淺論上市公司收益質(zhì)量評價
收益結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)的收益中，經(jīng)常性收益與非經(jīng)常性收益的比例關(guān)系。假如在企業(yè)的收益中經(jīng)常性收益占有很大的比重，說明企業(yè)的經(jīng)營能力較強，具有穩(wěn)定的收益來源，收益質(zhì)量較高。下面是yjbys小編為您搜集整理的淺論上市公司收益質(zhì)量評價論文，歡迎閱讀借鑒。
摘要：文章針對上市公司會計活動中存在的一些“異�，F(xiàn)象”，從財務(wù)報表公布時間、審計報告出具過程中出現(xiàn)的意外因素、股利政策，會計政策和會計估計方式的變化。關(guān)聯(lián)方交易，收益結(jié)構(gòu)變化、應(yīng)收賬款持續(xù)增長七個方面分別對上市公司收益質(zhì)量進(jìn)行了分析。
關(guān)鍵詞：收益質(zhì)量;異�，F(xiàn)象;評價
對上市公司的收益質(zhì)量進(jìn)行評價是一個復(fù)雜的過程，從方法論的角度出發(fā)，可以分為定性評價和定量評價兩種方法。定性評價方法通常適合于對企業(yè)收益質(zhì)量進(jìn)行初步評價，具有直觀、簡單、快速等特點。該法主要依靠于評價者的個人經(jīng)驗，以及評價者充分利用信息的能力。一般而言，利用定性評價方法對上市公司收益質(zhì)量進(jìn)行評價要密切留意一些“非常現(xiàn)象”，這里“非�，F(xiàn)象”主要指上市公司在會計核算、會計政策方法的選擇、財務(wù)數(shù)據(jù)上的突變性和非常規(guī)性。
1 留意財務(wù)報表公布時間
在我國，證監(jiān)會要求上市公司在每一年的4月30日之前公布其上一年度的財務(wù)報告。各公司因自身情況不同，報表公布的日期不盡相同，但有一點已成為共鳴，通常財務(wù)狀況不佳的企業(yè)，其年報公布日期偏晚，因此對于遲遲不能按要求公布年報的企業(yè)進(jìn)行收益質(zhì)量分析時，要留意分析其推遲報告日期的原因，分清是業(yè)務(wù)結(jié)算的需要還是造假原因使然。以2003年深交所年報表露為例，截至4月30日共有480家上市公司按時表露了年報，虧損公司100家，這100家虧損企業(yè)中的51%(51家)將年報表露的時間選擇在證監(jiān)會規(guī)定的最后期限4月30日之前的10天內(nèi)，共7796的虧損企業(yè)將年報表露的時間選擇在證監(jiān)會規(guī)定的最后期限前20天。固然年報表露時間與企業(yè)財務(wù)狀況差沒有理論上的必然聯(lián)系，但目前我國上市公司年報表露的狀況卻表明在對上市公司收益質(zhì)量進(jìn)行評價的時候，有必要對那些遲遲不能公布年報的企業(yè)加以特別的留意。
2 留意審計報告出具過程中出現(xiàn)的意外因素
審計報告是注冊會計師對上市公司進(jìn)行審計后得出的結(jié)論，是投資人對企業(yè)收益質(zhì)量能得到的唯一公正的評價。通常審計報告的出具有其一貫的風(fēng)格，在對上市公司收益質(zhì)量進(jìn)行評估時，假如審計報告比較長或在審計報告中含有異常的措辭，如保存意見、無法表示意見等，則表明注冊會計師與公司治理當(dāng)局在報表某些方面存在分歧，報表收益質(zhì)量令人懷疑。如出現(xiàn)審計人員發(fā)生變化或更換注冊會計師事務(wù)所等情況，則暗示注冊會計師和公司治理當(dāng)局在某些問題上意見不一致，有可能影響到收益質(zhì)量。另外，注冊會計師的獨立性將直接關(guān)系到其能否對公司報表進(jìn)行公允的評價。喪失獨立性的注冊會計師通常會作出有利于企業(yè)的審計報告，投資者有必要對此保持關(guān)注。
