談常見效用函數(shù)下臨界保費的盤算

　　論文要害詞:效用函數(shù)　臨界保費　理賠

　　論文摘要:根據(jù) 保險人保險定價的效用方程,分辨 討論了在3種不同效用函數(shù)下的臨界保費.　

　　從管理決策的角度看,保險產(chǎn)品的定價問題、籌辦金提留問題、再保險自留額問題以及資產(chǎn)負債配比問題都是風(fēng)險和不斷定條件下的決策.從風(fēng)險決策的理論和實踐知道,合理的決策不僅取決于對外在環(huán)境的不斷定的把握,而且取決于決策者對自身的價值結(jié)構(gòu) 確定 .在保險學(xué)中,通過引入效用函數(shù)來描繪決策者的風(fēng)險態(tài)度、偏好和價值結(jié)構(gòu) ,并將它與潛在丟失或理賠的概率評估有機聯(lián)合起來,從更加綜合的角度尋求 諸多保險決策問題的解.

　　一般地,決策者的風(fēng)險態(tài)度被分為三種類型:風(fēng)險偏好、風(fēng)險厭惡和風(fēng)險中立,分辨 對應(yīng)著他們的效用函數(shù)u(x)的曲線為上凸、下凸和直線三種情況 .最廣泛的情況 是厭惡風(fēng)險,本文重點討論此種情況 .

　　1　保險定價問題

　　引理1(Jensen不等式)　設(shè)決策者的風(fēng)險是厭惡風(fēng)險,即它的效用函數(shù)u(x)滿足u′(x)>0,u″(x)<0,則對于隨機變量X,成立如下不等式E[u(X)]≤u[E(X)].

　　假定決策者(保險人)擁有財富W.若要承保,則可以在原有財富W的根基上增加一筆保費收入G,但是得替被保險人承擔(dān)風(fēng)險,其財富變成了隨機變量W+G-X,其中隨機變量X表現(xiàn)風(fēng)險,其概率散播為F(x).若不承保,則保險人斷定地擁有財富W.設(shè)保險人關(guān)于斷定量和關(guān)于隨機變量散播的效用函數(shù)分辨 為u(x)和U[X],則對保險人而言,“合理”的承保保費應(yīng)滿足不等式U[W+G-X]≥u(W).G越小,要承保的效用U[W+G-X]越小,當(dāng)G小到使等號成立時,承保已無任何吸引力,所以保險人愿意接管的最底保費G*是使得上式等號成立的臨界值,稱為臨界保費.

　　根據(jù) 期望效用原理,隨機變量X的“效用”U[X]可以轉(zhuǎn)化為隨機變量函數(shù)u(X)的期望,即

　　　　　　　　　　　U([X])=E[u(X)]=∫Du(x)dF(x).

　　其中F(x)是隨機變量X的散播函數(shù),D是隨機變量X的取值領(lǐng)域.

　　2　首要結(jié)論

　　對于風(fēng)險決策者常用的效用函數(shù)有以下幾種:直線型效用函數(shù)、拋物線型效用函數(shù)、指數(shù)型效用函數(shù)、對數(shù)型效用函數(shù)和分數(shù)冪型效用函數(shù)等.下面給出前3種情況 下的臨界保費.命題

　　1　設(shè)保險人的效用函數(shù)為直線型,

　　u(x)=ax+b,理賠X的概率散播為F(x),則臨界保費G*=E[X].

　　證明　考慮 保險人定價的效用方程為

　　　　　　　　　　　U([W+G*-X])=u(W).

