經(jīng)濟學專業(yè)本科畢業(yè)論文

時間：2024-07-29 05:14:54 論文范文我要投稿

　　導語：流動性過剩的“晴雨表”是價格機制。不過，這里的價格，不僅僅指消費品價格，而是廣義價格。流動性過剩也為我國加快資本市場發(fā)展，深化經(jīng)濟體制改革提供了難得的戰(zhàn)略機遇。

經(jīng)濟學專業(yè)本科畢業(yè)論文

　　題目：當前流動性過剩問題原因及對策

　　摘要股市暴漲，通貨膨脹，房價居高不下，當前經(jīng)濟中的幾乎所有熱點問題都與流動性過剩有關(guān)。有學者稱調(diào)節(jié)流動性過剩是27年中國宏觀經(jīng)濟調(diào)控的第一要務。那么究竟什么是流動性過剩，流動性過剩有哪些影響，流動性過剩問題是如何形成的，又該如何化解?本文試圖對這些問題作一些全面的分析。

　　關(guān)鍵詞流動性過剩

　　一、流動性過剩的定義

　　傳統(tǒng)上流動性過剩是指商業(yè)銀行所用有的超過法定要求的存放于中央銀行的準備金和庫存現(xiàn)金，簡單來說就是商業(yè)銀行的超額準備金。如果用這個概念來界定我國目前的流動性過剩問題，并不能說明我國當前的現(xiàn)實情況。因為從我國商業(yè)銀行的情況來看，超額準備金率雖然不高，但是這是在法定準備金率經(jīng)過連續(xù)七次調(diào)整達到13%的歷史新高的前提下來計算的。

　　歐洲中央銀行把流動性定義為廣義貨幣總量M2對名義GDP之比，如果這個比值過高，則說明存在流動性過剩問題。按這個定義來分析我國當前的流動性過剩問題，26年末，我國廣義貨幣總量M2對GDP的比重高達1.65，遠高于美國的.53，這說明我國的流動性過剩問題卻是存在，而且相當嚴重。

　　德意志銀行的一份報告使用了“超額貨幣存量”的概念，即貨幣供給量超過貨幣需求量的部分。專家估計，我國當前的過剩流動性在1.1-3.6萬億之間，甚至有專家稱我國的剩余流動性達3萬億元人民幣。這一定義比較符合我國的當前實際情況，且利于理解，因此本文采用這一定義。

　　二、流動性過剩的表現(xiàn)及影響

　　根據(jù)現(xiàn)代金融學理論的解釋，貨幣供應量和貨幣需求量是相互關(guān)系的，當貨幣供應量嚴重超過貨幣需求，即流動性過剩時，價格就會上漲。而當貨幣供應量小于貨幣需求量時，價格就會下跌。流動性過剩的“晴雨表”是價格機制。不過，這里的價格，不僅僅指消費品價格，而是廣義價格。其內(nèi)容包括：第一，消費品價格，也就是經(jīng)常說的物價。消費品價格不包括房地產(chǎn)價格，因為房地產(chǎn)可以保值、增值，屬于資產(chǎn)價格的范疇。一般來講，當貨幣供應量嚴重超過貨幣需要量時，以消費品價格為基礎(chǔ)的消費品價格指數(shù)就會持續(xù)上漲，這種現(xiàn)象就是通貨膨脹。第二，資金價格，即資金所有者讓渡資金使用權(quán)的價格。資金價格的典型形式為利率。

　　第三，資產(chǎn)價格，資產(chǎn)可以給人們帶來收益，收益資本化之后就是資產(chǎn)價格。資產(chǎn)價格在我國的主要形式為房價和股價。一般來講，當貨幣供應量嚴重超過貨幣需要量時，資產(chǎn)價格就會上漲，資產(chǎn)價格的過快上漲叫做經(jīng)濟泡沫。第四，人力資源價格，就是我們通常講的勞動力價格，其典型形式為工資，人力資源價格一般決定一個經(jīng)濟體的總體生產(chǎn)成本。下面，我們就從這四個方面看一看我國目前的情況。

　　從消費品價格來看，27年4月以來的我國CPI一直在高位運行，全年的通貨膨脹率在4%以上。28年一月份的消費品價格指數(shù)更是創(chuàng)下了11年的新高，達到了創(chuàng)紀錄的7.1%。人們對通貨膨脹的擔心不斷加劇，各種調(diào)控措施不斷出臺。從資金價格來看，一般來講，出現(xiàn)流動性過剩時，資金價格應該是下降的，因為此時貨幣供給過剩，根據(jù)供需決定價格的原則，其價格就應該下降。雖然中國的投資需求一直很旺盛，但是央行卻能維持較低的利率水平，原因就在于流動性過剩，資金供給也十分充足。從資產(chǎn)價格來看，中國股市走出前幾年的熊市，股價節(jié)節(jié)高升，上證指數(shù)從一千點起步，一路攀升，一度超過六千點。

