基于價(jià)值創(chuàng)造的企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式的構(gòu)建論文

　　摘要：在當(dāng)前形勢(shì)下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境日益激烈，企業(yè)構(gòu)建財(cái)務(wù)管理模式的核心目標(biāo)已經(jīng)逐漸轉(zhuǎn)移到創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值最大化上來(lái)，只有這樣才能符合企業(yè)的發(fā)展方向，進(jìn)而增強(qiáng)企業(yè)的整體價(jià)值，才能在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，具有企業(yè)自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。首先，本文分析了價(jià)值管理的內(nèi)涵，并結(jié)合價(jià)值管理分析了價(jià)值管理的財(cái)務(wù)內(nèi)涵。其次，介紹了基于價(jià)值創(chuàng)造的企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式的特性。最后，從價(jià)值創(chuàng)造的角度出發(fā)，分析了財(cái)務(wù)管理體系中預(yù)算管理和財(cái)務(wù)分析的構(gòu)建思路和構(gòu)建方式。

　　關(guān)鍵詞：價(jià)值創(chuàng)造 財(cái)務(wù)分析 預(yù)算管理 模式構(gòu)建

　　1 價(jià)值管理內(nèi)涵

　　隨著行業(yè)的發(fā)展，企業(yè)的融資壓力越來(lái)越大，越來(lái)越多的新問題對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理提出了更高的要求，需要企業(yè)的財(cái)務(wù)管理能夠?qū)ζ髽I(yè)現(xiàn)有的資源進(jìn)行系統(tǒng)、集中的管理和分配，能夠在最短的時(shí)間內(nèi)對(duì)管理和財(cái)務(wù)方面的方案做出科學(xué)合理的決策，同時(shí)還要使企業(yè)的價(jià)值達(dá)到最大化。價(jià)值管理不僅是理念層面上的概念，更具有實(shí)際操作意義，是一種實(shí)際存在的管理制度和管理技術(shù)。價(jià)值管理不僅僅能夠從根本上改變企業(yè)的管理模式和財(cái)務(wù)流程，還會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)管理的理論模式和分析方式產(chǎn)生影響。

　　價(jià)值管理指的是一種結(jié)合企業(yè)內(nèi)部全部層級(jí)和人員的、以折現(xiàn)現(xiàn)金流量模型為基礎(chǔ)的、以價(jià)值最大化為根本目標(biāo)的一種管理系統(tǒng)。該系統(tǒng)集預(yù)算、計(jì)量、管控和獎(jiǎng)勵(lì)等要素為一體，通過衡量員工的效率，并對(duì)其進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)措施來(lái)達(dá)到增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的目的。

　　2 價(jià)值管理的財(cái)務(wù)內(nèi)涵

　　2.1財(cái)務(wù)治理

　　公司財(cái)務(wù)治理、財(cái)務(wù)組織和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是為企業(yè)整體的價(jià)值目標(biāo)服務(wù)的，財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)組織的安排是根據(jù)企業(yè)的價(jià)值目標(biāo)來(lái)安排的，從而為價(jià)值目標(biāo)提供一個(gè)協(xié)調(diào)的財(cái)務(wù)機(jī)制和管理模式的運(yùn)行環(huán)境。在企業(yè)內(nèi)部，經(jīng)常存在董事會(huì)和管理方面的人員的重合和職責(zé)越界。主要原因是企業(yè)財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的落后，沒有構(gòu)建起與企業(yè)的管理模式相協(xié)調(diào)的財(cái)務(wù)管理模式。想要建立起一個(gè)價(jià)值型的財(cái)務(wù)管理模式，就要構(gòu)建一個(gè)合理的治理結(jié)構(gòu)和管理機(jī)制，這是企業(yè)中整個(gè)財(cái)務(wù)管理模式的基礎(chǔ)，是必須存在的。想要明確員工以及管理者的職責(zé)權(quán)限，就要建立明確的權(quán)利和責(zé)任機(jī)制，只有明確了企業(yè)中每一位人員所擁有的權(quán)利，以及擔(dān)負(fù)的責(zé)任，才有可能順利構(gòu)建價(jià)值管理下的財(cái)務(wù)管理模式，執(zhí)行企業(yè)最大化的最終目標(biāo)。

