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滬指創(chuàng)業(yè)板指又創(chuàng)新高未來(lái)走勢(shì)或?qū)⒃贊q
上漲空間再度打開(kāi)
滬指周二早盤(pán)輕松突破2009年8月的高點(diǎn)3478點(diǎn)。截至收盤(pán)，滬指報(bào)收于3502.85點(diǎn)，創(chuàng)近7年新高。創(chuàng)業(yè)板、中小板、滬深指數(shù)也再次高歌猛進(jìn)，滬深兩市成交總額再次突破萬(wàn)億大關(guān)，權(quán)重股板塊輪動(dòng)現(xiàn)象亦再次出現(xiàn)。
2008年之后，受經(jīng)濟(jì)刺激政策的推動(dòng)，滬指持續(xù)走高，2009年8月一度站上3478點(diǎn)。但此后隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡、融資利率高企、地方債務(wù)平臺(tái)等問(wèn)題顯現(xiàn)，滬指也開(kāi)始了漫長(zhǎng)的調(diào)整，3478點(diǎn)成為壓制市場(chǎng)多年的高點(diǎn)。
接受南都記者采訪的多位分析人士均表示，滬指突破3478點(diǎn)的重要性更像是一場(chǎng)心理戰(zhàn)，意味著上輪小牛市的套牢盤(pán)已經(jīng)被消化，滬指走出了6年的天花板，市場(chǎng)人氣積聚，上漲空間再度打開(kāi)。
值得關(guān)注的是，昨日兩市成交金額繼續(xù)放大，再度突破萬(wàn)億大關(guān)。兩市成交曾在去年12月5日突破萬(wàn)億，隨后增量資金推動(dòng)大盤(pán)一路上漲，滬指在此后的一個(gè)月中曾摸高至3400點(diǎn)。
對(duì)于目前股指的上漲，國(guó)信策略朱俊春表示，節(jié)后資金加速入市、投資者持倉(cāng)結(jié)構(gòu)變化是大盤(pán)走強(qiáng)的最主要原因。
增量資金跑步入場(chǎng)
昨日，滬深兩市共流入684億元，其中滬市流入387億元，深市流入297億元。滬深交易所兩融數(shù)據(jù)顯示，滬市融資余額報(bào)8819億元，再度刷新歷史新高，凈流入70億元，融資買(mǎi)入1185億元。深市融資余額報(bào)4326億元，凈流入26億元，融資買(mǎi)入615億元。
北京某資深投資人士對(duì)南都記者分析，從去年11月份以來(lái)的牛市行情一直是靠加杠桿推動(dòng)的，券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，包括股價(jià)上漲很大程度上也都得益于融資融券業(yè)務(wù)的火爆。他認(rèn)為，此輪牛市還是資金推動(dòng)加政策預(yù)期，無(wú)關(guān)業(yè)績(jī)。雖然存量資金并未消化完成，A股的火爆可能會(huì)吸引投資者加滿(mǎn)倉(cāng)，不過(guò)依然要依靠增量資金的持續(xù)入場(chǎng)推動(dòng)本輪牛市的持續(xù)升溫。
南方基金首席策略分析師楊德龍則對(duì)南都記者稱(chēng)，本輪牛市爆出的天文成交量，是由于A股市場(chǎng)不斷創(chuàng)出新高，投資者搶籌明顯，蜂擁入場(chǎng)帶來(lái)的結(jié)果。融資成本降低后，增量資金不斷在進(jìn)入，僅閑置資金就是個(gè)非常大的增量。另外，央行對(duì)流動(dòng)性進(jìn)入股市的表態(tài)、養(yǎng)老金入市預(yù)期都會(huì)對(duì)資金面形成支撐。在他看來(lái)，去年年底的牛市與最近一波行情還是有一定區(qū)別。當(dāng)時(shí)的兩融余額從幾千萬(wàn)暴增到1萬(wàn)億，而本輪行情僅從1.1萬(wàn)億上漲到1.3萬(wàn)億，投資者加杠桿的速度有所下降。
