經(jīng)濟轉軌中的多元化產(chǎn)權與產(chǎn)權多元化

內(nèi)容摘要：宏觀層面，經(jīng)濟轉軌伴隨著企業(yè)多元化產(chǎn)權的演進；微觀層面，企業(yè)制度攀升伴隨著企業(yè)產(chǎn)權多元化的變遷，但這兩個層面在現(xiàn)有文獻中往往是分開研究，缺少同一的分析框架。本文通過把企業(yè)按產(chǎn)權性質(zhì)劃分為集體企業(yè)與私人企業(yè)，分別探討了二者的產(chǎn)權多元化的路徑形成，并以企業(yè)制度變遷與信息經(jīng)濟學范式為工具，同一了宏觀層面上的多元化產(chǎn)權與微觀層面上的產(chǎn)權多元化。
　　關鍵詞：多元化產(chǎn)權 產(chǎn)權多元化 經(jīng)濟轉軌 企業(yè)制度
　　
　　在我國經(jīng)濟轉軌過程中，伴隨著企業(yè)產(chǎn)權結構的各種變化。固然國有企業(yè)產(chǎn)權及這種產(chǎn)權結構所引起題目一度成為熱門，引起很多學者的留意，但也應該留意到，隨著經(jīng)濟發(fā)展，越來越多產(chǎn)權明確的企業(yè)（如業(yè)主制企業(yè)）分散其產(chǎn)權，對產(chǎn)權進行多元化處理的現(xiàn)象也越來越普遍。從國有企業(yè)明晰產(chǎn)權的改革方向，到私人企業(yè)（包括部分國有企業(yè)）擴大所有權進行多元化與社會化嘗試，企業(yè)產(chǎn)權在經(jīng)濟轉軌進程中始終扮演著重要的角色。在轉軌經(jīng)濟中，一方面是集體產(chǎn)權結構的體制改革式演進，另一方面是個體產(chǎn)權結構的市場競爭式演進，組成了當前宏觀層面的多元化產(chǎn)權，然而這種宏觀多元化產(chǎn)權與微觀產(chǎn)權多元化模式缺少同一的分析框架。本文從企業(yè)制度和經(jīng)濟轉軌兩個維度，以信息經(jīng)濟學范式為工具，考察當前微觀企業(yè)的產(chǎn)權多元化與宏觀層面的多元化產(chǎn)權現(xiàn)象；更多關注被忽視了的、在經(jīng)濟中大量存在的業(yè)主制企業(yè)產(chǎn)權多樣化題目，同時回顧了國有產(chǎn)權多元化的形成。通過對企業(yè)進行私人企業(yè)與集體企業(yè)的產(chǎn)權多元化路徑的演化考察，搭建信息經(jīng)濟學分析框架，同一了宏觀層面上的多元化產(chǎn)權與微觀層面上的產(chǎn)權多元化。
　　
　　經(jīng)濟轉軌中多元化產(chǎn)權的現(xiàn)實基礎
　　
　　企業(yè)是市場經(jīng)濟的主要參與者，是產(chǎn)權的主要物質(zhì)載體，同時產(chǎn)權又是一個集合，從而會產(chǎn)生多元化的主體與載體，本文只討論微觀企業(yè)產(chǎn)權多元化和由其演繹出的宏觀多元化產(chǎn)權題目。
　　
　　（一）市場企業(yè)制度分類
　　從企業(yè)理論與轉軌經(jīng)濟中的現(xiàn)實情況來看，具有代表性的市場企業(yè)制度主要有以下三種：業(yè)主制。其物質(zhì)載體是小規(guī)模企業(yè)組織，在業(yè)主制企業(yè)中，出資人經(jīng)營權與所有權合一，即所謂的古典企業(yè)制度。由于產(chǎn)權明確，不存在委托代理題目，業(yè)主具有最大化企業(yè)利潤的動力，使得業(yè)主制這一最古老的企業(yè)制度延續(xù)至今。合伙制。這是一種由兩個或兩個以上的人共同投資，并分享剩余、共同監(jiān)視和治理的企業(yè)制度。單個業(yè)主的所有權有所分割，分散投資風險。但合伙人之間可能出現(xiàn)的道德風險，使合伙制企業(yè)一般都局限于較小的合伙范圍，以小規(guī)模企業(yè)居多。公司制。現(xiàn)代公司制企業(yè)的主要形式是有限責任公司和股份有限公司。所有權與經(jīng)營權相分離，由于信息不對稱，存在著委托代理題目，而所有者（股東）過多，可能導致所有者缺位。