　　　　　　　　　　　∵U([W+G*-X])=E[u(W+G*-X)]

　　　　　　　　　　　=E[a(W+G*-X)+b]

　　　　　　　　　　　　=aW+aG*-aE[X]+b,

　　　　　　　　　　　　u(W)=aW+b,

　　　　　　　　　　聯(lián)立兩式得　G*=E[X].
　　命題1闡明對于風(fēng)險態(tài)度中立的決策者來說,臨界保費即是純保費,但這只是一種理想 的情況 .命題2　設(shè)保險人的效用函數(shù)為拋物線型,u(x)=x-αx2,其中α>0,0<x<12α,并且假設(shè)理賠X的概率散播為F(x),則此時臨界保費為

　　　　　　　　　　　　　　　G*=E[X]+(12α-W)-(12α-W)2-σ2(X).

　　證明　考慮 保險人定價的效用方程為

　　　　　　　　U([W+G*-X])=u(W).

　　　　　　　∵U([(W+G*-X])=E[u(W+G*-X)]

　　　　　　　　　= 12α0[(W+G*-X)-α(W+G*-X)2]dF(x)

　　　　　　　　　　　=W+G*-E[X]-α{(W+G*)2-2(W+G*)×E[X]+E[x2]},

　　　　　　　　　　　　　u(W)=W-αW2,

　　　　　　　　聯(lián)立兩式得下列方程

　　　　　　　　　-α(G*)2+(1-2αW+2αE[X])G*+(2αW -1)E[X]-αE[X2]=0.

　　　　　　　　解關(guān)于G*的一元二次方程得

　　　　　　　　　　G*=2αw-1-2αE[X]+(1-2αW)2-4α2σ2(X)-2α

　　　　　　　　　　　=E[X]+(12α-W)-(12α-W)2-σ2(X).

　　　　　　　　特別 地,當(dāng)W=0時,

　　　　　　　　　　G*=E[X]+12α-(12α)2-σ2(X)

　　　　　　　　　　　　≈E[X]+ασ2(X),

　　此時σ2(X) 12α.這正是非壽險保費定價中的“方差原理”,因為在金融分析 中常用方差(或標準 差)來度量風(fēng)險的大小,方差越大,不斷定的程度 越大.保險人把它作為一條加費的理由,因而在純保費E[X]的根基上又多了一項“安全附加費用”.

　　命題3　設(shè)保險人的效有函數(shù)為指數(shù)型,u(x)=-e-αx,α>0,假設(shè)理賠X的概率散播為F(x),則此時臨界保費為G*=1αlnMX(α),其中MX(α)為理賠隨機變量X的矩母函數(shù).證明　考慮 保險人定價的效用方程為

　　　　　　　　　　　　　　U([W+G*-X])=u(W).

　　　　　　　　　　　　　　∵U([W+G*-X])=E(u[W+G*-X])

　　　　　　　　　　　　　　　= +∞0-e-α(W+G-X*)dF(x)

　　　　　　　　　　　　　　　=-e-α(W+G*) +∞0eαxdF(x)

　　　　　　　　　　　　　　　=-e-α(W+G)*MX(α),

　　　　　　　　　　　　　　　u(W)=-eαW,

　　　　　　　　　　　聯(lián)立兩式得　G*=1αMX(α).

　　可以看出對于這類特別的效用函數(shù),臨界保費與保險人所擁有的財富大小無關(guān).

　　3　總結(jié)

　　效用理論一直是鉆研在風(fēng)險和不斷定條件下進行合理決策的理論根基 ,保險鉆研之中除保險定價以外,抉擇合理的籌辦金、自留額以及選擇合理的財務(wù)方案 都可以以此作為決策的原理.因此,它具有很強的理論領(lǐng)導(dǎo)作用.

　　從以上幾個例子可以看出,實際保險定價中常用的“均值原理”和“方差原理”等只不過是期望效用的特別情勢 ,它們對應(yīng)著一次、二次多項式等簡略的效用函數(shù).類似 地,還可以討論對數(shù)效用函數(shù)u(x)=lnx、分數(shù)冪效用函數(shù)u(x)=xr(0<r<1)等其他常見效用函數(shù)所對應(yīng)的情況 .

參考文獻

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