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權(quán)證方式下股權(quán)分置流通權(quán)的本錢計(jì)算
根據(jù)財(cái)政部2005年11月14號(hào)下發(fā)的《上市公司股權(quán)分置改革相關(guān)處理暫行規(guī)定》，即財(cái)會(huì)[2005]18號(hào)文（以下簡稱18號(hào)文）的規(guī)定，在上市公司進(jìn)行股權(quán)分置改革時(shí)，上市公司非流通股東“應(yīng)當(dāng)設(shè)置‘股權(quán)分置流通權(quán)’和‘應(yīng)付權(quán)證’科目，分別核算以各種方式支付對價(jià)取得的在證券交易所掛牌交易的流通權(quán)和企業(yè)為取得流通權(quán)而發(fā)行權(quán)證價(jià)值”，由此可以看出計(jì)進(jìn)“股權(quán)分置流通權(quán)”的數(shù)額是非流通股東向流通股東支付對價(jià)而取得流通權(quán)的本錢。股權(quán)分置改革中非流通股東支付對價(jià)的方式不同，“股權(quán)分置流通權(quán)”的也有所不同。股權(quán)分置改革中各種主要方式下流通權(quán)的本錢計(jì)算方法如下表:
股權(quán)分置改革中各種不同方式下流通權(quán)本錢計(jì)算方法比較表
股權(quán)分置改革支付對價(jià)方式 流通權(quán)本錢計(jì)算 投資收益的確認(rèn) 備 注
以支付現(xiàn)金方式取得流通權(quán) 按照所支付的金額確認(rèn)流通權(quán)本錢 無
以送股或縮股方式取得流通權(quán)
按所送股份或所縮股份相對應(yīng)的長期股權(quán)投資張面價(jià)值確認(rèn)流通權(quán)本錢
無
以發(fā)放認(rèn)購權(quán)證方式取得流通權(quán)
將權(quán)證直接送給流通股東 按股票的市場價(jià)與行權(quán)價(jià)之差額確以為流通權(quán)本錢 將股票市價(jià)與應(yīng)沖減的長期股權(quán)投資帳面價(jià)值之差額確以為投資收益
將權(quán)證以一定的價(jià)格出售給流通股東 股票市場價(jià)減往行權(quán)價(jià)和收取權(quán)證用度 股票市價(jià)減往應(yīng)沖減的長期投資帳面價(jià)值加上權(quán)證用度 當(dāng)權(quán)證用度大于股票市價(jià)與行權(quán)價(jià)之差，則超出部分計(jì)進(jìn)資本公積
以發(fā)放人沽權(quán)證方式取得流通權(quán) 將權(quán)證直接送給流通股東 將行權(quán)價(jià)減往股票市價(jià)的差額部分確認(rèn)流通權(quán)本錢
無
將權(quán)證以一定的價(jià)格出售給流通股東 （1）：以股票結(jié)算：將行權(quán)價(jià)減往股票市價(jià)的差額部分確認(rèn)流通權(quán)本錢；（2）：以現(xiàn)金結(jié)算：按行權(quán)價(jià)減往權(quán)證用度后的差額作為流通權(quán)的本錢
無 期滿未行權(quán)，則將所收取的權(quán)證用度沖減“流通權(quán)”至零后，余額計(jì)進(jìn)資本公積
以資本公積轉(zhuǎn)增或派發(fā)股票給流通股東取得流通權(quán) 按所送給流通股東的股票部分相應(yīng)長期股權(quán)投資帳面價(jià)值計(jì)進(jìn)流通本錢
無
以向上市公司注進(jìn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、寬免上市公司債務(wù)、替上市公司承擔(dān)債務(wù)的方式取得流通權(quán) 按注進(jìn)資產(chǎn)、寬免債務(wù)和承擔(dān)債務(wù)的帳面價(jià)值作為流通權(quán)本錢
無
以承諾方式取得流通權(quán) 待承諾實(shí)現(xiàn)時(shí)按承諾方式的具體實(shí)施計(jì)算流通權(quán)本錢
無