　　
　�。ǘ�）企業(yè)制度與私營企業(yè)產(chǎn)權多元化的路徑形成
　　從信息機制角度來考察，業(yè)主制是最具有效率的組織形式；從增長角度看，業(yè)主制企業(yè)資本來源有限，規(guī)模易受限制，同時所有者要對企業(yè)的全部債務承擔無窮責任，經(jīng)營風險大，企業(yè)存續(xù)期限短。公司制則是信息效率最差的一種機制，但公司制使企業(yè)的資本來源廣泛，使大規(guī)模生產(chǎn)成為可能，出資人對公司只負有限責任，投資風險相對降低。合伙制在一般情形下處于兩者之間。對于不同外生環(huán)境約束與不同企業(yè)家異質(zhì)性，使得目前市場上三種所有權角度劃分的企業(yè)都大量存在。而單一企業(yè)在產(chǎn)權實現(xiàn)形式上也采取不同種類的結合形式，這種在保持控制權不變的情況下企業(yè)產(chǎn)權細分出的多元化情況，當前文獻探討未幾。本文從產(chǎn)權重要方面的剩余索取權來考察這種企業(yè)產(chǎn)權多元化情形。剩余索取權的實現(xiàn)形式在轉軌過程中漸趨豐富，其現(xiàn)實基礎仍然是多種企業(yè)制度形式的現(xiàn)實并存，如表１。在控制權不變的情況下，剩余索取權隨著企業(yè)制度的攀升而改變，單一企業(yè)在產(chǎn)權多元化的過程中，決定于企業(yè)制度的選擇。
　　市場競爭對企業(yè)規(guī)模的要求，若突破了原有企業(yè)制度的要求，則意味著剩余索取權的改變，從而對產(chǎn)權多元化起重要作用。在一個企業(yè)規(guī)模多層次的經(jīng)濟系統(tǒng)內(nèi)，競爭促進企業(yè)在層次之間的轉換，內(nèi)生了剩余索取權形式多元化，進而導致單個企業(yè)的制度變遷與產(chǎn)權多元化。在從計劃經(jīng)濟轉向市場經(jīng)濟的過程中，對剩余索取權的分配也從傳統(tǒng)按勞分配的機制，轉向按要素分配等多種分配機制并存狀態(tài)，如圖1所示。這種轉向，是與內(nèi)生于轉型過程中企業(yè)產(chǎn)權多元化的互促形成的。從宏觀角度看，多元化產(chǎn)權的現(xiàn)實并存，使得轉軌經(jīng)濟中的企業(yè)剩余索取權呈現(xiàn)出多層面的相互交叉，而收進分配所體現(xiàn)的剩余索取權，在企業(yè)內(nèi)部勞動資本比例變化，以及外部資本引進機制建全程度的相互作用下，在企業(yè)控制權不變的情況下，決定了微觀企業(yè)產(chǎn)權的剩余索取權方面，完成了一次產(chǎn)權多元化過程。
　　
　�。ㄈ�）我國國企產(chǎn)權多元化的形成路徑
　　然而我國國有企業(yè)的產(chǎn)權多元化則是另一條線索，與內(nèi)生于市場的私營企業(yè)產(chǎn)權制度的攀升路徑不同，其產(chǎn)權多元化是在企業(yè)走進市場過程中產(chǎn)生的。從國有企業(yè)的產(chǎn)權多元化改革的歷史來看，發(fā)端于英國，以1979年英國政府出售石油公司中5％的國有股份，正式退出控股地位為標志；而1984年英國電訊公司被公然出售的個案，則被視為多元化改革全面展開的分水嶺，由于在此案中，通過在世界上各主要證券市場公然發(fā)行股票的方式，大約有230萬人購買了該公司的股票，成交額近40億英鎊，英國國有企業(yè)的產(chǎn)權多元化改革規(guī)模盛大，效果明顯，從而引起了全世界的廣泛關注，紛紛加進產(chǎn)權多元化改革行列（紀豐偉，2004）。但這一種通過資本市場進行國有企業(yè)產(chǎn)權多元化的線索，顯然不完全符合我國的情況。
　
