進一步完善我國跨國公司治理結(jié)構(gòu)

內(nèi)容摘要：自上世紀90年代末以來，我國出現(xiàn)了很多嘗試跨國投資擴大到海外經(jīng)營的企業(yè)。由于我國跨國公司規(guī)模、水平和能力與國外相比稍處劣勢，因而在海外經(jīng)營中，我國跨國公司比發(fā)達國家跨國公司更需要穩(wěn)定可靠的有透明度和保障的公司治理結(jié)構(gòu)。本文在分析當前國際上最普遍的兩種公司治理模式后，對我國跨國公司的治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)存的缺陷進行了分析，提出建議。　　關(guān)鍵詞：跨國公司 治理結(jié)構(gòu)
　　
　　21世紀是全球經(jīng)濟一體化和跨國公司發(fā)展的全盛時期。這一時期為我國企業(yè)帶來了新的發(fā)展契機及嚴重的挑戰(zhàn)，而我國要應(yīng)對這種挑戰(zhàn)勢必要積極發(fā)展自己的跨國公司�，F(xiàn)階段我國國內(nèi)經(jīng)濟高速發(fā)展但內(nèi)需相對不足，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)普遍出現(xiàn)過剩，結(jié)構(gòu)性矛盾日趨顯現(xiàn)，這就構(gòu)成了我國跨國公司發(fā)展的契機。另外要面對的挑戰(zhàn)就是促進我國跨國公司經(jīng)營體制和治理方式的變革�？鐕�公司的成長和發(fā)展是進步中國經(jīng)濟競爭力的必然選擇，也是企業(yè)自身生存和發(fā)展的必然選擇。
　　一個成熟的跨國公司體現(xiàn)在企業(yè)制度、企業(yè)的經(jīng)營行為、對企業(yè)進行宏觀治理的國際化。而這三個方面都是建立在一個良好的公司治理結(jié)構(gòu)上面。本文通過分析當前國際上最普遍的公司治理模式，并對完善我國跨國公司治理結(jié)構(gòu)提出建議。
　　
　　公司治理結(jié)構(gòu)的相關(guān)基本理論
　　
　　公司治理結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的產(chǎn)物
　　現(xiàn)代企業(yè)不同于傳統(tǒng)企業(yè)的一個明顯特征是所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離，企業(yè)通過組織行為來代替價格機制配置企業(yè)內(nèi)部資源，因此，職業(yè)的治理者階層和治理者市場隨之產(chǎn)生。由于委托人和代理人目標函數(shù)不同，產(chǎn)生了約束、激勵的本錢。從這個意義上講，公司治理結(jié)構(gòu)是一組規(guī)范與法人財產(chǎn)相關(guān)各方的責(zé)、權(quán)、利的制度安排，通過制衡來實現(xiàn)對治理者的約束與激勵，從而最大限度地達到治理目標。
　　
　　兩種公司治理結(jié)構(gòu)模式的特點與比較
　　微觀企業(yè)制度的形成和演變受到歷史文化、政治制度、法律和經(jīng)濟特點等方面演進軌跡的影響，因而，國家、地區(qū)、時期不同公司治理結(jié)構(gòu)的模式及相應(yīng)的制度安排是具有差異性的。目前全球主要有兩種治理模式：英美的市場導(dǎo)向型和德日的控制導(dǎo)向型。
　　英美模式：這些國家19世紀后期證券市場就高度發(fā)達，使得公司的資本結(jié)構(gòu)以股本為主，股東多且高度分散、股市活動性強，銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中股市的地位舉足輕重，公司治理更多地依托一個龐大的資本市場、依靠于銀行外部市場的氣力和相對完善的立法及執(zhí)法機制，夸大銀行財務(wù)數(shù)據(jù)的充分公然，增強透明度，禁止內(nèi)部人交易，用股票市場監(jiān)視經(jīng)理活動。
　　德日模式：二戰(zhàn)后德日兩國加強銀行對企業(yè)的支持，銀行既是股東又是債權(quán)人。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)往往以負債為主，股權(quán)高度集中，股東相對穩(wěn)定，形成了股東和債權(quán)人共同治理的模式，治理上更多地依靠債務(wù)約束和經(jīng)營者的“團隊精神”，以及法人、股東在銀行非正常狀態(tài)下的控制力。
　　從企業(yè)的治理目標來看，德日著眼于公司的長期效益，承擔(dān)社會責(zé)任和義務(wù)，而英美更著重短期效益，把股東財富最大化視為企業(yè)經(jīng)營的最高目標；從治理方式來看，德日重協(xié)調(diào)、合作，英美重分工、制衡；在利潤分配的政策方面，英美公司更愿意把收進中較大的比例作為紅利；而從職員的活動上看德日的治理職員一般是大股東選派，所以較穩(wěn)定，英美治理職員的產(chǎn)生可看成治理職員市場供求的一種交易，相對活動性較大。
　　本文以為兩種類型模式作為一種制度安排都是有效的，不能籠統(tǒng)地判定孰優(yōu)孰劣。所以研究的切進點不是兩種模式的優(yōu)劣，而是在一個特定環(huán)境下對兩種方式在利益權(quán)衡中的選擇和平衡點的確定，并能建立一種具有自我調(diào)節(jié)功能的機制，能根據(jù)外界和自身的變化對利弊得失不斷地進行判定并做出相應(yīng)的調(diào)整。
　　
　　我國跨國公司治理結(jié)構(gòu)的題目及完善
　　
　　我國跨國公司存在的缺陷
　　根盡上文對兩種模式的分析和比較，反觀我國跨國公司治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀，可以看出我國跨國公司在公司治理結(jié)構(gòu)上存在著一系列缺陷：