　　2.2財(cái)務(wù)規(guī)劃

　　將企業(yè)的管理模式分為若干個(gè)流程，通過財(cái)務(wù)規(guī)劃分析出企業(yè)中的哪些流程是創(chuàng)造價(jià)值的，哪些流程容易使企業(yè)的價(jià)值流失。哪些業(yè)務(wù)增加了企業(yè)的價(jià)值，哪些流程減少了企業(yè)的價(jià)值。在這些基礎(chǔ)上對(duì)企業(yè)原有的業(yè)務(wù)流程進(jìn)行重組，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，從而明確企業(yè)最大化的關(guān)鍵因素。

　　2.3財(cái)務(wù)決策

　　財(cái)務(wù)決策又稱為短期財(cái)務(wù)決策，是對(duì)已經(jīng)制定出來(lái)的財(cái)務(wù)方案和財(cái)務(wù)政策進(jìn)行抉擇和決定的過程，目的是為了確定出最能使企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)方案。只有將效果最好并且切實(shí)可行的方案制定出來(lái)，才能使企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)得到最大的收益，完成企業(yè)最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。基于價(jià)值管理來(lái)制定的決策目標(biāo)就是創(chuàng)造價(jià)值，一切以創(chuàng)造價(jià)值為重點(diǎn)。

　　2.4財(cái)務(wù)控制

　　財(cái)務(wù)控制是現(xiàn)代企業(yè)管理的重要部分，通過特定的方式方法、程序和舉措，以及規(guī)范化的管理手段對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行有效的監(jiān)督和管理，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的職能。財(cái)務(wù)控制以價(jià)值創(chuàng)造為核心，以價(jià)值衡量為基礎(chǔ)編制預(yù)算體系，以此作為標(biāo)準(zhǔn)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)施有效的控制。企業(yè)集團(tuán)是一個(gè)復(fù)雜的整體，以一個(gè)或者幾個(gè)核心支柱企業(yè)為核心，其他的企業(yè)通過資本和契約等方式與核心企業(yè)連接，一定數(shù)量的被管理企業(yè)與核心企業(yè)連接，組成一個(gè)有共同發(fā)展目標(biāo)的多結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)體。對(duì)于集團(tuán)企業(yè)這種復(fù)雜多元的管理狀況來(lái)說，控制就成為了集團(tuán)企業(yè)管理的基礎(chǔ)，其中，財(cái)務(wù)控制就是一種基本手段�；�于價(jià)值創(chuàng)造的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)一方面要利用投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盡可能地創(chuàng)造價(jià)值，另一方面要通過對(duì)企業(yè)現(xiàn)有資源的利用和有效組合，使其價(jià)值最大化，建立風(fēng)險(xiǎn)控制制度，完善對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的控制和防范。

　　2.5財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

　　財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)主要是利用基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，通過對(duì)項(xiàng)目市場(chǎng)、技術(shù)要求和生產(chǎn)線的硬件基礎(chǔ)的研究，編制相關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)表，根據(jù)報(bào)表計(jì)算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，再對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行分析，做出評(píng)價(jià)結(jié)果。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)，主要評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的價(jià)值，包括績(jī)效評(píng)價(jià)體系和獎(jiǎng)懲制度，并且兩者之間有著密切的聯(lián)系。

　　3 基于價(jià)值創(chuàng)造的企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式的特性

　　財(cái)務(wù)預(yù)算管理的管理導(dǎo)向性主要體現(xiàn)在不同企業(yè)的差異性和財(cái)務(wù)預(yù)算管理的目標(biāo)上。以企業(yè)價(jià)值的最大化為核心，提高企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力，圍繞這一目標(biāo)做出一系列創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值的財(cái)務(wù)預(yù)算。由于每個(gè)企業(yè)的發(fā)展歷史和未來(lái)的發(fā)展方向不同，導(dǎo)致每個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)算目標(biāo)也不盡相同。企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算模式的構(gòu)建可以更好地將企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)與財(cái)務(wù)管理活動(dòng)融合，為企業(yè)提供一個(gè)良好的財(cái)務(wù)預(yù)算體系。

