對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量質(zhì)量的分析

畢業(yè)論文

現(xiàn)金流量質(zhì)量，是指的現(xiàn)金流量能夠按照企業(yè)的預(yù)期目標(biāo)進(jìn)行運(yùn)轉(zhuǎn)的質(zhì)量�，F(xiàn)金流量質(zhì)量較高的表現(xiàn)應(yīng)該是，各類活動(dòng)的現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)正常，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況與企業(yè)短期經(jīng)營(yíng)狀況和企業(yè)長(zhǎng)期目標(biāo)相適應(yīng)。現(xiàn)金流量的質(zhì)量特征主要體現(xiàn)在：①在穩(wěn)定發(fā)展階段，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)有足夠的支付能力。②投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出能夠體現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的戰(zhàn)略要求，投資活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金流入具有盈利性。③籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量適應(yīng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)的狀況，為上述兩類活動(dòng)服務(wù)。


1、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量


１．經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于0


經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于0，意味著企業(yè)通過(guò)正常的商品購(gòu)、產(chǎn)、銷所帶來(lái)的現(xiàn)金流入量，不足以補(bǔ)償因上述經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而引起的現(xiàn)金流出。


從企業(yè)的成長(zhǎng)過(guò)程，在企業(yè)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)初期，由于在生產(chǎn)階段的各個(gè)環(huán)節(jié)都處于“磨合”狀態(tài)，因此設(shè)備、人力資源的利用率相對(duì)較低，材料的消耗量相對(duì)較高。同時(shí)，為了開(kāi)拓市場(chǎng)，企業(yè)有可能投入較大資金，采用各種手段將自己的產(chǎn)品推向市場(chǎng)，從而使企業(yè)在這1時(shí)期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量表現(xiàn)為“入不敷出”的狀態(tài)。


如果是由于上述原因?qū)е碌慕?jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于0，則筆者認(rèn)為，這是企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中不可避免的正�，F(xiàn)象。但是，如果企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間仍然出現(xiàn)這種狀態(tài)，則企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量不高。


２．經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于0


在企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于0時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量處于“收支平衡”的狀態(tài)。企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不需要額外補(bǔ)充流動(dòng)資金，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也不能為企業(yè)的投資活動(dòng)以及融資活動(dòng)貢獻(xiàn)現(xiàn)金。


必須注意的是，在企業(yè)的成本消耗中，有相當(dāng)1部分屬于按照權(quán)責(zé)發(fā)生制原則的要求確認(rèn)的攤銷成本（如無(wú)形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)攤銷，固定資產(chǎn)折舊）和應(yīng)計(jì)成本（如預(yù)提費(fèi)用）。這兩類成本可被通稱為非現(xiàn)金消耗性成本。從長(zhǎng)期來(lái)看，若經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于0，則根本不可能維持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的貨幣“簡(jiǎn)單再生產(chǎn)”。因此，如果企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間持續(xù)出現(xiàn)這種狀態(tài)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量仍然不高。


３．經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于0，但不足以補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本


此時(shí)，企業(yè)雖然在現(xiàn)金流量方面的壓力比前兩種狀態(tài)下的要小，但是，如果這種狀態(tài)持續(xù)下去的話，則企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量從長(zhǎng)期來(lái)看，也不可能維持企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的貨幣“簡(jiǎn)單再生產(chǎn)”。因此，如果企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間持續(xù)出現(xiàn)這種狀態(tài)，則企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量仍然不高。


４．經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于0，并恰能補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本


在這種狀態(tài)下，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的現(xiàn)金流量方面的壓力已經(jīng)解除。企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量從長(zhǎng)期來(lái)看，剛好能夠維持企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的貨幣“簡(jiǎn)單再生產(chǎn)”。而企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)為企業(yè)擴(kuò)大投資等發(fā)展提供貨幣支持，只能依賴于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大。


５．經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于0，并在補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本后仍有剩余


應(yīng)該說(shuō)，在這種狀態(tài)下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量已經(jīng)處于良好的運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)。如果這種狀態(tài)持續(xù)，則企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量將對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的穩(wěn)定與發(fā)展、企業(yè)投資規(guī)模的擴(kuò)大等起到重要的促進(jìn)作用。