從所列表可以看出，在通過發(fā)行權(quán)證進(jìn)行股權(quán)分置改革情況下，其流通權(quán)本錢的計(jì)算方法與其他方式進(jìn)行股權(quán)分置改革中的流通權(quán)本錢計(jì)算有所不同，即不是以所付出代價(jià)的資產(chǎn)帳面價(jià)值為基礎(chǔ)，而是以股票的公允市價(jià)為基礎(chǔ)。根據(jù)18號(hào)文的規(guī)定，當(dāng)權(quán)證持有人行使認(rèn)購權(quán)向非流通股東購買股份，以及以現(xiàn)金結(jié)算行權(quán)價(jià)低于股票市場價(jià)格之間的差價(jià)部分時(shí)，非流通股東應(yīng)將行權(quán)價(jià)低于股票市場價(jià)格的差額，計(jì)進(jìn)“股權(quán)分置流通權(quán)”科目，即：股權(quán)分置流通權(quán)本錢=（行權(quán)時(shí)股票市價(jià)－認(rèn)購權(quán)證行權(quán)價(jià)）×所行權(quán)的股數(shù)；在通過發(fā)行認(rèn)沽權(quán)證進(jìn)行股權(quán)分置改革的情況下，當(dāng)認(rèn)沽權(quán)證持有人行使出售權(quán)將股份出售給非流通股東，以及要求以現(xiàn)金結(jié)算行權(quán)價(jià)高于股票市場價(jià)格的差價(jià)部分時(shí)，非流通股東是將行權(quán)價(jià)高于股票市場價(jià)格的差額部分計(jì)進(jìn)“股權(quán)分置流通權(quán)”科目，即：股權(quán)分置流通權(quán)本錢=（認(rèn)沽權(quán)證行權(quán)價(jià)－行權(quán)時(shí)股票市價(jià)）×所行權(quán)的股數(shù)。另外，在采用認(rèn)購權(quán)證方式進(jìn)行股權(quán)分置改革的情況下，還存在投資收益的確定。在18號(hào)文中規(guī)定當(dāng)認(rèn)購權(quán)證持有人行使認(rèn)購權(quán)向非流通股東購買股份時(shí)，應(yīng)將實(shí)際收到的行權(quán)價(jià)款與應(yīng)確認(rèn)的股權(quán)分置流通權(quán)本錢之和，減往應(yīng)沖減的長期股權(quán)投資賬面價(jià)值后的差額部分作為投資收益處理，假如是有償出售權(quán)證，結(jié)轉(zhuǎn)的“應(yīng)付權(quán)證”余額計(jì)進(jìn)投資收益，而采用其他方式進(jìn)行股權(quán)分置改革則不存在投資收益的確認(rèn)題目。
例： X公司為一家上市公司，在X公司進(jìn)行股權(quán)分置改革前，公司股本10000萬元（股），其中：非流通股6000萬股（為方便起見，假定非流通股份均為Y公司所持有），流通股4000萬股，公司所有者權(quán)益合計(jì)30000萬元（即每股凈資產(chǎn)3元），股票市價(jià)為5.6元。Y公司對X公司的投資采用權(quán)益法核算，股權(quán)分置改革前其“長期股權(quán)投資”賬面余額為18000萬元，其中，投資本錢6000萬元，損益調(diào)整9000萬元，股權(quán)投資預(yù)備3000萬元。X公司股權(quán)分置改革通過的方案為Y公司無償向流通股東每十股贈(zèng)予2份歐式認(rèn)購權(quán)證，到期時(shí)每份認(rèn)購權(quán)證可向Y公司購買1股正股，行權(quán)價(jià)4元，Y公司以自己的股份備兌。假設(shè)實(shí)際行權(quán)時(shí)正股市場價(jià)格為6.5元，每股凈資產(chǎn)為3.6元，Y公司其股權(quán)投資帳面余額為
21600萬元，其中，損益調(diào)整由股權(quán)分置改革前的9000萬元上升為12600萬元，其他科目余額沒有發(fā)生變化。