　　企業(yè)在經(jīng)營(yíng)的過程中需要對(duì)管理的每一個(gè)流程進(jìn)行分析和考核，在價(jià)值最大化的考量下構(gòu)建科學(xué)的財(cái)務(wù)預(yù)算體系，對(duì)企業(yè)各方面的運(yùn)行情況進(jìn)行合理分析，對(duì)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展進(jìn)行合理預(yù)測(cè)，將結(jié)果作為企業(yè)管理者做出企業(yè)戰(zhàn)略決策，進(jìn)行相關(guān)的管理活動(dòng)的原始依據(jù)。企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)算管理目標(biāo)是根據(jù)企業(yè)的整體財(cái)務(wù)目標(biāo)制定的，將責(zé)任落實(shí)到每個(gè)部門甚至是人員，形成一個(gè)企業(yè)內(nèi)部的、完整的戰(zhàn)略目標(biāo)。

　　4 基于價(jià)值創(chuàng)造的企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算管理模式的構(gòu)建

　　4.1構(gòu)建思路

　　企業(yè)應(yīng)合理分析當(dāng)前財(cái)務(wù)管理上的缺陷，在創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值的前提下，制定一個(gè)更加科學(xué)合理的'評(píng)價(jià)制度和戰(zhàn)略目標(biāo)。同時(shí)制定一個(gè)嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)限制企業(yè)內(nèi)部的資本預(yù)算過程，為企業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)部門的資本預(yù)算統(tǒng)一口徑，達(dá)到對(duì)企業(yè)資金流運(yùn)行過程以及運(yùn)作狀況等方面的有效管理和跟蹤。完善企業(yè)的資本運(yùn)算過程后，要落實(shí)在實(shí)質(zhì)上，為了使企業(yè)資本預(yù)算項(xiàng)目的落實(shí)和完善，要將各個(gè)項(xiàng)目的成果和責(zé)任落實(shí)到具體的個(gè)人上，保障項(xiàng)目資金的高效運(yùn)行。

　　企業(yè)可以將經(jīng)濟(jì)增加值作為制定財(cái)務(wù)預(yù)算的目標(biāo)，能夠?qū)⑾嚓P(guān)的業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人的目標(biāo)轉(zhuǎn)移到對(duì)資金需求量的謹(jǐn)慎分析上來(lái)，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值的最終目標(biāo)。綜上，基于價(jià)值創(chuàng)造的企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算管理模式的構(gòu)建，就是要以價(jià)值創(chuàng)造為方向，對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)算管理模式進(jìn)行科學(xué)、嚴(yán)密的分析和編制。

　　4.2制定科學(xué)的企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算方法

　　財(cái)務(wù)預(yù)算管理將企業(yè)整體的戰(zhàn)略作為終極目標(biāo)，以企業(yè)的現(xiàn)金流量作為基礎(chǔ)依據(jù)制定，對(duì)于企業(yè)管理者的決策起著決定性的作用。企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算可以將市場(chǎng)和企業(yè)有效連接，將企業(yè)內(nèi)部的資源合理地分配和利用，使企業(yè)在滿足市場(chǎng)需求的基礎(chǔ)上能夠獲得更多的利益。在科學(xué)合理的財(cái)務(wù)預(yù)算體系中，所有的責(zé)任都落實(shí)到了個(gè)人，構(gòu)建了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的基礎(chǔ)。財(cái)務(wù)預(yù)算體系實(shí)際上是一個(gè)細(xì)節(jié)上的、長(zhǎng)期的過程，只有將企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制引入到企業(yè)的管理和運(yùn)行中，才能更好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算的有效執(zhí)行。

　　4.2.1提高企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算的總體效率

　　首先，要對(duì)企業(yè)所取得的原始數(shù)據(jù)進(jìn)行科學(xué)處理，最大限度地提高原始財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的質(zhì)量；其次是要根據(jù)企業(yè)的具體情況和市場(chǎng)需求來(lái)具體決定企業(yè)預(yù)算所需要的詳細(xì)程度，從而減少在財(cái)務(wù)預(yù)算上耗費(fèi)的不必要的成本和時(shí)間；最后，要加強(qiáng)預(yù)算編制之前的實(shí)際調(diào)查，使企業(yè)編制的預(yù)算能夠更加貼合實(shí)際，將市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)對(duì)企業(yè)預(yù)算實(shí)施的影響降到最低，使企業(yè)的預(yù)算編制更加科學(xué)有效，切合實(shí)際。