從上面的分析可以看出，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)H僅大于0是不夠的。企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量要想對(duì)企業(yè)作出較大貢獻(xiàn)，必須在上述第5種狀態(tài)下運(yùn)行。


2、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量


１．投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于0


投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于0，意味著企業(yè)在購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、其他長(zhǎng)期資產(chǎn)以及對(duì)外投資等方面所支付的現(xiàn)金之和，大于企業(yè)在收回投資、取得投資收益、處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金凈額之和。企業(yè)上述投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量，處于“入不敷出”的狀態(tài)。


企業(yè)的投資活動(dòng)，主要有3個(gè)目的：①為企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)奠定基礎(chǔ)，如購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)等；②為企業(yè)對(duì)外擴(kuò)張和其他發(fā)展性目的進(jìn)行權(quán)益性投資和債權(quán)性投資；③利用企業(yè)閑置的貨幣資金進(jìn)行短期投資，以求獲得較高的投資收益。


在上述3個(gè)目的中，前兩種投資1般都應(yīng)與企業(yè)的長(zhǎng)期規(guī)劃和短期計(jì)劃相1致。第3種投資，在很多情況下，是企業(yè)的1種短期理財(cái)安排。因此，面對(duì)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于0的企業(yè)，筆者認(rèn)為：在企業(yè)的投資活動(dòng)符合企業(yè)的長(zhǎng)期規(guī)劃和短期計(jì)劃的條件下，這種現(xiàn)象表明了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)發(fā)展和企業(yè)擴(kuò)張的內(nèi)在需要，也反映了企業(yè)在擴(kuò)張方面的嘗試與努力。

$False$

２．投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于等于0


投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于等于0，意味著在投資活動(dòng)方面的現(xiàn)金流入量大于流出量。這種情況的發(fā)生，或者是由于企業(yè)在本期間的投資回收的規(guī)模大于投資支出的規(guī)模，或者是由于企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與籌資活動(dòng)方面急需資金而不得不處理手中的長(zhǎng)期資產(chǎn)以求變現(xiàn)，等等。因此，在這種情況下，應(yīng)該對(duì)企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)行具體。


必須指出的是，企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量，有的需要由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量來(lái)補(bǔ)償。例如，企業(yè)的固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)購(gòu)建支出，將由未來(lái)使用有關(guān)固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量來(lái)補(bǔ)償。因此，即使在1定時(shí)期企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量小于0，我們也不能對(duì)企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量簡(jiǎn)單作出否定的評(píng)價(jià)。


3、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量


１．籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于0


籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于0，意味著企業(yè)在吸收權(quán)益性投資、借款等方面所收到的現(xiàn)金之和大于企業(yè)在償還債務(wù)、償付利息和股利等方面所支付的現(xiàn)金之和。在企業(yè)處于的起步階段、投資需要大量資金、企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于0的條件下，企業(yè)對(duì)現(xiàn)金的需求，主要通過(guò)籌資活動(dòng)來(lái)解決。因此，分析企業(yè)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于0是否正常，關(guān)鍵要看企業(yè)的籌資活動(dòng)是否已經(jīng)被納入企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，是企業(yè)管理層以擴(kuò)大投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)為目標(biāo)的主動(dòng)籌資行為還是企業(yè)因投資活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出失控而不得已的籌資行為。


２．籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于0


籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于0，意味著企業(yè)在吸收權(quán)益性投資、借款等方面所收到的現(xiàn)金之和小于企業(yè)在償還債務(wù)、償付利息和股利等方面所支付的現(xiàn)金之和。這種情況的出現(xiàn)，或者是由于企業(yè)在本會(huì)計(jì)期間集中發(fā)生償還債務(wù)、償付利息和股利，或者是由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與投資活動(dòng)在現(xiàn)金流量方面運(yùn)轉(zhuǎn)較好、有能力完成上述各項(xiàng)支付。但是，企業(yè)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于0，也可能是企業(yè)在投資和擴(kuò)張方面沒(méi)有更多作為的1種表現(xiàn)。?

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