電力行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效
導(dǎo)語(yǔ)：本文在研究電子行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效時(shí)也存在許多的不足，例如，選取的指標(biāo)只是樣本的部分指標(biāo)，可能存在對(duì)樣本的分析不夠全面，對(duì)于某些上市公司的特殊情況沒(méi)有考慮在內(nèi)。
一、引言
電力行業(yè)作為最重要的基礎(chǔ)能源行業(yè)，分析其財(cái)務(wù)報(bào)表中的財(cái)務(wù)指標(biāo)以及了解如何有效運(yùn)用這些指標(biāo)來(lái)對(duì)企業(yè)作出綜合評(píng)價(jià)也是非常重要的。本文采用因子分析的方法對(duì)電力行業(yè)的部分上市公司的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行綜合分析與評(píng)價(jià)，從而能夠?yàn)樾畔⒌南嚓P(guān)使用者在分析和制定決策時(shí)提供一定的參考。
二、財(cái)務(wù)指標(biāo)的選擇
(一)指標(biāo)選擇的原則
選擇指標(biāo)時(shí)一般要遵循以下原則：(1)客觀性，要求保證指標(biāo)能夠客觀公正地披露相關(guān)的信息;(2)全面性，能夠?qū)ρ芯康膬?nèi)容做出綜合、全面的評(píng)價(jià);(3)重要性，就是要保證所選取的財(cái)務(wù)指標(biāo)是有助于反映企業(yè)綜合能力狀況的重要指標(biāo)。
(二)具體指標(biāo)的選擇
本文為了能夠充分反映和研究樣本的財(cái)務(wù)狀況，在對(duì)具體指標(biāo)的選擇時(shí)，主要是的從企業(yè)的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、成長(zhǎng)能力和償債能力等四個(gè)方面選擇了相關(guān)的15個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，包括凈資產(chǎn)收益率X1、凈利率X2、毛利率X3、凈利潤(rùn)X4;應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率X5、存貨周轉(zhuǎn)率X6、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X7;主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率X8、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率X9、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率X10、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率X11;流動(dòng)比率X12、速動(dòng)比率X13、現(xiàn)金比率X14、資產(chǎn)負(fù)債率X15。
三、模型的建立
本文的數(shù)據(jù)主要是從新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)站的數(shù)據(jù)中心，選取了電力行業(yè)的華電能源等40家上市公司的2016年第一季度的部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合分析，并以所獲取的這些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為建模對(duì)象。因子分析的基本原理是將因子數(shù)量減少，從而通過(guò)減少變量的方法實(shí)現(xiàn)降維的目的，提取出公共因子。
1、對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理。數(shù)據(jù)在獲取時(shí)測(cè)量的標(biāo)準(zhǔn)與測(cè)定的方法存在差異，可能會(huì)導(dǎo)致度量和數(shù)量級(jí)的差異，在SPSS一般采用Z-score標(biāo)準(zhǔn)化公式得到的標(biāo)準(zhǔn)矩陣。
2、對(duì)樣本進(jìn)行檢驗(yàn)。首先要檢驗(yàn)觀測(cè)的變量之間是否具有較強(qiáng)的相關(guān)性;其次，對(duì)樣本進(jìn)行KMO檢驗(yàn)和Bartlett球形檢驗(yàn)。通過(guò)檢驗(yàn)，本文所選的上市公司的樣本是適合做因子分析的。
3、提取公共因子。本文在運(yùn)用SPSS的因子分析方法提取公共因子時(shí)，考慮的標(biāo)準(zhǔn)是：指定選取4個(gè)公共因子。方差的貢獻(xiàn)率用來(lái)比較在分析中的因子相對(duì)重要性的指標(biāo)，若公共因子對(duì)變量的貢獻(xiàn)越大，說(shuō)明這一因子的重要程度越高。累計(jì)方差貢獻(xiàn)率代表了前幾個(gè)因子對(duì)方差的描述的總和。本文的4個(gè)公共因子的方差貢獻(xiàn)率分別為26.508%、17.510%、12.118%、9.059%，累計(jì)方差貢獻(xiàn)率均已達(dá)到65.195%。
4、因子命名。根據(jù)因子的旋轉(zhuǎn)成分矩陣對(duì)公共因子命名，第一個(gè)因子代表了企業(yè)的償債能力;第二個(gè)因子代表了企業(yè)的成長(zhǎng)能力;第三個(gè)因子代表了企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力;第四個(gè)因子代表了企業(yè)的盈利能力。
5、因子得分以及因子得分函數(shù)。得到了因子的得分函數(shù)，首先根據(jù)SPSS的輸出結(jié)果中的成分得分系數(shù)矩陣，將所得到的公共因子的得分函數(shù)表示出來(lái)，計(jì)算各個(gè)公共因子上的得分。
6、計(jì)算因子的綜合得分。計(jì)算樣本的公共因子的綜合得分時(shí)，以旋轉(zhuǎn)之后的方差貢獻(xiàn)率為權(quán)重，將樣本在各個(gè)公共因子上的得分進(jìn)行匯總，根據(jù)各個(gè)因子的線性組合，經(jīng)過(guò)整理得到綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)的函數(shù)公式，從而計(jì)算出所要求的綜合得分。
四、結(jié)語(yǔ)
分析樣本的40家電力行業(yè)的企業(yè)，有23家企業(yè)的綜合得分是負(fù)值，這23家企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)狀況在2016年的第一季度的表現(xiàn)較差，針對(duì)這些財(cái)務(wù)狀況較差的企業(yè)，建議要從多個(gè)方面綜合進(jìn)行分析。從盈利能力來(lái)看，利潤(rùn)增長(zhǎng)是改善公司財(cái)務(wù)狀況的重要手段，而降低成本是利潤(rùn)增長(zhǎng)的一個(gè)有效的途徑。在我國(guó)要通過(guò)政策和企業(yè)結(jié)構(gòu)改革相結(jié)合的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)電力行業(yè)的結(jié)構(gòu)趨于合理化水平，進(jìn)而使電力行業(yè)的盈利水平得到改善。
從營(yíng)運(yùn)能力來(lái)看，為了能夠提高資金的利用效率，企業(yè)應(yīng)該建立以現(xiàn)金流為核心的資金管理制度，從而強(qiáng)化資金的使用與管理制度。通過(guò)優(yōu)化資金的配置，提高企業(yè)資金的運(yùn)作效率和使用功能，促進(jìn)企業(yè)運(yùn)作能力的提高。從企業(yè)的成長(zhǎng)能力來(lái)看，企業(yè)的成長(zhǎng)能力反映的是企業(yè)未來(lái)的長(zhǎng)期健康的運(yùn)營(yíng)下去。
企業(yè)要想能夠獲得持久的發(fā)展，就要抓住企業(yè)在各個(gè)階段的機(jī)遇，優(yōu)化企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的投資效益最大化。從償債能力看，企業(yè)要不斷地改進(jìn)經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)，提高其獲利的能力，從而提高所有者的權(quán)益，將企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在一個(gè)較低的范圍內(nèi)。本文在研究電子行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效時(shí)也存在許多的不足，例如，選取的指標(biāo)只是樣本的部分指標(biāo)，可能存在對(duì)樣本的分析不夠全面，對(duì)于某些上市公司的特殊情況沒(méi)有考慮在內(nèi)。在未來(lái)研究中，要根據(jù)研究的側(cè)重點(diǎn)對(duì)指標(biāo)進(jìn)行選擇，從而使分析的結(jié)論更加具有應(yīng)用和指導(dǎo)的價(jià)值。
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