　　兩市上市公司平均市盈率在四十倍以上，兩市總市值已經(jīng)超過27萬億元人民幣。從各種相關(guān)資料的統(tǒng)計來看，確實是因為流動性過剩使得大量資金流入股市，引起了股價的過快上漲，已經(jīng)出現(xiàn)了經(jīng)濟泡沫的跡象。如果不是因為中國的資本市場尚不完善，政府的政策影響力非常大，情況會更加嚴重。

　　從勞動力價格來看，我國目前勞動力價格上升較快。上面說過勞動力價格一般決定一個經(jīng)濟體的總體生產(chǎn)成本，目前我國出現(xiàn)的大量勞動力密集型的外資企業(yè)紛紛遷出中國，遷往東南亞等地等現(xiàn)象為我國勞動力價格上升提供了佐證。齊事業(yè)單位公務員工資的不斷上調(diào)就是國家對勞動力價格上漲的反應。而這一切是在我國還處在城市化和工業(yè)化得進程，再加上前幾年高校大規(guī)模擴招，勞動力沒有實現(xiàn)充分就業(yè)，各個層次的勞動力供給都十分充足的情況下發(fā)生的。為什么?原因只有一個，那就是流動性過剩。

　　從以上四個方面的分析可以看出，當前我國確實存在流動性過剩問題，而且規(guī)模相當大。可是，在出現(xiàn)流動性過剩的同時，我國還存在著資金不足的現(xiàn)象，西部大開發(fā)，新農(nóng)村建設等很多方面面臨著資金短缺的難題，原因在于我國金融結(jié)構(gòu)比較單一，資本市場不發(fā)達，金融資源在區(qū)域之間、產(chǎn)業(yè)之間的配置效率低下。因而我國的流動性問題從某種程度上來說還存在結(jié)構(gòu)性的問題，即在某些產(chǎn)業(yè)，某些地區(qū)還存在著流動性相對不足，這也為我國化解目前的流動性過剩問題提供了一種可能的途徑。

　　從流動性過剩的表現(xiàn)來看，現(xiàn)階段并沒有造成嚴重的影響，但是如果處理不好，則可能造成通貨膨脹，導致經(jīng)濟過熱，出現(xiàn)經(jīng)濟泡沫。不過，流動性過剩也為我國加快資本市場發(fā)展，深化經(jīng)濟體制改革提供了難得的戰(zhàn)略機遇。大量貨幣流入股市，我們就可以加速股市擴容，推動資本市場的發(fā)展，實現(xiàn)從以間接融資為主向以直接融資為主的轉(zhuǎn)變，從而推動國有企業(yè)的股份制改革，實現(xiàn)金融體制乃至整個宏觀調(diào)控體制的變革。

　　三、流動性過剩問題的形成成因

　　根據(jù)凱恩斯的貨幣理論可知，貨幣供給取決于兩個因素：基礎(chǔ)貨幣投放量和貨幣乘數(shù)。下面，我就從這兩個方面來論述以下我國當前流動性過剩問題的形成原因。

　　首先，從基礎(chǔ)貨幣投放量來看，由于國際收支順差的長期大量存在，產(chǎn)生相應的對外債權(quán)。央行為了維持人民幣匯率穩(wěn)定，防止人民幣過快升值，不得不向市場投放大量基礎(chǔ)貨幣，人民幣外匯占款大量增加。同時，由于人民幣升值預期，國際熱錢大量流入，更加劇了這一問題的嚴重性。這是流動性過剩的根本原因，是由中國經(jīng)濟的深層次原因決定的，短期內(nèi)不可能得到有效解決。

　　從國際收支平衡表上來看，國際收支包括經(jīng)常項目和資本項目。我國經(jīng)常項目一直存在順差，這是由我國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)決定的。需求方面，由于社會保障、醫(yī)療福利等制度不完善，人們?yōu)榱藨獙ξ磥淼牟淮_定性，不得不大量儲蓄。儲蓄率居高不下，有效需求自然嚴重不足。而供給方面，由于工業(yè)化和勞動生產(chǎn)率的提高，產(chǎn)出不斷增加。有效需求的增長速度慢于供給的增長速度。我國出現(xiàn)了大量的產(chǎn)能過剩，為了消化這些過剩的產(chǎn)能，企業(yè)不得不千方百計增加出口，國家也不得不采取措施鼓勵出口，再加上中國商品固有的成本優(yōu)勢，造成了經(jīng)常項目的長期大量順差。