根據(jù)X公司的股權(quán)分置改革方案可知流通股東共可獲認(rèn)購權(quán)證=4000×0.2=800萬份。在到期全部行權(quán)的情況下Y公司共收款=800×4=3200萬元。按18號(hào)文的規(guī)定方法計(jì)算，Y公司取得流通權(quán)的本錢為=（6.5－4）×800=2000萬元。在以4元的行權(quán)價(jià)備兌了800萬股的X公司股票后，以每股3.6元凈資產(chǎn)計(jì)算，Y公其所擁有的X公司凈資產(chǎn)份額減少了2880萬元（36000÷10000×800=2880萬元），其中投資本錢減少800萬元，損益調(diào)整減少1680萬元，股權(quán)投資預(yù)備減少400萬元，應(yīng)確認(rèn)的投資收益=6.5×800－2880=2320萬元。Y公司編制的會(huì)計(jì)分錄是：借記“銀行存款3200”、“股權(quán)分置流通權(quán)2000”，貸記“長期股權(quán)投資2880”（其中，“投資本錢800”，“損益調(diào)整1680”，“股權(quán)投資預(yù)備400”），按上述三個(gè)科目余額之差，貸記“投資收益2320”。（假如是以現(xiàn)金結(jié)算行權(quán)價(jià)低于股票市場價(jià)格之間的差價(jià)部分，則Y公司共應(yīng)付給流通股東2000萬元，編制的會(huì)計(jì)分錄為：借記“股權(quán)分置流通權(quán)2000”，貸記“銀行存款2000”。）
從行權(quán)時(shí)Y公司的上述處理上來看，筆者以為存在三個(gè)：第一，將股票市價(jià)與行權(quán)價(jià)的差額計(jì)進(jìn)了股權(quán)分置流通權(quán)的本錢的同時(shí)又計(jì)進(jìn)了投資收益，夸大了股權(quán)分置流通權(quán)的本錢。在認(rèn)購權(quán)證持有人行權(quán)的情況下，非流通股東實(shí)質(zhì)上是以行權(quán)價(jià)出售相應(yīng)的股份給流通股東，取得行權(quán)價(jià)款時(shí)確認(rèn)所被行權(quán)部分股權(quán)的損益只能是行權(quán)價(jià)與每股賬面價(jià)值之間的差額部分，而不應(yīng)該是行權(quán)時(shí)所行權(quán)部分的股票市價(jià)與行權(quán)時(shí)相應(yīng)股權(quán)投資賬面價(jià)值差額部分，被備兌股票其市價(jià)與行權(quán)價(jià)的差額并未實(shí)現(xiàn)，將這部分差額也計(jì)進(jìn)投資收益違反了謹(jǐn)慎性原則。第二，非流通股東其股權(quán)在股權(quán)分置改革前一般是不可能按流通股份在證權(quán)市場上的市場價(jià)出售的，即在股權(quán)分置改革前股票市價(jià)與長期股權(quán)投資賬面價(jià)值之間的差額只是對流通股東存在，非流通股東并不存這個(gè)差額，非流通股東以高于其股權(quán)賬面價(jià)值的市價(jià)出售并不是股權(quán)分置流通權(quán)的本錢，而是一項(xiàng)非流通股由于有了在證券交易所的流通權(quán)而取得的流通權(quán)溢價(jià)收益，是非流通股東由于進(jìn)行股權(quán)分置改革而獲得的一項(xiàng)利益。所以當(dāng)行權(quán)價(jià)高于股票賬面價(jià)值時(shí)，行權(quán)價(jià)與股票賬面價(jià)值之間的差額不應(yīng)該被確以為股權(quán)分置流通權(quán)本錢，而應(yīng)該是一項(xiàng)投資收益，即應(yīng)作為股權(quán)分置流通權(quán)本錢的減項(xiàng)來處理。第三，股權(quán)分置流通權(quán)本錢時(shí)在時(shí)點(diǎn)的選擇上存在題目，這樣處理使得在采用權(quán)證方式進(jìn)行股權(quán)分置改革時(shí)對取得流通權(quán)的本錢既不能預(yù)計(jì)也不公道。由于在證券市場上包括上市公司自身業(yè)績等各種因素都會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)格的波動(dòng)，從而到行權(quán)時(shí)的股票價(jià)格，流通權(quán)的本錢將會(huì)隨著股價(jià)的波動(dòng)而發(fā)生變化，而我們將包括公司業(yè)績產(chǎn)生的每股賬面價(jià)值變化等因素導(dǎo)致的股價(jià)變化等均算在股權(quán)分置改革流通權(quán)的本錢中是不公道的�；谶@一點(diǎn)筆者以為，作為股權(quán)分置改革的本錢不應(yīng)由不確定的改革后的證券市場上股票價(jià)格的漲跌來決定，而應(yīng)該是在改革并確定方案時(shí)就應(yīng)該能夠確定。