3 留意上市公司的股利政策
股利是上市公司返還收益給股東的一種方式，也是股票投資者獲得收益的一個重要渠道。股利有兩種主要形式，現(xiàn)金股利和股票股利，此外還有公積金轉(zhuǎn)增股本、配股等不嚴(yán)格的形式(都志靈等，1999)。由于現(xiàn)金股利的發(fā)放來源于上市公司的凈自由現(xiàn)金流量，因而現(xiàn)金股利的發(fā)放水平和上市公司的經(jīng)營業(yè)績之間存在著緊密的關(guān)系。所以，在對上市公司收益質(zhì)量進(jìn)行評價時，應(yīng)將目標(biāo)公司是否發(fā)放股利，發(fā)放何種股利，發(fā)放股利方式與其收益質(zhì)量聯(lián)系起來。
一般而言，上市公司的經(jīng)營效益好，發(fā)放的現(xiàn)金股利水平就比較高，固然從短期看，現(xiàn)金股利發(fā)放水平與上市公司的經(jīng)營效益之間也可能有一種互相矛盾的關(guān)系，有些收益比較差的上市公司為了吸引投資者，也會增大現(xiàn)金股利的支付。但很難想象，一個經(jīng)營狀況一直不好的公司會連續(xù)向其股東分發(fā)股利。林海(世界經(jīng)濟(jì)，2000.5)曾以1997年深市的上市公司的有關(guān)數(shù)據(jù)作為統(tǒng)計分析的樣本對股利政策與上市公司的收益狀況進(jìn)行過實證研究，得出上市公司的股利支付水平與上市公司收益具有明顯的相關(guān)關(guān)系，收益水平高的，支付的股利也比較多。所以在對那些一直不發(fā)放股利或很少發(fā)放股利的上市公司進(jìn)行收益質(zhì)量評價時，應(yīng)保持高度的警惕性。
4 留意會計政策、會計估計方式的變化
會計政策是指企業(yè)在會計核算時所遵循的具體會計原則以及企業(yè)所采納的具體會計處理方法。它主要包括編制合并會計報表時所采用的合并政策，外幣折算以及匯兌損益處理時所采用的外幣折算政策，收入確認(rèn)政策等。隨著會計核算方法的不同，因之而產(chǎn)生的會計收益也不同，所有這些都將對企業(yè)的會計報表產(chǎn)生不同程度的影響。
會計估計是指企業(yè)對結(jié)果不確定的交易或事項以最近可以利用的信息為基礎(chǔ)所作出的判定。主要內(nèi)容包括：壞賬估計、存貨的毀損與報廢、固定資產(chǎn)折舊年限與殘值、無形資產(chǎn)與遞延資產(chǎn)的收益期間、或有事項等。
因各個企業(yè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的差異，會計準(zhǔn)則的制定者在會計政策和會計方法上賦予了企業(yè)較大的判定空間，以期企業(yè)能根據(jù)實在際情況選擇最適宜的制度。但部分企業(yè)卻將準(zhǔn)則賦予的選擇空間作為其操縱利潤、調(diào)整收益的手段。
因此，在對上市公司收益質(zhì)量進(jìn)行評價時，對于那些經(jīng)常變動會計政策、改變會計估計方法的一些上市公司應(yīng)運用會計中的重要性原則來評價這些變動對企業(yè)收益的影響。當(dāng)這些會計調(diào)整能使企業(yè)扭虧為盈或能使企業(yè)收益達(dá)到某些合同規(guī)定時，這些企業(yè)的收益質(zhì)量就值得懷疑了。
5 留意關(guān)聯(lián)方交易
