基于上市公司信息披露質量的審計委員會特征探析

內容摘要：審計委員會是我國為了完善公司治理結構而引入的一項新制度，本文對其獨立性、專業(yè)性和勤勉性三個主要特征與信息披露質量之間的關系進行實證研究，以期為我國企業(yè)完善這一制度提供理論支持。
　　關鍵詞：審計委員會 獨立性 專業(yè)性勤勉性 信息披露質量
　　
　　審計委員會是主要由獨立董事組成的專業(yè)委員會，主要負責上市公司財務報表披露和內部控制過程的監(jiān)督。
　　
　　基于審計委員會主要特征的基本假設
　　
　　審計委員會的獨立性。獨立性是審計委員會存在的先決條件，是其有效性的重要保障。關于它的影響因素主要有兩個方面。一是它的組成人員，即挑選何種身份的人員才能最大限度地保證這一專業(yè)委員會在執(zhí)行職責時免受公司內部以及其他外部因素的不利影響。
　　本文綜合已有研究提出假設1：審計委員會中獨立董事的比例與公司的信息披露質量成正相關關系。再就是經濟因素，即審計委員會成員的經濟報酬以何種方式支付最優(yōu)。目前固定津貼為企業(yè)最主要的支付方式，給予成員一定的經濟報酬，既可以保持他們工作的積極性，又由于這部分固定的津貼是與公司的業(yè)績無關的，這樣就可以避免成員過分追求“經濟利益”而做出違規(guī)行為。本文綜合已有研究提出假設2：審計委員會中領取津貼的人數比例與公司的信息披露質量成正相關關系。
　　審計委員會的專業(yè)性。審計委員會的主要目標是提高財務報表的質量，因此，要求他們具備鑒別財務會計信息正誤的能力，并對會計信息的形成過程（業(yè)務循環(huán)）熟悉，即要求審計委員會成員應具備財務素質和業(yè)務素質。本文綜合已有研究提出假設3：審計委員會中財會專家的比例與公司的信息披露質量成正相關關系。
　　審計委員會的勤勉性。為了易于執(zhí)行監(jiān)督職能，審計委員會必須維持一種持續(xù)的正常活動水平，而開會往往是其履行職責、加強交流以及檢查和監(jiān)督公司事務的重要方式。本文綜合已有研究提出假設4：審計委員會的開會次數與公司的信息披露質量成正相關關系。
　　
　　研究模型設計及數據分析
　　
　　本文用深圳證券交易所對上市公司的信息披露考評結果（INDI）作為信息披露質量（被解釋變量）的衡量指標。從2001年開始，深圳證券交易所每年對其管轄的上市公司的信息披露情況進行綜合評分，并將這些考評結果分為優(yōu)秀、良好、及格和不及格四個等級，對四個等級分別進行賦值，為92、80、68、30。
　　對于解釋變量，本文用審計委員會中獨立董事比例（INR）和領取津貼人數比例（JRL）來表示其組成人員和經濟方面的獨立性，用財會專家比例（EXR）表示其專業(yè)性。由于目前我國上市公司對其審計委員會信息的披露不夠完善，本文只能用上市公司的董事會會議次數代替這一專業(yè)委員會的會議次數（MEETING）表示其勤勉性。同時，使用董事長是否兼任總經理（DIRCEO，兼任時為1，否則為0）、第一大股東持股比例（FIRSTSHR）、凈資產收益率（ROE）和資產負債率（LEV）作為控制變量。假設其中的董事長是否兼任總經理、第一大股東持股比例以及資產負債率與信息披露質量呈負相關，凈資產收益率與信息披露質量正相關。
　　本文建立的多元回歸模型如下：INDI=a b1IDR b2JRL b3EXR b4MEETING
　　 b5DIRCEO b6FIRSTSHX b7ROE b8LVE ε，其中a為常數項，b1—b8分別為各解釋變量和控制變量的待估系數，ε為隨機干擾項。
　　本文以2004—2006年在深圳證券交易所A股上市的公司中詳細和完整地披露審計委員會相關信息的271家非金融公司為樣本，其中2004年58家，2005年85家，2006年128家。審計委員會的數據采取手工查閱公司公告的方式獲得，信息披露質量數據來源于深圳證券交易所網站，其他數據均來自國泰安數據庫（CSMAR）。 　　研究結果與分析
　　
　�。ㄒ唬┟枋鲂越y計