　　治理目標混亂 轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟方案的實施造成了我國跨國公司公司治理目標的混亂，是追求公司效益最大化，還是突出社會整體利益，成為公司治理目標的兩難抉擇。由此看來，跨國公司定位和與外界宏觀環(huán)境的協(xié)調(diào)是至關(guān)重要的。
　　股權(quán)結(jié)構(gòu)不公道 我國跨國公司大多數(shù)還是國有股占控股地位，股權(quán)結(jié)構(gòu)欠公道。政府作為所有權(quán)的主體，委托代理人經(jīng)營，卻無須對代理人的經(jīng)營結(jié)果向所有者承擔(dān)責(zé)任，終極產(chǎn)生“產(chǎn)權(quán)主體虛位”以至“代理人缺位”的題目。
　　激勵與約束機制不完善 作為跨國公司的母國，我國還并未建立起適應(yīng)全球市場競爭需要的人才觀念，經(jīng)理市場還不發(fā)達。我國跨國公司缺乏有效的激勵約束機制，大部分經(jīng)理仍由上級主管部分任命。
　　信息表露制度不完善 信息的及時正確表露，是強化市場約束、增強經(jīng)營透明度、保護相關(guān)者權(quán)益的重要手段。然而目前我國跨國公司表露信息的范圍、及時性以及某些信息的真實性等確實還有待于進一步進步。
　　
　　完善我國跨國公司治理結(jié)構(gòu)
　　本文主要從治理目標、產(chǎn)權(quán)改革、組織結(jié)構(gòu)、激勵約束機制和信息表露制度等幾方面作為著眼點，來研究如何完善我國跨國公司制度。
　　實現(xiàn)股權(quán)多元化 逐步減持國有股毫無疑問是實現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)的公道與優(yōu)化最根本的措施，在減持的過程中適當引進投資者，嘗試發(fā)展法人持股和機構(gòu)持股，形成幾大股東持股比例相當?shù)母袷�。目前我國的資本市場尚未成熟，機構(gòu)投資者在成長中，也不能忽視組織資源、組織功能的存在。
　　建立獨立董事會制度 目前我國的跨國公司要在股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化的基礎(chǔ)上建立獨立性的董事會，利用股東之間的利益競爭來促進公司法人治理結(jié)構(gòu)的完善，這樣才能切實把握母公司和海外子公司未來的發(fā)展方向和目標。對于中國的跨國公司更為可取的是，分設(shè)董事會和總經(jīng)理，由總經(jīng)理任CEO，這就得要求董事需要具備全面的專業(yè)知識和治理技能以及豐富的實踐經(jīng)驗和國際業(yè)務(wù)經(jīng)驗。
　　加強職員與境外企業(yè)的治理和監(jiān)控 我國跨國公司在跨國經(jīng)營時面臨著兩個題目：一是境外治理職員的激勵不足；二是由于信息非對稱國內(nèi)母公司以最低的本錢如何往監(jiān)控境外子公司。
　　首先，必須重視激勵機制的局限性。企業(yè)的利潤某種程度上是“公共品”，有時對于股東或者經(jīng)營者來說“搭便車”則是更好的選擇。只有當收益份額大到足以抵償其監(jiān)視本錢時，他才情愿承受讓利別人“搭便車”，付出必要的本錢往改善企業(yè)的利潤空間。競爭機制對代理人的激勵是企業(yè)內(nèi)部顯性激勵無法替換的，所以要重視外部競爭性的資本市場和經(jīng)理市場這一隱性激勵機制的引進。
　　其次，節(jié)約對境外經(jīng)營的監(jiān)視本錢。公司很難充分了解境外經(jīng)營狀況的信息、治理者的努力程度及決策情況。這時可考慮由政府設(shè)立機構(gòu)完成這項職能，如建立境外財務(wù)監(jiān)視機構(gòu)、經(jīng)常向國內(nèi)企業(yè)提供境外企業(yè)經(jīng)營狀況的信息等。還可以采用行業(yè)治理的辦法，把監(jiān)視事務(wù)委托給會計協(xié)會、律師協(xié)會等中介機構(gòu)往完成。
　　健全監(jiān)視市場 信息是經(jīng)濟運行過程中的重要環(huán)節(jié)，信息交換是否充分對稱直接關(guān)系到市場經(jīng)濟是否公平、經(jīng)濟運行是否有效。我國跨國公司首先要減弱被監(jiān)視單位對監(jiān)視機構(gòu)的決定權(quán)，其次依靠超越企業(yè)局限的實施有效的監(jiān)視機構(gòu)，包括行業(yè)協(xié)會、消費者權(quán)益保護協(xié)會等非贏利機構(gòu)或政府有關(guān)機構(gòu)。在信息化治理、資本市場的經(jīng)驗以及對一線經(jīng)營、投資情況都相對比較弱勢的母公司，怎樣來監(jiān)管相對而言經(jīng)驗比較豐富的海外子公司，將是所有中資企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)。
　　發(fā)揮政府在發(fā)展跨國公司中的作用 對于我國跨國公司來說，政府的調(diào)節(jié)作用不可忽視。政府雖不能干預(yù)具體的經(jīng)營活動，但政府可通過施加外部影響如創(chuàng)造競爭環(huán)境、推進企業(yè)治理機制改造方案等來使企業(yè)進步效率。政府篩選優(yōu)秀的企業(yè)進行跨國經(jīng)營，培育地方市場體系，直接或間接影響企業(yè)往改善治理機制以進步國內(nèi)母公司和境外子公司的經(jīng)營績效。
　　
　　參考文獻：
　　1.何維達.公司治理結(jié)構(gòu)的理論與案例.經(jīng)濟科學(xué)出版社，1999
　　2.王聰明.上市公司治理結(jié)構(gòu)與戰(zhàn)略績效研究.對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)出版社，2002

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