對于當(dāng)前我國上市公司普遍存在的關(guān)聯(lián)方交易這一現(xiàn)象，我們在進(jìn)行收益質(zhì)量評價時要區(qū)別對待，并非被評價公司存在關(guān)聯(lián)方交易收益質(zhì)量就一定低下，對此我們要從關(guān)聯(lián)方交易的類型及其收益來源的穩(wěn)定性、關(guān)聯(lián)方交易的金額及相應(yīng)比例、關(guān)聯(lián)方交易是否伴有現(xiàn)金流、交易價格等方面做進(jìn)一步的分析。
關(guān)聯(lián)方交易的類型很多，其中最常見的是購買或銷售商品、提供或接受勞務(wù)以及其他資產(chǎn)如固定資產(chǎn)、債權(quán)以及股權(quán)的轉(zhuǎn)讓和買賣。關(guān)聯(lián)方之間購買或銷售商品，提供或接受勞務(wù)屬于經(jīng)營性交易，所產(chǎn)生的利潤為主營業(yè)務(wù)利潤，具有長期性、穩(wěn)定性的特點，假如以市場價格成交，且為關(guān)聯(lián)方之間的經(jīng)常性業(yè)務(wù)，一般不會降低收益的質(zhì)量。后者屬于非經(jīng)營性交易，所產(chǎn)生的利潤屬于營業(yè)外收入或投資收益，具有一次性或偶發(fā)性的特點，由此形成的收益在收益質(zhì)量評價時應(yīng)引起留意。由于該種收益本身在收益質(zhì)量的評價中被列為非經(jīng)常性收入，與經(jīng)常性收入相比沒有可持續(xù)性，更何況又是來自于敏感的關(guān)聯(lián)方交易。
關(guān)聯(lián)方交易的金額及其相應(yīng)比例。從表面上看，關(guān)聯(lián)方交易是市場經(jīng)濟(jì)中廣泛存在的一種交易方式，但由于關(guān)聯(lián)方之間的相互控制或影響，關(guān)聯(lián)方交易并不能反映出企業(yè)真實的經(jīng)營能力。關(guān)聯(lián)方交易的金額及其相應(yīng)比例的分析，可以幫助我們大體上判定企業(yè)收益多大程度上依靠于關(guān)聯(lián)方交易。假如能夠計算出關(guān)聯(lián)方交易產(chǎn)生的收益占全部收益的比例，則這種分析會更加正確。企業(yè)收益越是依靠于關(guān)聯(lián)方交易，其收益質(zhì)量越低。
關(guān)聯(lián)方交易是否伴有現(xiàn)金流。只有伴隨著現(xiàn)金流入的收益才具有較高質(zhì)量，基于關(guān)聯(lián)方交易的特殊性，現(xiàn)金流分析尤為重要。通過現(xiàn)金流分析，不僅可以判定真實交易的收益質(zhì)量，還可以發(fā)現(xiàn)其中的虛假交易，這種交易沒有現(xiàn)金收支，甚至沒有貨物的轉(zhuǎn)移，僅以粉飾經(jīng)營業(yè)績?yōu)槟康模蟠蟮亟档土耸找娴馁|(zhì)量。對于這種交易我們可以通過未結(jié)算項目的金額占全部關(guān)聯(lián)方交易的比例分析，作一個大體判定。一般而言，未結(jié)算的比例越高，收益質(zhì)量越差。
關(guān)聯(lián)方交易價格。正常的關(guān)聯(lián)方交易一般是以市場價格為基礎(chǔ)進(jìn)行的，而以調(diào)整利潤為目的的關(guān)聯(lián)方交易通常是通過轉(zhuǎn)移定價進(jìn)行的。對于該現(xiàn)象，我們的觀點是關(guān)聯(lián)方交易價格越是接近市場價格，其收益質(zhì)量越高，越是偏離市場價格，其收益質(zhì)量越低。
6 收益結(jié)構(gòu)變化