　　4.2.2提高企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)之間的相關(guān)性

　　企業(yè)可以通過將平衡積分卡與預(yù)算的管理方式相結(jié)合，綜合利用財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)之間的相關(guān)性，保障企業(yè)的戰(zhàn)術(shù)性在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和預(yù)算的制定中與戰(zhàn)略性同樣重要。企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)算不僅僅是普通意義上的財(cái)務(wù)預(yù)算，還是企業(yè)制定整體的戰(zhàn)略目標(biāo)的重要環(huán)節(jié)。

　　4.2.3提高企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算的準(zhǔn)確性

　　企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)算作為企業(yè)年度價(jià)值實(shí)現(xiàn)的預(yù)計(jì)和最基本的控制手段，也是企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展方向上可能實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，對(duì)企業(yè)的管理決策以及企業(yè)管理者的決策方向起著重要的作用，也是因?yàn)檫@個(gè)原因，企業(yè)整體財(cái)務(wù)預(yù)算的準(zhǔn)確性尤為重要。企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)算計(jì)劃兼具計(jì)劃與控制的雙重作用，因此除了要考慮原始財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，還要考慮各部門主管人員的建設(shè)性意見，使預(yù)算計(jì)劃得更加完整、可靠，并為企業(yè)的戰(zhàn)略決策提供更加強(qiáng)有力的有效依據(jù)。

　　5 基于價(jià)值創(chuàng)造的企業(yè)財(cái)務(wù)分析體系的構(gòu)建

　　價(jià)值最大化已經(jīng)成為當(dāng)今企業(yè)管理中的主流思想，價(jià)值創(chuàng)造也成了最基本的管理思想，備受管理者關(guān)注。在價(jià)值管理中，分析價(jià)值的驅(qū)動(dòng)因素是其中最重要的環(huán)節(jié)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大前提下，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析體系已經(jīng)不能滿足企業(yè)目前的需求。新的財(cái)務(wù)管理模式和管理理念都需要一個(gè)新的財(cái)務(wù)分析體系。

　　財(cái)務(wù)分析是以會(huì)計(jì)核算、財(cái)務(wù)報(bào)表以及其他會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)依據(jù)，采用特定的分析方式和分析方法，對(duì)企業(yè)過去發(fā)生的一系列經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以及營(yíng)運(yùn)能力、償債能力等進(jìn)行分析，為信息使用者提供其所需要的企業(yè)信息，用于了解企業(yè)過去的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)狀況，使企業(yè)的管理者能夠全面掌握企業(yè)現(xiàn)在的運(yùn)行狀況，從而做出相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)決策。

　　5.1傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析體系的缺陷

　　在傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析體系中，凈資產(chǎn)收益率并不是衡量企業(yè)創(chuàng)造的價(jià)值的高低的依據(jù)，雖然從表面上來(lái)看，反映了企業(yè)投資者投入的資本創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值的能力。但是由于股價(jià)和證券市場(chǎng)的波動(dòng)，實(shí)際上投資者并沒有真正獲得了這么多利益。而且凈資產(chǎn)收益率是以收入為基礎(chǔ)的，沒有考慮相關(guān)的營(yíng)運(yùn)成本和投資影響。從價(jià)值創(chuàng)造的角度出發(fā)，創(chuàng)造價(jià)值的基本因素如員工、客戶等需要更多的關(guān)注。但是在傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析中，財(cái)務(wù)指標(biāo)是進(jìn)行分析的主要依據(jù)，管理者的決策主要依靠數(shù)據(jù)分析，這樣就會(huì)造成對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的監(jiān)控弱化，做出的決策不準(zhǔn)確，容易偏離實(shí)際。

　　5.2企業(yè)財(cái)務(wù)分析的體系結(jié)構(gòu)