　　與發(fā)達國家相反，正是由于國有企業(yè)的股份制改革，才在此基礎上形成了我國的證券市場，比如我國最早發(fā)行股票是在1984年的北京天橋百貨股份有限公司，直到1988年前后在上海和深圳出現(xiàn)了地區(qū)性的股票交易，1990年12月后上海證券交易所、深圳證券交易所才相繼開業(yè)，拉開了中國股票交易的序幕。1992年，中國證券監(jiān)視治理委員會正式成立，方才使中國的股票交易逐漸走上了正規(guī)化和法制化的軌道。由此可見，我國事實經(jīng)濟領域的產(chǎn)權多元化，資本市場一開始并非是重要的，無論是集體農(nóng)場制的土地經(jīng)營權下放，還是民營經(jīng)濟的興起，都打破了微觀層面的集體產(chǎn)權與宏觀層面的集體經(jīng)濟獨大的局面。國有企業(yè)從計劃走向市場，正是通過宏觀層面的產(chǎn)權（確切地說是下放控制權）多元化改革，促進社會資本化程度，反過來進一步創(chuàng)造和完善微觀主體走向市場的客觀環(huán)境(促進了資本市場的完善)。從這個角度說，社會資本化程度至少在初始條件下，不應該作為國有企業(yè)產(chǎn)權多元化的決定性原因，而從關注信息的契約文獻出發(fā)，才有可能搭建一個同一的產(chǎn)權多元化宏微觀并存的分析框架。
　　
　　經(jīng)濟轉軌中企業(yè)產(chǎn)權多元化的決定
　　
　　固然史正富(2002)是從企業(yè)剩余所有權的角度拓展勞動力價值論，但是借助于史正富的分析框架，可以發(fā)現(xiàn)，社會資本化程度與勞動資本化程度同時也是經(jīng)濟轉軌過程中的兩個重要特點（圖１）。這一轉軌過程伴隨著產(chǎn)權演進，利用徐傳諶、劉凌波（2007）的企業(yè)契約范式，本文用圖2顯示了這一路徑。
　　若假設傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟中企業(yè)僅存有集體（或國有產(chǎn)權，下同）產(chǎn)權，結合轉軌改革過程中的事實梳理，可以發(fā)現(xiàn)產(chǎn)權多元化是一個產(chǎn)權擴散的階段。楊燦明（2001）指出以往對國有經(jīng)濟的研究暗含同一產(chǎn)權結構的假設條件，但事實上社會經(jīng)濟中存在的公有與私有兩種不同的產(chǎn)權結構，根據(jù)楊燦明這一觀點，計劃經(jīng)濟時候，可以以為我國大多數(shù)企業(yè)處于Ⅴ與Ⅵ區(qū)，以集權產(chǎn)權為主，虛線表示或有交叉性產(chǎn)權區(qū)域，這樣就能較好的解決集體產(chǎn)權為主導、私有經(jīng)濟事實存在的情形。 　　處于此區(qū)域的產(chǎn)權最重要的一個特點就是所有者在事實與法理上的不一致導致產(chǎn)權模糊，比如資本所有者缺位，因而改革開放后我國進行了一系列的經(jīng)濟體制改革與調(diào)整，其中產(chǎn)權改革是核心；同時，我國個體與民營經(jīng)濟也日益增長，以鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)為代表的私營經(jīng)濟（業(yè)主制與合伙制企業(yè)）主要處于Ⅰ與Ⅱ區(qū)，這符合市場經(jīng)濟成長的企業(yè)演進。1992年后，集體產(chǎn)權企業(yè)改革的方向是推行公司制，建立“產(chǎn)權清楚，權責明確，政企分開，治理科學”的現(xiàn)代企業(yè)制度；同時股份制改革是企業(yè)的產(chǎn)權回股東所有，通過職業(yè)經(jīng)理人代理國有企業(yè)，并根據(jù)市場需求調(diào)整投資方向，企業(yè)的效率主要通過市場來評價。對于這種集體產(chǎn)權的改革方式，王開明（2004）總結為宏觀層面上的多元化產(chǎn)權與微觀層面上的產(chǎn)權多元化。但對于個體產(chǎn)權多元化之路，則由市場進行安排。