　　在資本項目方面，我國近年來也出現(xiàn)了大量的盈余。這是由于我國金融結(jié)構(gòu)單一(以銀行為主，在銀行中又以四大國有商業(yè)銀行為主)，資本市場不發(fā)達，儲蓄不能有效轉(zhuǎn)化為投資，中小企業(yè)，部分產(chǎn)業(yè)儲蓄投資缺口相當大。未了彌補儲蓄投資缺口，不得不大量引進外資，再加上國家的各項外資優(yōu)惠政策，導致外資大量流入。近期，美國由于次級按揭風波，不斷減息，人民幣與美元的利差進一步縮小，在人民幣升值預期下，預計會有更多的國際熱錢大量流入，加劇這一問題的嚴重性。

　　在貨幣乘數(shù)方面，雖然央行不斷提高法定準備金率，但是由于各大商業(yè)銀行原來超額準備金率非常高，銀行可以降低超額準備金率來應對法定準備金率的提高，貨幣乘數(shù)不會因此下降。相反，一方面，由于前幾年商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的剝離，再加上隨著金融市場深化，央行票據(jù)大量發(fā)行，商業(yè)銀行積累了大量變現(xiàn)能力極強的非信貸資產(chǎn)，商業(yè)銀行的資產(chǎn)流動性明顯增強;另一方面，近幾年隨著銀行卡，網(wǎng)上交易及其他支付形式的逐步認可，導致現(xiàn)金交易萎縮，現(xiàn)金漏損率不斷下降，放大了銀行的貨幣創(chuàng)造能力。這些因素可能提高了貨幣乘數(shù)。

　　四、流動性過剩問題的解決方法

　　如何解決我國當前的流動性過剩問題呢?筆者認為方法有兩個：一是減少，二是疏導利用。減少，就是通過采取一系列有效措施，相對減少流通中的貨幣量。疏導利用就是利用我國當前流動性過剩的有利方面，解決我國金融市場的一些深層次問題，促進金融深化，提高金融資源的配置效率。這些需要長中短期政策相互配合。

　　從長期來看，解決流動性過剩問題的關(guān)鍵在于圍繞落實科學發(fā)展觀，切實轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性調(diào)整，提高居民收入，加強社會保障，增加公共產(chǎn)品供給，實現(xiàn)國民經(jīng)濟中儲蓄、消費、投資的協(xié)調(diào)與均衡，促使經(jīng)濟增長由主要依靠投資和出口拉動向消費與投資、內(nèi)需與外需協(xié)調(diào)拉動轉(zhuǎn)變。

　　從中期來看，在保持貨幣穩(wěn)定，資源、環(huán)保可持續(xù)的情況下，我國應該而且也有可能用好過剩的流動性，爭取更高的經(jīng)濟增長效率。流動性過剩是一個相對概念，是相對于我國當前的國內(nèi)經(jīng)濟需求而言。如果金融市場發(fā)展了，資金配置效率提高了，國內(nèi)經(jīng)濟體的需求得以滿足，就能在一定程度上緩解流動性過剩的狀況，將資金配置到社會所需的部門去。如前面所述，我國同時并存流動性過剩和資金不足，這主要是由于我國金融市場發(fā)展仍不平衡，直接融資市場，尤其是服務于企業(yè)生命周期前端的、服務于三農(nóng)領(lǐng)域的各類金融工具、金融市場還很不發(fā)達，使得我國在中小企業(yè)、高新技術(shù)及三農(nóng)等領(lǐng)域的資金配置效率極其低下。

　　這是一個結(jié)構(gòu)性的流動性過剩格局。在存在大量損耗(交易成本，金融體系效率不高)的情況下，通過發(fā)展金融市場，提高儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化效率，過剩的流動性是有可能被引導到經(jīng)濟體所需環(huán)節(jié)的。當然，這個過程并不僅僅是一個簡單的金融過程，還要輔之以產(chǎn)業(yè)政策，差別性金融政策等。著力改善欠發(fā)達區(qū)域的金融生態(tài)環(huán)境，以支持欠發(fā)達地區(qū)和農(nóng)村地區(qū)的金融發(fā)展，引導金融資源從發(fā)達區(qū)域流向欠發(fā)達區(qū)域。

　　當然，如果金融市場短期內(nèi)難以大幅度發(fā)展，過剩的流動性就有可能沖擊實體經(jīng)濟或虛擬經(jīng)濟，帶來通脹或者資產(chǎn)泡沫。因此在短期內(nèi)有必要利用利率、存款準備金率、公開市場操作、特別存款等手段加強流動性管理。在進一步加強流動性管理的同時，應繼續(xù)強化貨幣政策與財稅、貿(mào)易等政策的協(xié)調(diào)配合，采取以擴大內(nèi)需的結(jié)構(gòu)性政策為主、匯率政策為輔的戰(zhàn)略，抓緊清理和調(diào)整“獎出限入”的外貿(mào)政策，“寬進嚴出”的外匯和投資管理政策，填平補齊、進口替代的產(chǎn)業(yè)政策，切實維護有利的國際國內(nèi)環(huán)境。

　　參考文獻

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