根據(jù)以上筆者以為非流通股東在計(jì)算股權(quán)分置流通權(quán)的本錢時(shí)應(yīng)該在現(xiàn)行的計(jì)算下進(jìn)行修正。計(jì)算股權(quán)分置流通權(quán)本錢或收益的一種比較公道的辦法是以股權(quán)分置改革時(shí)每股的賬面價(jià)值作為基準(zhǔn)來計(jì)算，即股權(quán)分置流通權(quán)本錢應(yīng)該是方案確定時(shí)長期股權(quán)投資賬面價(jià)值與認(rèn)購權(quán)證行權(quán)價(jià)之差額部分。在發(fā)行認(rèn)購權(quán)證的情況下，當(dāng)認(rèn)購權(quán)證行權(quán)價(jià)大于所行權(quán)權(quán)證對應(yīng)的股權(quán)投資帳面價(jià)值部分時(shí)，則說明非流通股東因權(quán)證持有人行權(quán)而取得了該部分差額的投資收益，這可以把它看成是非流通股東以高于其每股賬面價(jià)值的售價(jià)出售其股權(quán)；而當(dāng)行權(quán)價(jià)小于行權(quán)權(quán)證所對應(yīng)的股權(quán)投資帳面價(jià)值部分時(shí)，則流通權(quán)本錢為正，說明非流通股東是以低于其每股賬面價(jià)值出售了股權(quán)。相反，在發(fā)行認(rèn)沽權(quán)證的情況下，認(rèn)沽權(quán)證行權(quán)價(jià)大于相應(yīng)股權(quán)賬面價(jià)值的部分作為股權(quán)分置流通權(quán)本錢，假如認(rèn)沽權(quán)證的行權(quán)價(jià)小于相應(yīng)股權(quán)賬面價(jià)值的部分，則不存在股權(quán)分置流通權(quán)的本錢。
例如在上例中根據(jù)修改的股權(quán)分置流通權(quán)本錢計(jì)算的辦法，Y公司的股權(quán)分置流通權(quán)本錢=（股改時(shí)每股凈資產(chǎn)－確定的認(rèn)購權(quán)證行權(quán)價(jià)）×所行權(quán)的股份數(shù)=（3－4）×800=－800萬元。由于計(jì)算的流通權(quán)本錢為負(fù)數(shù)，所以該例的股權(quán)分置流通權(quán)的本錢實(shí)際上是通過股權(quán)分置改革而獲得的一項(xiàng)收益，但800萬元的收益在股權(quán)分置改革發(fā)放權(quán)證給流通股東時(shí)并未實(shí)現(xiàn)，到行權(quán)時(shí)這800萬元的收益中，其中580萬元為發(fā)放權(quán)證給流通股東至行權(quán)時(shí)上市公司實(shí)現(xiàn)的利潤中屬于非流通股東的那一部分，該部分已計(jì)進(jìn)投資收益之中，另外320萬元為行權(quán)行權(quán)價(jià)與股票行權(quán)日賬面價(jià)值的差額。公道的做法是在非流通股東備兌了800萬股的X公司股票后Y公司應(yīng)編制會(huì)計(jì)分錄：借記“銀行存款3200”，按結(jié)轉(zhuǎn)的長期股權(quán)投資賬面價(jià)值，貸記“長期股權(quán)投資2880”，（其中“投資本錢800”，“損益調(diào)整1680”，“股權(quán)投資預(yù)備400”），按上述兩個(gè)科目余額之差，貸記“投資收益320”。這320萬元的投資收益可以理解為非流通股東實(shí)際上是以4元的價(jià)格向流通股東出售了每股賬面價(jià)值3.6元的800萬股X公司的股票，實(shí)現(xiàn)投資收益320萬元。