　　基于價(jià)值創(chuàng)造的財(cái)務(wù)分析體系的構(gòu)建從“經(jīng)濟(jì)增加值”這一核心指標(biāo)出發(fā)，通過對(duì)“經(jīng)濟(jì)增加值”這一概念進(jìn)行初步分解，探求“經(jīng)濟(jì)增加值”創(chuàng)造價(jià)值的方式能夠找到影響驅(qū)動(dòng)價(jià)值的直接因素，分析價(jià)值創(chuàng)造的主干目標(biāo)，再利用杜邦分析層層分解，將財(cái)務(wù)比率與上一層指標(biāo)相關(guān)聯(lián)的方式創(chuàng)造價(jià)值創(chuàng)造驅(qū)動(dòng)因素指標(biāo)，為管理層制定企業(yè)戰(zhàn)略，修正企業(yè)發(fā)展過程。因此，基于價(jià)值創(chuàng)造的企業(yè)財(cái)務(wù)分析體系還要在此基礎(chǔ)上對(duì)指標(biāo)進(jìn)行更深程度的延伸，構(gòu)建一個(gè)真正意義上的企業(yè)綜合分析評(píng)價(jià)體系。

　　5.3企業(yè)財(cái)務(wù)分析體系的建立

　　企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的是為了找到企業(yè)目前存在的問題和影響企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的因素，根據(jù)這些條件來(lái)綜合評(píng)價(jià)企業(yè)目前的價(jià)值創(chuàng)造能力，從中發(fā)現(xiàn)問題，為提升企業(yè)的未來(lái)價(jià)值提供糾正的方向。作為企業(yè)財(cái)務(wù)分析體系的宗旨，“經(jīng)濟(jì)增加值”能夠有效衡量股東對(duì)企業(yè)的投資所實(shí)現(xiàn)的價(jià)值，從而引導(dǎo)企業(yè)管理者和員工產(chǎn)生更具有價(jià)值的行為。通過對(duì)“經(jīng)濟(jì)增加值”的分析能夠?yàn)楹罄m(xù)的杜邦分析體系的建立提供基礎(chǔ)，分析價(jià)值創(chuàng)造的基本方式，使企業(yè)能夠發(fā)現(xiàn)最終能夠驅(qū)動(dòng)價(jià)值創(chuàng)造的基本因素，從而提升企業(yè)價(jià)值。只要企業(yè)專注于這些基本因素，就會(huì)增加企業(yè)的綜合價(jià)值。

　　5.3.1提高資產(chǎn)使用效率

　　資產(chǎn)的使用效率，即資本回報(bào)率與資本成本率之間的差額。因此可以看出，提高現(xiàn)有資產(chǎn)的資本回報(bào)率，以及降低資產(chǎn)的資本成本率，都能夠有效提高企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的使用效率。如果企業(yè)的股東投資成本和加權(quán)平均資本成本不變，那么企業(yè)的凈資產(chǎn)回報(bào)率就會(huì)大大增加，使“經(jīng)濟(jì)增加值”也同步上升。當(dāng)企業(yè)在市場(chǎng)上具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)時(shí)，企業(yè)的凈資產(chǎn)回報(bào)率就會(huì)超過企業(yè)的加權(quán)平均資本成本，就能夠?yàn)楣蓶|創(chuàng)造價(jià)值。同理，加權(quán)平均資本成本的下降會(huì)帶來(lái)同樣的結(jié)果，為股東創(chuàng)造更多的價(jià)值。

　　5.3.2使投資回報(bào)率高于資本成本率

　　提高企業(yè)的投資回報(bào)率，使其高于企業(yè)的資本成本率，能夠提高資產(chǎn)總體的創(chuàng)造能力。企業(yè)需要對(duì)現(xiàn)有資產(chǎn)進(jìn)行核查，對(duì)于能夠創(chuàng)造價(jià)值的資產(chǎn)規(guī)模要進(jìn)行合理的擴(kuò)大。對(duì)于企業(yè)所尋求的新項(xiàng)目，投資回報(bào)率高于資本成本率也應(yīng)該成為其中的重要考量因素，從而提高企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造價(jià)值的能力。