　　從表1中可以清楚地看到，樣本中被評為優(yōu)秀和良好的公司比例要明顯地高于深圳證券交易所，而且被評為不及格的比例也要明顯地低于深圳證券交易所。這都說明審計委員會對提高上市公司的信息披露質量起到了一定的作用。同時，被評為優(yōu)秀的公司比例都在逐年上升，這在一定程度上也說明我國監(jiān)管機制的有效性正在逐步提高，公司自身的治理結構也在不斷完善。從表2的樣本描述性統計中可以看到，樣本公司信息披露質量的平均值為77.65，達到了良好級別。審計委員會中獨立董事比例的平均值為64.33％，符合監(jiān)管機構獨立董事在審計委員會中占大多數的規(guī)定。領取津貼的人數比例均值為79.89％，說明固定津貼是審計委員會中成員最主要的薪酬支付方式。財會專家比例平均值為57.87％，總體上符合“審計委員會中至少應有一名獨立董事是會計人士”的規(guī)定。
　�。ǘ�）相關性分析
　　從表3中可以看出審計委員會中獨立董事比例和信息披露質量在5％的水平上存在著顯著的相關關系。而控制變量中凈資產收益率和資產負債率與信息披露質量在1％的水平上顯著相關。此外，解釋變量之間的相關系數都很小，最大的系數僅為0.260。同時我們也看到獨立董事比例和領取津貼人數比例在1%的水平上存在著顯著的正相關關系，這說明兩者之間存在多重共線性，所以在后面的多元回歸中構建了兩個模型。
　�。ㄈ�）回歸分析
　　為了不讓獨立董事比例和領取津貼人數比例這兩個解釋變量之間的共線性影響回歸分析的結果，下文構建兩個模型進行分析：
　　1.INDI=a b1IDR b2EXR b3MEETING
　　b4DIRCEO b5FIRSTSHR b6ROE b7LVE ε
　　2.INDI=a b1JRL b2EXR b3MEETING
　　b4DIRCEO b5FIRSTSHR b6ROE b7LVE ε
　　從表4的回歸結果可以看到，審計委員會的獨立董事比例和信息披露質量在5%的水平上成顯著的正相關關系， 與假設1相符合。這說明獨立董事比例的提高有利于改善公司信息披露的質量。對于假設2，回歸結果顯示領取津貼人數比例和信息披露質量之間存在著正相關關系，但是顯著性不強，說明作為傳統的固定津貼制并未切實地起到增加審計委員會執(zhí)行效果的作用。同樣，審計委員會的專業(yè)性和信息披露質量之間的正相關關系也沒通過顯著性檢驗，這可能是由于我國許多上市公司審委委員包括財務總監(jiān)或者總會計師，這些“內部財會專家”的專業(yè)性可能被其獨立性的喪失而抵消。至于假設4，回歸結果與預期符號相反，這表明我國董事會議并沒有及時地解決公司出現的一些問題。
　　
　　對于控制變量，董事長是否兼任總經理以及第一大股東的持股比例與信息披露質量成正相關關系，但是結果不顯著。公司的凈資產收益率與信息披露質量在1%的水平上成顯著的正相關關系，而資產負債率和信息披露質量在5%的水平上成顯著的負相關關系。
　　完善審計委員會制度的政策建議
　　增加審計委員會中獨立董事的比例，從本質上來完善獨立董事制度；對于薪酬機制，筆者認為可以由證券監(jiān)管部門根據上市公司規(guī)模大小，分行業(yè)收取費用，用于對審計委員會中所有委員薪酬的支付。這樣即可以避免委員們在經濟上受制于管理層，又可以較好地體現成員薪酬的配比原則。同時，我國還可以考慮建立獨立董事的聲譽激勵等其他激勵模式來增加其工作動力；為了更加有效地履行監(jiān)督職責，審計委員會除了需要財務會計專業(yè)人士，還應該擁有公司管理﹑控制等方面的專家；國家相關部門還應不斷加強審計委員會的信息披露管理，明確要求上市公司報告審計委員會的組成和工作情況，以增強其透明度。
　　
　　參考文獻：
　　1.楊忠蓮，楊振慧.獨立董事與審計委員會執(zhí)行效果研究——來自報表重述的證據.審計研究，2006（2）
　　2.吳清華，王平心，馮均科.審計委員會之治理效率：實證文獻述評與未來研究方向.審計研究，2006（4）

【基于上市公司信息披露質量的審計委員會特征探析】相關文章：

上市公司自愿性信息披露有關問題探析03-22

上市公司關聯交易的披露與審計03-18

上市公司收購的信息披露03-24

上市公司預測性信息披露制度研究03-18

上市公司信息披露的收益與成本分析03-24

我國上市公司信息披露若干問題01-07

構筑上市公司會計信息披露的質量基準03-25

基于勝任特征的績效管理體系探析12-09

上市公司關聯方交易信息披露的研究03-24