另一個(gè)題目是在采用發(fā)行權(quán)證方式進(jìn)行股權(quán)分置改革中，非流通股東將權(quán)證按一定的價(jià)格出售給流通股東的方式下，在行權(quán)時(shí)對所收取的權(quán)證發(fā)行費(fèi)該如何處理的題目。18號(hào)文固然對行權(quán)時(shí)權(quán)證費(fèi)的處理方式作了規(guī)定，但對權(quán)證的不同行權(quán)方式的規(guī)定存在不一致。根據(jù)18號(hào)文的規(guī)定，在收取權(quán)證費(fèi)的情況下，認(rèn)購權(quán)證持有人行使認(rèn)購權(quán)向非流通股東購買股份時(shí)，非流通股東按收取的價(jià)款，借記“銀行存款”科目，按行權(quán)價(jià)低于股票市場價(jià)的差額，借記“股權(quán)分置流通權(quán)”科目，按行權(quán)部分所對應(yīng)全部發(fā)行權(quán)證的比例金額，借記“應(yīng)付權(quán)證”科目，按減少股份公司所對應(yīng)的長期股權(quán)投資賬面價(jià)值，貸記“長期股權(quán)投資”科目，按其差額，貸記或借記“投資收益”科目。由此可見該種情形下收取的權(quán)證費(fèi)是計(jì)進(jìn)“投資收益”科目中的。但當(dāng)認(rèn)購權(quán)證持有人行使認(rèn)購權(quán)，要求以現(xiàn)金結(jié)算行權(quán)價(jià)低于股票市場價(jià)格的差價(jià)部分時(shí)，18號(hào)文又規(guī)定將所結(jié)轉(zhuǎn)的“應(yīng)付權(quán)證”余額作為“股權(quán)分置流通權(quán)”的減項(xiàng)處理，在認(rèn)購權(quán)證沒有行權(quán)的情況下，“應(yīng)付權(quán)證”余額也是作為“股權(quán)分置流通權(quán)”的減項(xiàng)處理的。另外，在對認(rèn)沽權(quán)證的規(guī)定上也存在這個(gè)題目，根據(jù)18號(hào)文的規(guī)定，認(rèn)沽權(quán)證持有人行權(quán)時(shí)，應(yīng)按行權(quán)價(jià)高于股票市場價(jià)格的差額，借記“股權(quán)分置流通權(quán)”科目，按照行權(quán)部分所對應(yīng)的全部發(fā)行權(quán)證的比例計(jì)算的金額，借記“應(yīng)付權(quán)證”科目，按照支付的價(jià)款，貸記“銀行存款”科目，按其差額，借記“長期股權(quán)投資”或“短期投資”科目，即所結(jié)轉(zhuǎn)的“應(yīng)付權(quán)證”余額作沖減股權(quán)投資本錢處理。在認(rèn)沽權(quán)證持有人行使出售權(quán)，要求以現(xiàn)金結(jié)算行權(quán)價(jià)的差額部分的，應(yīng)按照行權(quán)部分對應(yīng)全部發(fā)行權(quán)證的比例計(jì)算的金額，借記“應(yīng)付權(quán)證”科目，按照實(shí)際支付的金額，貸記“銀行存款”科目，按其差額，借記“股權(quán)分置流通權(quán)”科目；在認(rèn)沽權(quán)證存續(xù)期滿，“應(yīng)付權(quán)證”科目的余額作沖減“股權(quán)分置流通權(quán)”科目處理。由上述規(guī)定可以看出，18號(hào)文中對六種情形下“應(yīng)付權(quán)證”的處理規(guī)定實(shí)際上是處于一個(gè)處理方法不一致的狀況中。
筆者以為在采用收取一定的用度發(fā)行權(quán)證進(jìn)行股權(quán)分置改革的情況下，在權(quán)證持有人行權(quán)時(shí)，各種情形下的“應(yīng)付權(quán)證”余額的處理方法應(yīng)該保持一致。在進(jìn)行股權(quán)分置改革采用向流通股東發(fā)放權(quán)證方式的情況下，收取的權(quán)證費(fèi)的高低與股權(quán)分置流通權(quán)本錢割裂開來也是分歧適的。在其他條件不變的條件下，非流通股東向流通股東收取的權(quán)證用度越高，說明其在股權(quán)分置改革中所付出的代價(jià)就越小，流通權(quán)的本錢就應(yīng)該越低，相反，則股權(quán)分置流通權(quán)的本錢就越高。所以，筆者以為應(yīng)該將收取的權(quán)證用度作為股權(quán)分置流通權(quán)的減項(xiàng)處理才是公道的，在將“股權(quán)分置流通權(quán)沖減至零后假如還有余額，再將該部分余額計(jì)進(jìn)投資收益。
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