　　5.3.3將資本從虧損項(xiàng)目中抽回

　　企業(yè)在盤查資產(chǎn)價(jià)值時(shí)，應(yīng)及時(shí)處理企業(yè)中存在的不良資產(chǎn)，減少虧損性項(xiàng)目對(duì)企業(yè)資本的占用。當(dāng)處理掉一部分資產(chǎn)時(shí)，必然會(huì)造成投資資本的減少，如果減少的部分能夠大于加權(quán)平均資本成本與凈資產(chǎn)回報(bào)率之間的差額，就會(huì)帶來(lái)“經(jīng)濟(jì)增加值”的提高。價(jià)值創(chuàng)造的目標(biāo)是將附加值增加到最大，使市場(chǎng)價(jià)值的增加速度超過投資資本的增加速度，或者是使資本投入的速度慢于市場(chǎng)價(jià)值的減少速度，都會(huì)為股東創(chuàng)造價(jià)值。

　　5.3.4保持有效增長(zhǎng)

　　如果某一項(xiàng)投資的預(yù)期能夠比加權(quán)平均資本成本帶來(lái)更多的收益，就會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的價(jià)值。在某種情況下，投資項(xiàng)目的預(yù)期凈資產(chǎn)回報(bào)率將會(huì)出現(xiàn)減少的情況，但是只要其增加的部分能夠超過加權(quán)平均資本成本，仍然會(huì)增加企業(yè)的價(jià)值。價(jià)值創(chuàng)造的核心就是使市場(chǎng)價(jià)值的增長(zhǎng)速度高于資本成本增長(zhǎng)的速度。對(duì)于傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析體系來(lái)說，只局限于財(cái)務(wù)層面并不能反映資產(chǎn)現(xiàn)有的價(jià)值創(chuàng)造能力。

　　6 價(jià)值管理在企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系中的運(yùn)用

　　6.1基于價(jià)值管理的財(cái)務(wù)架構(gòu)

　　基于價(jià)值管理的財(cái)務(wù)架構(gòu)要求企業(yè)使自己的管理更加專業(yè)化，同時(shí)提高自己的工作效率，集團(tuán)內(nèi)部要合理分工，將企業(yè)中的權(quán)利和責(zé)任都能夠明確到具體的個(gè)人。如果互相牽制的兩種職務(wù)由同一個(gè)職位完成，那么就起不到互相牽制的作用，發(fā)生舞弊、出現(xiàn)錯(cuò)誤的幾率就會(huì)大大增加。因此，不相容的崗位不能由同一職位來(lái)完成，必須相互分離，相互監(jiān)督。

　　6.2基于價(jià)值管理的財(cái)務(wù)管理體系

　　財(cái)務(wù)管理體系的建立是為了確保企業(yè)現(xiàn)有資源的合理利用，使企業(yè)在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。企業(yè)通過構(gòu)建財(cái)務(wù)分析和預(yù)算管理體系，能夠明確企業(yè)經(jīng)營(yíng)流程中能夠創(chuàng)造價(jià)值以及造成價(jià)值流失的模塊。通過對(duì)資源流失模塊縮小規(guī)模，對(duì)創(chuàng)造價(jià)值的模塊加大投資或是擴(kuò)大規(guī)模，就能夠在企業(yè)之間進(jìn)行良性循環(huán)。這樣有利于集中企業(yè)現(xiàn)有的優(yōu)勢(shì)資源，將企業(yè)的重點(diǎn)集中在主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)上。

　　價(jià)值創(chuàng)造的核心在于企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值的增長(zhǎng)要快于資本的成長(zhǎng)速度。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析只局限于會(huì)計(jì)核算的數(shù)據(jù)上，無(wú)法反映創(chuàng)造價(jià)值的根本因素。本文詳細(xì)分析了在價(jià)值創(chuàng)造的視角下，企業(yè)中財(cái)務(wù)管理體系的建立，分析了財(cái)務(wù)管理體系中財(cái)務(wù)分析結(jié)構(gòu)和預(yù)算管理結(jié)構(gòu)的建立思路和建立方式。

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