　　隨著我國經(jīng)濟總量與市場化進程的加快，與國有企業(yè)一樣，很多傳統(tǒng)業(yè)主制與合伙制企業(yè)也日漸壯大，并向現(xiàn)代企業(yè)制度攀升。在這個轉軌過程中，業(yè)主制的產(chǎn)權上風讓位于產(chǎn)權多元化帶來的規(guī)模經(jīng)濟，而集體產(chǎn)權的信息劣勢讓位于放權（即多元化）帶來的信息上風；前者決定了私營經(jīng)濟在市場競爭中的走向，后者決定了集體企業(yè)在開放市場中生存的選擇。官民兩股產(chǎn)權結構，沿著企業(yè)制度線索的產(chǎn)權組合，反向演化，接進成熟市場經(jīng)濟的信息與規(guī)模均衡的最優(yōu)多元化產(chǎn)權，共同決定了我國宏觀的多元化產(chǎn)權與微觀企業(yè)的產(chǎn)權多元化。這種***度的產(chǎn)權走向結合市場的不完全，組成了Ⅲ、Ⅳ區(qū)域。在這兩個區(qū)域，宏觀角度企業(yè)多元化產(chǎn)權可以是一系列不完全契約的集合，而其微觀基礎，正是各種所有制企業(yè)通過各種渠道進行的產(chǎn)權多元化。
　　
　　結論
　　
　　經(jīng)濟轉軌通過改變外部約束條件，為產(chǎn)權主體多元化提供激勵。私人企業(yè)的產(chǎn)權多元化可以通過所有者的企業(yè)規(guī)模偏好，利用合伙制或股票等形式引進投資者，以產(chǎn)權的多元化達到規(guī)模擴張的效果，產(chǎn)權多元化作為一種手段而不是目的而產(chǎn)生。有人以為，產(chǎn)權多元化企業(yè)的重要特征是所有財產(chǎn)所有者都外在于企業(yè)，并承擔有限責任，不是幾個出資者拼湊成一個合伙制的企業(yè)。本文以為，這一觀點至少在業(yè)主制私營企業(yè)的產(chǎn)權多元化過程中是不成立的。由于產(chǎn)權中的控制權與剩余索取權的分割，是業(yè)主制企業(yè)向現(xiàn)代企業(yè)制度演進的普遍現(xiàn)象，這一點打破了初始行使企業(yè)全部權利的完整性，這部分產(chǎn)權的讓渡，可以看作是代理本錢，收益既是風險本錢的減少也是規(guī)模成長帶來的報酬。對于集體產(chǎn)權，為了克服信息障礙，利用機制設置，如改制、股份制改造及利用有關資本市場等，實現(xiàn)產(chǎn)權的多元化，產(chǎn)權的多元化則作為一種結果而不是目的產(chǎn)生。集體產(chǎn)權企業(yè)在多元化過程中，成為個體產(chǎn)權的部分與私營企業(yè)的產(chǎn)權演進相一致。而集體企業(yè)產(chǎn)權多元化與個人企業(yè)產(chǎn)權多元化進程的不一致性，構成了當前復雜的多元化產(chǎn)權格式。
　　綜上，經(jīng)濟轉軌中的（私人與集體）企業(yè)多元化產(chǎn)權的演進模式，是一個復雜的體系，本文通過企業(yè)制度的發(fā)展，結合產(chǎn)權的契約性質(zhì)，粗略勾畫了這一模式。產(chǎn)權結構演進在***度情境下的考察，是當前理論缺少研究的領域。這一方面同新制度經(jīng)濟學在國有企業(yè)改革方面的關注過度有關，也同從制度變遷角度對個體經(jīng)濟關注不足有關。我國企業(yè)產(chǎn)權多元化的事實表明，在***度并存的產(chǎn)權結構下，下一步的國有企業(yè)改革應該夸大政策的細化與針對性。而對于私營企業(yè)的產(chǎn)權變化，仍需要進一步完善市場制度，通過競爭內(nèi)生地安排優(yōu)化產(chǎn)權。
　　
　　參考文獻：
　　1.韓朝華.明晰產(chǎn)權與規(guī)范政府[J].經(jīng)濟研究，2003（2）
　　2.史正富.勞動、價值和企業(yè)所有權——馬克思勞動價值論的現(xiàn)代拓展[J]．經(jīng)濟研究，2002（2）
　　3.王開明.多元化產(chǎn)權與產(chǎn)權多元化[J].福建論壇（人文社會科學版），2004

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