華泰證券策略分析師徐彪表示，微觀資金流入A股加速，融資余額、新開(kāi)戶(hù)數(shù)、滬港通使用額度均出現(xiàn)大比例上升。融通基金轉(zhuǎn)型三動(dòng)力基金經(jīng)理張延閩亦指出：“近期市場(chǎng)的上漲和央行呵護(hù)資金面密不可分，市場(chǎng)預(yù)計(jì)后續(xù)央行將有進(jìn)一步寬松的動(dòng)作。”
海通證券策略團(tuán)隊(duì)強(qiáng)調(diào)其不認(rèn)同今年以來(lái)“A股重回存量博弈”觀點(diǎn)。其判斷，第一，證券市場(chǎng)交易結(jié)算資金余額由1.09萬(wàn)億增長(zhǎng)到1.24萬(wàn)億，持有自由流通市值70%的個(gè)人投資者資金仍在入市。第二，股票型、混合型基金份額在增長(zhǎng)，今年1、2月成立的股票型基金累計(jì)規(guī)模達(dá)到了451億，這與去年11、12月高峰期的483億基本相當(dāng)。第三，融資余額由1.02萬(wàn)億增長(zhǎng)到1.26萬(wàn)億。
牛市停不下來(lái)?
海通證券策略團(tuán)隊(duì)在其研報(bào)中指出，“大類(lèi)資產(chǎn)輪動(dòng)看，固收類(lèi)金融產(chǎn)品已經(jīng)牛了3年多，增量資金進(jìn)入股市才半年多，貨幣寬松格局延續(xù)，地方債務(wù)置換等舉措將進(jìn)一步降低無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平，股票資產(chǎn)的吸引力仍在提升，資金入市并不會(huì)輕易結(jié)束。”喊出了“牛市根本停不下來(lái)”的口號(hào)。
接受南都記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士均表達(dá)了同樣的觀點(diǎn)。大盤(pán)基金經(jīng)理丘棟榮表示對(duì)后市依然看好，在他看來(lái)，經(jīng)濟(jì)層面低速增長(zhǎng)預(yù)期已經(jīng)形成，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化不敏感，二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望觸底回升;其次在政策方面，在持續(xù)惡化的經(jīng)濟(jì)基本面背景下，持續(xù)降息和降準(zhǔn)的可能性依然較大，寬松貨幣仍將延續(xù);同時(shí)企業(yè)盈利見(jiàn)底回升并有機(jī)會(huì)超預(yù)期，此外滬深300平均估值依然在歷史均值下方。因此從總體上看，大盤(pán)藍(lán)籌總體下行空間有限，上行空間更大，吸引力更強(qiáng)。不過(guò)他同時(shí)強(qiáng)調(diào)要注意結(jié)構(gòu)性的風(fēng)險(xiǎn)。
而對(duì)于高估值的創(chuàng)業(yè)板，融通基金轉(zhuǎn)型三動(dòng)力基金經(jīng)理張延閩表示，未來(lái)只要流動(dòng)性不枯竭，監(jiān)管依然寬松，這種泡沫很難判斷拐點(diǎn)。他提示有個(gè)信號(hào)值得關(guān)注，新華社于3月6日發(fā)文指出《創(chuàng)業(yè)板不是“創(chuàng)夢(mèng)板”切莫操之過(guò)急》，從過(guò)往新華社刊文來(lái)看，均對(duì)資本市場(chǎng)有指導(dǎo)意義，這次值得留意。
匯豐晉信科技先鋒基金經(jīng)理李元博也談到創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，他表示更多的是看創(chuàng)業(yè)板與相對(duì)主板的市盈率。近期主板上漲，反而拉低了兩市的估值差。認(rèn)為成長(zhǎng)股的整體趨勢(shì)不會(huì)有變化。至于風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，他依然認(rèn)為是注冊(cè)制的推出，如果10月推出，那么八九月可能有所反應(yīng)。
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