(quán)益保護(hù)條款>企業(yè)發(fā)展階段>現(xiàn)有資本>其他合作投資者>稅率等.

　　定量評(píng)價(jià)的五類指標(biāo)（細(xì)分到30-60個(gè)指標(biāo)）:市場(chǎng)吸引力（規(guī)模、需求、增長(zhǎng)力、市場(chǎng)渠道）；產(chǎn)品差異度（產(chǎn)品獨(dú)特性、技術(shù)水平、專利化程度）；管理能力（人力、生產(chǎn)、營(yíng)銷與財(cái)務(wù)的管理水平）；變現(xiàn)能力（難易與方式）；抵御能力（技術(shù)產(chǎn)品老化來(lái)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入；經(jīng)濟(jì)政策條件變化）。

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