收益結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)的收益中，經(jīng)常性收益與非經(jīng)常性收益的比例關(guān)系。假如在企業(yè)的收益中經(jīng)常性收益占有很大的比重，說明企業(yè)的經(jīng)營能力較強，具有穩(wěn)定的收益來源，收益質(zhì)量較高。而非經(jīng)常性收益具有偶發(fā)性，它只是在某個期間給企業(yè)帶來較大的收益，卻不能經(jīng)常性地帶來收益，因此，假如企業(yè)的收益主要由一些非經(jīng)常性項目收益組成，其收益質(zhì)量是不能令人滿意的。了解企業(yè)收益的構(gòu)成，應(yīng)當(dāng)留意收集企業(yè)的附屬報表、報表附注等會計報告的其他形式中關(guān)于收益具體項目金額的數(shù)據(jù)，或者進(jìn)行損益表上的各個利潤項目構(gòu)成比例的趨勢分析，假如企業(yè)收益結(jié)構(gòu)出現(xiàn)持續(xù)下降，則表明企業(yè)的收益質(zhì)量開始出現(xiàn)危機(jī)。
為了更好地評價上市公司的收益質(zhì)量，我們可以將這里的收益結(jié)構(gòu)理解為廣義的收益結(jié)構(gòu)，即不僅僅是經(jīng)常性收益與非經(jīng)常性收益之間的比例，還可以理解為主營業(yè)務(wù)收入與收入總額的比例、經(jīng)常性利潤與利潤總額的比例等，具體運用可考慮上市公司資料收集情況而定。
7 應(yīng)收賬款出現(xiàn)持續(xù)增長
隨著市場競爭的加劇和貿(mào)易信用的推廣，企業(yè)為保證市場占有率往往采用賒銷的方式來銷售產(chǎn)品。公道的賒銷可有效擴(kuò)大市場份額，但賒銷過量將導(dǎo)致應(yīng)收賬款不斷增加，資金沉淀，收益質(zhì)量下降，嚴(yán)重影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動。
在收益質(zhì)量的分析中，我們可以充分利用應(yīng)收賬款所提供的信息對收益質(zhì)量進(jìn)行評價。正常生產(chǎn)經(jīng)營中，企業(yè)將保持著一定比例的應(yīng)收賬款，假如出現(xiàn)應(yīng)收賬款持續(xù)增長，則要做出具體分析。應(yīng)收賬款的增長主要由以下幾個方面的因素造成：企業(yè)信用政策放寬，在收款期限、收款額度上給予了客戶更為寬松的條件;企業(yè)銷售量出現(xiàn)持續(xù)的增加，相同信用政策下企業(yè)的應(yīng)收賬款也會出現(xiàn)同比增長;產(chǎn)品市場競爭力下降，為維持銷售，企業(yè)通過大量賒銷來銷售產(chǎn)品，伴隨著產(chǎn)品市場競爭力的下降，企業(yè)資金回收期不斷加長，資金回收困難。
針對以上可能引起應(yīng)收賬款持續(xù)增長的幾種情況，我們在收益質(zhì)量分析中需區(qū)別對待，前兩種情況屬于生產(chǎn)經(jīng)營中的正�，F(xiàn)象，對收益質(zhì)量的影響不明顯，而出現(xiàn)最后一種情況時企業(yè)的收益質(zhì)量狀況將日趨下降。對于上市公司應(yīng)收賬款增長究竟屬于何種類型，我們可以結(jié)合上市公司表露的財務(wù)報表以及報表附注等補充資料來進(jìn)行判定。
【淺論上市公司收益質(zhì)量評價】相關(guān)文章：
上市公司收益質(zhì)量分析03-27
我國中小板上市公司IPO首日超額收益研究03-24
淺論水泥攪拌樁質(zhì)量檢測方法03-26
淺論中學(xué)英語教學(xué)評價12-06
試論經(jīng)濟(jì)收益能力與盈余質(zhì)量的相關(guān)性03-29
淺論多元教學(xué)評價的優(yōu)越性和操作原則12-08
淺論當(dāng)今研究生評價存在的問題與對策思考12-01
- 相關(guān)推薦